Непубличные компании могли бы стать базой для роста фондового рынка, но не стали

МонокльБизнес

«Миноритарий» звучит размыто

Несколько тысяч непубличных компаний имеют миноритарных акционеров и могли бы стать естественной базой для роста нашего фондового рынка. Но вместо этого они все чаще пользуются несовершенством законодательства и формальным подходом судов к спорам по ценным бумагам, чтобы ущемить права миноритариев

Константин Пахунов

Фото: Игорь Шапошников

Частные инвесторы получили очередной повод для беспокойства. Владельцы привилегированных акций АО «Завод металлоконструкций» не смогли добиться в суде признания недействительным решения собрания акционеров, резко уменьшающего их долю в капитале (а соответственно, стоимость портфеля и размер дивидендов). Таким образом Двенадцатый апелляционный арбитражный суд в Саратове создал судебный прецедент, опасный для рынка привилегированных акций.

Напомним, привилегированная акция отличается от обычной тем, что ее владелец не может голосовать по большинству вопросов, кроме самых важных, на собраниях акционеров, но имеет преимущественное право на дивиденды при распределении прибыли. Таких бумаг у компании может быть не более 25% от уставного капитала. Рынок привилегированных акций немал: только на Московской бирже обращается более 80 выпусков префов общим объемом более 1,3 трлн рублей. Префы имеются у таких гигантов, как Сбербанк, «Газпром», «Сургутнефтегаз». Наличествует и внебиржевой рынок, объемы которого подсчитать затруднительно: в стране огромное количество непубличных компаний, имеющих в структуре акционерного капитала привилегированные акции.

Вообще, компании, получившие миноритарных акционеров еще во времена ваучерной приватизации, могли бы послужить отличной платформой для выполнения поручения президента об увеличении капитализации фондового рынка — и без мучительного поиска тех, кто готов выйти на IPO. К примеру, только в системе индикативных котировок RTS Board находятся акции около 450 эмитентов (на публичном рынке капитала присутствует немногим более 200). Однако пока получается так, что поведение предприятий по отношению к мелким акционерам скорее подрывает доверие к институту ценных бумаг как таковому.

Завод за грош

Герой этой истории — инвестор Юрий Никитенко, миноритарный акционер АО «Завод металлоконструкций» (ЗМК, г. Энгельс, Саратовская область). Как значится на сайте компании, кроме элементов для мостов и прочих конструкционных изделий с 2004 года завод начал серийный выпуск вагонов.

Никитенко принадлежит немногим более 2% уставного капитала в привилегированных акциях. Всего же миноритариев у Завода металлоконструкций насчитывается несколько сотен человек, среди них как получившие акции за ваучеры, так и купившие эти бумаги на внебиржевом рынке. Совокупно у мелких инвесторов около 15% капитала, причем владели они по большей части привилегированными акциями.

Мажоритарным акционером компании является Станислав Гамзалов. Он контролирует более 90% голосующих (обыкновенных) акций через принадлежащее ему австрийское OW Capital Management GmbH, а значит, фактически определяет итог собраний акционеров единолично.

После начала СВО Уралвагонзавод переключился на оборонные заказы, оставив рынок «гражданского» подвижного грузового состава конкурентам. В итоге финансовые показатели ЗМК начали бурно расти: выручка за 2024 год составила 24,5 млрд рублей против 17,5 млрд годом ранее, чистая прибыль — 3,65 млрд рублей против 1,6 млрд. Когда же зашла речь о выплате достаточно серьезных дивидендов (речь идет о сумме в 1,3 млрд рублей), из которых 15% придется отдать миноритариям, возник конфликт. Отметим, что по уставу АО ЗМК, как и по большинству уставов, дивиденды на префы должны быть не меньше, чем на обыкновенные акции.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Ядерный зонтик Франции никого не спасет Ядерный зонтик Франции никого не спасет

Из каких компонентов складывается французский ядерный потенциал

Монокль
10 главных мифов о маникюре и уходе за ногтями: мнение ученого, работающего в бьюти-индустрии 10 главных мифов о маникюре и уходе за ногтями: мнение ученого, работающего в бьюти-индустрии

Какие мифы об уходе за ногтями являются самыми живучими

VOICE
На смену выходят роботы На смену выходят роботы

Как работают нацпроекты технологического лидерства

Эксперт
Звездные сиблинги: 7 тандемов братьев и сестер в кинематографе Звездные сиблинги: 7 тандемов братьев и сестер в кинематографе

7 известных братьев и сестер мирового кинематографа

ТехИнсайдер
Антигон Одноглазый Антигон Одноглазый

Антигон Одноглазый: великий полководец и дипломат, которого погубила алчность

Дилетант
«Совмещение абсолютно несоединимых вещей — это стиль режиссера Ромы Михайлова» «Совмещение абсолютно несоединимых вещей — это стиль режиссера Ромы Михайлова»

