Как Роман Горюнов построил и продал две российские биржи?

ForbesБизнес

Как Роман Горюнов привел в Россию Apple и Tesla и вывел «СПБ Биржу» на IPO

Специалисту по фьючерсам и опционам Роману Горюнову и его команде удалось построить, а затем продать две российские биржи с разницей в 10 лет. Как они это сделали?

Дмитрий Яковенко

Башню «Меркурий» в Москва-Сити украшает бегущая строка с логотипом «СПБ Биржи» (Фото spbexchange / Instagram (соцсеть признана в РФ экстремистской и запрещена))

Субботним днем 11 декабря 2010 года сотрудники биржи РТС на Воздвиженке, с чьих балконов открывался вид на стены Кремля, наблюдали, как ОМОН пытается оттеснить тысячи молодых людей, заполнивших Манежную площадь и скандирующих националистические лозунги. Митинг, посвященный памяти убитого накануне фаната «Спартака» Егора Свиридова, мог на время отвлечь биржевых работников от собственных невеселых мыслей. Мечтая сделать из Москвы международный финансовый центр, правительство хотело объединить РТС с конкурирующей Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ), ходили даже разговоры о союзе с немецкой Deutsche Borse. Как бы то ни было, судьба команды РТС в этой конфигурации была туманной.

Российско-немецкого триумвирата в итоге не сложилось, но в конце 2011 года ММВБ все-таки поглотила РТС. Объединенная биржа (вскоре она стала называться Московской) расположилась в офисе на Воздвиженке, а экс-глава РТС Роман Горюнов вскоре отправился в свободное плавание вместе с частью команды. За следующие 10 лет выходцам из РТС удалось превратить малоизвестную Санкт-Петербургскую биржу в мощного конкурента Мосбиржи, который первым в России стал торговать акциями иностранных эмитентов. А 18 ноября 2021 года площадка уже под новым названием «СПБ Биржа» провела IPO, получив оценку в $1,3 млрд.

Роман Горюнов (Фото Доната Сорокина. ТАСС)

«Не всякому бизнесмену удается состояться как биржевому бизнесмену, — рассуждает председатель совета директоров инвестгруппы «Русские фонды» Сергей Васильев. — Это особый вид бизнеса — сложно создать биржевую инфраструктуру, сложно посадить за один стол множество разнородных брокеров, которые конкурируют друг с другом». Как это удалось Горюнову?

Игра на повышение

Выпускник Санкт-Петербургского государственного технологического университета Роман Горюнов перебрался в Москву в 1999 году. А его первым рабочим местом в столице стала небольшая комнатка в здании на Мясницкой улице, где до этого располагалась не пережившая дефолт Российская биржа. Но трейдеры по привычке еще приходили в торговый зал и коротали время, играя в шахматы. Сам Горюнов тогда был сотрудником фондовой биржи «Санкт-Петербург», где возглавлял департамент срочного рынка, в рамках которого организовывались торги производными финансовыми инструментами или деривативами: фьючерсами и опционами. После дефолта питерская биржа стала фактически единственной деривативной площадкой в стране, и глава петербургской биржи Виктор Николаев отправил молодого специалиста вместе с коллегой Евгением Сердюковым возрождать срочный рынок в столице.

Впервые с фьючерсами Горюнов столкнулся в 1994 году, когда еще 19-летним студентом устроился на биржу «Санкт-Петербург». Тогда торговля шла единственным фьючерсом на поставку наличной валюты. Ко второй половине десятилетия в ходу уже были фьючерсы на акции крупнейших российских компаний, например «Лукойла» или «РАО ЕЭС».

В маленькой комнате на Мясницкой Горюнов задержался ненадолго. После дефолта лидерство по торгам акциями заняла ММВБ, а старейшая российская биржа РТС искала новые направления развития и обратила внимание на срочный рынок. Руководство РТС договорилось с Виктором Николаевым о совместном развитии срочного рынка, в ходе сделки московская биржа также получила 30% в петербургской. 18 сентября 2001 года торги деривативами закрылись на бирже «Санкт-Петербург», а на следующий день — открылись на РТС. Рынок фьючерсов и опционов на РТС получил название FORTS, это направление возглавил Горюнов, а команда биржи «Санкт-Петербург» перебралась в Москву.

