Особенности факторных стратегий на российском финансовом рынке

ДеньгиБизнес

Фактор роста

На финансовом рынке набирают популярность факторные стратегии

Текст Иван Евишкин

2024 год стал очередным успешным годом для привлечения мирового капитала в биржевые инвестиционные фонды. За год такие фонды привлекли $1,88 трлн, а суммарный объем активов составил $14,85 трлн. Растут вложения не только в индексные стратегии, но и факторные, зависящие от определенных показателей эмитентов и их бумаг. В особенностях работы таких стратегий на российском рынке разбирались «Деньги».

В 2024 году индустрия биржевых инвестиционных фондов (ETF) пережила настоящий бум, свидетельствуют данные консультационно-аналитической компании ETFGI. За год в мире было открыто 1988 новых ETF — на 8% выше прошлого максимума, установленного в 2021 году. С учетом закрытия 622 фондов данного типа их общее количество выросло на 1366, до 13 198. Все эти фонды смогли привлечь у клиентов рекордные $1,88 трлн, из которых $207,7 млрд было инвестировано в декабре. Суммарный объем активов в управлении составил $14,85 трлн.

О высоком спросе инвесторов на ETF говорят и данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). По оценке «Денег», основанной на отчетах Bank of America (учитывает данные EPFR), за 2024 год объем чистых инвестиций в биржевые фонды превысил $1,1 трлн, что вдвое выше показателя 2023 года и максимальный результат за все время наблюдений. Классические фонды (long-only) потеряли в 2024 году $440 млрд. За семь лет наблюдений «Денег» ETF смогли привлечь свыше $4 трлн, тогда как из long-only-фондов было выведено свыше $1,8 трлн.

Популярность биржевых фондов связана с их высокой диверсификацией, минимальными комиссиями за управление, прозрачностью и ликвидностью, так как продать акции ETF можно в любой рабочий день на бирже. Добавляет популярности биржевым фондам разнообразие стратегий. Самой большой категорией ETF остаются индексные фонды, но активно растут и менее массовые, например, фонды на факторные стратегии.

Многофакторность

Факторная стратегия — это инвестиционная стратегия, которая предполагает подбор ценных бумаг на основе определенных характеристик, которые исторически влияли на доходность. Используя такие характеристики, или факторы, можно собрать портфель из набора бумаг, который будет приносить ожидаемую доходность при умеренном риске.

На сегодняшний день в мире насчитывается несколько сотен факторов, по которым управляющие формируют портфели биржевых фондов. «Это довольно популярная тема в академических исследованиях. Но не каждый фактор используется в практических инвестициях, в первую очередь из-за корреляции между факторными доходностями»,— поясняет начальник отдела количественных исследований «ТКБ Инвестмент Партнерс» Артем Антипов. Анализ практик крупнейших мировых фондов показал, что наиболее часто применяется пять факторов: стоимость компании, ее качество, моментум-эффект акций, размер эмитента и структура собственности.

Стратегия на основе стоимостного фактора заключается в формировании портфеля из акций компаний, которые стоят дешевле других по основным мультипликаторам P/E (Price/Earnings — «цена компании/прибыль») и P/B (Price/Balance Value — «цена компании/балансовая стоимость»). Согласно исследованию «Поперечный разрез ожидаемой доходности акций» Юджина Фама и Кеннета Френча 1992 года, акции с более низкой стоимостью исторически имеют тенденцию приносить более высокую прибыль. «Премия за вложения в малые компании хорошо проявляется во всем мире и связана с компенсацией более высокого риска малых компаний и того факта, что этот сегмент традиционно недоинвестирован со стороны крупных игроков именно потому, что они крупные — ликвидности для таких инвесторов не хватает»,— отмечает руководитель аналитического отдела УК «Первая» Дмитрий Данилин.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Ликвидность на бумаге Ликвидность на бумаге

Почему в банковской системе России сохраняется структурный профицит ликвидности

Ведомости
Вяление Вяление

Вяление и его производные дают интересные и порой неожиданные результаты

Bones
Замедление Европы Замедление Европы

Как страны Старого Света растеряли свои экономические преимущества

Деньги
Как понять, если ли паразиты в организме: основные симптомы и признаки заражения Как понять, если ли паразиты в организме: основные симптомы и признаки заражения

Как обнаружить гельминтов и избавиться от них

Inc.
Что такое дневник питания, как его вести: разбираемся вместе с диетологом Что такое дневник питания, как его вести: разбираемся вместе с диетологом

Дневник питания — это простой, но эффективный способ контролировать свой рацион

РБК
Я всё смогу! Я всё смогу!

