Рынок «зеленых» облигаций по итогам года может вырасти в РФ вдвое

РБКБизнес

Деньги из принципа

Устойчивое развитие — вопрос не только принципов, но и привлечения средств. Правительство в 2021 году ввело налоговые льготы для «зеленых» проектов, а рынок «зеленых» облигаций по итогам года может вырасти в РФ вдвое.

Текст: Андрей Михайлов

Стремление к соблюдению принципов ответственного экологического, социального и корпоративного управления с учетом ESG-принципов (Environmental, Social and Governance) стало стандартом международного бизнеса. Наряду с традиционной финансовой отчетностью компании регулярно представляют инвесторам и отчеты об устойчивом развитии, также заверенные независимыми аудиторами.

Такие отчеты готовят и все крупнейшие российские компании, как государственные, так и частные: «Газпром», «Роснефть», РЖД, ЛУКОЙЛ, X5 Group, «Магнит». Не исключение и банки: «Сбер», ВТБ, Альфа-банк. Вклад в построение ESG-экономики зависит от отрасли. Добывающие компании могут рассказать, как снижают выбросы нефтеперерабатывающих заводов или потери при транспортировке углеводородов. Финансисты — о стимулировании проектов, построенных на принципах устойчивого развития. Например, крупные российские банки ВТБ и Газпромбанк уже начали выдавать льготные кредиты на покупку электромобилей.

ESG — вопрос не только репутации, но и денег. Рейтинговые агентства, в том числе и такие, как S&P и Moody’s, присуждают компаниям ESG-рейтинги, а крупнейшие инвестиционные фонды, в числе которых и гиганты Уолл-стрит вроде BlackRock, учитывают подобные оценки в своей политике. По прогнозам Bloomberg, к 2025 году стоимость мировых активов, управляемых с учетом тех или иных ESG-критериев, может достичь $53 трлн.

Определить устойчивость

Все более актуальным вопросом для бизнеса становится четкость параметров, по которым то или иное решение или бизнес-проект можно отнести к категории ESG. Это не всегда очевидно, иначе одни и те же компании не получали бы разные ESG-рейтинги от разных агентств, отличающиеся порой на несколько ступеней. «Как профессиональный инвестор, я могу сказать, что есть много разных рейтингов ESG и они все не очень сбалансированны. Мы, как профессионалы, не можем понять, куда смотреть, что говорить про розничного инвестора», — объяснял на недавнем конгрессе РБК «ESG-Р(Э)волюция» старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов.

Проблема существует и на глобальном уровне: отдельные государства (Россия или Китай) или союзы стран (ЕС) могут ставить цель по переходу к углеродной нейтральности экономики к той или иной дате, но конкретные шаги на этом пути, будь то устройство рынка квот на выбросы или введение углеродного налога на импортные товары, становятся темами для жестких дискуссий.

Понятные правила игры нужны для роста акций компаний с высоким ESG-рейтингом и для финансирования проектов, разработанных в логике устойчивого развития. «Зеленые» облигации появились уже более десяти лет назад, и этот рынок быстро развивается. По данным PwC, такие бумаги уже занимают около 5% мирового рынка инструментов с фиксированным доходом. «По итогам 2021 года мы ожидаем рост выпуска «зеленых» облигаций более чем на 40%, а общий объем эмиссии превысит $500 млрд», — говорит партнер PwC в России по корпоративному управлению и устойчивому развитию Алексей Фегецин.

Соседями «зеленых» облигаций по сектору ESG являются облигации социальные — их выпускают для финансирования проектов, направленных на создание новых рабочих мест, повышение доступности образования и здравоохранения, что особенно важно во время пандемии.

В России ориентированные на ESG-принципы бумаги стали выпускаться только последние два-три года. Тем не менее, по оценкам «Эксперт РА», к концу 2020 года их объем достиг 126 млрд руб., а в 2021 году можно ждать удвоения рынка. Конечно, от развитых стран Россия пока сильно отстает как по объему выпусков, так и по набору проектов, которые финансируются с помощью «устойчивых» облигаций. По данным «Эксперт РА», 76% подобных бумаг в прошлом году выпускались для развития «чистого» транспорта (работающего на электричестве, водороде или газе), а 15% — под реализацию различных социальных программ. Мировые размещения были более разнообразны по целям: например, 15% — на производство электричества за счет возобновляемых источников энергии, 12% — на «зеленые» технологии в строительстве, 10% — на доступ к базовой инфраструктуре и «чистый» транспорт, 9% — на борьбу с коронавирусом.

