В ближайшие пару лет рынок ESG-облигаций в России вырастет в разы

ЭкспертБизнес

Зазеленели по-своему

В ближайшие пару лет рынок ESG-облигаций в России вырастет в разы и достигнет триллионов рублей. Этому будут способствовать ажиотаж инвесторов и регулирование, позволяющее делать ESG-займы для максимально широкого круга проектов

Ксения Котченко

Москва выпустила «зеленые» облигации, чтобы запустить на улицы города электробусы и построить Большую кольцевую линию метро

Мировой тренд на ESG-повестку захватывает и российский бизнес: компании наращивают объемы выпуска бондов для финансирования проектов, направленных на устойчивое развитие. Так, по результатам 2021 года сектор устойчивого развития Московской биржи вырос в 13 раз. Общий годовой объем размещения составил 154 млрд рублей против 11,5 млрд в 2020 году. ESG-инструменты позволяют компаниям привлечь дешевое долгосрочное финансирование и позитивно позиционировать себя в глазах зарубежных инвесторов. Делать это все проще: новые инициативы Центрального банка благоприятствуют теме ESG. Но есть риск, что компании будут использовать ее для пиара, а не для ответственного инвестирования.

Особенности национальной устойчивости

Сектор устойчивого развития Мосбиржи появился еще в 2019 году: он поощряет финансирование компаний, нацеленных на экологическую, социальную и корпоративную ответственность (ESG). Облигации могут войти в этот сектор, если выпуск, компания или инвестиционный проект соответствует принципам в области «зеленого» и социального финансирования Международной ассоциации рынков капитала (ICMA) или организации «Инициатива климатических облигаций» (CBI). Требуется также независимая внешняя оценка проспекта эмиссии, использования средств, отбора проектов и отчетности эмитента. После размещения выпуска компании обязаны раскрывать информацию о том, куда идут привлеченные деньги. Это нужно, чтобы соответствовать международной практике ESG-финансирования, а также предотвратить случаи гринвошинга — эксплуатации экологической повестки без достаточных оснований.

Сейчас российский рынок ответственного инвестирования ищет компромисс между зарубежными ориентирами и реалиями российской экономики. И новые правила Мосбиржи, принятые в конце 2021 года, допускают включение облигаций в сектор устойчивого развития на основании лишь российских принципов и критериев.

До реформы правил листинга Московская биржа подчеркивала, что в России требования к эмитентам намного строже, чем за рубежом: например, у нас не допускалась верификация (признание соответствующим ESG-целям) всей компании или ее политики вместо конкретных проектов, под которые привлекается финансирование. Но последние регуляторные меры в вопросах отбора и верификации облигаций ESG говорят о том, что правительство и ЦБ намерены стимулировать рост объемов этого сектора.

Новые отечественные ESG-стандарты (таксономию) правительство РФ утвердило относительно недавно — в сентябре 2021 года постановлением № 1587. Возникает вопрос: почему при наличии по-прежнему открытых вопросов о критериях ESG-проектов в европейской таксономии российские ведомства пытаются сформулировать собственные критерии? Таксономия создает единый язык и единое понимание, какие проекты к какой категории и на основе каких критериев относятся к ESG, пояснила «Эксперту» участник рабочей группы по формулированию отечественных критериев, созданной Минэкономразвития, Светлана Бик, руководитель экспертно-аналитической платформы «Инфраструктура и финансы устойчивого развития».

«Хорошо, что появилась российская таксономия. Открытый цивилизованный процесс помог образованию участников рынка», — считает Евгений Шварц, руководитель Центра ответственного природопользования Института географии РАН, и уточняет, что российская таксономия имеет ценность только в том случае, если она минимально отличается от международных критериев и стандартов.

Интересно, что единых международных критериев ESG до сих пор нет. Хотя существует несколько базовых методологических документов, на которые опирается рынок: это упоминаемые выше принципы ICMA, методологические материалы и таксономии CBI и таксономия ЕС, которая все же является спорным «стандартом». Ведь даже внутри ЕС до сих пор идут разногласия о таких деталях, как включение газа и атомной энергетики в состав документа.

Международные и российские критерии различаются из-за нашей национальной специфики: структуры экономики и структуры энергобаланса, говорит независимый эксперт по устойчивому развитию Михаил Бабенко.

Светлана Бик акцентирует внимание на том, что в российской таксономии изначально два блока — «зеленые» и адаптационные проекты, тогда как Европа только начала разработку критериев для проектов экологической модернизации «грязных» компаний.

Российский рынок очень долго ждал этой таксономии, и не потому, что хотел понять, что устойчивое, а что нет: эмитенты ждут мер поддержки, заявил на XIX Российском облигационном конгрессе в декабре прошлого года гендиректор Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА)

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«Однажды я проснулся в два раза богаче» «Однажды я проснулся в два раза богаче»

Михаил Шардин — о своем пути от спекуляций на срочном рынке к пассивному доходу

Эксперт
Проверено учеными: 7 преимуществ и способов применения касторового масла Проверено учеными: 7 преимуществ и способов применения касторового масла

Касторовое масло: против грибков, ран и перхоти

Cosmopolitan
«Добрый» диктатор «Добрый» диктатор

Хрущёв искренне пытался улучшить жизнь народа. Но получилось... как всегда?

