Антитоп из десяти самых обесценившихся акций за первые девять месяцев года

РБКБизнес

Десятка худших российских акций в 2022 году: стоит ли их покупать

«РБК Инвестиции» собрал антитоп из десяти самых обесценившихся акций за первые девять месяцев года и узнал у экспертов, что будет с этими бумагами дальше

Автор: Валерия Дубковская

За первые девять месяцев 2022 года только 12 акций на российском рынке принесли инвесторам прибыль, тогда как 227 — убытки. Несмотря на то что основная масса акций оказалась в минусе, некоторые из них можно считать настоящими рекордс менами в этом падении.

«РБК Инвестиции» выделил десять самых подешевевших российских акций за девять месяцев 2022 года и узнал у экспертов, чего ожидать от этих компаний.

Источник: Московская биржа, расчеты «РБК Инвестиции».

Почему эти акции так сильно потеряли в цене

По словам инвестиционного консультанта «Финама» Ивана Пухового, локальная распродажа в некоторых бумагах была вызвана тем, что после объявления СВО и появления проблем с расчетами и глобальными депозитарными расписками инвесторы пытались избежать риска. «Была неопределенность: как бумаги будут продолжать торговаться, ведь на зарубежных площадках торги до сих пор остановлены. Кроме того, часть активов зарубежных инвесторов сейчас продается локальным менеджерам в России — тем самым капитал уходит из страны. Этот фактор практически всегда негативен для развития бизнеса в целом», — сказал Пуховой.

Заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко отмечает, что отрицательная динамика акций в значительной мере коррелирует с новостным фоном. ЦИАН, HeadHunter, VEON падали на фоне рисков для бизнеса и невозможности получать дивиденды. Схожая ситуация у Softline и Polymetal, но в первом случае ситуация осложняется тем, что из России ушли многие иностранные вендоры и не все российские клиенты готовы работать с компанией, у которой иностранные акционеры, отметил эксперт.

Бизнес пришлось разделить, об этом же думает и Polymetal. Акции СПБ Биржи упали на фоне того, что ограничения для неквалифицированных инвесторов резко негативно отражаются на бизнесе, считает Ващенко. При этом эксперт не ожидает, что все аутсайдеры отыграют потери в 2023 году.

Что ожидать от лидеров падения в 2023 году

СПБ БИРЖА

Как объяснил Иван Пуховой из «Финама», после остановки торгов и решения ЦБ РФ ограничить торговлю иностранными ценными бумагами именно СПБ Биржа страдает больше всего. «Когда фактически рушится основная бизнес-модель, наступают тяжелые времена. Ликвидность бумаг СПБ Биржи оставляет желать лучшего, что несет в себе дополнительные риски для инвесторов», — сказал Пуховой.

Аналитики «ВТБ Мои инвестиции» отмечают, что среднемесячный объем торгов на СПБ Бирже по итогам девяти месяцев 2022 года сократился на 75% год к году. «Сейчас биржа добавляет новые инструменты, что может поддержать объемы торгов в следующие кварталы. Однако сдерживающими факторами остаются высокие санкционные и инфраструктурные риски», — написали эксперты.

По словам аналитиков «Тинькофф Инвестиции», на негативную динамику акций СПБ Биржи прежде всего повлияли санкционные ограничения. «В то же время запуск торгов гонконгскими бумагами и поэтапное расширение доступного списка для российских инвесторов, а также инициативы по разблокировке иностранных бумаг положительны для дальнейших перспектив компании», — уверены эксперты.

VEON

VEON контролирует телекоммуникационные активы в СНГ, Италии и ряде стран Азии и Африки. В России компании принадлежит «Билайн».

Аналитики «Тинькофф Инвестиции» объяснили, что котировки акций компании упали, так как ее агрессивно продавали западные инвесторы в 2022 году. «Мало кто из них верит в перспективы роста, учитывая, что основной актив VEON — российский бизнес. Котировки бумаг на Мосбирже последовали за динамикой бумаг на западных рынках»,—сказали аналитики. «Хоть это и российская компания, но основная торговля акциями проходит на зарубежной бирже. Риски: возможный отказ в поставках зарубежного оборудования, тогда как аналогов от российских производителей пока немного», — считает Иван Пуховой.

POLYMETAL

Причины падения рыночной стоимости акций золотодобывающей компании Polymetal аналитики «ВТБ Мои инвестиции» видят в зарубежной регистрации и неопределенности с разделением активов в Казахстане и РФ. «Негативное влияние на динамику котировок оказало снижение цен на золото и укрепление рубля, это привело к падению финансовых показателей», — написали аналитики. По их мнению, катализаторами роста цен на акции Polymetal может стать ослабление рубля и увеличение стоимости золота, а также разрешение истории с разделением активов.

