Старший экономист банка «Открытие» — о том, что ждет нашу экономику в 2021 году

ЭкспертОбщество

«Глоток свежего воздуха»

Старший экономист банка «Открытие» Максим Петроневич — о том, что будет определять нашу экономику в будущем году и когда российским гражданам ждать возврата доходов к уровню 2019 года

Евгения Обухова

Старший экономист банка «Открытие» Максим Петроневич

Умеренное падение — уже хорошая новость по нынешним временам: Росстат уточнил оценку ВВП за третий квартал. Согласно новым данным, экономика упала за третий квартал и за девять месяцев 2020 года к аналогичным периодам 2019-го на 3,4% (а не на 3,6%, как считалось в ноябре). Итог 2020 года уже примерно понятен, теперь все взгляды обращены на 2021-й — мы ждем от него как минимум заметного восстановления. Насколько оправданны эти ожидания, что будет с нефтью, со спросом, с доходами, а также с рублем и банковским сектором — об этом «Эксперту» рассказал старший экономист банка «Открытие» Максим Петроневич.

— В этом году всех главным образом беспокоил потребительский спрос. Что с ним будет в 2021-м, он наконец восстановится?

— На самом деле потребительский спрос был вовсе не основным драйвером снижения ВВП в 2020 году, хотя в отдельно взятом втором квартале это действительно было так. Но в третьем квартале спрос показал очень хорошую способность к восстановлению, что приятно отличило российскую экономику от многих других. Росстат показывает снижение ВВП в третьем квартале на 3,4 процента, из них как минимум два процентных пункта, по моим оценкам, — это следствие снижения добычи полезных ископаемых. Это снижение мы видим непосредственно по динамике добычи и динамике чистых налогов, потому что экспортные пошлины формируют их заметную долю. Кроме того, спад по разделу «транспортировка и хранение» во многом есть следствие сокращения транспортировки нефти и газа через трубопроводы. Если все это просуммировать, то большая часть падения ВВП в третьем квартале, около двух процентных пунктов, — это следствие снижения добычи и экспорта в сырьевых отраслях. И лишь оставшиеся 1,4 процентного пункта представляют собой вклад сокращения потребительского и инвестиционного спроса — это очень неплохие цифры по сравнению с другими развитыми и развивающимися странами.

Несмотря на поддержку, доходы населения в этом году провалились

Источник: Росстат

— Есть ли шанс, что реальные располагаемые доходы населения (РРДН) в 2021 году превысят уровень 2019 года?

— Эта перспектива все же маловероятна в силу нескольких факторов. Во-первых, в 2021 году увеличатся две основные статьи, которые уменьшают прирост РРДН: налоги и процентные расходы. В следующем году ужесточается налогообложение физических лиц, причем ужесточение коснется не только доходов граждан, но и их сбережений. Кроме того, мы видим заметный рост кредитного портфеля населения, несмотря на падение доходов. В 2020 году он очень сильно вырастет по ипотеке — порядка 20 процентов, но остальные сегменты розничного кредитования тоже покажут рост примерно на пять процентов. Это, безусловно, приведет к тому, что процентные расходы населения возрастут. Поэтому отскок РРДН в 2021 году, конечно, будет существенный, по моим оценкам, он может составить около четырех процентов против падения на пять процентов в 2020 году, но за счет вышеперечисленных причин вряд ли РРДН превысят уровень 2019 года. Ну и еще один немаловажный фактор — вот это довольно-таки неожиданное ускорение инфляции в конце года за счет отдельных продовольственных товаров, которое в большей степени ударит по менее обеспеченным слоям. Продовольственная инфляция в течение 2021 года постепенно замедлится, но тем не менее среднегодовой прирост потребительских цен в 2021 году будет выше четырех процентов, в то время как ранее прогнозировалось, что он будет где-то на уровне трех с половиной процентов.

