Особенности факторных стратегий на российском финансовом рынке

ДеньгиБизнес

Фактор роста

На финансовом рынке набирают популярность факторные стратегии

Текст Иван Евишкин

2024 год стал очередным успешным годом для привлечения мирового капитала в биржевые инвестиционные фонды. За год такие фонды привлекли $1,88 трлн, а суммарный объем активов составил $14,85 трлн. Растут вложения не только в индексные стратегии, но и факторные, зависящие от определенных показателей эмитентов и их бумаг. В особенностях работы таких стратегий на российском рынке разбирались «Деньги».

В 2024 году индустрия биржевых инвестиционных фондов (ETF) пережила настоящий бум, свидетельствуют данные консультационно-аналитической компании ETFGI. За год в мире было открыто 1988 новых ETF — на 8% выше прошлого максимума, установленного в 2021 году. С учетом закрытия 622 фондов данного типа их общее количество выросло на 1366, до 13 198. Все эти фонды смогли привлечь у клиентов рекордные $1,88 трлн, из которых $207,7 млрд было инвестировано в декабре. Суммарный объем активов в управлении составил $14,85 трлн.

О высоком спросе инвесторов на ETF говорят и данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). По оценке «Денег», основанной на отчетах Bank of America (учитывает данные EPFR), за 2024 год объем чистых инвестиций в биржевые фонды превысил $1,1 трлн, что вдвое выше показателя 2023 года и максимальный результат за все время наблюдений. Классические фонды (long-only) потеряли в 2024 году $440 млрд. За семь лет наблюдений «Денег» ETF смогли привлечь свыше $4 трлн, тогда как из long-only-фондов было выведено свыше $1,8 трлн.

Популярность биржевых фондов связана с их высокой диверсификацией, минимальными комиссиями за управление, прозрачностью и ликвидностью, так как продать акции ETF можно в любой рабочий день на бирже. Добавляет популярности биржевым фондам разнообразие стратегий. Самой большой категорией ETF остаются индексные фонды, но активно растут и менее массовые, например, фонды на факторные стратегии.

Многофакторность

Факторная стратегия — это инвестиционная стратегия, которая предполагает подбор ценных бумаг на основе определенных характеристик, которые исторически влияли на доходность. Используя такие характеристики, или факторы, можно собрать портфель из набора бумаг, который будет приносить ожидаемую доходность при умеренном риске.

На сегодняшний день в мире насчитывается несколько сотен факторов, по которым управляющие формируют портфели биржевых фондов. «Это довольно популярная тема в академических исследованиях. Но не каждый фактор используется в практических инвестициях, в первую очередь из-за корреляции между факторными доходностями»,— поясняет начальник отдела количественных исследований «ТКБ Инвестмент Партнерс» Артем Антипов. Анализ практик крупнейших мировых фондов показал, что наиболее часто применяется пять факторов: стоимость компании, ее качество, моментум-эффект акций, размер эмитента и структура собственности.

Стратегия на основе стоимостного фактора заключается в формировании портфеля из акций компаний, которые стоят дешевле других по основным мультипликаторам P/E (Price/Earnings — «цена компании/прибыль») и P/B (Price/Balance Value — «цена компании/балансовая стоимость»). Согласно исследованию «Поперечный разрез ожидаемой доходности акций» Юджина Фама и Кеннета Френча 1992 года, акции с более низкой стоимостью исторически имеют тенденцию приносить более высокую прибыль. «Премия за вложения в малые компании хорошо проявляется во всем мире и связана с компенсацией более высокого риска малых компаний и того факта, что этот сегмент традиционно недоинвестирован со стороны крупных игроков именно потому, что они крупные — ликвидности для таких инвесторов не хватает»,— отмечает руководитель аналитического отдела УК «Первая» Дмитрий Данилин.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Слово защите: как топ-менеджменту и службе информбезопасности выстроить диалог Слово защите: как топ-менеджменту и службе информбезопасности выстроить диалог

Какой должна быть служба информационной безопасности в новых условиях

Forbes
Совет от ученых, как есть достаточно белка, если отказаться от яиц Совет от ученых, как есть достаточно белка, если отказаться от яиц

Какие альтернативные варианты белка стоит добавить в свой рацион?

ТехИнсайдер
Замедление Европы Замедление Европы

Как страны Старого Света растеряли свои экономические преимущества

Деньги
Сила – в музыке транзисторов. Асинхронный привод Сила – в музыке транзисторов. Асинхронный привод

Что помешало поставить асинхронные двигатели на ВЛ80К в роли тяговых?

Наука и техника
7 самых распространенных способов обмана на шиномонтаже 7 самых распространенных способов обмана на шиномонтаже

Как не попасться на крючок мошенников в шиномонтаже

Maxim
«Казнь Джейн Грей» «Казнь Джейн Грей»

Художник Поль Деларош запечатлел Джейн Грей в момент казни

Дилетант
Петр Тодоровский: Изменить жизнь можно, а вот изменить себя крайне трудно Петр Тодоровский: Изменить жизнь можно, а вот изменить себя крайне трудно

Петр Тодоровский о непростом пути в кинематограф

Ведомости
«Перемолотый край, где сопки нетронуты, а долины истерзаны» «Перемолотый край, где сопки нетронуты, а долины истерзаны»

Желание восстановить историю семьи может привести к историческому расследованию

Дилетант
Начальник или наставник? Начальник или наставник?

Законодатель впервые дал официальное определение наставничества. Что это значит?

Ведомости
Как набрать мышечную массу согласно науке: секреты рельефного тела Как набрать мышечную массу согласно науке: секреты рельефного тела

Набор мышечной массы – это не просто про штангу и куриную грудку

ТехИнсайдер
Курс пикапа Курс пикапа

Россия как Америка — на примере пикапа GWM Poer

Автопилот
Парфюмерный этикет Парфюмерный этикет

Как правильно использовать ароматы

Grazia
Как вернуть любовь к близким людям: советы психолога на примерах из жизни Как вернуть любовь к близким людям: советы психолога на примерах из жизни

Как вернуть в отношения с близкими гармонию? Разбираемся вместе с психологом

Psychologies
Кладовая солнца Кладовая солнца

7 способов сделать темную квартиру светлее

Лиза
Древняя ДНК указала на обмен генами между охотниками-собирателями Северной Африки и Европы Древняя ДНК указала на обмен генами между охотниками-собирателями Северной Африки и Европы

Население Восточного Магриба сохраняло преемственность от охотников-собирателей

N+1
Наполеоновские планы Наполеоновские планы

Консервы, производство свекольного сахара – это началось в Наполеоновскую эпоху

Вокруг света
Патриотизм «подлинный» и «показной» Патриотизм «подлинный» и «показной»

Некогда мы гордились тем, что считали себя самой читающей страной

Дилетант
«Человек — это богатство, главное, что есть на Земле» «Человек — это богатство, главное, что есть на Земле»

Алла Сигалова — о любви и коварстве, добре и зле, цинизме и совести

OK!
Мягкая сила Мягкая сила

Идеальный диван в гостиную: как выбрать, куда поставить

Лиза
Тем временем в Лондоне Тем временем в Лондоне

Как юристы держав решали судьбу бывших руководителей нацистской Германии

Дилетант
Поверить в большее Поверить в большее

Гранд-тур на внедорожнике Exeed VX

Автопилот
Книги Книги

Лучшие современные иностранные романы: выбор Яны Вагнер

Правила жизни
Я никогда не ждала принца на белом коне Я никогда не ждала принца на белом коне

Актриса Валентина Ляпина размышляет о героине сказки «Царевна-лягушка»

Новый очаг
Мечтатели Мечтатели

Рассказ «Мечтатели» от Нади Алексеевой, лауреата премии «Большая книга»

СНОБ
Ты моя хорошая Ты моя хорошая

Какие качества необходимы сегодня настоящей подруге?

VOICE
Снегопад в пустыне и буря «Годзилла»: 7 внесезонных погодных явлений, которые удивили мир Снегопад в пустыне и буря «Годзилла»: 7 внесезонных погодных явлений, которые удивили мир

Случаи, когда природа демонстрировала свои необычные способности

ТехИнсайдер
Сексоголик, любовнозависимый и созависимая: 3 анонимные истории о преодолении своей страсти Сексоголик, любовнозависимый и созависимая: 3 анонимные истории о преодолении своей страсти

Личные истории участников анонимных сообществ, помогающих преодолеть зависимость

Psychologies
В России можно создавать великие вина В России можно создавать великие вина

Вино — искусство, а искусство не может быть объективным

Bones
Винные тренды 2025 года — мнения экспертов и героев проекта «РБК Визионеры» Винные тренды 2025 года — мнения экспертов и героев проекта «РБК Визионеры»

Тренды винной культуры в мире и мнения экспертов

РБК
Арт-психология Арт-психология

Что о внутреннем состоянии могут рассказать спонтанные рисунки

Лиза
Открыть в приложении