«Жар-птица» — одна из самых необычных российских кинопремьер

Weekend
Шитье-бытье Шитье-бытье

В Париже показывают шедевры вышивки золотом

Weekend
Мухи-журчалки начали точно подражать осам уже 33 миллиона лет назад Мухи-журчалки начали точно подражать осам уже 33 миллиона лет назад

Ученые обнаружили ископаемую муху-журчалку, которая подражала окраске ос

N+1
Классицизм и котлеты Классицизм и котлеты

Торжок, где творил русский Леонардо да Винчи

Weekend
Жестокость как социальный феномен: чем она отличается от злости и откуда в нас берется Жестокость как социальный феномен: чем она отличается от злости и откуда в нас берется

Жестокость и злость — стороны одной медали или все-таки разных?

Psychologies
Гоша Куценко: «Трудно должно быть всегда» Гоша Куценко: «Трудно должно быть всегда»

Гоша Куценко — о Будённом, лишних 12 кг и жизни после кино

Ведомости
«Олимпийская трасса в Сочи для российских скелетонистов как песочница» «Олимпийская трасса в Сочи для российских скелетонистов как песочница»

Владислав Семенов о доходах и достижениях скелетона в эпоху санкций

Ведомости
Жан-Мишель Баския: гений улиц и арт-рынка Жан-Мишель Баския: гений улиц и арт-рынка

Как мальчик из Бруклина стал художником, чьи картины стоят миллионы долларов?

СНОБ
Рублевый поток Рублевый поток

Как изменилось сотрудничество России и ЕС в газовой сфере

Ведомости
Я никогда не ждала принца на белом коне Я никогда не ждала принца на белом коне

Актриса Валентина Ляпина размышляет о героине сказки «Царевна-лягушка»

Новый очаг
«Засветиться» в инфополе и почаще выходить из дома: как быстро завести знакомства в новой профессии «Засветиться» в инфополе и почаще выходить из дома: как быстро завести знакомства в новой профессии

Как создать полезные связи в условиях ограниченной очной коммуникации?

Inc.
Корректировать размер скидки и определить брак: в чем ИИ поможет даже малому бизнесу Корректировать размер скидки и определить брак: в чем ИИ поможет даже малому бизнесу

Что именно искусственный интеллект делает для бизнеса уже сегодня?

Inc.
Леонид Быков. В бой идут одни герои Леонид Быков. В бой идут одни герои

Из реальной жизни боевых летчиков Быков взял в картину очень много деталей

Коллекция. Караван историй
Когда вырасту Когда вырасту

Люди сегодня ищут место по душе, где будут замечать их, давать возможность расти

Новый очаг
Аслан Шукаша: «Делиться планами — опасно!» Аслан Шукаша: «Делиться планами — опасно!»

Аслан Шукаша: как он выходит из тупиков и на какие вопросы не отвечает публично

ЖАРА Magazine
Система Юпитера: есть ли жизнь в подледном океане Европы? Система Юпитера: есть ли жизнь в подледном океане Европы?

Почему спутник Юпитера Европа — перспективный объект исследования?

Наука и техника
Психолог здорового человека Психолог здорового человека

Женская психология: как она влияет на бизнес, личную жизнь и космические миссии

RR Люкс.Личности.Бизнес.
«Перемолотый край, где сопки нетронуты, а долины истерзаны» «Перемолотый край, где сопки нетронуты, а долины истерзаны»

Желание восстановить историю семьи может привести к историческому расследованию

Дилетант
6 советов женщине, муж которой не хочет детей 6 советов женщине, муж которой не хочет детей

Вы всегда мечтали стать матерью, а ваш партнер хочет «пожить для себя»?

Psychologies
Эллинг выходного дня Эллинг выходного дня

Этот небольшой дом на Финском заливе — бывший эллинг, то есть гараж для яхты

Идеи Вашего Дома
Между прошлым и будущим: 5 научных теорий о путешествиях во времени Между прошлым и будущим: 5 научных теорий о путешествиях во времени

Несколько научных гипотез о том, как перенестись в «прекрасное далеко»

ТехИнсайдер
Удачное преображение Удачное преображение

В этой даче гармонично переплелись винтаж, панорамное остекление и русский стиль

Идеи Вашего Дома
Наталья Подольская и Владимир Пресняков: «20 лет вместе — это невероятная цифра» Наталья Подольская и Владимир Пресняков: «20 лет вместе — это невероятная цифра»

У нас очень много общего в мимике, жестах, даже в выражениях

Коллекция. Караван историй
Чайный театр Чайный театр

Чайная «ТИШь»: где чай становится искусством, а внимание — главным ингредиентом

Seasons of life
Развлекая, вовлекай Развлекая, вовлекай

Как женщины создают мир, где новое поколение раскрывает таланты

RR Люкс.Личности.Бизнес.
Открыть в приложении