Дилетант
Как менялась Рената Литвинова: из угловатой девчонки в утонченную диву Как менялась Рената Литвинова: из угловатой девчонки в утонченную диву

В это трудно поверить, но Ренате Литвиновой уже 55 лет!

Cosmopolitan
Шаги розничной консолидации Шаги розничной консолидации

«Магнит» присоединяет к себе «Дикси», а «Лента» — сеть Billa

Эксперт
Умное зеркало, распознавание шахматных партий, оцифровка фехтования: как искусственный интеллект меняет спорт Умное зеркало, распознавание шахматных партий, оцифровка фехтования: как искусственный интеллект меняет спорт

Как технологии трансформируют спортивную индустрию и меняют пользователей

Популярная механика
Ошибка китайского магната Ошибка китайского магната

Как рискованные спекуляции взорвали рынок никеля

Эксперт
Самые горячие мотоциклы 2022 года Самые горячие мотоциклы 2022 года

Если ты страдаешь от острого мототоксикоза, мы подкинем дров в огонь

Maxim
Лунный парадокс Лунный парадокс

Должен ли спутник Земли притягиваться к Земле сильнее, чем к Солнцу?

Наука и жизнь
10 попыток создать дешевый автомобиль 10 попыток создать дешевый автомобиль

Если денег нет, а ехать надо…

Maxim
Лучшие новые способы похудения! (плюс худшие) Лучшие новые способы похудения! (плюс худшие)

Не все схемы быстрого похудения одинаковы

Men’s Health
Данил Стеклов: Данил Стеклов:

Интервью со звездой сериала «Седьмая симфония» Данилом Стекловым

Караван историй
Тепло ли тебе, девица? Тепло ли тебе, девица?

Минималистичная квартира, “согретая” живыми материалами

AD
К чему приведет попытка властей зарегулировать личную жизнь граждан К чему приведет попытка властей зарегулировать личную жизнь граждан

Попытка зарегулировать повседневную жизнь ведет к социальному инфантилизму

СНОБ
Забыть нельзя запомнить Забыть нельзя запомнить

Антон Филипенко об актерских работах и трудности держать в голове имена и даты

OK!
Почему кожа облезает и шелушится: 5 неочевидных причин Почему кожа облезает и шелушится: 5 неочевидных причин

Почему кожа облезает и шелушится?

Cosmopolitan
Сибирь китайская: разворот на восток Сибирь китайская: разворот на восток

Регионы Сибири и Дальнего Востока связаны с китайским бизнесом и рынком

Эксперт
Как оформить договор купли-продажи автомобиля. Полная инструкция Как оформить договор купли-продажи автомобиля. Полная инструкция

Разбираемся в нюансах заполнения ДКП

РБК
«Потерянное царство. Поход за имперским идеалом и сотворение русской нации» «Потерянное царство. Поход за имперским идеалом и сотворение русской нации»

Отрывок из книги «Потерянное царство» о том, как формировалась русская нация

N+1
Цифровой эталон для подсчёта ДНК Цифровой эталон для подсчёта ДНК

И само наличие ДНК, и её количество можно определить с помощью ПЦР

Наука и жизнь
Когда нас не станет: 15 лучших фильмов про апокалипсис Когда нас не станет: 15 лучших фильмов про апокалипсис

Фильмы про апокалипсис, которые дадут вам пищу для размышлений

Esquire
Форма и содержание Форма и содержание

Поход в фитнес-зал, бассейн или на корт должен начинаться с гардероба. С вашего

GQ
Названы 8 продуктов, которые едят самые долгоживущие люди на планете Названы 8 продуктов, которые едят самые долгоживущие люди на планете

Орехи, бобы, крестоцветные овощи и другие продукты, которые продлят вашу жизнь

Inc.
6 самых богатых YouTube-блогеров 2021 года 6 самых богатых YouTube-блогеров 2021 года

Главные блогеры 2021 года на YouTube: MrBeast, Анастасия Радзинская и другие

РБК
7 самых известных слепых знаменитостей 7 самых известных слепых знаменитостей

Как люди с частичным или полным отсутствием зрения изменили мир

Maxim
Ривз, Джоли, ДиКаприо и другие звёзды, чей моральный компас делает мир лучше Ривз, Джоли, ДиКаприо и другие звёзды, чей моральный компас делает мир лучше

Они не только стремятся к славе, но и стараются помогать другим, делая мир лучше

Cosmopolitan
Ошибки молодости Ошибки молодости

Лозунг «Молодым везде у нас дорога» мода, похоже, восприняла буквально

Vogue
Химики нашли удобный источник фосфора для получения фосфорорганики Химики нашли удобный источник фосфора для получения фосфорорганики

Химики нашли удобный исходник для получения органических производных фосфора

N+1
Почему не заводится машина: 10 причин и что с этим делать Почему не заводится машина: 10 причин и что с этим делать

Разбираемся в основах диагностики автомобиля

Playboy
Их не нужно готовить: список самых здоровых продуктов для тех, кто вечно занят Их не нужно готовить: список самых здоровых продуктов для тех, кто вечно занят

Здоровые продукты, которые стоит держать в холодильники для перекуса

Cosmopolitan
Открыть в приложении