Российские компании выплатили рекордные дивиденды. Почему это плохой сигнал для экономики?
Российские компании выплатили по итогам 2018 года рекордные дивиденды. Это хорошая новость для инвесторов, но плохая — для экономики. Компании не спешат инвестировать в свое развитие, а это тревожный сигнал о приближающемся кризисе.
Крупнейшие российские публичные компании выплатили своим акционерам по итогам 2018 года 2,6 трлн рублей, включая промежуточные выплаты. Это более чем в полтора раза больше по сравнению с 2017 годом, когда когда общий объем выплат — годовых и промежуточных — составил 1,66 трлн рублей, посчитала регистраторская компания «НРК – Р.О.С.Т.». Промежуточные выплаты в 2018 году выросли почти в раза раза — до 873 млрд рублей против против 452,6 млрд годом ранее. Эти суммы — выплаты по 36 эмитентам, акции которых входят в основной индекс российского фондового рынка — индекс Мосбиржи. В индекс сейчас входят акции 41 компании, однако показатели «Яндекса», X5 Retail Group, «Полиметалла», UC Rusal и «Ленты» при расчетах не учитывались, как как основные торги по их акциям идут не на МосБирже, а на зарубежных площадках.
Согласно расчетам «НРК – Р.О.С.Т.», компании направили на выплату дивидендов почти 57% чистой прибыли (в прошлом году — 69,62%). Это может быть связано с тем, что часть компаний не принимали решение о выплате на фоне снижения прибыли и санкционной политики, а часть – направляли средства на другие цели, например, на развитие, считает первый заместитель гендиректора «НРК — Р.О.С.Т.» Вадим Протасенко. По его словам, для поддержания взаимоотношений с инвесторами ряд российских компаний, годовая прибыль которых сокращалась, принимали решения о выплате дивидендов за счет части нераспределенной ранее прибыли. Так произошло, например, в случае «АФК Системы», «Транснефти», «Аэрофлота», «Ростелекома».
Тревожный сигнал
Рост дивидендов — это глобальный тренд, который хорошо виден по выплатам за 2 квартал 2019 года на американском рынке. Но дивидендная доходность индекса МосБиржи в 2018 году — 7,5% — самый высокий показатель среди всех стран в мире, говорит старший аналитик «АТОН» Михаил Ганелин. Второй по доходности рынок — турецкий (5%). Все остальные крупные развитые и развивающиеся рынки дают 2-4%, добавил он.