Кредитная активность банков останется на столь же высоком уровне, плюс, возможно, после прекращения программы льготной ипотеки банки переключатся на более маржинальные продукты — авто- и потребительские кредиты, рост которых тоже поддержит спрос населения. Поэтому 2021 год для населения будет как глоток свежего воздуха после довольно сложного 2020 года. Сложного даже не столько эпидемиологическими ограничениями, сколько неопределенностью в отношении роста доходов и сохранения занятости, особенно в тех отраслях, которые непосредственно подпали под ограничения.

Нефть под вопросом

— Можно ли сейчас прогнозировать, что будет на мировом рынке углеводородов? Что будет с ценой на нефть и с российским экспортом?

— Вопрос с нефтяным рынком остается открытым. Есть некий базовый консервативный сценарий, предполагающий, что ситуация с коронавирусом постепенно купируется за счет вакцин. Этот сценарий предполагает дальнейший рост нефтяного рынка и медленное увеличение цен. Сейчас наш базовый прогноз цены на нефть на 2021 год заложен на уровне 50 долларов за баррель с постепенным ускорением до уровня 53–55 к концу года. Однако разброс вокруг этой «центральной» линии может быть значительным, потому что неопределенность с ковидом, несмотря на позитивный информационный фон, остается высокой. Во многих странах будет проводиться вакцинирование, но эффективность используемых вакцин в целом недостаточно изучена и проверена. Остается неопределенность и в том, насколько вакцина поможет предотвратить повторное заражение текущими штаммами, а также насколько эффективна она окажется против штаммов, которые только могут появиться. При этом единственный эффективный способ ограничить заболеваемость — жесткие меры, близкие к карантину. Разные страны их видоизменяют, но в целом примеры стран Европы и Израиля показывают, что это единственное, что реально работает. Более того, опыт Южной Кореи, которая представляла собой образец контроля распространения вируса без карантина за счет массового тестирования, отслеживания контактов зараженных людей и превентивного отправления на карантин контактировавших, тоже дает сбой: недельное число новых случаев в этой стране в декабре обновляет антирекорды. Растет число заражений в США, в Латинской

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Белорусия: предел стратегической глубины Белорусия: предел стратегической глубины

Зачем России план «Б» для белорусской революции

Эксперт
Русские мемуары: Серебряный век Русские мемуары: Серебряный век

Серебряный век — самая насыщенная эпоха в истории русской словесности

Полка
Почем газ для народа? Почем газ для народа?

Для нескольких миллионов семей газификация их жилищ — годами лелеемая мечта

Эксперт
Авторы расширений для браузеров встраивают чужой код, чтобы заработать — их пользователи становятся частью прокси-сетей Авторы расширений для браузеров встраивают чужой код, чтобы заработать — их пользователи становятся частью прокси-сетей

Всё о расширениях для браузеров

VC.RU
Этот кризис — ментальный. Его главный агент — индивидуальные решения Этот кризис — ментальный. Его главный агент — индивидуальные решения

Главный фактор этого кризиса — частные решения отдельных людей

Эксперт
Porsche Panamera Turbo S E-Hybrid и Cadillac XT4 Porsche Panamera Turbo S E-Hybrid и Cadillac XT4

Новые седан Panamera от Porsche и внедорожник от Cadillac

Weekend
«Мягкая интеграция»: что 2020 год изменил на постсоветском пространстве «Мягкая интеграция»: что 2020 год изменил на постсоветском пространстве

Интеграция на постсоветском пространстве будет продолжаться

Эксперт
Женский взгляд Женский взгляд

Знаменитости, которые поддерживают феминизм и помогают женщинам

Grazia
Рейтинг брендов Рейтинг брендов

Новые марки, которые стали заметны на рынке за год

Forbes
Яркий цвет, супердлина и блестки: маникюр российских звезд крупным планом Яркий цвет, супердлина и блестки: маникюр российских звезд крупным планом

Наши звезды всегда отличались оригинальным вкусом и чувством стиля

Cosmopolitan
Кухня в виртуальном, корпоративном и прочих измерениях Кухня в виртуальном, корпоративном и прочих измерениях

Как Первая мебельная фабрика разработала новую стратегию продаж в пандемию

Эксперт
Айфон-мастер: решаем 13 проблем, с которыми сталкивается каждый владелец смартфона Apple Айфон-мастер: решаем 13 проблем, с которыми сталкивается каждый владелец смартфона Apple

Ты влюбляешься в него, а в ответ он подсовывает тебе проблему за проблемой!

