Как Роман Горюнов построил и продал две российские биржи?

ForbesБизнес

Как Роман Горюнов привел в Россию Apple и Tesla и вывел «СПБ Биржу» на IPO

Специалисту по фьючерсам и опционам Роману Горюнову и его команде удалось построить, а затем продать две российские биржи с разницей в 10 лет. Как они это сделали?

Дмитрий Яковенко

Башню «Меркурий» в Москва-Сити украшает бегущая строка с логотипом «СПБ Биржи» (Фото spbexchange / Instagram (соцсеть признана в РФ экстремистской и запрещена))

Субботним днем 11 декабря 2010 года сотрудники биржи РТС на Воздвиженке, с чьих балконов открывался вид на стены Кремля, наблюдали, как ОМОН пытается оттеснить тысячи молодых людей, заполнивших Манежную площадь и скандирующих националистические лозунги. Митинг, посвященный памяти убитого накануне фаната «Спартака» Егора Свиридова, мог на время отвлечь биржевых работников от собственных невеселых мыслей. Мечтая сделать из Москвы международный финансовый центр, правительство хотело объединить РТС с конкурирующей Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ), ходили даже разговоры о союзе с немецкой Deutsche Borse. Как бы то ни было, судьба команды РТС в этой конфигурации была туманной.

Российско-немецкого триумвирата в итоге не сложилось, но в конце 2011 года ММВБ все-таки поглотила РТС. Объединенная биржа (вскоре она стала называться Московской) расположилась в офисе на Воздвиженке, а экс-глава РТС Роман Горюнов вскоре отправился в свободное плавание вместе с частью команды. За следующие 10 лет выходцам из РТС удалось превратить малоизвестную Санкт-Петербургскую биржу в мощного конкурента Мосбиржи, который первым в России стал торговать акциями иностранных эмитентов. А 18 ноября 2021 года площадка уже под новым названием «СПБ Биржа» провела IPO, получив оценку в $1,3 млрд.

Роман Горюнов (Фото Доната Сорокина. ТАСС)

«Не всякому бизнесмену удается состояться как биржевому бизнесмену, — рассуждает председатель совета директоров инвестгруппы «Русские фонды» Сергей Васильев. — Это особый вид бизнеса — сложно создать биржевую инфраструктуру, сложно посадить за один стол множество разнородных брокеров, которые конкурируют друг с другом». Как это удалось Горюнову?

Игра на повышение

Выпускник Санкт-Петербургского государственного технологического университета Роман Горюнов перебрался в Москву в 1999 году. А его первым рабочим местом в столице стала небольшая комнатка в здании на Мясницкой улице, где до этого располагалась не пережившая дефолт Российская биржа. Но трейдеры по привычке еще приходили в торговый зал и коротали время, играя в шахматы. Сам Горюнов тогда был сотрудником фондовой биржи «Санкт-Петербург», где возглавлял департамент срочного рынка, в рамках которого организовывались торги производными финансовыми инструментами или деривативами: фьючерсами и опционами. После дефолта питерская биржа стала фактически единственной деривативной площадкой в стране, и глава петербургской биржи Виктор Николаев отправил молодого специалиста вместе с коллегой Евгением Сердюковым возрождать срочный рынок в столице.

Впервые с фьючерсами Горюнов столкнулся в 1994 году, когда еще 19-летним студентом устроился на биржу «Санкт-Петербург». Тогда торговля шла единственным фьючерсом на поставку наличной валюты. Ко второй половине десятилетия в ходу уже были фьючерсы на акции крупнейших российских компаний, например «Лукойла» или «РАО ЕЭС».

В маленькой комнате на Мясницкой Горюнов задержался ненадолго. После дефолта лидерство по торгам акциями заняла ММВБ, а старейшая российская биржа РТС искала новые направления развития и обратила внимание на срочный рынок. Руководство РТС договорилось с Виктором Николаевым о совместном развитии срочного рынка, в ходе сделки московская биржа также получила 30% в петербургской. 18 сентября 2001 года торги деривативами закрылись на бирже «Санкт-Петербург», а на следующий день — открылись на РТС. Рынок фьючерсов и опционов на РТС получил название FORTS, это направление возглавил Горюнов, а команда биржи «Санкт-Петербург» перебралась в Москву.

