Бурный рост цен на золото создал благоприятные условия для золотодобычи в России

МонокльБизнес

Золото выглядит дорого

Бурный рост цен на золото в мире создал благоприятные условия для золотодобычи в России. Однако воспользоваться ими отечественные золотодобытчики в полной мере не могут

Анжела Сикамова

Добыча россыпного золота в России в последние годы падает. Фото: «Полюс»

На мировом рынке золота продолжается невероятное ралли. С начала года его цена выросла более чем на 26%, достигнув в апреле рекордного максимума на спотовом рынке — 3500 долларов за тройскую унцию. Геополитическая напряженность и инфляция заставляют инвесторов хеджироваться и диверсифицировать портфели, перекладываясь из долларов в золото.

Одновременно золото стало убежищем для резервных активов государств. По данным World Gold Council (WGC), центральные банки по всему миру в 2024 году скупили рекордные 1180 тонн золота, а в первом квартале 2025-го увеличили запасы еще на 244 тонны.

На этом фоне Goldman Sachs, «учитывая повышенные риски рецессии», прогнозирует, что цены достигнут 3700 долларов за унцию к концу этого года и 4000 долларов к середине 2026-го.

Среднемировые AISC (All-in sustaining costs, затраты на добычу) WGC оценивает в 1450 долларов на унцию. «В таких ценовых условиях 98 процентов глобальных золотодобытчиков работают с положительной рентабельностью», — считает аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Сучков. «В России производство золота характеризуется еще более низким уровнем издержек, поэтому практически любой проект в нынешней ценовой конъюнктуре будет сверхрентабелен», — полагает эксперт.

Рост затрат

Однако с вводом новых мощностей золотодобытчики не торопятся. Несмотря на то что с начала XXI века добыча золота в России более чем утроилась, в прошлом году объемы существенно не изменились. «Если в предыдущие годы наблюдали достаточно энергичный прирост, то в 2024 году он был на уровне статистической погрешности. По сути, сейчас рост почти остановился, — заключает шеф-редактор журнала “Золото и технологии” Михаил Лесков. — Это стало результатом воздействия и внешних, и внутренних факторов».

Официальные данные по добыче, а также по экспорту и импорту золота не публикуются с 2022 года. По оценке Лескова, в 2024 году Россия произвела около 345 тонн золота. Из них четверть пришлась на крупнейшего российского золотодобытчика компанию «Полюс», которая в 2025 году вообще пообещала снизить добычу на 17% — с 85 до 71 тонны. Как говорится в годовом отчете компании, сокращение добычи обусловлено главным образом снижением содержания золота в руде месторождения Олимпиада (Красноярский край).

Вынужденный переход от менее упорного сырья к более упорному сейчас происходит во всем мире, пояснил «Моноклю» главный специалист лаборатории агитационного выщелачивания и сорбции компании «Полиметалл Инжиниринг» Савелий Каплан. «Менее упорные руды в ряде случаев требуют более простого технологического оборудования и использования более простых технологий, поэтому предприятия с такими ресурсами и технологиями находятся в более выгодном положении, так как их издержки минимальны. Чем более упорное сырье используется, тем более высокотехнологичные методы переработки требуются», — сказал он, отметив также негативное влияние санкций и связанные с ними затруднения с доступом к передовым технологиям и оборудованию.

«Несмотря на взлетевшие цены, у нас и затраты находятся на абсолютно исторических рекордах», — соглашается Михаил Лесков. Тот же «Полюс» в 2025 году прогнозирует рост капитальных затрат более чем на 40% — с 1,257 млрд до 2,2–2,5 млрд долларов. Увеличение издержек «Полюс» объясняет инфляционным давлением, переносом части затрат с 2024 года, реализацией новых проектов (разработка месторождений Сухой Лог и Чертово Корыто в Иркутской области, Чульбаткан в Хабаровском крае), а также развитием действующего производства на Куранахе (Якутия). Общие денежные затраты на добычу единицы продукции (Total Cash Costs, ТСС) «Полюса» в 2025 году вырастут на 28% — с 383 до 525–575 долларов на унцию.

Источники финансирования

Развитие добычи, запуск новых проектов требуют финансирования, однако с доступом к нему сейчас проблемы у всех российских компаний.

«Высокие процентные ставки внутри страны (ключевая ставка ЦБ РФ составляет 21 процент) затрудняют привлечение долгосрочного кредитного ресурса для капиталоемких проектов», — подтверждает президент Международной ассоциации рынков драгоценных, цветных, редкоземельных металлов и драгоценных камней (МАРДУК) Алексей Гаврилов.

Альтернативы рынок тоже не предлагает. Например, полноценное equity finance (метод привлечения капитала путем продажи акций) или долговое финансирование для российских предприятий практически недоступно. «Московская биржа делает все возможное, но, несмотря на все усилия, она одна не может заместить ранее доступное фондирование с Лондонской и Нью-Йоркской бирж», — отмечает Михаил Лесков. В результате компании финансируют проекты из собственных средств, заработанных в последнее время как раз на росте цены. И это финансирование направлено в основном на оптимизацию действующих производств, редко — на развитие и еще реже на новые стройки. Причина в том, что из-за инерционной отрасли далеко не все золотодобытчики уже смогли компенсировать потери, которые им принес полный шоков 2022 год.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Наш паровоз вперед летит Наш паровоз вперед летит

Одна из новинок проката — фильм режиссера Андрея Волгина «Красный шелк»

Монокль
Россия признала вино Россия признала вино

Как развивается в России производство винной продукции

Ведомости
Акцент на глаза Акцент на глаза

Выбираем патчи для глаз на все случаи жизни

Лиза
Наука в фантастике: эпизоды истории Наука в фантастике: эпизоды истории

После Второй мировой фантастика приобрела авторов, кардинально обновивших жанр

Наука и жизнь
Спасители мира: 10 важных фактов о пчелах Спасители мира: 10 важных фактов о пчелах

10 главных фактов, которые стоит знать о пчелах

Правила жизни
Как побороть тягу к еде: новое мнение ученых Как побороть тягу к еде: новое мнение ученых

Секрет победы над куском торта может заключаться в следующем… съесть этот кусок!

ТехИнсайдер
Дико эстетично Дико эстетично

В фокусе внимания — экодизайн из полевых цветов

КАНТРИ Русская азбука
«Открывается какой-то портал, и я абсолютно неуязвима и абсолютно счастлива»: интервью с Дианой Арбениной «Открывается какой-то портал, и я абсолютно неуязвима и абсолютно счастлива»: интервью с Дианой Арбениной

Диана Арбенина рассказала о непреодолимой силе сцены

Правила жизни
Почему течет масло в машине: причины и способы устранения проблемы Почему течет масло в машине: причины и способы устранения проблемы

Все про течь масла: откуда течет, как найти, опасно ли

РБК
Природное и культурное наследие: 5 самых впечатляющих объектов из списка ЮНЕСКО в России Природное и культурное наследие: 5 самых впечатляющих объектов из списка ЮНЕСКО в России

Впечатляющие объекты, входящие в список Всемирного наследия ЮНЕСКО

ТехИнсайдер
Зарабатываете на пельменях, а просите денег на ПО: 7 причин, почему инвестор может отказать стартапу Зарабатываете на пельменях, а просите денег на ПО: 7 причин, почему инвестор может отказать стартапу

Семь причин, по которым инвестиционные фонды отказывают стартапам

Inc.
Вадим Верник: «Я спросил у Вишневской: «Вы приручили Ростроповича?» Вадим Верник: «Я спросил у Вишневской: «Вы приручили Ростроповича?»

Мне хотелось поговорить с этими легендарными людьми по душам

Коллекция. Караван историй
«Кухня Древнего мира» «Кухня Древнего мира»

О сырах, которые в Древнем Риме считались скромной пищей

N+1
Самые популярные выпуски шоу «Ильдар-автоподбор» Самые популярные выпуски шоу «Ильдар-автоподбор»

Одни из самых популярных (по количеству просмотров) видео «Ильдар-автоподбора»

Maxim
О наследии Стефана Пермского О наследии Стефана Пермского

Кто может считаться первым исследователем истории и культуры коми народа?

Знание – сила
Мягкая сила: как бывшие спецназовцы развивают региональную сеть фитнес-студий Мягкая сила: как бывшие спецназовцы развивают региональную сеть фитнес-студий

Как армейские друзья создали сеть студий «мягкого» фитнеса

Forbes
«Джинсовая лихорадка»: как джинсы в СССР были культом, символом и объектом желания «Джинсовая лихорадка»: как джинсы в СССР были культом, символом и объектом желания

Что положило начало так называемой джинсовой лихорадке в СССР?

Правила жизни
Анна Глаубэ: «У меня просто другой путь» Анна Глаубэ: «У меня просто другой путь»

Я все еще доказываю себе и другим, что достойна, что могу. Это профессия такая

Коллекция. Караван историй
Братья Либа Братья Либа

Творчество братьев Либа разноцветной палитрой бушует между двумя точками

Afternoon Seasons of life
Цена труда Цена труда

Как меняется уровень заработной платы и производительности труда в России?

Ведомости
Внук авторитетной бабушки Внук авторитетной бабушки

Дмитрий Журавлев — о том, как он не стал преступником

Правила жизни
Марками по маркетплейсам Марками по маркетплейсам

Как АКОРТ предлагает поступить с маркировками товаров на маркетплейсах

Ведомости
Горе от интеллекта: как хайп вокруг ИИ вредит IT-продуктам Горе от интеллекта: как хайп вокруг ИИ вредит IT-продуктам

В каких случаях ИИ навредит продукту, а в каких — поможет

Forbes
Дивный Воронеж Дивный Воронеж

Город-открытие, который ты пропускаешь по пути на море

Лиза
Наночастицы пластика могут принести ионы тяжелых металлов в организм человека Наночастицы пластика могут принести ионы тяжелых металлов в организм человека

Пагубное воздействие частиц нанопластика еще больше усиливается

ТехИнсайдер
Незнакомые символы Незнакомые символы

Зачем клубам – даже очень популярным – нужен редизайн эмблемы

Ведомости
7 законов психологии, которые изменят твою жизнь: что о них нужно знать и как ими пользоваться 7 законов психологии, которые изменят твою жизнь: что о них нужно знать и как ими пользоваться

Что такое законы психологии и как правильно их применять

VOICE
Полевой роман Полевой роман

1943 г.: лыжные гонки с гранатами и футбольный матч в освобожденном Сталинграде

Ведомости
Настоящие произведения искусства: топ-5 самых красивых паспортов в мире Настоящие произведения искусства: топ-5 самых красивых паспортов в мире

Развороты некоторых паспортов можно смело вывешивать в галереях. Посмотрите!

ТехИнсайдер
Ушедшее в народ Ушедшее в народ

Как сон мастера картонажа прославил духов Мексики?

Вокруг света
Открыть в приложении