Ищите рост южнее
На фоне замедления развития Китая мир обращает свои взгляды на Индию и Индонезию. Однако обе страны выбрали собственные траектории, а не повторение пути Поднебесной
Темпы экономического роста КНР замедляются, и экономисты всего мира теперь внимательно присматриваются к самым успешным из крупнейших стран с развивающимися рынками — Индии и Индонезии. Индия еще в 2009 году обогнала Японию, сместив ее с третьего места в ренкинге стран по ВВП (по паритету покупательной способности, ППС), и прочно занимает эту позицию до сих пор. А Индонезия плавно подбирается к расположившейся на шестом месте России и в будущем угрожает опередить нас.
Конечно, в номинальном выражении (в текущих ценах) на первом месте в мире по ВВП все еще остаются США. Однако измерение ВВП по ППС точнее отражает уровень экономики государства, так как нивелирует влияние спекулятивных курсов валют и разницы в ценах на товары и услуги внутри стран.
По прогнозу ОЭСР, прирост ВВП Индии в 2023 году составит 6%, а в 2024-м — 7%, Индонезии — 4,7 и 5,1% соответственно. Прогнозы МВФ чуть скромнее для Индии (5,9 и 6,3%), но лучше для Индонезии (5 и 5,1%). Для сравнения: мировой ВВП, по данным ОЭСР, вырастет всего на 2,7 и 2,9% соответственно, китайский — на 5,4 и 5,1%. Прогноз МВФ по миру в обоих случаях на 0,1 процентного пункта выше, а для Китая чуть ниже — 5,2 и 4,5%. Так что Индонезия и особенно Индия — явные фавориты в общемировом забеге к более высокому ВВП.
Это подтверждается все новыми локальными примерами. Так, индийская кредитная организация скоро войдет в число самых дорогих банков мира. В результате объединения HDFC Bank и Housing Development Finance появится кредитор, занимающий четвертое место по рыночной капитализации после JPMorgan Chase, ICBC и Bank of America. По данным Bloomberg, новый банк оценивается примерно в 172 млрд долларов. У подразделения HDFC Bank будет около 120 млн клиентов — это больше, чем все население Германии.
Глобальный Юг нарастил мускулы
На первый взгляд у Индии и Индонезии действительно много общего с Китаем периода его стремительного роста: большое и, главное, быстро увеличивающееся население (а значит, дешевая рабочая сила), ориентация на экспорт, амбициозные программы развития инфраструктуры и экономики в целом, как результат — высокие темпы роста ВВП. Премьер-министр Индии Нарендра Моди в своем обращении по поводу 75-летней годовщины независимости государства в августе прошлого года сказал, что следующие двадцать пять лет станут решающими, и призвал молодежь превратить Индию в развитую страну к столетнему юбилею.
Любопытно, что Нарендра Моди занял должность премьер-министра Индии в 2014 году — тогда же, когда Джоко Видодо стал президентом Индонезии. 2024 год будет решающим для обоих лидеров: в следующем году должны пройти общенациональные выборы в Индии и всеобщие выборы в Индонезии.
Отдельно нужно отметить, что двусторонние отношения между Индией и Индонезией довольно хорошие. Во многом это объясняется схожими внешнеполитическими доктринами: в международных отношениях обе страны предпочитают сохранять нейтральность, готовы вступать в любые организации, в которых можно лоббировать свои интересы без борьбы за лидерские позиции. Кроме того, оба государства с осторожностью относятся к претензиям Китая на главенство в Азии и Азиатско-Тихоокеанском регионе в целом.
В феврале 2023 года министр финансов Индонезии Шри Мульяни Индравати в интервью для Nikkei Asia заявила, что страна хочет усилить связи с Индией, чтобы увеличить роль глобального Юга в мировых вопросах. «Индия и Индонезия — одни из немногих крупных развивающихся стран, экономики которых находятся в очень хорошем состоянии. Именно это дает нам авторитет, влияние и уважение на мировом уровне», — пояснила она. А в марте министр торговли Индонезии Зулкифли Хасан призвал ускорить заключение между странами двустороннего преференциального торгового соглашения (Preferential Trade Agreement, PTA). Целевой показатель — 50 млрд долларов ненефтегазовой торговли к 2025 году. И ее объем действительно рос на 55% ежегодно, достигнув к 2022 году 32,7 млрд долларов.
