Бурный рост цен на золото создал благоприятные условия для золотодобычи в России

МонокльБизнес

Золото выглядит дорого

Бурный рост цен на золото в мире создал благоприятные условия для золотодобычи в России. Однако воспользоваться ими отечественные золотодобытчики в полной мере не могут

Анжела Сикамова

Добыча россыпного золота в России в последние годы падает. Фото: «Полюс»

На мировом рынке золота продолжается невероятное ралли. С начала года его цена выросла более чем на 26%, достигнув в апреле рекордного максимума на спотовом рынке — 3500 долларов за тройскую унцию. Геополитическая напряженность и инфляция заставляют инвесторов хеджироваться и диверсифицировать портфели, перекладываясь из долларов в золото.

Одновременно золото стало убежищем для резервных активов государств. По данным World Gold Council (WGC), центральные банки по всему миру в 2024 году скупили рекордные 1180 тонн золота, а в первом квартале 2025-го увеличили запасы еще на 244 тонны.

На этом фоне Goldman Sachs, «учитывая повышенные риски рецессии», прогнозирует, что цены достигнут 3700 долларов за унцию к концу этого года и 4000 долларов к середине 2026-го.

Среднемировые AISC (All-in sustaining costs, затраты на добычу) WGC оценивает в 1450 долларов на унцию. «В таких ценовых условиях 98 процентов глобальных золотодобытчиков работают с положительной рентабельностью», — считает аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Сучков. «В России производство золота характеризуется еще более низким уровнем издержек, поэтому практически любой проект в нынешней ценовой конъюнктуре будет сверхрентабелен», — полагает эксперт.

Рост затрат

Однако с вводом новых мощностей золотодобытчики не торопятся. Несмотря на то что с начала XXI века добыча золота в России более чем утроилась, в прошлом году объемы существенно не изменились. «Если в предыдущие годы наблюдали достаточно энергичный прирост, то в 2024 году он был на уровне статистической погрешности. По сути, сейчас рост почти остановился, — заключает шеф-редактор журнала “Золото и технологии” Михаил Лесков. — Это стало результатом воздействия и внешних, и внутренних факторов».

Официальные данные по добыче, а также по экспорту и импорту золота не публикуются с 2022 года. По оценке Лескова, в 2024 году Россия произвела около 345 тонн золота. Из них четверть пришлась на крупнейшего российского золотодобытчика компанию «Полюс», которая в 2025 году вообще пообещала снизить добычу на 17% — с 85 до 71 тонны. Как говорится в годовом отчете компании, сокращение добычи обусловлено главным образом снижением содержания золота в руде месторождения Олимпиада (Красноярский край).

Вынужденный переход от менее упорного сырья к более упорному сейчас происходит во всем мире, пояснил «Моноклю» главный специалист лаборатории агитационного выщелачивания и сорбции компании «Полиметалл Инжиниринг» Савелий Каплан. «Менее упорные руды в ряде случаев требуют более простого технологического оборудования и использования более простых технологий, поэтому предприятия с такими ресурсами и технологиями находятся в более выгодном положении, так как их издержки минимальны. Чем более упорное сырье используется, тем более высокотехнологичные методы переработки требуются», — сказал он, отметив также негативное влияние санкций и связанные с ними затруднения с доступом к передовым технологиям и оборудованию.

«Несмотря на взлетевшие цены, у нас и затраты находятся на абсолютно исторических рекордах», — соглашается Михаил Лесков. Тот же «Полюс» в 2025 году прогнозирует рост капитальных затрат более чем на 40% — с 1,257 млрд до 2,2–2,5 млрд долларов. Увеличение издержек «Полюс» объясняет инфляционным давлением, переносом части затрат с 2024 года, реализацией новых проектов (разработка месторождений Сухой Лог и Чертово Корыто в Иркутской области, Чульбаткан в Хабаровском крае), а также развитием действующего производства на Куранахе (Якутия). Общие денежные затраты на добычу единицы продукции (Total Cash Costs, ТСС) «Полюса» в 2025 году вырастут на 28% — с 383 до 525–575 долларов на унцию.

Источники финансирования

Развитие добычи, запуск новых проектов требуют финансирования, однако с доступом к нему сейчас проблемы у всех российских компаний.

«Высокие процентные ставки внутри страны (ключевая ставка ЦБ РФ составляет 21 процент) затрудняют привлечение долгосрочного кредитного ресурса для капиталоемких проектов», — подтверждает президент Международной ассоциации рынков драгоценных, цветных, редкоземельных металлов и драгоценных камней (МАРДУК) Алексей Гаврилов.

Альтернативы рынок тоже не предлагает. Например, полноценное equity finance (метод привлечения капитала путем продажи акций) или долговое финансирование для российских предприятий практически недоступно. «Московская биржа делает все возможное, но, несмотря на все усилия, она одна не может заместить ранее доступное фондирование с Лондонской и Нью-Йоркской бирж», — отмечает Михаил Лесков. В результате компании финансируют проекты из собственных средств, заработанных в последнее время как раз на росте цены. И это финансирование направлено в основном на оптимизацию действующих производств, редко — на развитие и еще реже на новые стройки. Причина в том, что из-за инерционной отрасли далеко не все золотодобытчики уже смогли компенсировать потери, которые им принес полный шоков 2022 год.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Расчеты на будущее Расчеты на будущее

Какие новые технологии вычислений придут на смену классическим компьютерам

РБК
Килограммы неблагополучия Килограммы неблагополучия

Сахар и стресс — основные причины роста числа людей с лишним весом

Эксперт
Подвал с секретом: как живет один их главных театров Москвы — пространство «Внутри» Подвал с секретом: как живет один их главных театров Москвы — пространство «Внутри»

Как архитектору удалось создать один из самых модных театров Москвы?