Последующие годы вплоть до мирового финансового кризиса 2008 года стали по-настоящему золотыми для российского фондового рынка. Индекс РТС, отражавший долларовую капитализацию крупнейших российских компаний, в 2000-2007 годах вырос с 175 пунктов до более чем 2600 пунктов. В 2007 году Горюнова назначили председателем правления РТС. По итогам этого года объем торгов фьючерсами и опционами на РТС превысил $300 млрд (при объеме торгов на всех рынках биржи $687,4 млрд). Всего на рынке FORTS было представлено 63 контракта: 44 фьючерса и 19 опционов. Особой популярностью пользовался фьючерс на индекс РТС, запущенный в 2006 году.

Рост срочного рынка РТС совпал с интересом инвесторов по всему миру к деривативам. Задумывавшиеся изначально как инструменты для хеджирования рисков, они все больше усложнялись и активно использовались для спекуляций. «Существует, скажем, индекс S&P — на самом деле уже сам по себе некий производный инструмент, в который входит большое число американских акций. Есть фьючерсы на этот индекс. Есть опционы на эти фьючерсы. Из значений цен опционов на фьючерсы на индекс S&P вычисляют показатель опционной волатильности. И вот на этот показатель заключаются фьючерсные контракты. То есть получается уже пятая производная. Не исключено, что следующим этапом будут опционы на эти фьючерсы...» — рассуждал в 2009 году Горюнов.

Увлечение международных инвесторов деривативами — а конкретно кредитными дефолтными свопами (CDS) — считается одной из причин мирового кризиса. В 2008 году индекс РТС рухнул до 550 пунктов и больше никогда не достигал докризисных уровней. Но развитию срочного рынка кризис не помешал. Индекс на фьючерс РТС входил в десятку наиболее активно торгуемых индексных деривативов в мире, а в 2010 году объемы торгов на FORTS выросли до $964 млрд. Это был последний год независимости РТС.

Экраны на московской бирже РТС (Andrey Rudakov. Bloomberg via Getty Images)

Тейк-профит

Биржа РТС изначально развивалась как некоммерческое партнерство — его в 1995 году учредили представители наиболее активных на рынке инвесткомпаний, в том числе региональных. В первой половине 2000-х регулятор в лице Федеральной комиссии по ценным бумагам начал требовать от бирж перерегистрации в виде акционерного общества. В НП РТС тогда было около 300 партнеров-участников, каждый из которых обладал одним голосом. Многие восприняли идею акционирования в штыки, опасаясь, что в таком случае принимать решения о развитии биржи будут не участники рынка сообща, а владельцы крупнейших пакетов акций.

Как бы то ни было, в 2004 году в России появилось ОАО «РТС», которому перешли основные активы биржи. А доли акционеров, которыми стали брокеры, распределились в зависимости от торговых оборотов. «РТС тогда стремилась забрать у ММВБ долю на рынке акций, была разработана система гарантированных котировок, аналог стопроцентного преддепонирования», — вспоминает Горюнов. Участники НП РТС, которые показывали максимальный объем в этой системе, получили доли по 10% в созданном ОАО «РТС», например «Тройка Диалог», «Атон», «Ренессанс брокер», а ретейл-брокеры, такие как «Алор», БКС, «Финам», получили по 2%». Спустя почти пять лет компаниям, оказавшимся в капитале биржи, удалось неплохо заработать.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Пассивное курение и вейпинг: насколько опасно для беременных? Пассивное курение и вейпинг: насколько опасно для беременных?

Вред от пассивного курения для будущей мамы

9 месяцев
Евгений Чебатков: «Узнают и пока не бьют — вот мой уровень известности» Евгений Чебатков: «Узнают и пока не бьют — вот мой уровень известности»

Стендап-комик Евгений Чебатков — о природе смешного, хороших и плохих шутках

РБК
Сила воли: что мешает нам добиваться цели Сила воли: что мешает нам добиваться цели

Проблема отсутствия силы воли – в образе жизни, который ее ослабляет

Psychologies
Растяжка: 12 упражнений и советы тренера Растяжка: 12 упражнений и советы тренера

Растяжка: какие упражнения делать проще и полезнее всего

РБК
«Матрица: Воскрешение»: искусственный интеллект победил «Матрица: Воскрешение»: искусственный интеллект победил

Разбираемся, стоит ли смотреть «Матрицу: Воскрешение»

GQ
Смотреть запоем Смотреть запоем

Елена Ванина о передаче «Давай поженимся!»