В сентябре 2021 года вышло постановление правительства РФ, установившее ожидаемые бизнесом критерии «зеленых» проектов, инвестиции в которые будут стимулироваться с помощью налоговых льгот. Теперь «зелеными» в России могут считаться проекты в таких отраслях, как обращение с отходами, энергетика, строительство, промышленность, транспорт, водоснабжение, сельское хозяйство, сохранение биоразнообразия и окружающей среды. Сформулированы и количественные критерии — например, проект по реконструкции систем водоснабжения может считаться «зеленым», если в итоге приводит к сокращению потребления воды более чем на 20%.

«Выпуск «зеленых» облигаций привлекателен как для эмитентов, так и для инвесторов: эмитенты получают доступ к более дешевым финансовым ресурсам, а инвесторы, в свою очередь, могут получить доход, на который будет распространяться, например, пониженная ставка налога на прибыль», — объясняет Алексей Фегецин. Впрочем, точный состав льгот пока обсуждается, как и критерии поддержки социальных облигаций.

126 млрд руб. достиг к концу 2020-го в РФ объем бумаг, ориентированных на ESG

Расширение тренда

В 2021 году на рынок ESG-бумаг в России впервые вышел и государственный заемщик. В мае Москва стала первым российским регионом, выпустившим «зеленые» облигации. Объем выпуска семилетних бумаг составил 70 млрд руб. До конца года столица может выпустить облигаций еще на 5 млрд руб. — специально для частных инвесторов. А в октябре о возможном выпуске «зеленых» евробондов заявил и российский Минфин.

Следование принципам устойчивого развития все чаще будет отражаться в контрактах, которые заключают коммерческие компании, прогнозирует Арташес Оганов, партнер международной юридической фирмы CMS Russia. «Мы можем предположить, что дальнейшее развитие пойдет по пути, во многом схожему с включением в договоры антикоррупционных оговорок и в целом комплаенс-условий. Если раньше подобные условия в договорах были экзотикой, то теперь добавление таких специальных разделов стало стандартной практикой. Причем их несоблюдение сторонами может повлечь для них серьезные последствия вплоть до расторжения договора и применения неограниченной ответственности за причиненные убытки», — отмечает эксперт. По его словам, иностранные заказчики все чаще при проведении закупок включают в конкурсную документацию в качестве одного из условий отбора наличие у участников закупки тщательно разработанной и сбалансированной внутренней политики в области ESG.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Забытое искусство обрядов посвящения Забытое искусство обрядов посвящения

Вылазка с детьми порой посложнее Ironman и Death Race

Men’s Health
Переходи на зеленый Переходи на зеленый

Мода на экосексуальность и привычки, полезные для тебя и для природы

Лиза
Плохой «ритм» сна связан с 83 болезнями Плохой «ритм» сна связан с 83 болезнями

Люди плохо представляют, сколько они на самом деле спят

ТехИнсайдер
Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода

Почему снижается продуктивность болот, поглощающих углерод

N+1
Самые крупные землетрясения в истории СССР и России Самые крупные землетрясения в истории СССР и России

Землетрясения, которые лишили крова тысячи людей в СССР и России

Maxim
Мудборд: Арнольд Шварценеггер из восьмидесятых как эталонное воплощение стиля культуриста Мудборд: Арнольд Шварценеггер из восьмидесятых как эталонное воплощение стиля культуриста

Как выглядел Арнольд Шварценеггер в восьмидесятых и что влияло на его стиль?

Правила жизни
От вил до мема От вил до мема

Краткая история «Американской готики» Гранта Вуда

Weekend
В именьи близ столицы В именьи близ столицы

Почему крестьяне из Мурина получили свободу раньше?

Санкт-Петербургский университет
Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа? Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа?

От чего и как именно защищает магниевый анод в бойлере косвенного нагрева?

CHIP
Искусственный интеллект, настоящие чувства. Почему люди заводят романы с чат-ботами Искусственный интеллект, настоящие чувства. Почему люди заводят романы с чат-ботами

Почему люди влюбляются в чат-ботов и какие опасности таят такие связи?

