FAANG оторвались от земли

Американские компании-флагманы продолжают бурно расти

ЭкспертБизнес

FAANG оторвались от земли

Константин Пахунов

Американские компании-флагманы продолжают бурно расти. Причины тому хайп, хорошая отчетность и процедуры байбэк. Риски для технологических гигантов тоже растут, и весьма значительно, однако реализуются они не в ближайшем будущем.

С начала года самые заметные голубые фишки США продолжают расти как на дрожжах: Facebook подорожал почти на 47%, Apple — на 71,5%, Amazon — на 14,3%, Netflix — на 40%, Google — на 27%. Индекс американского «широкого рынка» S&P 500 за тот же период вырос лишь на четверть.

При этом динамика котировок акций FAANG более или менее соответствует выручке и прибыли только в случае Google и Facebook. Котировки бумаг Google выросли за десять лет почти в три раза, в то время как выручка увеличилась тоже втрое, а прибыль — в полтора раза. Инвесторы довольно осторожно оценивают Facebook. Рост чистой прибыли компании опережает рост котировок, они выросли в четыре раза против девятикратного роста выручки и почти шестидесятикратного — чистой прибыли. У остальных флагманов рост сильно опережает основные финансовые показатели. Если у Netflix рост котировок замедляется, но все еще сильно выше показателей (рост котировок, выручки и прибыли за десятилетие соответственно составил 3100, 1000 и 2100%), то у Amazon за десять лет акции подорожали в 11 раз, тогда как выручка и прибыль увеличились в пять и три раза соответственно. У Apple котировки выросли в 7,4 раза против двукратного роста выручки и прибыли (см. графики 1–5). Объясняется столь бурный рост котировок идущими в компаниях процедурами байбэк (выкуп акций) и общим ажиотажем, обусловленным ростом акций в предыдущие годы. Дополнительно FAANG поддерживают хорошая отчетность и общий настрой на американском рынке, который в последние десять лет можно смело называть бычьим.

Динамика акций Amazon давно оторвалась от динамики его доходов

Источники: finance.yahoo.com, macrotrends.net

Динамика котировок Netflix притормозила, но всё равно сильно впереди доходов

Источники: finance.yahoo.com, macrotrends.net

Трезвее всего инвесторы оценивают Facebook

Источники: finance.yahoo.com, macrotrends.net

Акционерам Apple все нипочем

Источники: finance.yahoo.com, macrotrends.net

Акции Google движутся в соответствии с прибылью и даже отстают от выручки компании

Источники: finance.yahoo.com, macrotrends.net

Но этот ажиотаж уже породил дополнительный риск. Взаимные фонды, хеджфонды и прочие институционалы, по оценке аналитиков Goldman Sachs и BofA, переложили часть своих активов из фармацевтических компаний и банков в промышленный и технологический сектора. Естественно, акции FAANG оказались в фаворе, а раз все накупили одних и тех же бумаг, то, если тренд изменится, падение окажется куда более сильным. Топ-50 держателей акций взаимных и хедж-фондов, чьи инвестиционные подходы обычно различаются, сейчас имеют почти одинаковые портфели, в значительной степени состоящие из акций технологических гигантов. «Огромный мир активов для инвестирования сузился до малой когорты», — отмечает глава отдела количественной стратегии Merril Lynch Савита Субраманян.

У флагманов американского рынка и без того рисков накоплено изрядно. Так, Facebook не вылезает из скандалов, связанных с персональными данными. А еще он вместе с Google и Amazon находится «на карандаше» у антимонопольных служб. Netflix недавно приобрел сильного конкурента в лице студии Disney. И не его одного: на ту же площадку стримингового вещания пытается выйти Apple, у которой перестали расти продажи гаджетов.

Переели яблок

Выручка Apple от сервисов достигла в четвертом квартале (для компании он закончился 28 сентября) этого года рекордных 12,5 млрд долларов, общая выручка выросла на четыре процента относительно того же квартала прошлого года, до 60 млрд долларов. Чистая прибыль составила 13,6 млрд долларов. Если посмотреть структуру продаж компании, то сразу видно, что самые большие доли составляют смартфоны (52%) и сервисы (20%). Но если до 2015 года продажи новых айфонов росли ударными темпами, то сейчас они недотягивают даже до уровня 2015 года. Акционеров это пока не пугает: компания порадовала их, потратив на процедуру байбэк более 17 млрд долларов за последний квартал финансового года и 68,8 млрд долларов — за весь прошлый год. Apple может себе это позволить: на конец прошлого года у нее имелось 25,91 млрд долларов кеша. При этом общий долг Apple составляет 116,86 млрд, однако деньги все-таки направляются на выкуп акций ради инвесторов. Компания имеет соотношение EV/EBITDA 16 (для сравнения: у Samsung этот показатель составляет 4,24).

