Якутская компания «Алмар» планирует привлечь 700 млн рублей от инвесторов на IPO

ЭкспертБизнес

Докопаться до биржи

Якутская компания «Алмар» планирует привлечь 700 млн рублей от инвесторов на IPO и потратить их на добычу, которая пока не начата

Александр Турунцев

«Алмар» планирует разрабатывать месторождение Хатыстах открытым способом, средняя стоимость алмазов здесь может составить 25–30 долларов за карат. Вадим Скрябин/ТАСС

Компания «Алмар» («Алмазы Арктики») весной 2022 года планирует разместить 15% акций на СПБ Бирже. Это будет первое рыночное размещение на торговой площадке (не считая IPO самой биржи, которое она провела в ноябре 2021 года).

За организацию выпуска возьмутся брокеры — участники прошлогоднего пре-IPO-раунда, в их числе акционеры «АЛМАР» ITI Capital и ИФК «Солид». В прошлом году в ходе этого раунда «АЛМАРу» удалось привлечь 200 млн рублей. Инвесторами выступили профессиональные участники финансового рынка: ITI Capital, банк «Держава» и ИФК «Солид». Теперь за пакет в 15% компания может выручить до 700 млн рублей.

Все привлеченные от IPO средства «АЛМАР» направит на завершение разведки, подтверждение запасов и проектирование разработки россыпных месторождений алмазов для открытого способа отработки, то есть добычи из искусственного кратера. Сейчас «АЛМАР» владеет лицензиями на проведение геологоразведочных работ на двух месторождениях: на классическом россыпном месторождении в русле реки Беенчиме (150 км от месторождения Молодо, отрабатываемого АО «Алмазы Анабара» — дочерним предприятием «Алросы») и на месторождении Хатыстах, находящемся в устьевой части реки Лена (в бассейнах рек Булкур и Хатыстах). В обоих месторождениях преобладают алмазы «северного» типа, характерные для всех россыпных месторождений севера Якутии. По плану разведка завершится в 2022 году, подтверждение запасов ожидается в 2023-м. Старт добычи и продаж алмазов запланирован на 2024 год.

«Первого февраля акционеры АО “АЛМАР” на общем собрании приняли решение обратиться на СПБ Биржу для первичного размещения акций. Все детали размещения будут известны после регистрации проспекта ЦБ», — уточнил Андрей Карху, генеральный директор АО «АЛМАР».

Будущие бриллианты первой леди

История компании «АЛМАР» началась с компании ООО «Арктическая горная компания». Она была создана в 2015 году, учредителями стали бывший главный инженер АО «Алмазы Анабара» Павел Андреев и академик Роман Ноговицын. Позже в состав участников вошел бывший главный геолог ОАО «Нижне-Ленское» Сергей Граханов, в 2020 году к ним присоединилась Людмила Николаева, жена главы Якутии Айсена Николаева, ранее глава Алмазэргиэнбанка (сейчас Николаева председатель совета директоров компании), и Андрей Новиков, бывший директор филиала АК «Алроса» во Владивостоке.

Еще в 2016 году компания получила лицензии на пользование недрами (геологическое изучение, включающее поиски и оценку россыпных месторождений алмазов) на севере Якутии, в Булунском и Оленекском улусах, и начала вести поисковые работы на лицензионном участке «Хатыстахский».

График 1: Кто владеет "Алмар - Алмазы Арктики"

В 2019 году с алмазными дилерами из Бельгии, Индии и Китая были достигнуты предварительные соглашения о поставках. В 2024 году, когда «АЛМАР» начнет добычу алмазов, в эти страны будут проданы партии товара. Компания Polarctic изучила горные проекты «АЛМАРа» и разработала финансовую модель с учетом финансирования горных проектов на организованном финансовом рынке.

В 2020 году из-за пандемии коронавируса и локдауна геологи не смогли выехать на участки, компания пересмотрела производственные планы в сторону более активного использования аутсорсинга и ориентации на привлечение инвестиций на финансовом рынке. На горные и обогатительные работы на этапе ГРР была привлечена АК «Алроса». В одном из интервью Андрей Новиков объяснял, что благодаря этому «АЛМАРу» не надо было покупать технику и весь производственный бюджет до постановки запасов на баланс состоит из платежей «Алмазам Анабара», фонда оплаты труда, административных расходов и налогов.