Иван Пуховой считает, что основными причинами падения акций стали проблемы с реализацией продукции: отказ мировых рынков от покупки российского золота вынудил ЦБ РФ и правительство открыть рынок для розничных инвесторов и выкупать драгметалл в запасы Центробанка. Кроме того, важный фактор давления — возможная продажа активов в РФ, на которые приходится 67% добычи.

SOFTLINE

По словам аналитиков «ВТБ Мои инвестиции», после ухода зарубежных провайдеров программного обеспечения у Softline существенно пострадала российская часть бизнеса, на которую приходилось около 50% оборота и большая часть прибыли в 2021 году. Кроме этого, компания провела разделение бизнеса, продав российскую часть основному акционеру и основателю.

«Зарубежный бизнес компании продолжает расти хорошими темпами за счет активной экспансии в развивающихся странах, но остается много неопределенности с дальнейшим развитием и статусом «Softline Россия». Сохраняем осторожный взгляд на компанию», — написали аналитики «ВТБ Мои инвестиции».

Эксперты «Тинькофф Инвестиции» считают, что помимо уже названных причин определенную роль мог сыграть тот факт, что компания совсем недавно разместилась на бирже — по довольно высокой оценке, что и привело к такому сильному падению в 2022 году.

ГРУППА ГМС

Опрошенные РБК аналитики затруднились оценить перспективы акций группы ГМС.

«СВЕТОФОР»

По словам аналитиков «Тинькофф Инвестиции», акции продуктового ретейлера «Светофор» низколиквидные. Так, инвесторы распродавали бумаги на панике, и аномальные объемы привели к резкому падению. «Сама компания малознакома частному инвестору, и драйверы роста непонятны. Поэтому на нее не обращают внимания сейчас, и, как следствие, бумаги не восстанавливаются после падения», — объяснили эксперты.

HEADHUNTER

Аналитики «ВТБ Мои инвестиции» считают, что HeadHunter очень чувствителен к макроэкономической среде. Так, уход крупных иностранных работодателей, временная заморозка найма сотрудников в российских компаниях и в целом снижение активности на рынке найма негативно сказываются на результатах компании. «Во втором квартале мы уже увидели замедление роста выручки до 1% год к году и снижение скорректированной EBITDA на 26%», — написали эксперты.

По словам экспертов «ВТБ Мои инвестиции», сейчас HeadHunter не может выплачивать дивиденды из-за иностранной регистрации, но компания отметила, что планирует продолжить делать выплаты, когда это станет технически возможным.

«Не ожидаем существенного улучшения финансовых результатов в ближайшие кварталы, учитывая слабую динамику рынка труда, однако принятие шагов по редомициляции или возобновление дивидендных выплат могут стать поддерживающим фактором для акций в краткосрочной перспективе», — написали аналитики. По их мнению, компания, как ведущая платформа интернет-рекрутмента, будет выигрывать от улучшения макроэкономики и восстановления рынка труда, а повышение монетизации сервисов также поможет улучшать рентабельность.

Дмитрий Пучкарев считает, что акции HeadHunter просели из-за высокого бета-коэффициента (показателя, характеризующего влияние ситуации на рынке в целом на динамику цены отдельной акции), а также из-за негативного влияния макроэкономической нестабильности на результаты компании.

«Долгосрочные ожидания позитивные, хотя в ближайшее время предпосылки для улучшения ситуации на рынке рекрутинга сложно обозначить», — сказал Пучкарев.

ЦИАН

Аналитики «Тинькофф Инвестиции» напоминают, что ЦИАН размещался по высокой оценке, притом что его бизнес-модель была убыточной. «ЦИАН попал в первые ряды акций, которые продавались как иностранными инвесторами, так и российскими. Причина в том, что в период неопределенности инвесторы в первую очередь очищали свои портфели от более рискованных бумаг», — объяснили эксперты.

Аналитики «ВТБ Мои инвестиции» считают, что у ЦИАН сохраняются перспективы роста. Так, компания продолжает наращивать монетизацию — возобновляет платные объявления в регионах и повышает стоимость тарифов на размещение. При этом, по оценке экспертов, стоимость объявлений и их продвижения остается ниже, чем у «Авито», что сохраняет для ЦИАН потенциал дальнейшего повышения цен. Кроме этого, компания активно развивает дополнительные услуги, например сопровождение сделок, что может стать дополнительным источником дохода в долгосрочной перспективе.

«Однако снижение активности на рынке недвижимости может негативно сказаться и на компании», — заключили аналитики.

