Слабая экономическая активность: аргумент в пользу смягчения монетарной политики

ВедомостиБизнес

Прохладная экономика

Экономисты зафиксировали спад квартального ВВП с исключением сезонности впервые с 2022 г. Это может стать фактором в пользу снижения ключевой ставки летом

Анастасия Бойко, Дарья Мосолкина
вт. 6.05.2025

В зоне снижения находятся секторы, зависящие от внешнего спроса, в частности промышленное производство. Фото: Андрей Гордеев / Ведомости

Российский ВВП с исключением сезонности мог снизиться на 0,3% в январе – марте в квартальном выражении после роста на 1,3% в октябре – декабре 2024 г., оценили аналитики Райффайзенбанка. Тенденцию подтвердили «Ведомостям» экономисты РЭШ, АКРА, Bloomberg Economics и «Т-инвестиций». Динамика ВВП демонстрирует явные признаки ухудшения, говорится в обзоре Райффайзенбанка. Квартальное падение фиксируется впервые со II квартала 2022 г., уточняют аналитики банка. Промпроизводство – ключевой сегмент, охлаждающий ВВП. «Сигналов перехода экономики к мягкой посадке становится все больше. Ситуация осложняется низкими ценами на нефть», – отмечают в Райффайзенбанке. Слабая экономическая активность – аргумент в пользу начала смягчения монетарной политики уже летом, добавляют эксперты банка.

По данным Минэка, в марте рост российского ВВП составил 1,4% в годовом выражении после 0,7% в феврале и 3% в январе. В целом за I квартал министерство оценило рост показателя в 1,7%. Официальные данные Росстата по динамике ВВП за январь – март должны быть опубликованы 16 мая. Согласно уточненной оценке Росстата, в прошлом году экономика выросла на 4,3%. Годовой пик роста ВВП пришелся на I квартал – тогда он составил 5,4%. В апреле – июне показатель замедлился до 4,3%, в июле – сентябре – до 3,3%, при этом к концу года (ноябрь – декабрь) вновь ускорился до 4,5%.

Расчет сделан на основе предварительной оценки ВВП, которую публикует Минэкономразвития, пояснил «Ведомостям» главный аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. После выхода официальной статистики Росстата, если она будет отличаться от данных министерства, цифры могут быть другими, предупреждает он. «Предположить, какой будет динамика во II квартале, сложно, потому что, например, данные за IV квартал 2024 г. оказались сюрпризом. Даже с сезонной коррекцией они оказались очень высокими – это также могло оказать влияние на слабый рост I квартала этого года», – добавил эксперт.

По итогам I квартала 2025 г. произошло самое быстрое сокращение ВВП за последние три года, соглашается главный экономист Bloomberg Economics Александр Исаков. По его оценкам, падение ВВП в январе – марте оказалось даже существеннее – 0,6–0,8% квартал к кварталу с сезонной коррекцией. При этом ускорение активности в конце 2024 г. в отдельных секторах (например, строительстве, сельском хозяйстве) скорее «оптически преуменьшает скорость охлаждения деловой активности», отмечает он. Цифры по PMI в обрабатывающей промышленности, а также данные по погрузке товаров на железнодорожном транспорте говорят о том, что снижение деловой активности продолжится и во II квартале текущего года, полагает Исаков.

Говоря о показателях по ВВП, необходимо учитывать некоторые нюансы, в том числе возможный последующий пересмотр поквартальной динамики, предупреждает главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец. По ее оценке, падение ВВП в I квартале с исключением сезонности превысило 1% и находится в районе 1,5%.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Вдохновленные превосходством Вдохновленные превосходством

Квантовая гонка: за что борется Россия и какие имеет шансы на победу?

Монокль
Сплю и вижу Сплю и вижу

Учимся понимать и расшифровывать свои ночные грезы

Лиза
Минус вайб Минус вайб

Чем опасно доверять написание кода нейросетям?

N+1
Канны-2025: отцы и дочери, смена поколений Канны-2025: отцы и дочери, смена поколений

В Каннах самые звездные дорожки, но все меньше проектов с голливудскими звездами

Ведомости
Как дети, честное слово Как дети, честное слово

Как изобретали детство: когда появились детские игрушки, одежда и литература

Вокруг света
Персона Персона

Юрий Кузнецов — о любви к уральским изумрудам и стилю ар-деко

RR Люкс.Личности.Бизнес.
Строго по графику Строго по графику

Чтобы вырастить всё в лучшем виде, многие садоводы опираются на лунный календарь

КАНТРИ Русская азбука
Необитаемый остров Необитаемый остров

Шесть снимков Ксении Хаунд о заброшенных безлюдных местах

Men Today
Пути к вершинам: 5 самых необычных канатных дорог в мире Пути к вершинам: 5 самых необычных канатных дорог в мире