Тогда же генеральным директором компании был назначен Андрей Карху, экс главный инженер АО «Алмазы Анабара», ведущего добычу алмазов в регионе деятельности «АЛМАРа», плюс компания получила инвестиции от Polarctic Management.

В 2021 году произошла реорганизация: в целях привлечения инвестиций на финансовых рынках ООО АГК учредило АО «АЛМАР», а все участники ООО АГК стали акционерами АО «АЛМАР» (см. график). В четвертом квартале 2021 года в ходе упоминавшегося выше пре-IPO в состав капитала вошли институциональные инвесторы: ITI Capital в лице «дочки» «Айтиай природные ресурсы», АКБ «Держава» и ИФК «Солид». В 2021 году компания перешла к новому этапу разведки, запустила масштабные работы на обоих участках.

Копать на север

«Наши месторождения не до конца разведаны, их запасы пока не подсчитаны и не поставлены на госбаланс. Поэтому у нас пока нет запасов, а оценены только прогнозные ресурсы на уровне Р1 + Р2 + Р3 на месторождении Беенчиме и на уровне Р2 + Р3 на месторождении Хатыстах», — уточняет Андрей Карху.

Напомним, Р1, Р2 и Р3 — классификация ресурсов, где Р1 — частично разведанные и обнаруженные, а Р3 — потенциально возможные.

Прогнозные ресурсы двух месторождений оцениваются в 9 млн карат (категория P2) для открытого способа добычи и в 20 млн карат (категория P3) для подземного способа добычи. Из них объем прогнозных ресурсов по категории Р1 + Р2 месторождения Беенчиме составил 1,14 млн карат, что на 290 тыс. карат больше (+34%) по сравнению с оценкой 2017 года. Общий объем прогнозных ресурсов месторождения по категориям Р1 + Р2 + Р3 (категория зависит от площади и предпосылок для ведения добычи) увеличился до 2 млн карат.

Но точный подсчет запасов будет проведен после завершения разведочных работ в соответствии с проектами геологического изучения недр — в четвертом квартале этого года.

«На основании проведенной работы и сформированных ТЭО прогнозных кондиций “АЛМАР” планирует получить статус первооткрывателя и, соответственно, права на добычу открытых нами месторождений без тендера», — подчеркивает Андрей Карху.

Как рассказал Андрей Карху в интервью «Интерфаксу», средняя стоимость алмазного сырья на Беенчиме составляет около 90 долларов за карат, в Хатыстах — 25–30 долларов за карат. «При этом в нашем прогнозе мы не учитываем крупные алмазы более 10 карат, тогда как по уже осваиваемым месторождениям выручка от таких камней составляет примерно 15 процентов от общего объема добытых алмазов», — уточнил Карху.

После того как запасы будут поставлены на баланс, расходы «АЛМАРа» возрастут, и тут уже не обойтись без закупок горной техники.

Пока «АЛМАР» не имеет выручки — компания называет себя юниорной. В «АЛМАРе» также подчеркивают, что это и является главной причиной публичного размещения: выпуск акций — самый эффективный способ финансирования геологоразведки, которым пользуются тысячи юниорных компаний во всем мире.

После завершения разведки «АЛМАР» планирует добывать около миллиона карат алмазов в год и может занять 0,5% мирового рынка алмазов.

Это немного: для сравнения, российский гигант алмазодобычи «Алроса» в 2022 году собирается добыть 34–35 млн карат, а в последующие годы рассчитывает выйти на плато 35–36 млн карат. Доля компании в мировой алмазодобыче составляет около 28%. Исходя из того, что капитализация «Алросы» сейчас около 850 млрд рублей, «АЛМАР» после начала добычи и выхода на плановый объем может стоить 25 млрд рублей.

Другой публичный аналог — зарегистрированная в Великобритании Petra Diamonds, которая добывает в ЮАР от 3,3 до 3,6 млн карат алмазов в год. Капитализация Petra Diamonds — около 238 млн долларов. Исходя из этих цифр при благоприятном развитии событий «АЛМАР» мог бы стоить 68 млн долларов (около 5 млрд рублей).

Если владельцы «АЛМАРа» привлекут в ходе листинга запланированные 700 млн рублей, то, по оценке Ольги Мещеряковой, генерального директора «Перамо Инвест», капитализация компании составит 4,6 млрд рублей.

