Картель устал
Не сумев добиться значимого повышения цен на нефть, ОПЕК+ разворачивает политику от ограничений к росту предложения. Обвала котировок нефти не ожидается
Тридцать седьмая встреча профильных министров стран расширенного нефтяного клуба ОПЕК+ 2 июня послала важный сигнал рынку: после 19 месяцев последовательных сокращений картель в 2025 году начнет постепенно увеличивать добычу.
Разворот на рост добычи структурирован крайне деликатно. Обязательные квоты увеличены, причем гомеопатически, лишь двум странам — ОАЭ на 300 тыс. баррелей в день (тбд) и России (на 121 тбд). Кроме того, часть добровольных ограничений добычи, принятых рядом стран-участниц в апреле, июне и ноябре прошлого года, с октября 2024-го начнут равномерно отменяться. Общий прирост предложения странами картеля до конца 2025 года заложен в размере 2885 тбд (421 — прирост квот и 2465 — отмена самоограничений). Фактическую добычу картеля точно не знает никто ввиду невысокой дисциплины ряда участников, но грубо относительный масштаб прироста предложения ОПЕК+ к сегодняшнему уровню можно оценить в 7–8%.
«После неустанной погони за нефтью по 100 долларов за баррель, картель ОПЕК+ практически сдался, — не без злорадства комментирует решения клуба индийская The Economic Times. — Является ли разворот тактическим отступлением или стратегическим сдвигом, пока неясно. Но пока влияние будет однозначным: цены на нефть снизятся, а глобальная инфляция ослабнет».
Эмоции индийцев, крупных неттоимпортеров нефти, понять нетрудно: страна заинтересована в дешевом сырье. Но, похоже, нынешние решения картеля служат неявным признанием не слишком высокой эффективности его усилий по управлению ценами. Последними в большей степени управляют спрос и агрессивное наращивание неклубных участников рынка во главе с США. Если в 2007 году ОПЕК формировал 42% всей мировой нефтедобычи, то по итогам 2022 года — всего 36%. Терять и дальше свои рыночные доли участники альянса, по всей видимости, посчитали неприемлемым.
Для России нынешние решения ОПЕК+ выглядят, скорее, оптимистическими. Мы получаем возможность легитимного роста добычи, при этом уровни цен на нефть, приемлемые для бюджета, у нас существенно ниже, чем у многих партнеров по картелю (70–75 долл./барр. против 95–100 долл./барр. для Саудовской Аравии). При этом, напомним, квоты касаются только сырой нефти и не распространяются на газовый конденсат, которого мы добываем в размере около 1 млн баррелей в день (мбд).
«Заметного влияния на мировые цены встреча, скорее всего, не окажет, — считает директор по исследованиям Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев. — В третьем квартале формально добыча ОПЕК+ останется без изменений, а по сути должна даже снизиться, поскольку Россия, Казахстан и Ирак обещали “компенсировать” превышение своих квот во втором квартале».
По мнению Белогорьева, главный итог встречи заключается в том, что участники ОПЕК+ послали рынку ясный сигнал долгосрочной устойчивости и согласованности своей политики. «Важно также, что запущен процесс постепенного отказа от добровольных ограничений, изначально задуманных как сугубо временное решение, — именно с ними в последние месяцы была связана основная неопределенность, — считает эксперт. — Момент выбран удачный. В третьем квартале 2024 года, почти по всем оценкам, на мировом рынке будет наблюдаться дефицит предложения (ОПЕК+ вносит в него основную лепту). В четвертом квартале баланс будет околонулевым. Переход к профициту, и то небольшому, ожидается теперь только в первом квартале 2025-го. В таких условиях участники ОПЕК+ вполне могут позволить себе протестировать рынок на его готовность к постепенному увеличению своего предложения. В крайнем случае у них всегда остается возможность скорректировать решение».