7 киногероинь, у которых стоит поучиться здоровой самооценке

Лиза
Всем — компартменты Всем — компартменты

Понятие зоосанитарного статуса будет введено для каждого вида сельхозживотных

Агроинвестор
Smasайтесь кто может Smasайтесь кто может

SMAS-лифтинг и SMAS-подтяжка: кому, когда и зачем нужны

Собака.ru
Деми Мур. По ту сторону памяти Деми Мур. По ту сторону памяти

Деми Мур всегда шла против правил и была прямолинейна

Караван историй
Девелоперы припрятали проекты Девелоперы припрятали проекты

Объем нового строительства у российских застройщиков жилья упал более чем на 20%

Ведомости
Игры разума Игры разума

Ученые вывели глухих комаров и отправили в космос первый деревянный спутник

Вокруг света
Мясная альтернатива Мясная альтернатива

Не все повара умеют работать с альтернативными стейками. В чем секреты ремесла?

Bones
«Если это не любовь, то что?»: созависимость в отношениях «Если это не любовь, то что?»: созависимость в отношениях

Почему мы выбираем холодных партнеров? Как отличить любовь от созависимости?

Psychologies
В разряде достаточно рентабельных В разряде достаточно рентабельных

Сокращение урожайности снизило доходность сахарной свеклы

Агроинвестор
Герберт Уэллс Герберт Уэллс

Уэллс всю жизнь пытался понять главные алгоритмы человеческой психологии

Дилетант
Рабочий детокс Рабочий детокс

Можно ли успешно бороться с токсичным общением в рабочей переписке?

Ведомости
Что сделать, чтобы авокадо быстрее дозрело: 4 простых трюка Что сделать, чтобы авокадо быстрее дозрело: 4 простых трюка

Лайфхаки, которые помогут ускорить процесс дозревания авокадо

ТехИнсайдер
Режим признан нелетным Режим признан нелетным

Почему закрываются ЭПР по тестированию дронов в регионах России

Ведомости
Эрдоган зажат между интересами США и Британии Эрдоган зажат между интересами США и Британии

Политический кризис в Турции может серьезно встряхнуть государство и регион

Монокль
Фитнес-геометрия Фитнес-геометрия

Уникальная методика тренировок от фитнес-редакторов Ксении Ruff и Олега Майами

ЖАРА Magazine
Колорблок Колорблок

Как стереть с лица пятьдесят оттенков сепии? Помогут экспосом-чекап и SPF

Собака.ru
«Олимпийская трасса в Сочи для российских скелетонистов как песочница» «Олимпийская трасса в Сочи для российских скелетонистов как песочница»

Владислав Семенов о доходах и достижениях скелетона в эпоху санкций

Ведомости
Символ на перекрестке современных философий Символ на перекрестке современных философий

Знак — это условность, которая превращает отдельные вещи в их меру

Знание – сила
Маленькая вера Маленькая вера

Кэти Криштоп рассказала, что психология думает о конспирологии

Правила жизни
Ученые обнаружили, что на самом деле сделало Марс красным Ученые обнаружили, что на самом деле сделало Марс красным

Краснота Марса вызвана не сухим ржавоподобным гематитом, как считалось ранее

Inc.
Годовые кольца: 1610 Годовые кольца: 1610

Открытие Гудзонова залива и революция в астрономии: что случилось в 1610 году

Вокруг света
У бонобо нашли вокальные диалекты У бонобо нашли вокальные диалекты

Ученые сравнили вокализации бонобо из трех разных зоопарков

N+1
Я тебя — что? Я тебя — что?

Как меняется смысл «ты» в культуре, отношениях и восприятии себя?

Seasons of life
Юани и авось Юани и авось

Почему китайская валюта не заменила американскую на российском рынке

Деньги
Кладовая солнца Кладовая солнца

7 способов сделать темную квартиру светлее

Лиза
Открыть в приложении