Последующие годы вплоть до мирового финансового кризиса 2008 года стали по-настоящему золотыми для российского фондового рынка. Индекс РТС, отражавший долларовую капитализацию крупнейших российских компаний, в 2000-2007 годах вырос с 175 пунктов до более чем 2600 пунктов. В 2007 году Горюнова назначили председателем правления РТС. По итогам этого года объем торгов фьючерсами и опционами на РТС превысил $300 млрд (при объеме торгов на всех рынках биржи $687,4 млрд). Всего на рынке FORTS было представлено 63 контракта: 44 фьючерса и 19 опционов. Особой популярностью пользовался фьючерс на индекс РТС, запущенный в 2006 году.

Рост срочного рынка РТС совпал с интересом инвесторов по всему миру к деривативам. Задумывавшиеся изначально как инструменты для хеджирования рисков, они все больше усложнялись и активно использовались для спекуляций. «Существует, скажем, индекс S&P — на самом деле уже сам по себе некий производный инструмент, в который входит большое число американских акций. Есть фьючерсы на этот индекс. Есть опционы на эти фьючерсы. Из значений цен опционов на фьючерсы на индекс S&P вычисляют показатель опционной волатильности. И вот на этот показатель заключаются фьючерсные контракты. То есть получается уже пятая производная. Не исключено, что следующим этапом будут опционы на эти фьючерсы...» — рассуждал в 2009 году Горюнов.

Увлечение международных инвесторов деривативами — а конкретно кредитными дефолтными свопами (CDS) — считается одной из причин мирового кризиса. В 2008 году индекс РТС рухнул до 550 пунктов и больше никогда не достигал докризисных уровней. Но развитию срочного рынка кризис не помешал. Индекс на фьючерс РТС входил в десятку наиболее активно торгуемых индексных деривативов в мире, а в 2010 году объемы торгов на FORTS выросли до $964 млрд. Это был последний год независимости РТС.

Экраны на московской бирже РТС (Andrey Rudakov. Bloomberg via Getty Images)

Тейк-профит

Биржа РТС изначально развивалась как некоммерческое партнерство — его в 1995 году учредили представители наиболее активных на рынке инвесткомпаний, в том числе региональных. В первой половине 2000-х регулятор в лице Федеральной комиссии по ценным бумагам начал требовать от бирж перерегистрации в виде акционерного общества. В НП РТС тогда было около 300 партнеров-участников, каждый из которых обладал одним голосом. Многие восприняли идею акционирования в штыки, опасаясь, что в таком случае принимать решения о развитии биржи будут не участники рынка сообща, а владельцы крупнейших пакетов акций.

Как бы то ни было, в 2004 году в России появилось ОАО «РТС», которому перешли основные активы биржи. А доли акционеров, которыми стали брокеры, распределились в зависимости от торговых оборотов. «РТС тогда стремилась забрать у ММВБ долю на рынке акций, была разработана система гарантированных котировок, аналог стопроцентного преддепонирования», — вспоминает Горюнов. Участники НП РТС, которые показывали максимальный объем в этой системе, получили доли по 10% в созданном ОАО «РТС», например «Тройка Диалог», «Атон», «Ренессанс брокер», а ретейл-брокеры, такие как «Алор», БКС, «Финам», получили по 2%». Спустя почти пять лет компаниям, оказавшимся в капитале биржи, удалось неплохо заработать.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Четыре способа вернуться к себе Четыре способа вернуться к себе

Разные виды психотерапии – разные пути, ведущие к внутренней зрелости

Psychologies
«Математическое образование заставляет людей думать по-другому» «Математическое образование заставляет людей думать по-другому»

Математик Федор Богомолов — про ученых и о роли математики в других науках

Наука
Сила воли: что мешает нам добиваться цели Сила воли: что мешает нам добиваться цели

Проблема отсутствия силы воли – в образе жизни, который ее ослабляет

Psychologies
Да их тут тысячи! Да их тут тысячи!

Ксения Букша о любви к мемам и анекдотам

Weekend
Сплошная Санта-Барбара: как конструктивно решать конфликты в компании Сплошная Санта-Барбара: как конструктивно решать конфликты в компании

Вот что мы в Elbrus Bootcamp делаем, чтобы решать конфликты конструктивно

Inc.
Как вернуть себе устойчивость, когда проживаешь измену Как вернуть себе устойчивость, когда проживаешь измену

Мы переживаем измену как серьезную психологическую травму

Psychologies
Археологи нашли в Пскове артефакт из лосиного рога со знаками Рюриковичей Археологи нашли в Пскове артефакт из лосиного рога со знаками Рюриковичей

Ученые нашли артефакт начала XIII века с лировидным трезубцем

N+1
5 гормонов, от которых мы полнеем 5 гормонов, от которых мы полнеем

Как гормоны влияют на вес?