Но вернемся к динамике. По данным Всемирного банка, за последние двадцать лет, с 2002 по 2022 год, ВВП Индии (по ППС, в международных долларах, в постоянных ценах 2017 года) увеличился в 3,4 раза, Индонезии — в 2,6 раза. В итоге Индия переместилась в ренкинге стран по ВВП с пятого места на третье, а Индонезия — с пятнадцатого на седьмое. Но результаты Китая были намного более впечатляющими: ВВП КНР за это время вырос в пять раз, а в ренкинге страна поднялась со второго места на первое (см. таблицу).
Зато разница в темпах развития Индии, Индонезии и Китая за последние десять лет сократилась. С 2012 по 2022 год ВВП Индии повысился на 73,4%, Индонезии — на 51,6%, Китая — на 82,9%. По сведениям МВФ, в 2013–2022 годах среднегодовые темпы роста ВВП Индии (5,7%) и Индонезии (4,3%) приблизились к китайским (6,2%), причем в отдельные годы Индия даже перегоняла КНР (см. график 1).
График 1. Темпы роста Индии и Индонезии пока отстают от темпов, которые на ранних этапах показывал Китай...
Не те работники
Но похожими экономики Индии, Индонезии и Китая выглядят только на первый взгляд.
Возьмем Индию. Да, темпы роста ее ВВП уже превысили показатели Китая, но это касается только общего объема. Если взять ВВП на душу населения, опять же по ППС и в постоянных ценах (доллары 2017 года), картина будет другой. По оценкам МВФ, в 2022 году в Поднебесной ВВП на душу населения превосходил индийский в 2,6 раза. Для сравнения: в 2002 году разница составляла всего 1,6 раза, в 2012-м — 2,3 раза (см. график 2). Причин увеличения разрыва может быть две: либо падение в Индии производительности труда, либо неконтролируемый рост населения страны.
График 2. ..как и траектории подушевого ВВП далеки от китайской
По данным МВФ, население Индии с 2002 до 2022 года увеличилось на 29,6%, а Китая — всего на 10%. ООН прогнозирует, что в середине этого года население Индии достигнет 1,428 млрд человек, перегнав КНР. Однако стоит отметить, что в отношении Индии все данные приводятся лишь оценочно. Последняя полноценная перепись населения там прошла в 2011 году. Следующая должна была состояться в 2021-м, но ее отложили из-за пандемии, потом отложили снова и вот сейчас в очередной раз перенесли — теперь на 1 января 2024 года. Но национальное и международные статистические ведомства все это время продолжали работать, так что их примерные оценки должны соответствовать реальности.
Чем же индийское население отличается от китайского? Начнем с позитива: оно моложе. В 2023 году медианный возраст в Китае составит 39 лет, в Индии — 28,2. Это означает, что трудоспособных мужчин и женщин в Индии больше, а социальная нагрузка на экономику меньше. Уровень бедности (2,15 доллара в день, по ППС, в постоянных ценах 2017 года) в Индии, по данным Всемирного банка, в 2019 году достигал 10%, в Китае — 0,1%. С одной стороны, рабочих рук в Индии значительно больше и они дешевле, с другой — их качество сильно ниже: люди, которые плохо питались в детстве, просто не могут трудиться с такой же выносливостью и эффективностью, как здоровые граждане.
Другой важный момент — грамотность. В Китае в 2020 году уровень грамотности взрослых и подростков старше 15 лет составлял 97%, в Индии в 2018-м — 74%. По данным более свежих опросов 2019–2020 годов, неграмотными были 25% индусов старше 15 лет, а образование 10 классов и выше имели только 38,5% работников. У молодежи ситуация получше: в 2020–2021 годах среди 15–29-летних читать не умели всего 5,85% (в 2011–2012-м — 13,17%), а 10 классов и выше было уже у 58,29% (в 2011–2012-м — 44,72%).
