Инвесторы напуганы банкротствами
Управляющие выбирают рынки, менее всего пострадавшие от американского банковского кризиса
Банковский кризис в США и жесткая денежно-кредитная политика ФРС привели к бегству международных инвесторов из фондов американских и европейских акций. За четыре недели отток инвестиций из таких фондов составил $10,6 млрд и $9,8 млрд соответственно. Инвесторы с большей охотой покупают акции развивающихся стран во главе с Китаем. Россияне обеспокоены геополитикой, потому фиксируют прибыль в фондах акций и уходят в более надежные фонды денежного рынка.
Международные инвесторы по-прежнему c осторожностью смотрят на инвестиции в акции, свидетельствуют данные EPFR. По оценкам «Денег», основанным на отчетах Bank of America (учитывающих данные EPFR, BofA), за месяц, завершившийся 11 мая, все мировые фонды акций потеряли $3,2 млрд. Это на 15% больше, чем в прошлом месяце. Отток продолжается третий месяц, за это время клиенты этих фондов забрали $20 млрд.
Как и прежде, инвесторы сокращают вложения в классические фонды акций, чистый отток из которых в отчетный период составил почти $35 млрд, что на $14 млрд больше, чем месяцем ранее. В то же время в более спекулятивные биржевые фонды ETF притоки выросли с $18 млрд до почти $32 млрд.
Осторожность международных инвесторов связана с возросшими опасениями относительно перспектив мировой экономики. Судя по апрельскому опросу портфельных управляющих, проведенному аналитиками BofA, 63% респондентов не исключают замедления темпов роста мировой экономики на горизонте ближайших 12 месяцев. В марте и феврале пессимистов было заметно меньше — на 51% и 35% соответственно. «Усиливаются риски глобальной рецессии, а инфляция в развитых экономиках не так уж сильно замедляется. В этой связи мы наблюдаем как оттоки с рынка акций в целом, так и переход из активных стратегий в пассивные ETF, которые зачастую сильно лучше показывают себя в периоды спада»,— отмечает управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров.
Инвесторы не верят банкам и ФРС
Ухудшение настроений на рынках связано в первую очередь с продолжающимся банковским кризисом в США, который лишь отчасти был купирован финансовыми властями. В начале мая о банкротстве объявил еще один крупный американский банк — First Republic с активами в $229 млрд. Банк занял второе место по величине среди обанкротившихся банков в истории США, по объему активов он превосходит как SVB, так и Signature Bank. Спустя несколько дней, 11 мая, калифорнийский банк PacWest Bancorp (с активами в $40 млрд) сообщил, что за первую неделю мая вкладчики забрали из него почти 10% депозитов.
Управляющие опасаются дальнейшего разрастания кризиса, поскольку не была устранена его первопричина — высокая ставка. «Хотя риторика ФРС и смягчилась, регулятор пока говорит, что лишь возьмет паузу в ужесточении политики, чтобы оценить ситуацию, исходя из поступающих данных. При этом не исключен сценарий, при котором ставки будут высоки продолжительное время, что будет мешать восстановлению цен на активы и может негативно отразиться на отдельных банках»,— полагает аналитик «КСП Капитал УА» Михаил Беспалов.