Лиза
«Муж заразил меня ВИЧ»: я научилась жить с диагнозом и совершенно счастлива «Муж заразил меня ВИЧ»: я научилась жить с диагнозом и совершенно счастлива

История Анны Тарасовой: как справиться с осознанием, что у тебя ВИЧ

Cosmopolitan
Разгадка истории Венеры кроется в её поверхности Разгадка истории Венеры кроется в её поверхности

Активны ли венерианские вулканы сегодня?

Наука и жизнь
Новокаледонские вороны выше оценили сложные в изготовлении инструменты Новокаледонские вороны выше оценили сложные в изготовлении инструменты

Новокаледонские вороны больше ценят сложные в изготовлении орудия

N+1
Су-34: долгая история новейшего российского бомбардировщика Су-34: долгая история новейшего российского бомбардировщика

История Су-34 — тактического фронтового бомбардировщика

Популярная механика
Любимые новогодние блюда и напитки СССР, про которые сегодня все забыли Любимые новогодние блюда и напитки СССР, про которые сегодня все забыли

Продукты, которые ели на Новый год в Советском союзе, а теперь предали забвению

Maxim
10 лучших книг по психологии по мнению эксперта 10 лучших книг по психологии по мнению эксперта

Эти книги помогут вам разобраться в устройстве психики и понять свои эмоции

РБК
Сильная слабая девочка Сильная слабая девочка

В 21 год Яна Гладких стала самой юной артисткой труппы МХТ имени Чехова

OK!
Маски сброшены: как музеи восстанавливают шедевры с помощью новых технологий Маски сброшены: как музеи восстанавливают шедевры с помощью новых технологий

Последние технологии для атрибуции, диагностики и реставрации шедевров

Forbes
Все, что вам нужно знать о родинках Все, что вам нужно знать о родинках

Разбираемся в непростой теме родинок вместе с экспертом

GQ
10 признаков высокого интеллекта в обычной жизни 10 признаков высокого интеллекта в обычной жизни

Умного видно, даже если он не рассуждает о теории вероятности

Maxim
10 удивительных пауков, способных вас напугать 10 удивительных пауков, способных вас напугать

На деле пауки далеко не всегда опасны, но всегда - интересны

Популярная механика
Не логотипом единым: как на самом деле создаются бренды Не логотипом единым: как на самом деле создаются бренды

Брендинг в понимании многих компаний — это все еще формула «название + логотип»

Inc.
Очарование Южного Урала Очарование Южного Урала

Челябинская область – это край древних легенд, бесконечных гор и лесов

Отдых в России
Солнечные панели, улавливающие и свет, и тепло: удвоим ресурс Солнечные панели, улавливающие и свет, и тепло: удвоим ресурс

Как преобразовать солнечное тепло в полезную энергию?

Популярная механика
«Эй вы там, наверху»: что делать, если у соседей ремонт «Эй вы там, наверху»: что делать, если у соседей ремонт

Как быть, если ремонт соседей затянулся и не дает вам жить?

Psychologies
Меланин: что это и как влияет на пигментацию кожи Меланин: что это и как влияет на пигментацию кожи

Меланин — пигмент, который содержится в волосах, коже и радужной оболочке глаз

РБК
Советский деликатес: почему врачи рекомендуют есть печень трески зимой Советский деликатес: почему врачи рекомендуют есть печень трески зимой

Вкусная, источник незаменимых витаминов и микроэлементов — все это печень трески

РБК
Самые любопытные игры, в которые мы играли в 2021 году Самые любопытные игры, в которые мы играли в 2021 году

Пять игр 2021 года, на которые стоит обратить внимание

Esquire
Продолжаем мотосезон Продолжаем мотосезон

Зимой мотосезон не заканчивается!

Men’s Health
Недетские страсти: как сложились судьбы знаменитых вундеркиндов Недетские страсти: как сложились судьбы знаменитых вундеркиндов

Вундеркинды, которым не помогли их одаренность и таланты

VOICE
Почему вам кажется, что все вокруг богаче, успешнее и привлекательнее Почему вам кажется, что все вокруг богаче, успешнее и привлекательнее

Не кажется ли вам порой, что люди в вашем окружении намного благополучнее вас?

GQ

Мюзикл — одна из главных форм массового развлечения XX века

Esquire
Открыть в приложении