Самые впечатляющие подъемники, от которых захватывает дух

ТехИнсайдер
Инженеры довольны своими доходами, а дизайнеры — нет. Почему, и что это значит для бизнеса Инженеры довольны своими доходами, а дизайнеры — нет. Почему, и что это значит для бизнеса

Удовлетворенность зарплатами — надежный барометр

Inc.
Женщины выбирают вокал: как гендер влияет на музыкальные предпочтения Женщины выбирают вокал: как гендер влияет на музыкальные предпочтения

Влияет ли пол на музыкальные предпочтения?

Forbes
Путь ради ребенка: как Ада Блэкджек одна выживала в экспедиции на острове Врангеля Путь ради ребенка: как Ада Блэкджек одна выживала в экспедиции на острове Врангеля

57 дней в одиночестве: невероятная история Ады Блэкджек

Forbes
Как научить учиться Как научить учиться

Плохие оценки в школе: ищем ошибки в методе обучения, а не в ребенке

Здоровье
Киловатты комфорта Киловатты комфорта

AVATR 11: электромощность, переведённая в комфорт

Y Magazine
Еда до востребования Еда до востребования

Прежде всего стоит определиться, чем и как начинять банки

КАНТРИ Русская азбука
Больше, ярче, сочнее Больше, ярче, сочнее

Простые советы по уходу за посадками, которые помогут избежать проблем

КАНТРИ Русская азбука
Проводник к звездам Проводник к звездам

Когда появятся гиды для космических туристов и где получить эту профессию

РБК
Андреа Кими Антонелли: биография гонщика, побившего рекорд Феттеля Андреа Кими Антонелли: биография гонщика, побившего рекорд Феттеля

Андреа Кими Антонелли — самый юный обладатель поул-позиции в истории «Формулы-1»

РБК
Первоначально Юпитер был в 2 раза больше, чем сегодня Первоначально Юпитер был в 2 раза больше, чем сегодня

Магнитное поле юного Юпитера было в 50 раз больше, чем сейчас

ТехИнсайдер
Внук авторитетной бабушки Внук авторитетной бабушки

Дмитрий Журавлев — о том, как он не стал преступником

Правила жизни
Потепление на полтора градуса пойдет на пользу сибирской тайге Потепление на полтора градуса пойдет на пользу сибирской тайге

Как повлияет потепление климата на амазонские леса и сибирскую тайгу?

N+1
Разборки из-за жаб Разборки из-за жаб

К чему может привести путешествие с лягушкой в кармане и при чем здесь Трамп?

Правила жизни
Изогнутый экран смартфона — это удобно? Изогнутый экран смартфона — это удобно?

Стоит ли покупать смартфоны с изогнутыми экранами?

CHIP
Кто такой Томми Кэш — не победитель, но главная звезда «Евровидения» Кто такой Томми Кэш — не победитель, но главная звезда «Евровидения»

Что нужно знать о Томми Кэше — собрали в этом материале

Правила жизни
Хтонь и ужас в красотах Абхазии: каким получился «Фишер. Затмение» Хтонь и ужас в красотах Абхазии: каким получился «Фишер. Затмение»

Первые две серии нового сезона «Фишер. Затмение»: чего ждать и к чему готовиться

Правила жизни
«Мы жили в кино»: Эйдельштейн и другие актеры о фильмах Романа Михайлова «Мы жили в кино»: Эйдельштейн и другие актеры о фильмах Романа Михайлова

О съемках, о методе Михайлова и о том, как актеров трансформировал этот опыт

РБК
«Чеченцы». Поколение «Чеченцы». Поколение

Кем были воины, прошедшие первую и вторую чеченские кампании?

Монокль
Возможно, вы взвешиваетесь неверно: несколько правил от ученых Возможно, вы взвешиваетесь неверно: несколько правил от ученых

Как понять свой истинный вес и взвеситься правильно?

ТехИнсайдер
Как Йоко Оно вписала свое имя в историю, несмотря на ненависть фанатов The Beatles Как Йоко Оно вписала свое имя в историю, несмотря на ненависть фанатов The Beatles

Творческий путь Йоко Оно и ее знаковые работы

Forbes
Морские спасатели, фантазийный сад и юная натуралистка: 5 комиксов и графических романов, которые понравятся всем Морские спасатели, фантазийный сад и юная натуралистка: 5 комиксов и графических романов, которые понравятся всем

5 комиксов о природе, смыслах и самопознании

Правила жизни
Открыть в приложении