Inc.
«Важно запасть в душу потребителю» «Важно запасть в душу потребителю»

Как государство поддерживает экспортеров

Эксперт
Ностальгический вайб: какие звезды из 1990-х переживают новую волну популярности Ностальгический вайб: какие звезды из 1990-х переживают новую волну популярности

Почему артисты, дебютировавшие около 30 лет назад, снова становятся хедлайнерами

Forbes
Вынужденный зарабатывать Вынужденный зарабатывать

Сбербанк сохраняет целевое значение рентабельности капитала за 2025 г. свыше 22%

Ведомости
Маме не говори: 12 вещей, которые родителям не нужно знать о твоем мужчине Маме не говори: 12 вещей, которые родителям не нужно знать о твоем мужчине

О чем не стоит рассказывать даже маме?

VOICE
В такси на Дубровку В такси на Дубровку

Ищешь живописное место для фотосессии? Советские фильмы знают ответ!

Лиза
Высшее образование помогает или мешает браку? Ответ оказался сложнее, чем мы думали Высшее образование помогает или мешает браку? Ответ оказался сложнее, чем мы думали

Почему рост образованности сопровождается снижением числа браков?

Inc.
Женщина с иммуносупрессией заразилась кошачьей бактерией Женщина с иммуносупрессией заразилась кошачьей бактерией

Врачи сообщили о редком случае инфекции, вызванной бактерией Mycoplasma arginini

N+1
Субмарининг в отношениях: когда партнер исчезает и появляется как подводная лодка Субмарининг в отношениях: когда партнер исчезает и появляется как подводная лодка

Субмарининг: что это такое и почему люди так себя ведут?

VOICE
Главное – остаться незамеченным Главное – остаться незамеченным

В чем состоит военная (а возможно, и не только) хитрость стелс-технологии?

Наука и техника
Вяземские Вяземские

Происходивший от Рюрика княжеский род Вяземских известен ещё со Средневековья

Дилетант
Во Франции раскопали детально проработанную голову палеолитической Венеры Во Франции раскопали детально проработанную голову палеолитической Венеры

Чем ученых заинтересовал один из артефактов на стоянке Амьен-Ренанкур-1

N+1
Билет в будущее Билет в будущее

Что такое целевое обучение и почему оно может стать трамплином в карьере

Лиза
Зачем каждому садоводу нужно иметь при себе перекись водорода: 6 полезных применений аптечного средства Зачем каждому садоводу нужно иметь при себе перекись водорода: 6 полезных применений аптечного средства

В саду и огороде перекись водорода может творить чудеса!

ТехИнсайдер
«Труды и бессонные ночи»: как женщины добивались права работать адвокатами «Труды и бессонные ночи»: как женщины добивались права работать адвокатами

Как женщины в Российской империи и Советском Союзе меняли законы

Forbes
Илья Перфильев: «Фокус на персонал – основа новой философии компании» Илья Перфильев: «Фокус на персонал – основа новой философии компании»

Об актуальных профессиях и работе с молодыми специалистами

Ведомости
Почему голубые пейзажи вызывают ностальгию и улучшают психическое самочувствие Почему голубые пейзажи вызывают ностальгию и улучшают психическое самочувствие

Как ностальгия влияет на наше психическое благополучие

ТехИнсайдер
Что о вас говорит ваше любимое спортивное упражнение? Что о вас говорит ваше любимое спортивное упражнение?

Наши любимые упражнения могут зависеть от типа нашей личности!

ТехИнсайдер
Какие виды меда бывают и как получают разные сорта Какие виды меда бывают и как получают разные сорта

Обратимся к пчеловодству, чтобы узнать, как получают разные сорта меда

ТехИнсайдер
«История гаданий и предсказаний. От ворожей и подблюдных песен до астрологии и карт Таро» «История гаданий и предсказаний. От ворожей и подблюдных песен до астрологии и карт Таро»

О магии, которая должна была изменить судьбу человека, — ворожбе

N+1
Уязвимое место: почему колени так часто травмируются Уязвимое место: почему колени так часто травмируются

Почему колени — такое болезненное и уязвимое место в теле человека?

ТехИнсайдер
Открыть в приложении