Forbes
«Умри, моя любовь»: хоррор с Дженнифер Лоуренс о сложном опыте материнства «Умри, моя любовь»: хоррор с Дженнифер Лоуренс о сложном опыте материнства

Как Линн Рэмси превращает сюжет, знакомый многим семьям, в мрачный хоррор

Forbes
Дачники Дачники

Почему дачная привязанность прочно вошла в культурный код русского человека?

Добрые советы
Победа и Наука. Взгляд из Сибири Победа и Наука. Взгляд из Сибири

Война стала высшей точкой слияния науки и государства

Знание – сила
Как эффект плацебо обманывает мозг, чтобы облегчить боль Как эффект плацебо обманывает мозг, чтобы облегчить боль

Как эффект плацебо снижает восприятие боли?

ТехИнсайдер
Зеленый дракон Зеленый дракон

Как Китаю удалось пройти путь от «угольной коптилки» до лидера энергоперехода

ТехИнсайдер
Исторические сведения о сказочных берендеях Исторические сведения о сказочных берендеях

Легендами о лесном царстве берендеев вдохновлялись и Жуковский, и Островский

Знание – сила
Полис на взлет Полис на взлет

Как восстанавливается рынок туристического страхования

Деньги
Разработана первая вакцина от птичьего гриппа для коров Разработана первая вакцина от птичьего гриппа для коров

Ученые разработали первую мРНК-вакцину от птичьего гриппа для коров

ТехИнсайдер
Здравствуй и прощай Здравствуй и прощай

В свои первые приезды на дачу весной стоит сделать только самое необходимое

КАНТРИ Русская азбука
Привычка худеть Привычка худеть

Думаешь, как сбросить вес без изнурительных тренировок и жестких диет?

Лиза
Только для тебя Только для тебя

Что такое индивидуальный подход в бьюти-индустрии?

Лиза
Природное и культурное наследие: 5 самых впечатляющих объектов из списка ЮНЕСКО в России Природное и культурное наследие: 5 самых впечатляющих объектов из списка ЮНЕСКО в России

Впечатляющие объекты, входящие в список Всемирного наследия ЮНЕСКО

ТехИнсайдер
Все, о чем вы стеснялись спросить стоматолога: 10 вопросов об имплантации зубов Все, о чем вы стеснялись спросить стоматолога: 10 вопросов об имплантации зубов

Долго ли приживаются импланты зубов, насколько дорого их ставить и как ухаживать

ТехИнсайдер
Риск инфаркта оказался меньше после шунтирования желудка по сравнению с рукавной пластикой Риск инфаркта оказался меньше после шунтирования желудка по сравнению с рукавной пластикой

Риск инфаркта миокарда ниже после шунтирования желудка, чем после гастропластики

N+1
Новые гибкие актуаторы позволили колесному роботу трансформироваться в квадрокоптер Новые гибкие актуаторы позволили колесному роботу трансформироваться в квадрокоптер

Инженеры разработали гибкие актуаторы, которые могут плавно деформироваться

N+1
Турецкий словарь Турецкий словарь

Гид по турецкому этикету — словарь для диалога с деловыми партнёрами

RR Люкс.Личности.Бизнес.
Дворец чистоты Дворец чистоты

Какими были и остались Сандуновские бани?

RR Люкс.Личности.Бизнес.
Баталовы Баталовы

Алексей Баталов мог достичь успеха где угодно, но остался верен кино

Караван историй
Бесконечная пахота против дзена: как устроена азиатская корпоративная культура Бесконечная пахота против дзена: как устроена азиатская корпоративная культура

Карьерный ментор Анна Знаменская рассказала об азиатской офисной специфике

Правила жизни
«На офисную должность ни за что бы не перешла»: как женщины работают на заводах «На офисную должность ни за что бы не перешла»: как женщины работают на заводах

Женщины на заводе: что привело их на предприятие и с какими мифами они борются

Forbes
Краткая жизнь немецкого Vogue: почему не удалось построить империю глянца в Германии Краткая жизнь немецкого Vogue: почему не удалось построить империю глянца в Германии

Почему немецкая версия Vogue стала самым дорогостоящим провалом Конде Наст?

Forbes
Путешествие как бизнес Путешествие как бизнес

Истории тех, для кого путешествия стали не только хобби, но и бизнесом

Новый очаг
Дети – лучшие люди в мире Дети – лучшие люди в мире

Отрывок из книги «Всегда рядом» детского доктора Леонида Рошаля

Лиза
Кто такой Томми Кэш — не победитель, но главная звезда «Евровидения» Кто такой Томми Кэш — не победитель, но главная звезда «Евровидения»

Что нужно знать о Томми Кэше — собрали в этом материале

Правила жизни
Help! SOS! Help! SOS!

Отдых на даче показан всем, но некоторым в ряде случаев — особенно. Вот они

КАНТРИ Русская азбука
Уроки оформления Уроки оформления

Оригинальные дизайнерские идеи для дачного опен-эйра

КАНТРИ Русская азбука
Почему в жару отекают ноги и как снять отек Почему в жару отекают ноги и как снять отек

В чем причины отеков лодыжек и стоп в жару

РБК
Открыть в приложении