«При планируемой добыче до миллиона карат алмазов в год «АЛМАР» может занять 0,5 процента мирового рынка алмазов, войдя в двадцатку крупнейших добытчиков алмазов в мире. Однако для этого, по оценкам самой компании, необходимо около трех миллиардов рублей, поэтому ей, скорее всего, придется искать стратегического инвестора — средств от IPO явно не хватит», — подчеркивает Ольга Мещерякова.

О стратегическом инвесторе упоминает и руководство компании: скорее всего, конечная цель — перепродать часть компании или всю ее целиком.

«Если юниорный рынок будет развиваться, мы рассмотрим участие стратегического инвестора — в случае, если его предложение будет выгодным для акционеров, — сказал Андрей Карху в том же интервью “Интерфаксу”. — Также есть практика поглощения юниоров стратегическими инвесторами, в лице которых обычно выступают мейджоры — крупные горнодобывающие корпорации».

После выхода на проектную мощность «Алмар» обеспечит Республике Саха (Якутия) 300 новых рабочих мест, из которых 100 в Оленекском улусе, а 200 — в Булунском. East News

ESG как плюс на бирже

«АЛМАР» позиционирует себя как ESG-компания, то есть организация с высоким качеством управления, продуманной политикой защиты окружающей среды и высокой социальной ответственностью. Экологичность и внимание к сотрудникам — тренды, важные для имиджа компании, особенно той, которая готовит выпуск бумаг на биржу.

Выражаются эти установки, например, в том, что на местах добычи «АЛМАРа» не предусмотрено применение посторонних реагентов, выделяющих вредные соединения. Галечные и эфельные отвалы по мере накопления вывозятся на отсыпку дорог, площадок, укрепление гидротехнических сооружений и т. п. Обогащение ведется с применением минимального количества ферросилиция — токсичного твердого вещества, реагирующего с водой с выделением легковоспламеняющихся газов, по замкнутому контуру; отработанное в течение промывочного сезона вещество утилизируется в соответствии с экологическими стандартами.

В районах расположения производственного оборудования, техники и персонала предусмотрено строительство только временных зданий и сооружений. Компания также планирует развивать в Якутии базу для профессионального обучения геологов и стать членом международного Совета по ответственной практике в ювелирном бизнесе (Responsible Jewellery Counci, RJC), который развивает ответственные, этические, экологические и социальные практики по всей алмазной цепи, от добычи до розничных продаж. Руководство «АЛМАРа» также подчеркивало важность того, что компания базируется (то есть зарегистрирована и платит налоги) в селе Оленек, в Якутии, где и будет проходить добыча алмазов.

«АЛМАР» будет активно участвовать в развитии Оленекского и Булунского улусов, где расположены осваиваемые компанией месторождения, так же, как это на протяжении многих лет делает в других районах Якутии компания «Алроса». Освоение арктических территорий позволит привлечь дополнительные налоговые поступления в бюджеты всех уровней в размере более 1,5 млрд рублей в десятилетней перспективе. «После выхода компании на проектную мощность мы обеспечим республике 300 новых рабочих мест, из которых 100 в Оленекском улусе, а 200 — в Булунском», — пообещала Людмила Николаева.

На премию за ESG, впрочем, компании в ходе IPO рассчитывать не стоит, считает Ольга Мещерякова. «В России открытость компании в плане социальной политики и корпоративного управления пока не в очень большом почете, — говорит она. — Инвесторов больше интересуют потенциальные перспективы бизнеса, четко продуманная стратегия и близость к административному ресурсу, за что они готовы платить рыночную премию. Тем не менее приверженность компании ESG-принципам говорит о ее современности и соответствии времени».

Синтетика не помешает

Добыча алмазов довольно рентабельный бизнес. Например, рентабельность собственного капитала «Алросы» в 2021 году составляла около 45%, рентабельность по чистой прибыли по итогам первого полугодия 2021 года достигла 29%. У Petra Diamonds рентабельность по чистой прибыли еще выше — в районе 46%.