Уверенность инвесторов в дальнейшем росте бизнеса Apple может быть связана с сервисами, а точнее, с запущенным в ноябре стриминговым сервисом AppleTV+ (на него возлагают большие надежды). Однако основную прибыль Apple получает все же от смартфонов. И тут кроется главный риск в долгосрочной перспективе. Инвесторы вообще, а особенно инвесторы в FAANG, любят истории роста, а рост теперь под вопросом, ведь нет увеличения продаж устройств. Айфон не купили? В Appstore не зайдут. Нужны новые точки роста. С сервисом AppleTV+ ситуация еще более непонятна, так как Apple в попытке диверсификации вторгается на чужую территорию, причем не абы кого, а Netflix.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

10 примет времени, изменивших наш быт 10 примет времени, изменивших наш быт

Forbes представляет 10 самых ярких примет нашего времени

Forbes
Рекордное IPO, грандиозная афера и смерть: главные события в мире миллиардеров за 10 лет Рекордное IPO, грандиозная афера и смерть: главные события в мире миллиардеров за 10 лет

Ключевые события в элитном клубе миллиардеров за уходящее десятилетия

Forbes
Эра крушения мечты Эра крушения мечты

Футурологи считают 2020-е годы ключевым этапом в технологической сингулярности

Эксперт
7 ошибок по уходу за собой у мужчин, которые втайне ненавидят все женщины 7 ошибок по уходу за собой у мужчин, которые втайне ненавидят все женщины

Быть ухоженным мужчиной — не стыдно, а абсолютно нормально

Playboy
Под знаком близнецов Под знаком близнецов

Насколько сложен переход промышленности на «цифру» и какие выгоды это принесет?

Эксперт
Меркурий, гидраргирум или рътоть Меркурий, гидраргирум или рътоть

В былые времена со ртутью обращались практически как с водой

Наука и жизнь
Так думают женщины о... Так думают женщины о...

Очередная попытка выяснить, чего хочет женщиина

Playboy
Саша Бортич: «Я не из тех, кто любит нахваливать себя!» Саша Бортич: «Я не из тех, кто любит нахваливать себя!»

Саша Бортич о работе официанткой, нелюбви к светской жизни и фильме «Холоп»

Grazia
Дорога в никуда Дорога в никуда

Чем обернулся проект строительства скоростной железной дороги в Калифорнии

Forbes
Стиль смарт кэжуал для мужчин: базовый гардероб и практические советы Стиль смарт кэжуал для мужчин: базовый гардероб и практические советы

Smart casual — один из лучших способов для мужчин по-настоящему выразить себя

Playboy
Тимур и его финансы Тимур и его финансы

Тимур Турлов рассказал, как мечта детства привела его к успеху

Esquire
Только в путь Только в путь

Вам кажется, что люди делятся на вечных странников и крепких домоседов?

GQ
1999 год 1999 год

Девяностые – странные и жестокие – закончились навсегда

Esquire
Блогеры без комиссии: сможет ли Instagram изменить правила игры на рекламном на рынке в $4,1 млрд Блогеры без комиссии: сможет ли Instagram изменить правила игры на рекламном на рынке в $4,1 млрд

Instagram вслед за Facebook запустил биржу блогеров

Forbes
1990 год 1990 год

Переход к рыночной экономике, последний концерт «Кино» и другие события

Esquire
Истерики, сплетни, увольнения: к чему приводят романы на работе и как не разрушить карьеру из-за чувств Истерики, сплетни, увольнения: к чему приводят романы на работе и как не разрушить карьеру из-за чувств

Романы между коллегами нередко приводят к негативным последствиям

Forbes
6500 обращений, 148 дел 6500 обращений, 148 дел

СК представил статистические данные о насилии в системе ФСИН

РБК
Как правильно клеить обои: простые, но полезные лайфхаки Как правильно клеить обои: простые, но полезные лайфхаки

Ремонт – дело не лёгкое, требующее не только материальных затрат, но и энергии

Cosmopolitan
В какой стране лучше начать бизнес? Советы сооснователя Qiwi Сергея Солонина В какой стране лучше начать бизнес? Советы сооснователя Qiwi Сергея Солонина

В рубрике «Вопрос по делу» — российский предприниматель, инвестор Сергей Солонин

Forbes
Аккумуляторы, изменившие жизнь Аккумуляторы, изменившие жизнь

Нобелевка по химии 2019 года присуждена за разработку литий-ионных аккумуляторов

Наука и жизнь
10 полезных привычек, которые сделают вашу жизнь лучше 10 полезных привычек, которые сделают вашу жизнь лучше

Какие новые полезные привычки стоит ввести в свою жизнь в 2020 году

Esquire
Фильм «1917» – это кино, которое вы не хотите увидеть Фильм «1917» – это кино, которое вы не хотите увидеть

Крысы, лес колючей проволоки, трупы, трупы, трупы

GQ
Замена корпоративам: как увеличить доходы компании с помощью спорта Замена корпоративам: как увеличить доходы компании с помощью спорта

Зачем нужны программы корпоративного спорта

Forbes
Возьмите талончик. В чем заключается главное право человека в России Возьмите талончик. В чем заключается главное право человека в России

Президент Владимир Путин не в первый раз принимает у себя правозащитников

СНОБ
Валентин Катаев Валентин Катаев

Страшно сказать, с годами я разлюбил Катаева

Дилетант
Любовь прошла?.. Любовь прошла?..

Как понять, не пора ли тебе скинуть эмоциональный багаж?

Лиза
Чудеса, да и только! 7 самых крутых и современных изобретений для женщин Чудеса, да и только! 7 самых крутых и современных изобретений для женщин

На самом деле будущее близко — оно уже здесь. Интересные женские стартапы

Cosmopolitan
Почему швейцарцы отказались от $2600 в месяц Почему швейцарцы отказались от $2600 в месяц

Чем обусловлен отказ от денег и какие перспективы у гарантированного дохода?

Esquire
Как вставить бегунок в молнию: несколько полезных советов Как вставить бегунок в молнию: несколько полезных советов

Как самостоятельно починить молнию – вставить бегунок без помощи мастера

Cosmopolitan
Мод Жульен: Рассказ дочери. 18 лет я была узницей своего отца. Отрывок из книги Мод Жульен: Рассказ дочери. 18 лет я была узницей своего отца. Отрывок из книги

Книга о непростом детстве и насилии со стороны отца

СНОБ
Открыть в приложении