Дмитрий Пучкарев из «БКС Мир инвестиций» связывает снижение стоимости акций ЦИАН с ухудшением конъюнктуры на рынке недвижимости и снижением потребительской уверенности. По словам эксперта, бумаги падали сильнее рынка из-за высокого бета-коэффициента и коррекции во всем ИТ-секторе. Однако эксперт считает, что бумаги могут показать позитивную динамику в 2024 году. «Ключевые факторы, определяющие динамику акций: изменения процентной ставки ЦБ РФ, спрос на недвижимость, общие потребительские настроения», — сказал Пучкарев.

«ЕВРОМЕДЦЕНТР»

По мнению аналитиков «ВТБ Мои инвестиции», основной причиной падения акций Европейского медицинского центра (United Medical Group) стали инфраструктурные ограничения из-за санкций, которые не позволяют компании выплачивать дивиденды, а это 100% чистой прибыли по МСФО, которые были важным фактором привлекательности инвесткейса. Среди дополнительных негативных факторов для инвестиционной привлекательности эксперты назвали укрепление курса рубля (цены на услуги компании номинированы в евро) и потенциальный отток части клиентской базы за рубеж.

«В случае решения инфраструктурных проблем компания может вернуться к дивидендным выплатам, что окажет поддержку ее акциям. Дивидендная доходность может составить около 15%», — считают аналитики «ВТБ Мои инвестиции».

Аналитики «Тинькофф Инвестиции» в снижении стоимости этой акции также видят эффект недавнего IPO: компания размещалась по высокой оценке на фоне ожидания развития спроса на медицину у состоятельного класса россиян. Однако в 2022 году, по мнению экспертов, спрос на услуги компании мог снизиться, а санкции осложнили ведение бизнеса.

«Также компания относительно низколиквидна и неизвестна на российском рынке. Этим отчасти тоже объясняется ее слабая динамика с начала года — немногие частные инвесторы обращают внимание на эмитентов второго эшелона, даже если их бизнес чувствует себя относительно неплохо», — написали аналитики.

ВТБ

Дмитрий Пучкарев считает, что акции ВТБ были слабее банковского сектора из-за менее устойчивой финансовой позиции. По оценке эксперта, из-за давления на капитал будущие дивиденды — за 2023 год и далее — могут сильно снизиться относительно ожиданий. Дополнительные риски несет в себе ожидающаяся сделка по слиянию с «Открытием». «В 2023 году акции могут начать восстановление, но относительно перспектив все же есть высокая доля неопределенности», — сказал Пучкарев.

«По данной компании все достаточно просто — полугосударственный банк, который находится под санкциями», — говорит Иван Пуховой. По словам аналитика, доходы у компании остались только внутри РФ, есть проблемы с внешним долгом и корпоративным управлением — все это не делает компанию лидером по потенциальной доходности. Кроме того, Пуховой считает, что на внутреннем рынке компанию ожидает мощный конкурент в виде Сбербанка, которому инвесторы отдают приоритет в инверсионных портфелях.

Фото: Polymetal

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Как повысить самооценку и обрести уверенность? 11 советов психолога Как повысить самооценку и обрести уверенность? 11 советов психолога

Заниженная самооценка мешает нам строить здоровые отношения и карьеру

Psychologies
Кидалты: почему взрослым так важно впадать в детство Кидалты: почему взрослым так важно впадать в детство

Устраивать детский сад, штаны на лямках» полезно: это помогает снять стресс

Psychologies
Десятка лучших российских акций в 2022 году: что с ними будет дальше Десятка лучших российских акций в 2022 году: что с ними будет дальше

Эти акции росли на российском рынке, пока остальные падали

РБК
Как вы пьете чай: внакладку, вприкуску, или же вприглядку? Вы точно не знаете, как говорить правильно! Как вы пьете чай: внакладку, вприкуску, или же вприглядку? Вы точно не знаете, как говорить правильно!

С чем нужно пить чай?

ТехИнсайдер
Настаиваем на стойкости Настаиваем на стойкости

Истории людей, которые знакомы со сложными жизненными обстоятельствами

Men’s Health
В тихом омуте В тихом омуте

К 26 годам Виктория Агалакова снялась во множестве проектов

OK!
Экономика будущего. Первый этап | The Economy of the Future. Stage One Экономика будущего. Первый этап | The Economy of the Future. Stage One

Видение Экономики будущего социального инвестора Алексея Рыжкова

Позитивные изменения
Улыбайся смелее! Улыбайся смелее!

Развенчиваем 10 живучих мифов об имплантации зубов

Лиза
Мобилизация-1914: эмоции россиян Мобилизация-1914: эмоции россиян

Кто определяет «национальные интересы»?