В целом сейчас погода на алмазном рынке благоприятная: он потихоньку восстанавливается после почти полного торможения в 2020 году и возвращается к росту спроса. В 2021 году продажи алмазов выросли на 30%, превысив показатели допандемийных 2017–2018 годов. Перспективы рынка алмазов тоже выглядят хорошо, считает Андрей Лобазов, старший аналитик инвестиционной группы «Атон». Правда, напоминает он, основным риском для отрасли является снижение интереса новых поколений к ювелирным украшениям. Украшения все чаще сменяются гаджетами, а непосредственно инвестиционная привлекательность алмазов все еще подвержена субъективной оценке. Однако, как считает аналитик «Атона», потребительский спрос будет достаточно эффективно подогреваться с помощью рекламных кампаний.

Еще один риск, о котором инвесторам стоит беспокоиться, — конкуренция натуральных камней с выращенными в лаборатории (синтетическими) алмазами, полагает Сергей Донской, старший аналитик SberCIB Investment Research. Сегодня рынок синтетических алмазов оценивается примерно в 2,5–3,0 млн карат. Это составляет 10–11% мирового производства природных алмазов — доля весьма существенная в сравнении с показателем пятилетней давности (менее 2%).

«Предложение синтетических алмазов ювелирного качества растет двузначными темпами с середины 2010-х годов, когда такие камни впервые стали использоваться в ювелирных изделиях. Некоторые наблюдатели ожидают, что производство синтетических алмазов удвоится или утроится к 2025 году, поскольку такие камни получают более широкое признание клиентов, а производители продолжают инвестировать в расширение производственных мощностей», — подчеркивает Донской.

Впрочем, пока нет явных признаков того, что синтетические алмазы каннибализируют спрос на природные камни. Во-первых, объем мирового рынка ювелирных изделий оценивается более чем в 350 млрд долларов и продолжает расти, поэтому у него не должно возникнуть особых проблем с реализацией синтетических алмазов на сумму 2–3 млрд долларов. Во-вторых (и это более важно), динамика цен на синтетические алмазы за последние пять-шесть лет свидетельствует о том, что потребители все чаще рассматривают их как иной, более дешевый класс камней, поскольку дисконт к цене природных алмазов увеличился с 15–20% в 2016 году до 70% и более на данный момент, заключает Донской.

«Предложение алмазов, судя по всему, будет продолжать отставать от растущего спроса. Искусственные камни остаются нишевым продуктом — дисконт в их стоимости к натуральным камням продолжает увеличиваться», — соглашается Андрей Лобазов.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Бить или не бить: нужен ли в России новый закон о самообороне Бить или не бить: нужен ли в России новый закон о самообороне

Российские суды регулярно признают пределы самообороны превышенными

Эксперт
Важная книга: «Сны поездов» Дениса Джонсона Важная книга: «Сны поездов» Дениса Джонсона

Игорь Кириенков рецензирует короткий роман Дениса Джонсона «Сны поездов»

Полка
Японцы запаслись даурской лиственницей Японцы запаслись даурской лиственницей

Японская компания выкупила допэмиссии акций российского лесопереработчика

Эксперт
Бравве на бис! Бравве на бис!

Катя Бравве: все, что мы знали о культуристках, — неправда

Maxim
Социологи обнаружили в России социальную апатию Социологи обнаружили в России социальную апатию

Как исследователи раскрывают феномен социальной апатии и есть ли она вообще

Эксперт
Участники конкурса ImpactFuture рассказали о своих проектах Участники конкурса ImpactFuture рассказали о своих проектах

Как компании помогают жителям регионов строить успешную карьеру?

Forbes
О чем говорят дипломаты, когда стреляют пушки О чем говорят дипломаты, когда стреляют пушки

Почему сделка по Украине в формате «Минска-3» реальна впервые за семь лет

Эксперт
Radio Patriki: как устроен паблик с фотографиями стильных жителей Москвы Radio Patriki: как устроен паблик с фотографиями стильных жителей Москвы

Radio Patriki ведет перепись модных жителей и гостей Патриарших прудов

РБК
Экскаваторы нарасхват Экскаваторы нарасхват

На российском рынке дорожно-строительной и прочей спецтехники ажиотаж

Эксперт
Химики научились получать первичные галогениды из изомерных алкенов Химики научились получать первичные галогениды из изомерных алкенов

Разработан метод получения хлоридов и бромидов из алкенов разного строения

N+1
Детеныши «единорогов» Детеныши «единорогов»

Forbes составил первый рейтинг самых многообещающих стартапов

Forbes
Веди себя по-человечески: разбираемся в вопросах этичности искусственного интеллекта Веди себя по-человечески: разбираемся в вопросах этичности искусственного интеллекта

Разбираемся в искусственном интеллекте на примере романа «Клара и Солнце»

Esquire
Почем газ для народа? Почем газ для народа?

