Русская нефть никак не отринет доллар
Ценовой индикатор на российскую нефть на основе реальных сделок будет долларовым и станет использоваться в связке с уже привычными оценками от Argus и механизмом «Brent минус дисконт»
Наш собственный, российский, ценовой индикатор на нефть появится в сентябре. Он будет рассчитываться Санкт-Петербургской международной товарносырьевой биржей (СПбМТСБ), которая за счет регистрации сделок отслеживает практически все экспортные нефтяные потоки — как трубопроводные, так и морские. Однако ничего революционного не произойдет: отечественный индикатор останется долларовым и начнет использоваться для расчета таможенных пошлин, НДД и НДПИ в связке с уже привычными оценками от агентства Argus и механизмом «Brent минус дисконт».
Определение цены на российскую нефть на основе реальных сделок отечественной торговой площадкой — это важный шаг, который нужно было сделать еще много лет назад. Понятно, что исчисление в рублях в моменте не перевело бы торговлю нефтью на рубли, но обозначило бы намерение страны усилить роль своей валюты за счет торговли ресурсами.
Осторожность Минфина, который не хочет совсем отказываться от привычных механизмов расчета нефтяных налогов, понятна, и у нее есть причины (о них ниже). Но если мы действительно стремимся подтолкнуть мир к новой системе взаимодействия и большему весу рубля, то позиция в отношении индикатора на нефть должна быть совершенно иной — более четкой и жесткой: необходимо постепенно приучать покупателей к тому, что контракты на наше сырье номинируются и оплачиваются в российской валюте.
Призрачный Urals
Напомним, что для НДПИ налоговой базой является количество добытых полезных ископаемых. Объем добычи умножается на ставку в рублях за тонну, скорректированную с учетом мировых цен. Экспортная пошлина на сырую нефть взимается с разницы между фактической среднемесячной ценой тонны Urals и установленным нормативным значением.
Таким образом, более двадцати лет пошлины и налоги определялись исходя из стоимости нефти сорта Urals на средиземноморском и роттердамском рынках, а эту стоимость на основе собственных данных, оценок и опросов устанавливало ценовое агентство Argus Media — российская «дочка» глобального Argus со штаб-квартирой в Лондоне и американскими акционерами.
В декабре прошлого года, после наложения эмбарго на российскую нефть, средиземноморский и роттердамский рынки Urals фактически перестали существовать. Вскоре после этого стали приходить сообщения о невиданных до сих пор дисконтах Urals к сорту Brent (см. график), хотя раньше оба сорта стоили примерно одинаково.
Встал вопрос, как именно Argus рассчитывает цену Urals и насколько ей можно доверять (подробнее см. статью «Русский Urals выходит на свет», «Эксперт» № 5 за 2023 год). Только после этого правительство наконец приняло ряд мер для того, чтобы определением стоимости российской нефти занималась российская же площадка — и не на основе оценок, а на основе реальных товарных потоков.
В феврале этого года в соответствии с приказом Минэнерго при мониторинге рыночных цен на нефть стали применяться не только данные, публикуемые агентством «Аргус Медиа Лимитед» и предоставляемые ФТС, но и информация о ценах от СПбМТСБ. А в ближайшее время должны быть приняты соответствующие поправки в Налоговый кодекс, которые закрепят использование индикатора от СПбМТСБ для расчета налогов и сборов на российскую нефть — наряду с Brent и ценой от Argus. Фактически цена для расчета налогов будет определяться исходя из того, что больше — стоимость на СПбМТСБ, Brent за вычетом дисконта или котировка Urals. Новый порядок начнет действовать с 2024 года, а до тех пор для целей налогообложения продолжат применять формулу «Brent минус дисконт».
Argus прозрел
Уже сейчас СПбМТСБ ежемесячно отчитывается о ценах на нефть перед рабочей группой при правительстве, а вскоре появится экспертный совет при бирже, куда войдут чиновники, нефтяные компании и эксперты, — он утвердит методику расчета нового ценового индикатора.
