Защитой от волатильности рынка может стать хеджирование нефтегазовых доходов

ForbesРепортаж

Контанго вдвоем: почему России необходимо хеджировать риски от падения цен на нефть

В мире, где нефть из промышленного сырья превратилась в финансовый инструмент, единственной защитой от волатильности рынка может стать хеджирование нефтегазовых доходов, к которому уже прибегают многие страны мира, считает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов

Сергей Суверов

Фото Егора Алеева / ТАСС

От $70 вверх до $120, потом вниз до $70, вверх до $90 и, наконец, историческое пике — до $19 за баррель — такова картина котировок нефти марки Brent за последние 10 лет.  Подобные скачки происходят не в первый и не в последний раз. Волатильность нефтяного рынка — это не реалии сегодняшнего дня, а данность. Причина — в самой сути нефти, как товара. Помимо того, что это важнейший энергоноситель, нефть также является и инструментом большой геополитики, основой глобальной нефтедолларовой системы.

В идеальном мире (и согласно теории Кейнса) нефтяной рынок должен находиться в состоянии нормальной бэквардации, что предполагает более низкую стоимость фьючерса на поставку товара по сравнению с его спотовой ценой. Соглашаясь сократить производство, страны ОПЕК+ рассчитывают именно на такое положение вещей, надеясь стабилизировать цены. Но мир не идеален, а нефтяной рынок состоит не только из производителей и потребителей нефти.

Сегодня нефть — это финансовый инструмент. Рынок наполнен инвесторами, в том числе крупными пенсионными фондами, которые скупают нефтяные фьютчерсы, хеджируя объемный портфель акций и облигаций от колебаний инфляции. Текущие объемы фьючерсных торгов на нефть марок Brent и WTI превышают ежедневное потребление нефти на физическом рынке в несколько десятков раз. Бал правят спекулянты. На низкой волатильности много не заработаешь, и, чтобы не утратить ликвидность, рынку необходимо периодически переписывать ценники.

Такое огромное количество мощных игроков с отличными друг от друга планами и целями лишило мировой нефтяной рынок структурной устойчивости: сокращение производства больше не оказывает долгосрочного влияния на котировки, а между физическими объемами нефти и ее ценой нет гарантированной обратной зависимости. Большую часть времени рынок пребывает в состоянии нормального контанго (когда стоимость фьючерса выше, чем текущая цена актива).

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«Как в плохом анекдоте»: зять миллиардера Тимченко мог запустить новый передел в рыбной отрасли «Как в плохом анекдоте»: зять миллиардера Тимченко мог запустить новый передел в рыбной отрасли

Что могло спровоцировать очередную дискуссию о перераспределении квот на рыбу

Forbes
Комплекс Наполеона и еще 9 комплексов, которые ты можешь у себя найти Комплекс Наполеона и еще 9 комплексов, которые ты можешь у себя найти

Найди в себе героя. И выгони его на фиг

Maxim
18 плюс 18 плюс

Днем овощи, вечером мясо — таковы принципы диеты VB6

Добрые советы
Жизнь под запись Жизнь под запись

О новых аргументах в споре с детьми

Огонёк
Рождение, удивительные приключения и смерть кнопки Caps Lock Рождение, удивительные приключения и смерть кнопки Caps Lock

Самая эмоциональная кнопка может скоро отправиться на покой. НА ПОКОЙ!

Maxim
iPod, которого никогда не было: как инженеры Apple помогли властям США создать секретную версию плеера iPod, которого никогда не было: как инженеры Apple помогли властям США создать секретную версию плеера

Секретный проект Apple, о котором не знал даже Стив Джобс

TJ
Игра в детектива: заработать $27 млн на письмах с угрозами и бутафорской крови Игра в детектива: заработать $27 млн на письмах с угрозами и бутафорской крови

Компания Hunt a Killer началась с организации ролевой игры с поиском преступника

Inc.
Машинки для стрижки волос: рейтинг лучших в 2020 году Машинки для стрижки волос: рейтинг лучших в 2020 году