Для нескольких миллионов семей газификация их жилищ — годами лелеемая мечта

Эксперт
Вылечить нельзя, но помочь можно: всё, что нужно знать про эндометриоз Вылечить нельзя, но помочь можно: всё, что нужно знать про эндометриоз

К чему может привести эндометриоз?

Cosmopolitan
Автопроизводители поехали в ремонт Автопроизводители поехали в ремонт

Автосервисы Eurorepar — самая крупная сеть станций технического обслуживания

Эксперт
11 лучших растений для климата в твоем доме 11 лучших растений для климата в твоем доме

Растения не только украшают интерьер, но и еще хорошо улучшают домашний климат

Лиза
Бойня в День святого Валентина: самая кровавая разборка гангстеров в Чикаго Бойня в День святого Валентина: самая кровавая разборка гангстеров в Чикаго

Не отменять же, в самом деле, из-за дурацкого праздника массовое убийство

Maxim
Продукты, которые все считают полезными, и совершенно напрасно Продукты, которые все считают полезными, и совершенно напрасно

Как эти продукты вводят нас в заблуждение?

Maxim
Рейтинг лучших мультфильмов, которые понравятся и детям, и взрослым Рейтинг лучших мультфильмов, которые понравятся и детям, и взрослым

Ищешь, что посмотреть с ребенком или просто решила вспомнить детство?

Cosmopolitan
Палеопаразитологи нашли в древнеримском ночном горшке яйца кишечных паразитов Палеопаразитологи нашли в древнеримском ночном горшке яйца кишечных паразитов

Ученые обнаружили яйца власоглава внутри древнеримского керамического сосуда

N+1
В тени елбасы: как Казахстан выходит из январского кризиса В тени елбасы: как Казахстан выходит из январского кризиса

Токаев уже отстранил от власти часть назарбаевской элиты и встряхнул государство

Эксперт
Искусство в большом городе: что такое паблик-арт? Искусство в большом городе: что такое паблик-арт?

Должен ли художник быть голодным и каких арт-объектов не хватает Москве?

GQ
Всё о пульсоксиметрии: зачем нужна, когда используется, как снимать показания Всё о пульсоксиметрии: зачем нужна, когда используется, как снимать показания

Пульсоксиметрия — это самый простой способ измерить уровень кислорода в крови

Cosmopolitan
Почему в России не приживается краудлендинг: компаниям проще сходить в МФО, а инвесторы боятся риска Почему в России не приживается краудлендинг: компаниям проще сходить в МФО, а инвесторы боятся риска

Почему бизнес в России не доверяет краудлендингу?

VC.RU
Сосущий ротовой аппарат не помог многоножкам добиться эволюционного успеха Сосущий ротовой аппарат не помог многоножкам добиться эволюционного успеха

Подробно описали сосущий ротовой аппарат двупарноногих многоножек

N+1
Не в бровь, а в глаз: почему появляется ячмень и как от него избавиться Не в бровь, а в глаз: почему появляется ячмень и как от него избавиться

Почему возникает ячмень и есть ли способ защититься от его камбэка?

Cosmopolitan
Ментальность краба: что случилось со звездным фондом королевы инвестиций Кэти Вуд Ментальность краба: что случилось со звездным фондом королевы инвестиций Кэти Вуд

Почему Кэти Вуд — выскочка и её время прошло?

Forbes
О пользе интересной жизни О пользе интересной жизни

Чем интереснее мозгу жить, тем лучше он работает

Наука и жизнь
Парапаровозы Парапаровозы

Необычные паровозы в полной драматизма истории паровозостроения!

Maxim
Экспресс-диета: как за 2 дня вывести из организма лишнюю воду и влезть в платье Экспресс-диета: как за 2 дня вывести из организма лишнюю воду и влезть в платье

Вывести из организма жидкость и похудеть на размер можно всего за пару дней!

VOICE
Открыть в приложении