По информации от СПбМТСБ, собственные цифры биржи почти полностью коррелируют с расчетами Argus, и это означает, что расчеты полностью релевантны. Возможно, релевантнее ввиду активного использования данных СПбМТСБ как раз стали данные самого Argus, но точно мы этого не узнаем.
Так, по оценкам Argus, зимой и весной дисконт между Urals и Brent достигал 30, а в ряде случаев даже 40 долларов — и уже тогда наблюдатели задавались вопросом, как это возможно, если известно, что скидка в цене для конечного покупателя (например, в Индии) обычно составляет всего 5–10 долларов? Возникла даже гипотеза, что цены на перевозимую морем нефть специально занижаются самими компаниями в порту отправки, а потом наши нефтяники добирают свое через связанные трейдинговые и фрахтовые компании. Косвенно в пользу этого свидетельствует новый метод расчета НДПИ и пошлины, которые весной внедрил Минфин, — «Brent минус фиксированный дисконт», который постепенно сокращается (подробнее см. статью «Минфин сыграл в поддавки», «Эксперт» № 8 за 2023 год). То есть ведомство, похоже, тоже уверено, что добывающие компании зарабатывают с барреля больше, чем показывает Argus.
Так или иначе, на днях Argus Media опубликовал данные, согласно которым стоимость марки Urals превысила 60 долларов за баррель — потолок, определенный для нашей нефти западными странами. Bloomberg уже назвал это «победой Москвы, которая собрала теневой флот судов, достаточно большой для транспортировки своей нефти, и неудачей для Европы и США, которые пытаются ограничить прибыли России». В настоящее время неясно, где российские грузы оформляют страховку, огорченно добавляет агентство.
Из чего исходит Минфин
Индикатор СПбМТСБ рассчитывается по ценам на FOB (free on board, «свободно на борту») — это последняя точка, где товар был на территории Российской Федерации. В рабочую группу при правительстве биржа представляет не какую-то одну цифру, а статистику по всем направлениям экспорта. В поле зрения попадает 98% российского вывоза: порты Балтики, Новороссийск, нефтепровод «Дружба», нефтепровод и порты Дальнего Востока, арктические порты, железнодорожные перевозки, в том числе через Казахстан, — нефтяники обязаны регистрировать все свои сделки на бирже.
Тот факт, что для целей налогообложения берется цена марки Urals, означает, что для расчета будут использоваться данные по потокам, которые концентрируются на западном направлении: Приморск, Усть-Луга, Новороссийск, отмечает президент СПбМТСБ Алексей Рыбников. «Физический поток нефти каким был, таким и остался: он большой, стабильный, и он не меняется», — подчеркивает руководитель биржи.
Не так давно в СМИ прошла информация, что «Роснефть» предложила правительству при определении нефтяных налогов ориентироваться на сорт Dubai, а не Brent. В рамках складывающейся трехмерной конструкции расчетов это могло бы иметь смысл, считают на СПбМТСБ.
Потоки российской нефти во многом изменили направление, признает глава СПбМТСБ. Все больше «черного золота» идет на Восток: в Индию, Китай, ЮгоВосточную Азию. Ценообразование в этом регионе традиционно определяется стоимостью сорта Dubai, к нему же привязана цена нефти марки ВСТО, которая поставляется в ЮВА. Методологически в рамках текущей ситуации более правильно ориентироваться именно на Dubai, говорит Алексей Рыбников. Эта марка сильно коррелирует с Brent, но ценообразование по Dubai убирает базисный риск и риск дополнительного слоя финансовых инструментов между Персидским заливом и Северным морем.
«Пока трудно судить о практическом применении цен, основанных на сделках на СПбМТСБ, и мы наблюдаем за развитием ситуации, — комментирует старший аналитик инвестиционного банка “Синара” Кирилл Бахтин. — Налоговый кодекс РФ сегодня учитывает наибольшую из двух величин: либо фактическую цену Urals (цена CIF по расчету Argus), либо дисконтированную цену North Sea Dated (по факту Brent. — “Эксперт”), к которой предлагается, по сообщениям СМИ, снизить дисконт с текущих 25 долларов до 20». Сейчас, поясняет аналитик, нефтяные компании платят налоги исходя из фактической стоимости Urals, поскольку дисконт к североморской нефти уже существенно меньше 25 долларов, даже если они экспортируют сырую нефть по премиальным каналам, таким как ВСТО.