Что касается производительности, то для ориентировки приведем оценку Международной организации труда. В Китае этот показатель увеличился с 3,7 доллара ВВП в рабочий час (по ППС, в постоянных ценах 2017 года) в 2005 году до 13,5 в 2021-м. В Индии за тот же период производительность труда выросла с аналогичных 3,6 до всего лишь 8,5 доллара ВВП в рабочий час. Напоминаем, что эти данные стоит воспринимать с осторожностью, так как они являются результатом моделирования, а не непосредственных наблюдений статистических ведомств; тем не менее тенденцию увидеть можно.
Таблица 1. Топ-20 стран с самой большой экономикой по ППС
Непромышленный рай
Факторов, которые привели к такой низкой общей производительности труда, в Индии довольно много. О качестве человеческого капитала мы уже говорили выше; кроме того, существенную роль играют инвестиции и структура экономики страны. Последние двадцать лет, после пика в 31,1% ВВП в 2008–2009 годах, доля промышленности в Индии снижалась. В 2022 году она составила 25,6% ВВП (у Китая 39,9%). Доля производства, которое входит в промышленность, падала еще быстрее: с локального пика в 17% в 2006 году до 13% в 2022-м (у Китая 28%). Вместо предприятий в Индии растет сфера услуг: с 44,75% в 2002–2003 годах до 50,1% в 2019-м. Сельское хозяйство в последние годы стабильно колеблется в районе 16–18% (в КНР в 2022 году его вклад достигал всего 7,3%).
Как видим, заменить Китай в роли мировой фабрики Индия пока не может. Хотя Нарендра Моди прикладывает большие усилия для развития технологического потенциала страны, в том числе для электрификации. В 2018 году премьер-министр заявил, что электричество наконец пришло в каждую индийскую деревню. Процент населения, имеющего доступ к интернету, тоже постоянно увеличивается: к 2021 году, по данным Всемирного банка, он достиг 46% (в 2011-м было всего 10%). Однако до Китая с его 73% (в 2011-м — 38%) очень далеко.
Еще один важный момент для промышленного развития — прямые иностранные инвестиции (Foreign Direct Investments, FDI). Это не только деньги, но и — в случае правильной политики правительства — технологии и возможное развитие сети локальных поставщиков несложных компонентов. С FDI у Индии в последнее время тоже не очень хорошо. В 2008 году инвестиции достигли 3,6% ВВП, после чего к 2012 году упали до 1,3%. И невзирая на отличные перспективы экономики страны, в 2022 году составили всего 1,5% ВВП. Впрочем, в Китае на фоне растущей напряженности с США FDI сократились еще заметнее: с 1,9% в 2021 году до 1% в 2022-м.
Есть проблемы и с ориентацией внешней торговли. В отличие от Индонезии и Китая, баланс индийского экспорта и импорта товаров и услуг находится в хроническом минусе. Так, в 2022 году он составил −4,5% от ВВП, в то время как Китай ушел в плюс на 3,2%, а Индонезия — на 3,6%. Основными торговыми партнерами Индии являются США, Китай и ОАЭ. В целом страна долгое время ориентировалась на развитие сектора ИТ и экспорт услуг. Однако ИТ не требуют большого числа работников, и непонятно, куда девать остальное растущее население. Конечно, с социальной сферой можно ничего не делать, а нечастые голодные бунты подавлять, но глобально такой подход проблему бедности не решает.
Что касается экспорта услуг, то тут другая сложность: в сфере аутсорсинга можно занять довольно много людей, но платить им придется очень мало, иначе не выдержать конкуренции на мировом рынке. Шанс заработать серьезные деньги есть только в финансовом секторе или в области инжиниринга и передовых технологий.
