Стресс-тест для «Газпрома»: придут ли в Европу «газовозы свободы»?
Если оглянуться на год назад и проанализировать прогнозы развития событий на газовом рынке Европы, сформулированные в начале 2016 года, большинство аналитиков предсказывало формирование профицита предложения газа в мире и острую конкуренцию за европейских потребителей между поставщиками сжиженного природного газа (СПГ) и поставщиками трубопроводного газа.
Те, кто хотел добавить драматизма в прогнозы, писали о грядущем «освобождении» Европы от газовой зависимости от России и ценовой войне между американским СПГ и «Газпромом». Помимо геополитической окраски этого соперничества, не менее важной представлялась война двух принципов ценообразования. Российские газовые экспортные контракты основаны на нефтяной индексации и цены «Газпрома» в Европе зависят от фундаментальных показателей нефтяного рынка больше, чем от развития событий со спросом и предложением на газовом рынке Европы. Цены на американский СПГ имеют прозрачную структуру себестоимости и основаны на фундаментальных показателях газового рынка США (биржевые цены), стоимости сжижения и фрахта.
Предсказания о войне американского СПГ с Газпромом в 2016 году не сбылись. На фоне падения газовых цен в Европе до рекордно низких уровней «газовозы свободы» из Соединенных Штатов не пришли в Европу, а доля «Газпрома» на европейском газовом рынке выросла до рекордных значений. Сейчас можно услышать заявления о том, что американский СПГ неконкурентоспособен по цене и не представляет угрозы позициям «Газпрома» в Европе. Давайте попробуем разобраться в том, что произошло и может ли ситуация измениться в ближайшие годы.
Как известно, ряд европейских стран, озабоченных высокой зависимостью от трубопроводного газа из России, сделали ставку на диверсификацию способов и источников поставок. Европейская Комиссия (ЕК) проводит политику по снижению зависимости от российского газа. СПГ находится в центре этой стратегии диверсификации.
В течение нескольких следующих лет нас ожидает гигантский рост предложения сжиженного природного газа в результате выхода на рынок новых проектов, инвестиционные решения по которым были приняты в период высоких цен и оптимистичных прогнозов роста спроса на газ, особенно в Азии.
Участники рынка ожидали увидеть значительный профицит уже в 2016 году, но этого не случилось из-за задержек в реализации намеченных проектов в Австралии и США. Столкнувшись с рекордно низкими ценами на рынках в первой половине 2016 года, операторы проектов сделали все возможное, чтобы отложить начало полномасштабных отгрузок.
Только к концу прошлого года рост цен в Азии позволил проекту Sabine Pass в США наконец-то выйти на плановые показатели по отгрузкам. Однако австралийские мега-проекты на северо-западном побережье и шельфе, ввод в действие которых ожидали в 2016 и 2017 годах испытывают технические проблемы и задержки. Три из них – проект плавучего СПГ Prelude, осуществляемый англо-голландской компанией Shell; проект Gorgon, возглавляемый американской компанией Chevron; а также проект Ichthys японской компании Inpex – скорее всего, не смогут начать полномасштабный экспорт и в 2017 году, выйдут на рынок лишь в 2018 году. Именно в этом году ожидается запуск мощностей российского проекта «Ямал СПГ» компании «НОВАТЭК».
Но задержки выхода проектов СПГ на рынок не могут продолжаться вечно. Объемы нового предложения сжиженного природного газа, выходящего на рынок в 2018-2020 годах, являются поистине гигантскими и существенно превышают краткосрочные потребности со стороны спроса. Даже принимая во внимание возможные задержки сроков ввода в действие некоторых проектов, новые объемы должны насытить азиатский рынок и привести к тому, что значительные объемы СПГ придут в Европу, превратив ее в рынок балансирующих мировых поставок. Иными словами, в условиях профицита предложения и насыщения азиатских рынков именно Европа станет рынком, куда будут направлены избыточные объемы. Этот момент и станет настоящим стресс-тестом для маркетинговой стратегии «Газпрома» в Европе.