Как сделать стрижку дома? Несколько оптимальных моделей для разных случаев

CHIP
Почему человек способен проявлять нечеловеческую жестокость Почему человек способен проявлять нечеловеческую жестокость

Людей превращает в зверей способность разделять насилие на хорошее и плохое

Reminder
Один такой Один такой

Дизайнер Ксения Ступко оформила интерьер загородной резиденции под Краснодаром

SALON-Interior
Периодическое гамма-излучение в газовом облаке связали с прецессией соседнего микроквазара Периодическое гамма-излучение в газовом облаке связали с прецессией соседнего микроквазара

Астрофизики нашли периодический источник гамма-излучения

N+1
Кривое правоприменение Кривое правоприменение

Есть ли защита у института защиты?

Огонёк
Австралийское царь-дерево: история баобаба Австралийское царь-дерево: история баобаба

Флора Австралии богата на сюрпризы

National Geographic
Вопрос-ответ Вопрос-ответ

Эксперты отвечают на вопросы читателей

Вокруг света
«Белорусы проснутся в новой стране»: как президентские выборы переросли в уличную войну «Белорусы проснутся в новой стране»: как президентские выборы переросли в уличную войну

Президентские выборы в Белоруссии переросли в масштабные столкновения с милицией

Forbes
Химики сделали конденсаторы из кирпичей Химики сделали конденсаторы из кирпичей

Химики из США превратили красный кирпич в подложку конденсатора

N+1
«Разрушили семьи, уничтожили демократию»: феминизм глазами мужчин «Разрушили семьи, уничтожили демократию»: феминизм глазами мужчин

Как мужчины видят движение против дискриминации женщин и его последовательниц

Cosmopolitan
Рейтинг смарт-часов 2020 года: 7 лучших моделей Рейтинг смарт-часов 2020 года: 7 лучших моделей

Обзор не самых дешевых, но очень функциональных умных часов

CHIP
Пять вполне приличные автомобилей от брендов-неудачников Пять вполне приличные автомобилей от брендов-неудачников

Иногда и в золе находятся алмазы…

Maxim
Land Rover Defender: кто круче - новый или старый Land Rover Defender: кто круче - новый или старый

Сравнили новый Land Rover Defender не с конкурентами, а с ним, но предыдущим

Популярная механика
Место на карте: плато Путорана Место на карте: плато Путорана

История загадочного плато Путорана

Культура.РФ
«Мы не смогли сказать старшему сыну, что у его братишки рак» «Мы не смогли сказать старшему сыну, что у его братишки рак»

Как правильно вести себя, если у одного из детей нашли страшное заболевание?

Psychologies
Иван Дорн строит в Киеве музыкальную империю. Мы поговорили с ним и его окружением и узнали, зачем ему это Иван Дорн строит в Киеве музыкальную империю. Мы поговорили с ним и его окружением и узнали, зачем ему это

Предприниматель Иван Дорн не стесняется эпатировать музыкальный рынок

Inc.
«Карикатура на диктатора поможет побороть страх». Белорусский протест в картинах, комиксах и хештегах «Карикатура на диктатора поможет побороть страх». Белорусский протест в картинах, комиксах и хештегах

Как искусство помогает протестующим в Беларуси

СНОБ
Градостроительство экспромтом Градостроительство экспромтом

Реновация пятиэтажек превратилась в проект тотального уплотнения города

Эксперт
Что нужно знать о здоровье печени? Что нужно знать о здоровье печени?

Как поддержать здоровье печени? Читайте в статье

Домашний Очаг
Аморфофаллус/Amorphophallus Аморфофаллус/Amorphophallus

Арина Холина рассуждает о важности размера и красоте мужского достоинства

Elle
Шоу, навсегда изменившее телевидение: как создавалось реалити-шоу Шоу, навсегда изменившее телевидение: как создавалось реалити-шоу

Как реалити-шоу об обычных людях сумело покорить весь мир?

Esquire
Разные спальни (не) сохраняют отношения? Разные спальни (не) сохраняют отношения?

Совместный сон — это не то, что нас по-настоящему сближает

Psychologies
Наталья Водянова Наталья Водянова

Правила жизни Натальи Водяновой

Esquire
Открыть в приложении