Как ЦФА пытаются оправдать свой статус нового слова в финансах

МонокльБизнес

Вино, недвижимость… Дальше ставки на спорт?

Как ЦФА пытаются оправдать свой статус нового слова в финансах и почему у них это пока не очень хорошо получается

Алексей Долженков

На российском рынке ЦФА наконец появились выпуски, ничем не напоминающие обычные облигации. Сергей Котенев/Создано ИИ/ТАСС

Рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) умерил аппетит. Вполне реалистичные прогнозы на 2024 год даже превзойдены, рынок в моменте взял планку 200 млрд рублей. Но надежды периода начала ЦФА-оптимизма не сбылись, бурного развития не случилось — токенам все еще слишком далеко до рынка акций с капитализацией около 30 трлн и примерно такого же по объему рынка корпоративных облигаций.

По данным Cbonds, в марте объем сегмента ЦФА снизился с 187,9 до 171,1 млрд рублей за счет погашения крупных выпусков банков ВТБ и ВБРР. Новые выпуски в целом за первый квартал текущего года составили 127,1 млрд, это на 7,3% ниже показателя предыдущего квартала и на 34,3% меньше пикового значения третьего квартала 2024 года (193,5 млрд). Собственно, тогда же, в ноябре 2024-го, был достигнут максимум в 219,2 млрд. Потом часть выпусков была благополучно погашена.

Если мы посмотрим на структуру рынка, то увидим, что концентрация на крупных эмитентах очень велика. На конец марта (данные ЦБ со ссылкой на Cbonds) 63,4% общего объема ЦФА в обращении приходилось на крупные российские банки, размещающие цифровые выпуски на связанных с ними платформах. Примерно такая же ситуация наблюдается и в распределении выпусков ЦФА по платформам. Более того, начиная с июля 2024 года на банки приходилось 80–90% от ежемесячных объемов размещения.

Как отмечают в ЦБ, в большинстве случаев цифровые финансовые активы представляют собой аналоги обычных облигаций. Более двух третей размещенных ЦФА сейчас — это выпуски с фиксированной процентной ставкой, которые в основном используются эмитентами для привлечения сверхкороткой ликвидности. Так, в марте более 40% объема пришлось на токены со сроком обращения менее месяца, более 80% — на выпуски до шести месяцев, что при ставках под 30% годовых вполне логично.

После того как налогообложение доходов от ЦФА с 1 января 2025 года приравняли к доходам от обычных ценных бумаг, ничего значимого в плане регуляторного и организационного развития рынка не произошло. ЦФА все так же страдают от отсутствия вторичного рынка. Московская биржа и СПБ Биржа, которые значатся в реестре операторов обмена ЦФА, о своих планах по организации оборота этих активов красноречиво молчат. Более того, не все ЦФА можно продавать и покупать в рамках одного оператора информационных систем (ОИС).

Пожалуй, с единственной хоть сколько-нибудь интересной инициативой выступил на прошедшем недавно I Cbonds ЦФА Конгрессе Совкомбанк. Идея заключается в том, что банк станет для своих клиентов номинальным держателем ЦФА в ОИС других банков. С одной стороны, это упрощает дело: клиентам финансовой организации не понадобится самостоятельно регистрироваться во всех ОИС, но при этом они смогут покупать токены на любых платформах. С другой стороны, ОИС получат доступ к притоку ликвидности на свои локальные рынки ЦФА из других банков. Самому же банку, играющему роль номинального держателя, не придется делиться клиентской базой

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Аркадий Райкин Аркадий Райкин

Аркадий Райкин, артист эстрады, сатирик, скончался 17 декабря 1987 года

Правила жизни
Всё в цвету Всё в цвету

Обсудили с экспертом, как защитить чувствительную кожу в сезон пыльцы

Лиза
Изобретая наследие Изобретая наследие

Как экономика впечатлений меняет российские города

Эксперт
Если села батарейка Если села батарейка

20 способов восстановиться за 15 минут

Лиза
Энергостратегия-2050: поддадим газу, дадим угля! Энергостратегия-2050: поддадим газу, дадим угля!