Maxim
Демократ Конфуций Демократ Конфуций

Очевидный кризис западной общественной модели заставляет искать альтернативы

Огонёк
Питьевой режим при кормлении грудью Питьевой режим при кормлении грудью

Что нужно пить кормящим мамам и в каком количестве?

9 месяцев
«Опросы общественного мнения — это про контроль, а не про демократию» «Опросы общественного мнения — это про контроль, а не про демократию»

Социолог Григорий Юдин о том, почему важно вернуть в Россию «публичную сферу»

Эксперт
Российские учёные открыли новую элементарную частицу с помощью Большого адронного коллайдера Российские учёные открыли новую элементарную частицу с помощью Большого адронного коллайдера

Российские ученые объявили об обнаружении новой элементарной частицы

Популярная механика
Выйти замуж за швейцарца Выйти замуж за швейцарца

К чему стоит готовиться после свадьбы с швейцарцем

Огонёк
Выгорание от видеозвонков. 5 стадий принятия и 4 способа с ним справиться Выгорание от видеозвонков. 5 стадий принятия и 4 способа с ним справиться

Как сделать видеосовещания менее стрессовыми и более эффективными?

Inc.
Белые и немолодые Белые и немолодые

Кто правит бал в Кремниевой долине

Forbes
Бумажный антистресс: шесть книг, которые согреют и успокоят Бумажный антистресс: шесть книг, которые согреют и успокоят

Книги, которые помогут дотянуть до весеннего солнца и ободряющего голубого неба

Seasons of life
Volvo XC90. Совсем не страшно и почти не скучно Volvo XC90. Совсем не страшно и почти не скучно

Так ли уж страшны пневматическая подвеска и 2.0-литровые дизеля у Volvo XC90

4x4 Club
182 человека, попавших в камеру смертников, были невиновны. Вот несколько историй об ошибках системы 182 человека, попавших в камеру смертников, были невиновны. Вот несколько историй об ошибках системы

С 1973 года в США было приговорено к смертной казни свыше 8700 человек

National Geographic
7 самых странных средств от похмелья 7 самых странных средств от похмелья

Человечество всегда искало и находило средства для лечения похмелья

Maxim
Дело не в деньгах: почему в России не получается создавать премиальные бьюти-бренды Дело не в деньгах: почему в России не получается создавать премиальные бьюти-бренды

Отсутствие инвестиций, внутренние проблемы рынка — проблемы бьюти-индустрии

Forbes
Загадка, сэр! Загадка, сэр!

«Кэмпденское чудо» Англии

Дилетант
Subaru XV 2021. Чуть больше мощности и стиля Subaru XV 2021. Чуть больше мощности и стиля

Обновлённый Subaru XV 2021 появился в российских шоурумах

4x4 Club
Замена единственного нуклеотида помогла арктическим сапсанам увеличить дальность миграций Замена единственного нуклеотида помогла арктическим сапсанам увеличить дальность миграций

Особый вариант гена ADCY8 улучшил долговременную память сапсанов

N+1
Обиженная коварными мужчинами Анжелика: любовные трагедии Мишель Мерсье Обиженная коварными мужчинами Анжелика: любовные трагедии Мишель Мерсье

Мишель Мерсье вошла в историю кинематографа как одна из самых красивых актрис

Cosmopolitan
Фантомный переворот: почему армия вмешалась в армянскую политику Фантомный переворот: почему армия вмешалась в армянскую политику

Основная проблема Армении — растерянность общества

Forbes
Запад нам помог Запад нам помог

Помощь «империалистических хищников» спасла миллионы жизней советских граждан

Дилетант
Открыть в приложении