Weekend
Приглашение на корпоратив Приглашение на корпоратив

Благотворительность в России превратилась в полноценный рыночный сектор

Robb Report
Русская музыка: подкаст о главных именах современной академической сцены. Интервью с композиторами Еленой Рыковой и Антоном Васильевым Русская музыка: подкаст о главных именах современной академической сцены. Интервью с композиторами Еленой Рыковой и Антоном Васильевым

Композиторы о творчестве, культурном коде и технологиях

СНОБ
Отец российской бальнеологии Отец российской бальнеологии

Как врач Смирнов наладил на Кавказских Минеральных Водах систематическую науку

Наука
Душа дома Душа дома

Загородный дом в одном из именитых стародачных посёлков Подмосковья

SALON-Interior
Кремниевая механика: как достигается атомная точность хода часов Кремниевая механика: как достигается атомная точность хода часов

В учебниках каменный, бронзовый и железный века сменятся веком кремния

Популярная механика
«Ты сейчас нарушаешь мои границы»: как происходит подмена понятий новой этики «Ты сейчас нарушаешь мои границы»: как происходит подмена понятий новой этики

Глава из книги «Сложные чувства» о новой реальности наших чувств

Forbes
Как справляться с тревожностью на вечеринках Как справляться с тревожностью на вечеринках

Как справиться с социальной тревожностью в незнакомых компаниях?

Psychologies
На своей орбите На своей орбите

Ваня Дмитриенко – о стремительном взлете и актерских амбициях

OK!
Компьютер включился сам: как бороться с этой напастью Компьютер включился сам: как бороться с этой напастью

Почему компьютер включился сам и что с этим делать?

CHIP
Создаем домашний сервер: теория и основы Создаем домашний сервер: теория и основы

Особенности домашних серверов, их виды и ключевые характеристики

CHIP
Что такое «эффект прожектора» и как перестать все преувеличивать Что такое «эффект прожектора» и как перестать все преувеличивать

«Эффект прожектора». Разбираемся, что это такое и как с этим жить

РБК
Издают ли северные сияния звуки, которые мы можем услышать? Ответ не так прост Издают ли северные сияния звуки, которые мы можем услышать? Ответ не так прост

Почему люди говорят, что северное сияние «свистит»?

Популярная механика
Можно ли управлять эмоциональным «похмельем»? Объясняет психолог Можно ли управлять эмоциональным «похмельем»? Объясняет психолог

Что такое эмоциональное «похмелье» и как им управлять?

Inc.
43 м² 43 м²

Цветовая гамма в квартире оттеняет живопись из коллекции хозяйки

AD
Нео на пенсии или пародия на современный Голливуд: какой получилась новая «Матрица» Нео на пенсии или пародия на современный Голливуд: какой получилась новая «Матрица»

Как новая «Матрица» стала одновременно пародией и оммажем оригинальной серии

Forbes
Sehnsucht по родине Sehnsucht по родине

Анна Толстова о Константине Васильеве

Weekend
Труды и дни принцессы Уэльской: почему Диана до сих пор остается кумиром в Британии Труды и дни принцессы Уэльской: почему Диана до сих пор остается кумиром в Британии

Почему Диана до сих пор остается образцом инфлюенс-маркетинга в социальной сфере

Forbes
Подарок из Мессины Подарок из Мессины

В эрмитажной коллекции хранится много документальных экспонатов прошлых веков

Дилетант
Как ресторатор Антон Пинский за 5 лет стал главным партнером Аркадия Новикова Как ресторатор Антон Пинский за 5 лет стал главным партнером Аркадия Новикова

Ресторатор Антон Пинский — как он заработал первые деньги на клубном бизнесе

Forbes
«Товарищ» Омарова. Как уроженка СССР Сауле Омарова чуть не стала финансовым контролером США «Товарищ» Омарова. Как уроженка СССР Сауле Омарова чуть не стала финансовым контролером США

Сауле Омарова отказалась от борьбы за пост финансового контролера США

СНОБ
«В молодости надо зарабатывать, а когда построишь бизнес — отдавать. Бизнес провалится без доброго взгляда на мир» «В молодости надо зарабатывать, а когда построишь бизнес — отдавать. Бизнес провалится без доброго взгляда на мир»

Что Дмитрий Зимин думал о создании компании, просветительстве и предпринимателях

VC.RU
По напиткам, которые мужчина заказывает в баре, можно узнать о нем всю подноготную! По напиткам, которые мужчина заказывает в баре, можно узнать о нем всю подноготную!

Скажи мне, что ты пьешь, и я скажу, кто ты!

Maxim
Игра в классику: 10 культовых фильмов, чтобы скоротать вечер в приятной компании Игра в классику: 10 культовых фильмов, чтобы скоротать вечер в приятной компании

Проверенная временем классику, которая сформировала основу современного кино

Правила жизни
Фото на хрупкую память Фото на хрупкую память

Почему память распознает то, чего в ней нет

N+1
Открыть в приложении