Перспективы развития топливно-энергетического комплекса России

Монокль
Кузбасс после угля Кузбасс после угля

Крупнейший угледобывающий регион России прошел пик добычи главного ресурса недр

Монокль
4 причины есть йогурт на ужин 4 причины есть йогурт на ужин

Какие преимуществ для пищеварения имеет употребление йогурта вечером

ТехИнсайдер
«Джеймс Уэбб» вновь нашел в атмосфере потенциального гикеана диметилсульфид «Джеймс Уэбб» вновь нашел в атмосфере потенциального гикеана диметилсульфид

«Джеймс Уэбб» вновь обнаружил признаки наличия диметилсульфида

N+1
Топ-5 самых странных игровых консолей в истории — от 1970-х до 2020-х Топ-5 самых странных игровых консолей в истории — от 1970-х до 2020-х

Самые необычные игровые консоли

CHIP
3D-печать домов, роботы-диагносты, космические двигатели и сверхпрочные ткани: как российские стартапы создают будущее 3D-печать домов, роботы-диагносты, космические двигатели и сверхпрочные ткани: как российские стартапы создают будущее

Подборка историй людей, которые двигают прогресс

ТехИнсайдер
Колоссального кальмара впервые сняли на видео в естественной среде обитания Колоссального кальмара впервые сняли на видео в естественной среде обитания

Как удалось запечатлеть колоссального кальмара в родных для него глубинах океана

N+1
Формула любви Александра Абдулова Формула любви Александра Абдулова

«Герой должен умереть молодым» — старая японская пословица. Он жил всего 54 года

Коллекция. Караван историй
Диктатура и женские форумы: как жительницы Латинской Америки боролись за свои права Диктатура и женские форумы: как жительницы Латинской Америки боролись за свои права

Как латиноамериканки прошлого боролись за гендерное равенство

Forbes
Светлый праздник Светлый праздник

Празднуем Пасху в путешествии: едем услышать самые красивые колокольные звоны

Лиза
Стоят ли дорогие фены своих денег: мнение парикмахеров Стоят ли дорогие фены своих денег: мнение парикмахеров

Нужен ли тебе фен за тридцать три, а не за три тысячи рублей? Давай разбираться!

VOICE
Недоросли, скотинины, бригадиры и Стародум Недоросли, скотинины, бригадиры и Стародум

И спустя 200 лет пьесы Дениса Фонвизина остаются интересны и востребованы

Знание – сила
Жизнь в магнитном поле Жизнь в магнитном поле

Как изучают незаметные для органов чувств магнитные эффекты

Наука и жизнь
Настоящие произведения искусства: топ-5 самых красивых паспортов в мире Настоящие произведения искусства: топ-5 самых красивых паспортов в мире

Развороты некоторых паспортов можно смело вывешивать в галереях. Посмотрите!

ТехИнсайдер
Инвесторы ловят дно Инвесторы ловят дно

Инвесторы ищут возможность заработать на падающем рынке

Ведомости
Перовскитные солнечные элементы как перспективное направление зеленой энергетики Перовскитные солнечные элементы как перспективное направление зеленой энергетики

Как перовскитные солнечные элементы сделают энергетическую систему экологичнее?

Наука и техника
Гадаем по цветам Гадаем по цветам

Тест: какое растение тебе завести, чтобы оно радовало глаз и душу ?

VOICE
Химики надышали аммиака в микрокапли воды Химики надышали аммиака в микрокапли воды

Что они представляют собой заряженные частицы, детектируемые с микрокаплями воды

N+1
Практическое руководство: 6 советов, как пережить перелет, если вам досталось кресло посередине Практическое руководство: 6 советов, как пережить перелет, если вам досталось кресло посередине

Инструкция, как выжить в полете, если вам досталось кресло по центру

ТехИнсайдер
Денис Филиппов: Больших проблем на рынке жилья я бы не прогнозировал Денис Филиппов: Больших проблем на рынке жилья я бы не прогнозировал

Гендиректор фонда Дом.РФ — какие арендные проекты поддерживает государство

Ведомости
Трудная жизнь нефтерубля Трудная жизнь нефтерубля

Если хочешь экономического мира, готовься к экономической войне

Деньги
Дочери феи и дракона: как сестры Чынг собрали армию и освободили Древний Вьетнам Дочери феи и дракона: как сестры Чынг собрали армию и освободили Древний Вьетнам

Как сестры Чынг освободили Вьетнам из-под гнета Китая?

Forbes
Жизнь по своему коду: как понять свою истинную природу и перестать подстраиваться Жизнь по своему коду: как понять свою истинную природу и перестать подстраиваться

Как достичь внутренней свободы и начать жить в согласии с собой

VOICE
Генетики получили полные геномы 6 видов человекообразных обезьян Генетики получили полные геномы 6 видов человекообразных обезьян

Ученые секвенировали полные геномы шести видов человекообразных обезьян

ТехИнсайдер
Жить вместе, но порознь: почему пары не разводятся официально? Жить вместе, но порознь: почему пары не разводятся официально?

Какие причины заставляют людей сохранять брак на бумаге, но жить отдельно?

VOICE
Продлили срок: что можно сделать из бывших тюрем Продлили срок: что можно сделать из бывших тюрем

Как бизнесмены и государство развивают бывшие тюрьмы

Forbes
Открыть в приложении