Экспорт с умом
Перспективы Индонезии более понятны. ВВП на душу населения здесь рос быстрее индийского, но до китайских показателей стране еще далеко. По оценкам МВФ, в 2022 году ВВП КНР на душу населения (по ППС, в постоянных ценах, в долларах 2017 года) был выше, чем в Индонезии, на 45,7%, хотя десять лет назад разница составляла всего 12%, а в 2002 году показатель Индонезии превосходил китайский на 51,1%.
График 3. На Индию и Индонезию будет работать рост населения
График 4. В отличие от Китая и Индонезии, Индия все еще живет с отрицательным торговым балансом
Что касается населения, то в 20022022 годах оно выросло на 29,5%, то есть увеличивалось практически такими же темпами, что и в Индии. Уровень грамотности примерно соответствует китайскому: в 2020 году читать умели 96% граждан старше 15 лет. Доступ к интернету в 2021 году имели 62% индонезийцев (в 2011-м — 12%). Производительность в стране, согласно моделям Международной организации труда, повысилась с 7,9 доллара ВВП в рабочий час (по ППС, в постоянных ценах 2017 года) в 2005 году до 12,96 в 2021-м, почти догнав китайский показатель.
Доля промышленности Индонезии в ВВП, по данным Всемирного банка, в 2008 году достигла пика в 48,1%, после чего начала падать, дойдя к 2020 году до 38,2%, однако к 2022 году снова увеличилась до 41,4%. Но доля производства (входит в промышленность) продолжает плавно снижаться: с 32% в 2002 году до 18% в 2022-м.
Баланс внешней торговли Индонезии почти всегда склоняется в пользу экспорта и в прошлом году даже вырос до 3,6% ВВП. Это важный момент. С января 2020 года правительство страны запретило экспорт никелевой руды, позже последовал запрет на вывоз бокситов (действует с июня 2023-го). В июне же планировалось прекратить продажу за рубеж медного концентрата, но ограничения отложили до следующего года. По мнению президента Индонезии, такие меры должны способствовать развитию перерабатывающей промышленности внутри страны. Джоко Видодо сообщил, что запрет на экспорт медного концентрата вступит в силу, когда заработают новые предприятия по производству меди американской Freeport-McMoRan и индонезийской Amman Mineral Nusa Tenggara (AMNT). Ввод их в эксплуатацию намечен на май 2024 года.
Многие аналитики утверждали, что в результате политики Джоко Видодо Индонезия лишится иностранных инвестиций. В случае с никелем у компаний особого выбора нет: Индонезия занимает очень большую долю на мировом рынке, — но применительно к другим природным ресурсам страна таким преимуществом не обладает. Однако расчет правительства оказался верным. Как показывают отчеты АСЕАН, в 2022 году Индонезия получила примерно 43 млрд долларов — на 44% больше, чем годом ранее. Средства вкладывались в том числе в сферу добычи металлов, в особенности никеля. Основными донорами FDI были Сингапур (13,3 млрд долларов), Китай (8,2 млрд), Гонконг (5,5 млрд), Япония (3,6 млрд) и Малайзия (3,3 млрд). Но поскольку Гонконг — это популярный офшор для китайских компаний, то главным инвестором, очевидно, оказалась КНР.
Нельзя забывать и о том, что Индонезия является одной из стран, ограничивающих Малаккский пролив, через который, по разным данным, проходит от 40 до 60% международной морской торговли. Если говорить про углеводороды, доля будет еще выше. Соответственно, развитие портовой инфраструктуры и предоставление сопутствующих услуг дает Индонезии широкие возможности. Стратегия Джоко Видодо по ограничению экспорта, похоже, сработала.
Пока размер экономики Индонезии явно недостаточен для превращения в мировой локомотив. В случае с Индией ситуация более неоднозначная. Потенциал у страны огромный, но для его реализации рабочая сила должна быть квалифицированной, а покупательная способность населения — достаточной, чтобы обеспечить внутренний спрос. У Индии есть проблемы как с первым пунктом, так и со вторым. Тем не менее темпы роста обеих стран остаются высокими, и в паре они вполне способны сгладить шок, который предрекают мировой экономике из-за замедления развития Китая.
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl