Каковы риски облигаций, номинированных в китайской валюте

ДеньгиБизнес

Юаневые бонды

Текст Василий Синяев

В 2022 году на российском долговом рынке появился новый продукт — облигации, номинированные в юанях. За восемь месяцев десяток компаний привлекли на рынке 65 млрд CNY. С учетом токсичности доллара и евро интерес к новым бумагам проявляют и частные инвесторы, тем более что купоны по таким облигациям выше ставок по депозитам в юанях. В других преимуществах, а также недостатках юаневых облигаций разобрались «Деньги».

Санкционная война западных стран в минувшем году привела к тому, что доллар и евро стали токсичными для российской экономики. Правительство и ЦБ активизировали работу по переходу во внешней экономике на рубли и валюты дружественных стран. Если в начале 2022 года доля доллара и евро в экспортных сделках составляла 87%, то к концу года — 48%, доля рубля и юаня выросла с 12% и 0,5% до 34% и 16% соответственно. В импорте доля токсичных валют упала с 65% до 46%, рубля — с 29% до 27%, а юаня — выросла с 4% до 23%.

Год назад доля юаня в суммарном объеме торгов валютами на Московской бирже не достигала 1%, в феврале 2023 года показатель составил 33%. В режиме торгов валютой с поставкой «завтра» объем торгов впервые по итогам месяца превысил показатель американской валюты. По оценкам «Денег», объем торгов с юанем составил 1,48 трлн руб., с долларом — 1,42 трлн руб., с евро — 0,79 трлн руб. В итоге на юань в этом режиме пришлось почти 40% всего объема торгов основными валютами, на доллар — 38%, на евро — 21,2%.

По данным ЦБ, в минувшем году россияне купили юаней на общую сумму в 138 млрд руб. Для сравнения, в 2021 году — только 0,4 млрд руб. Выросла доля юаней в структуре валютных счетов и вкладов российских банков. По данным ЦБ, доля юаня в структуре валютных накоплений достигла 11% (год назад таких продуктов не было). По данным портала banki.ru, ставки по таким вкладам на первую декаду марта составляли от 0,1% до 3% годовых.

Новые облигации

Выгодную альтернативу депозитам в юанях составляют облигации, номинированные в китайской валюте. Такие инструменты появились в России только летом прошлого года. До этого российские компании выпускали еврооблигации, номинированные в юанях, но лишь на внешнем рынке. Первым эмитентом, предложившим внутренние юаневые бонды, стал «Русал». 27 июля 2022 года компания закрыла книгу заявок по размещению пятилетних облигаций на 2 млрд юаней с офертой через два года. На фоне высокого спроса инвесторов, который в несколько раз превысил предложение, первоначальный ориентир купона был снижен с 5% до 3,9% годовых. В итоге на следующий день компания собрала заявки на еще один, внеплановый, выпуск с аналогичными параметрами и повторила успех.

Юаневые облигации быстро завоевали популярность как у эмитентов, так и у инвесторов, отмечает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак. По его оценкам, к началу 2023 года в обращении на Московской бирже находилось 17 выпусков номинированных в юанях облигаций десяти эмитентов на общую сумму 49,568 млрд юаней (538,3 млрд руб., или 3,2% от общего объема локального долгового рынка). У облигаций эмитентов первого эшелона на срок два-три года купоны составляли 3,05–3,25%, на срок четыре-пять лет — 3,7–3,95% годовых. Наряду с эмитентами реального сектора такие облигации разместили Альфа-банк и МФК «Быстроденьги» на 850 млн CNY и 6,97 млн CNY с купоном 4% и 8% годовых соответственно.

С начала 2023 года только «Роснефть» провела размещение юаневых облигаций объемом 15 млрд CNY. Размещение, как и предыдущее (7 сентября), было рассчитано на ограниченный круг инвесторов. Низкая активность компаний с начала года, по мнению Александра Ермака, связана с дефицитом ликвидности китайской валюты, что выразилось в резком росте ставок на рынке репо и в снижении объемов торгов юанем на Московской бирже. «В настоящее время ситуация нормализовалась, в том числе благодаря ряду действий, предпринятых с начала 2023 года монетарными властями для повышения юаневой ликвидности на рынке»,— отмечает господин Ермак.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Колода джокеров и сорок сценариев будущего Колода джокеров и сорок сценариев будущего

Прогнозист Александр Чулок — о том, по какому пути может пойти развитие общества

РБК
В шаге от диабета В шаге от диабета

Что такое предиабет, чем он опасен и как его лечить

Лиза
«Пришёл дать вам волю» «Пришёл дать вам волю»

30 августа 2022 года ушёл из жизни Михаил Сергеевич Горбачёв. Вспоминаем

Дилетант
Клиника, мать и два дитя Клиника, мать и два дитя

«Медея»: русский хоррор осваивает античный миф

Weekend
Лекарство от депрессии Лекарство от депрессии

Как Вторая мировая сделала из США сверхдержаву

Деньги
Боль и слова Боль и слова

Актеры сериала «Содержанки» – о любви

Новый очаг
До встречи в книжном: 7 отличных романов для отпуска До встречи в книжном: 7 отличных романов для отпуска

Добрые, милые, уютные истории, которые заставят переживать, но кончатся хорошо

Psychologies
Тумблер для генов: как работает эпигенетика и при чем тут косметология Тумблер для генов: как работает эпигенетика и при чем тут косметология

Какие перспективы есть у эпигенетической косметологии?

Forbes
Захват власти Захват власти

Национал-социалисты всегда испытывали пиетет перед громкими фразами

Дилетант
Одни из нас Одни из нас

Знакомьтесь, экспериментальная ферма грибов Farming Utopia!

Собака.ru
Отцы как дети Отцы как дети

«Солнце мое»: самый нежный фильм 2022 года

Weekend
Исследование: практики осознанности помогают в лечении депрессии на клеточном уровне Исследование: практики осознанности помогают в лечении депрессии на клеточном уровне

Когнитивная терапия на основе осознанности учит людей регулировать свое внимание

Inc.
Как влюбить в себя другого: «методичка» от психолога Как влюбить в себя другого: «методичка» от психолога

Реально ли влюбить в себя человека без SMS, регистрации и приворотов?

Psychologies
Что нужно знать, если вы решили подать на развод: 7 фактов Что нужно знать, если вы решили подать на развод: 7 фактов

Семь вопросов, которые нужно задать себе, прежде чем разводиться

Psychologies
Как правильно подготовить смартфон к продаже Как правильно подготовить смартфон к продаже

Важные пункты, о которых многие забывают при продаже смартфона

Maxim
Как принимать витамин С Как принимать витамин С

10 продуктов и препаратов, которые не дают витамину С нормально усваиваться

Лиза
Как искусственный интеллект повлияет на ментальное здоровье человека Как искусственный интеллект повлияет на ментальное здоровье человека

Как ИИ может повлиять на психическое благополучие человека?

Forbes

Полезные привычки, которые помогут держать давление в норме

VOICE
«Отказался бросить курить, а потом узнал, что уволен»: айтишники рассказали про самые быстрые увольнения «Отказался бросить курить, а потом узнал, что уволен»: айтишники рассказали про самые быстрые увольнения

Истории про рекордно короткие периоды работы в одной компании

VC.RU
Лесные соседи Лесные соседи

Едва только март начинает прогревать поля, как в воздухе начинаются брожения

Наука и жизнь
Вы будете удивлены: почему кошки мнут нас лапками, спят в лотке, а потом усаживаются на лицо? Вы будете удивлены: почему кошки мнут нас лапками, спят в лотке, а потом усаживаются на лицо?

Если ваш кот постоянно поворачивается к вам задом, то вы счастливый человек!

ТехИнсайдер
Почему дизельное топливо зовется Почему дизельное топливо зовется

Дизельное топливо и солярка — это не синонимы

ТехИнсайдер
5 невероятных технологий будущего, которыми мы пользуемся каждый день 5 невероятных технологий будущего, которыми мы пользуемся каждый день

Еще несколько лет назад о таких технологиях только мечтали писатели-фантасты

Maxim
«Мы шутили, что к нам еще только медведь не пришел»: Анастасия Стежко о съемках сериала «Вампиры средней полосы» «Мы шутили, что к нам еще только медведь не пришел»: Анастасия Стежко о съемках сериала «Вампиры средней полосы»

Анастасия Стежко раскрыла секреты съемок экшн-сцен «Вампиров средней полосы»

VOICE
Почему дети учатся быстрее взрослых Почему дети учатся быстрее взрослых

Бывают моменты, когда юный возраст дает преимущество

ТехИнсайдер
«Мы — однопланетяне» «Мы — однопланетяне»

Недавно Никита Ефремов получил премию «Золотой орел»

OK!
Как выглядела Вселенная до Большого взрыва: за гранью времени Как выглядела Вселенная до Большого взрыва: за гранью времени

Ранняя Вселенная могла быть не такой уж и ранней

ТехИнсайдер
Отцы и дочери: как драма «Солнце мое» стала инди-хитом 2022 года и попала на «Оскар» Отцы и дочери: как драма «Солнце мое» стала инди-хитом 2022 года и попала на «Оскар»

«Солнце мое»: почему авторский фильм нашел популярность и у массового зрителя

Forbes
Человек может получить крылья, щупальца и дополнительные конечности: как ученые расширяют возможности наших тел Человек может получить крылья, щупальца и дополнительные конечности: как ученые расширяют возможности наших тел

Идея, что у людей могут быть крылья или щупальца, может быть фантастической

ТехИнсайдер
Сколько стоит ОСАГО на электромобиль: всё, что нужно знать водителю Сколько стоит ОСАГО на электромобиль: всё, что нужно знать водителю

Застраховать электромобиль дороже или дешевле, чем бензиновый?

ТехИнсайдер
Открыть в приложении