Дилетант
Семейный портрет Семейный портрет

Интерьер, который является отражением мировоззрения заказчиков

SALON-Interior
Час расплаты: как мир пропустил тревожные звоночки в истории криптобиржи FTX Час расплаты: как мир пропустил тревожные звоночки в истории криптобиржи FTX

Владелец криптобиржи FTX сумел очаровать многих игроков криптомира

Forbes
Как русские писатели проигрывались в карты Как русские писатели проигрывались в карты

Кто из русских писателей проигрывал и выигрывал баснословные деньги

Культура.РФ
«Через море Русской Революции» «Через море Русской Революции»

Как сложилась судьба известных пассажиров «философских пароходов» и поездов?

Дилетант
Новая реальность российской химии Новая реальность российской химии

Химпром сможет обеспечить работу практически всех отраслей народного хозяйства

РБК
Украшение коллектива: чем опасны сексистские комплименты и как на них реагировать Украшение коллектива: чем опасны сексистские комплименты и как на них реагировать

Как комплимент превращается в проявление сексизма?

Forbes
«Не та почка» или 10 фатальных медицинских ошибок: откровенные признания, сделанные пациентами «Не та почка» или 10 фатальных медицинских ошибок: откровенные признания, сделанные пациентами

Рассказываем о частых оплошностях, которые могут произойти с пациентами

ТехИнсайдер
Лед и бьюти-подушка: 9 лайфхаков по уходу, которые заменят тебе походы к косметологу Лед и бьюти-подушка: 9 лайфхаков по уходу, которые заменят тебе походы к косметологу

Хочешь научиться справляться с морщинами без помощи косметолога?

VOICE
Нет предела совершенству Нет предела совершенству

Как перфекционистам перестать все преобразовывать?

Лиза
ИИ самостоятельно нашел 1000 сверхновых, разобравшись в данных астрономов ИИ самостоятельно нашел 1000 сверхновых, разобравшись в данных астрономов

ИИ может серьезно помочь при наблюдении Вселенной

ТехИнсайдер
Денис Конанчук: «Лидерам сегодня не у кого подсмотреть готовые решения» Денис Конанчук: «Лидерам сегодня не у кого подсмотреть готовые решения»

Нынешний кризис существенно отличается от предыдущих

РБК
«Черная пантера: Ваканда навеки»: как женщинам дали порулить, но ненадолго «Черная пантера: Ваканда навеки»: как женщинам дали порулить, но ненадолго

Чем «Ваканда навеки» выгодно отличается от первой части?

Forbes
Дать голос пострадавшим: как Мэри Колвин стала знаковой фигурой военной журналистики Дать голос пострадавшим: как Мэри Колвин стала знаковой фигурой военной журналистики

Чем отличается женский взгляд на вооруженные конфликты

Forbes
Всему свое место: как алфавит упорядочил мир вокруг нас Всему свое место: как алфавит упорядочил мир вокруг нас

Отрывок из книги «Всему свое место: Необыкновенная история алфавитного порядка»

Forbes
Международный мужской день: что важно знать мужчинам, чтобы сохранить силу и здоровье Международный мужской день: что важно знать мужчинам, чтобы сохранить силу и здоровье

Что такое снижение тестостерона и как его можно замедлить?

Psychologies
Жажда успеха: как выжить на пути к поставленным целям Жажда успеха: как выжить на пути к поставленным целям

Как достигнуть цели и при этом не выгореть?

Psychologies
Полотнища всем на зависть: 10 самых красивых флагов мира Полотнища всем на зависть: 10 самых красивых флагов мира

Страны демонстрируют творческий подход в вопросе государственных символов

Вокруг света
С вниманием к деталям С вниманием к деталям

Интерьер квартиры, где ярко выражен фирменный стиль студии Geometrix Design

SALON-Interior
Геномы 700 малагасийцев указали на продолжительную изоляцию их австронезийских предков Геномы 700 малагасийцев указали на продолжительную изоляцию их австронезийских предков

Предки малагасийцев находились в генетической изоляции

N+1
Марионетки в тренде: как Театр кукол Образцова стал одним из самых модных мест Москвы Марионетки в тренде: как Театр кукол Образцова стал одним из самых модных мест Москвы

Театр, традиционно считавшийся детским, вдруг стал модным и актуальным

Forbes
Усатая сердцеедка покорила монарха Ирана после странной смерти его жены: любовная история Усатая сердцеедка покорила монарха Ирана после странной смерти его жены: любовная история

Многие до сих пор поражаются неконвенциональной красоте принцессы Анис аль-Долях

ТехИнсайдер
Открыть в приложении