Многополярный денежный мир
Постепенное ослабление позиций доллара продолжится – вместе с ослаблением роли США в международной торговле
Мировая финансовая архитектура всегда строится вокруг валюты доминирующей торговой державы. С 1870-х до 1920-х, до окончания Первой мировой войны, торговым лидером и господствующей морской державой была Англия. Поэтому ключевой валютой во всех торговых расчетах и между странами был фунт стерлингов. С окончания Второй мировой и до настоящего времени основным центром финансового мира стали США. Американский доллар играет роль и доминирующей валюты, и валюты расчетов. Вдобавок это основная валюта, в которой номинируются золотовалютные резервы (ЗВР) национальных банков.
Американский доллар используют мировые рынки капитала. А это контроль за международными финансовыми институтами, где участвуют большинство стран, которые также являются кредиторами последней инстанции: Всемирный банк, Международный валютный фонд, Европейский банк реконструкции и развития, региональные банки, такие как Банк развития латиноамериканских стран, недавно образованный банк БРИКС, другие новые элементы. Важнейшую роль играет Банк международных расчетов, находящийся в швейцарском Базеле.
экономист,
председатель правления
банка «ФК Открытие»
с 2018 по 2022 г.
Такими же элементами финансовой инфраструктуры являются международные платежные системы Mastercard, Visa, а также SWIFT – система передачи международных финансовых сообщений, объединяющая почти 14 000 банков и небанковских организаций.
Если посмотреть на статистику последнего времени, то эпоха доминирования доллара США, несмотря на все экономические проблемы Америки и высокий уровень госдолга, продолжается. В долларе проводится ровно 80% всех торговых расчетов с товарами. 57% всех ЗВР из $13 трлн также хранятся в долларовых инструментах. Это меньше, чем в 2014 г. (72%), но очень близко к значениям, которые были до кризиса 2009 г. Тогда доля доллара была порядка 62%.
Сейчас 88% рынка форекс-операций также проводятся с участием доллара. Но поскольку там две валюты, то надо понимать, что доля каждой валюты в этих операциях будет достаточно велика, например для евро это 30%. В евро хранится примерно 20% ЗВР, и такая же доля этой валюты в торговых расчетах. Юань же, несмотря на большую роль Китая в торговле, во всех торговых расчетах, в ЗВР, в операциях на рынке форекс занимает менее 5% (2–4%). Пока в торговых расчетах и в ЗВР японская иена, швейцарский франк и фунт имеют более сильные позиции, чем юань.
Отдельно надо сказать, что криптовалюты составляют уже порядка 15−20% (точных оценок нет) всех мировых расчетов. Не везде и не всегда это торговые расчеты, но это те международные расчеты, которые обслуживают как торговые, так и не торговые операции, например переводы иммигрантов в свои страны. Но криптовалюты обслуживают целый ряд нелегальных бизнесов – от онлайн-казино до торговли наркотиками. Эти рынки существуют – все это понимают, но это не вылавливается официальной статистикой.
Что определит трансформацию
Постепенное ослабление позиций доллара продолжится – вместе с ослаблением роли США в международной торговле. Особенно на фоне политики сегодняшней администрации президента Дональда Трампа, тарифных барьеров, сохранения высокого уровня бюджетного дефицита и увеличения объемов госдолга США. Целый ряд стран и даже сам американский бизнес постараются диверсифицировать свои вложения и уйти от доллара. Не полностью, но подстраховаться, занять более сбалансированную позицию с точки зрения странового риска и валютного риска доллара.