Если к двум имеющимся механизмам добавится методика ФАС, согласованная с Минфином (тот самый индикатор от СПбМТСБ), то в расчете средней цены нефти будут участвовать котировки в портах Балтики, Новороссийске и Козьмино (базис FOB), а также стоимость поставок по нефтепроводу «Дружба». «Данный вариант хуже для нефтяных компаний из-за высоких цен в Козьмино», — отмечает Кирилл Бахтин.
Иными словами, после появления индикатора от СПбМТСБ Минфин будет собирать больше денег в бюджет. И похоже, реальные основания для этого в виде скрытых доходов компаний, так или иначе связанных с российскими неф тяниками, есть. «Что касается ситуации с маркой Urals, то разница между ее ценой в западных портах отгрузки и ценой в портах прибытия, например в Индии, существенная, может достигать 15 долларов на баррель, — говорит Кирилл Бахтин. — Поскольку после 2021 года нет массового выхода отчетности нефтяных компаний, невозможно четко понять, кто — транспортные или трейдинговые структуры, принадлежащие или не принадлежащие нефтяникам, — получают дополнительную маржу».
Теперь же любые оценки стоимости российской нефти исключат такую маржу. СПбМТСБ видит всю нефть — но лишь до момента, пока она находится на территории России. А заставлять отечественные нефтяные компании полностью обелять свои схемы чревато санкционными рисками, арестами танкеров и т. д. В принципе, раз данные от биржи коррелируют с оценками Argus, от последних можно было бы смело отказаться. Возможно, Argus оставлен в Налоговом кодексе для того, чтобы впоследствии заменить его аналогичным отечественным агентством (такие планы есть).
«Минфин просто обязан быть сверхконсервативным, так как речь идет об очень больших цифрах, огромных доходах федерального бюджета. Компании это затрагивает весьма серьезно. Поэтому сначала будет “трехголовая” конструкция в плане базы для расчета налогов, — поясняет Алексей Рыбников. — Во-первых, тот самый Urals от Argus, который был и никуда пока не делся. Во-вторых, нынешняя конструкция, которая есть в Налоговом кодексе: “Brent минус дисконт”. И мы в качестве третьей “головы” этого “дракона” со своим индексом, который рассчитывается на основе реально заключенных сделок с российской экспортной нефтью».
Тем не менее кроме тактических интересов бюджета есть стратегические интересы по укреплению роли рубля как расчетной валюты, для чего нужно опираться на нашу сырьевую базу (подробнее см. статью «Рублю нужен фундамент пожиже», «Эксперт» № 25 за 2022 год). И отечественный ценовой индикатор на нефть, номинированный в рублях и используемый как основной для расчета налогов и сборов, тут необходим — даже несмотря на то, что мировой рынок нефти намертво, как кажется, привязан к доллару.
Представляется, что для начала можно сделать индикатор рублевым — пусть российская нефть получит рублевую цену. Потом постепенно переводить хотя бы часть экспортной торговли на российскую площадку, как это делается сейчас для внутрироссийского рынка нефтепродуктов, угля, газа и другого сырья. Приучая наших зарубежных партнеров оплачивать нашу нефть рублями, а заодно хеджировать ее цену и курс через специальные финансовые инструменты, опять же на наших биржах.
Алексей Рыбников призывает не забывать, что валюта, в которой номинирована цена товара, и валюта расчетов — это разные вещи. Он приводит в пример опыт Шанхайской международной энергетической биржи (INE), которая пять лет назад запустила торги поставочными фьючерсами на нефть, номинированными в юанях. Этот контракт, популярный среди китайских розничных инвесторов, пока не стал настоящим бенчмарком для международных поставок нефти в КНР. Есть и прецеденты использования рублевых цен: в ряде случаев компании применяют внутренние российские ставки для расчета экспортной стоимости нефтепродуктов.
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl