Застолбить платформу

Маркетплейс от ЦБ будет мешать конкуренции на рынке финансовых услуг

ЭкспертБизнес

Застолбить платформу

Маркетплейс от ЦБ — это большой государственный супермаркет, и чиновники настойчиво рекомендуют нам совершать покупки именно в нем. Но вопреки планам регулятора это будет мешать конкуренции на рынке финансовых услуг

Александр Абрамов*

На глобальном финансовом рынке в октябре произошли события, которые могут привести к революционным изменениям технологий и практик продаж финансовых продуктов. Одна из крупнейших американских финансовых компаний, Charles Schwab, неожиданно объявила об отмене брокерской комиссии при сделках с ценными бумагами, ETFs и акциями взаимных фондов. Одновременно Schwab резко усилила маркетинг сети независимых инвестиционных консультантов с фидуциарными (ставящими на первое место интересы клиента) стандартами деятельности. Примеру Schwab с обнулением брокерских комиссий были вынуждены последовать его крупнейшие конкуренты — Fidelity Investments, Ameritrade, E*Trade, Interactive Brokers и др. О влиянии этих шагов на финансы компаний говорит тот факт, что доля брокерских комиссий в их доходах составляет от 7% у Schwab до 22% у Ameritrade и E*Trade. Сразу после заявления Schwab его акции упали на 10%, акции E*Trade — на 16%, акции Ameritrade — на 26%.

По значимости эти изменения можно сравнить с появлением первого индексного фонда в Vanguard в 1975 году или первых ETFs в 1993-м. Теперь рынок финансовых услуг в США ждут значительные перемены: конкурентные преимущества брокеров и инвестиционных банков будут обеспечиваться не размерами брокерской комиссии, а масштабом бизнеса и способностью предоставлять продукты, сервисы и услуги для разных категорий инвесторов. Резко повышается значимость фидуциарных стандартов деятельности финансовых посредников.

В России же в это время готовится к принятию во втором и третьем чтениях закон «О совершении сделок с использованием электронной платформы» — это закон о маркетплейсе, который будет работать под эгидой Банка России. Маркетплейс призван обеспечить равный доступ пользователей услуг к финансовому рынку и «сформировать предпосылки для развития конкурентной среды и оптимизации финансовых сервисов» — так описывают высокую цель в ЦБ.

Напомним, сам маркетплейс в тестовом режиме был запущен в 2017 году, но пока через него можно купить депозиты ограниченного числа банков. И даже несмотря на почти два года работы и то, что в ближайшее время должен быть принят закон, а потом сразу «в промышленную эксплуатацию» будут запущены три электронные платформы маркетплейса (по вкладам, облигациям и паям ПИФов), не только польза его, но и сама суть до сих пор не ясны.

Недавно в ходе довольно содержательной дискуссии в МГУ о судьбе российской банковской системы в эпоху финтеха, где спикеры часто использовали термин «маркетплейс» со ссылкой на проект упомянутого закона, автор попытался выяснить, на какую из известных в мире организаций этот маркетплейс похож. Но ясного ответа не получил. Кто-то сказал, что это нечто, связанное с Open Banking (открытый банкинг: в соответствии со второй платежной директивой ЕС PSD2 банки должны дать независимым финансовым компаниям с помощью специального программного обеспечения, открытых API адресов, доступ к счетам своих клиентов в других банках). Другой ответ был еще проще: это то, что записано в упомянутом законопроекте.

Государственный супермаркет

Попробуем все же понять, что обещает нам законопроект о маркетплейсе. На самом деле в нем нет понятия «маркетплейс», но используются термины «электронная платформа» и ее «оператор». Под электронной платформой понимается информационная система, обеспечивающая совершение сделок финансовыми организациями и их клиентами.

Главное в понятии платформы не столько технологии, сколько современная практика продаж финансовых продуктов. Речь идет о переходе к так называемой открытой архитектуре продаж, когда через один счет, открытый в такой платформе, вы можете приобретать депозиты, страховые полисы, паи ПИФов, структурные продукты, акции и облигации на разных рынках и т. п. у разных компаний. В быту мы так и поступаем, покупая товары самых разных производителей в супермаркетах или онлайн, а с финансовыми продуктами большого выбора у покупателя до сих пор нет. Придя к брокеру или в банк, как правило, мы можем купить лишь те услуги и продукты, которые произведены этим же самым брокером или банком. Это ограничивает наш выбор и ведет к избыточным издержкам.

В предлагаемой ЦБ системе частные клиенты могут заключать сделки как через одну, так и через разные финансовые организации (понимание платформы и ее оператора отделено от финансовых организаций). В качестве оператора таких платформ не вправе выступать обычная кредитная организация или брокер-дилер. Продолжая несколько упрощенные аналогии: как бы для нашего удобства квазигосударственные структуры открывают большой супермаркет и настойчиво рекомендуют нам совершать покупки именно в нем. Например, на основе законопроекта можно предположить, что популярный сервис «Тинькофф инвестиции» не может быть платформой, как она понимается в проекте, то есть не сможет воспользоваться особыми условиями деятельности, предусматриваемыми для платформ. Возможно, в ходе обсуждения законопроекта отдельные его нормы уточнятся, но пока исходим из того, что официально опубликовано.

Великобритания: американцы приходят и побеждают

Одним из вероятных источников идей для законопроекта ЦБ могут быть подходы, используемые при регулировании инвестиционных платформ финансовым регулятором в Великобритании — Financial Conduct Authority (FCA). Под термином «платформа» там понимается онлайн-сервис, который позволяет инвестору купить инвестиционные фонды, управляемые разными компаниями. Речь идет о той самой открытой архитектуре продаж. В понимании FCA, различаются d2c (Direct to Consumer) и b2b (Business to Business) платформы: первые относятся к сделкам между финансовой организацией и потребителями ее услуг, вторые — к взаимодействию между посредником и независимым финансовым консультантом (Independent financial advisor, IFA), через которого продукт попадает к потребителю. В Великобритании стоимость активов, находящихся в доверительном управлении и продаваемых через инвестиционные платформы, выросла с 250 млрд фунтов стерлингов в 2013 году до 500 млрд в 2017-м. При этом около 38% этих активов продается через d2c, а 62% — через b2b (то есть в итоге через независимых консультантов).

На рынке d2с в Великобритании около 40% сделок приходится на финансовую организацию Hargreaves Lansdown — это крупнейший оператор. Компания появилась в 1981 году в Бристоле, с ее помощью клиенты могут покупать акции и облигации на внутреннем рынке, 20 международных биржах, акции 2500 инвестиционных фондов под управлением разных компаний, ETFs, валюту, аннуитеты и другие продукты, за исключением деривативов и банковских депозитов. Помимо обычных брокерских счетов клиенты Hargreaves Lansdown могут открывать Investments Saving Accounts (ISA), очень похожие на российские ИИС (индивидуальный инвестиционный счет), а также различные счета в рамках индивидуальных пенсионных планов (SIPP Accounts). В компании обслуживаются 1,2 млн частных лиц и почти сто миллиардов фунтов стерлингов клиентских активов. Услуги платформы довольно затратны для инвесторов: заключение сделки с акциями, облигациями и ETFs обходится в 5,95–11,95 фунта стерлингов за сделку. За ведение счета ISA ежемесячно взимается плата в размере 0,45% стоимости активов. Финансовый совет здесь обойдется в 1–2% стоимости активов, робоэдвайзоры компанией не применяются.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Выйти из тени Выйти из тени

В тени гигантов набирает силу новый экзотический цветок – космонавтика Индии

Популярная механика
Как сделать латте самому: два элементарных рецепта для дома Как сделать латте самому: два элементарных рецепта для дома

Мы расскажем, как приготовить дома латте, который будет как из кофейни

Playboy
Вагоны сходят с роликов Вагоны сходят с роликов

Перевод вагонов на новые подшипники может развить подшипниковую промышленность

Эксперт
«Это была наша ошибка»: Фридман рассказал о потере денег из-за покупки испанских супермаркетов «Это была наша ошибка»: Фридман рассказал о потере денег из-за покупки испанских супермаркетов

Михаил Фридман назвал себя главной жертвой падения стоимости ретейлера Dia

Forbes
Заповедные люди Заповедные люди

Зачем сотрудники Саяно-Шушенского заповедника бродят по глухой тайге?

Вокруг света
Реальная жизнь порнозвезд: 11 откровенных вопросов о съемках и не только Реальная жизнь порнозвезд: 11 откровенных вопросов о съемках и не только

Таня Тэйт, Саманта Бентли и Джастин Рибейро о том, какова жизнь порнозвезды

Cosmopolitan
Агенты вливания Агенты вливания

Санкции ужесточаются, но бизнес иностранных компаний в России растет

Forbes

Ольга Кормухина обратилась в суд с иском против Полины Гагариной

Cosmopolitan
Как одесский инженер придумал портативную печь для офисных обедов Как одесский инженер придумал портативную печь для офисных обедов

Как одесский инженер придумал портативную печь для офисных обедов

РБК
Нашествие призраков: почему стало нормой исчезновение сотрудников сразу после приема на работу Нашествие призраков: почему стало нормой исчезновение сотрудников сразу после приема на работу

Компании все чаще сталкиваются с гостингом соискателей

Forbes
SOS-эффект: как выбрать сыворотку для волос и как ею пользоваться SOS-эффект: как выбрать сыворотку для волос и как ею пользоваться

Сыворотка для волос нужна не только для восстановления, но и увлажнения

Cosmopolitan
7 лучших экшн-камер для любителей экстрима и путешествий 7 лучших экшн-камер для любителей экстрима и путешествий

Собрали экшн-камеры разных ценовых категорий для любителей экстрима

CHIP
Оливия Гатвуд: Душа компании. Отрывок из сборника Оливия Гатвуд: Душа компании. Отрывок из сборника

Отрывок из книги Оливии Гатвуд «Душа компании»

СНОБ
Кто стоит за созданием актуального контента в fashion-индустрии Кто стоит за созданием актуального контента в fashion-индустрии

Создатели контента в списке главных участников модного рынка

Cosmopolitan
Парус за спиной Парус за спиной

Лена Бронская делает сумки из парусной ткани

Seasons of life
Третья жена Оскара Кучеры полтора года скрывала от него рождение их сына Третья жена Оскара Кучеры полтора года скрывала от него рождение их сына

45-летний Оскар Кучера рассказал о том, как тяжело складывались его три брака

Cosmopolitan
Иван Дорн — о трансформациях, амбициях градоначальника и «калампусике» Иван Дорн — о трансформациях, амбициях градоначальника и «калампусике»

Мы попросили Ивана Дорна представить себя в новом образе

РБК
Генерал Шаманов начал наступление на бюджет Генерал Шаманов начал наступление на бюджет

Глава комитета по обороне заявил об игнорировании потребностей военнослужащих

РБК
Двойная награда: лауреатами Нобелевской премии по литературе стали Ольга Токарчук и Петер Хандке Двойная награда: лауреатами Нобелевской премии по литературе стали Ольга Токарчук и Петер Хандке

В Стокгольме объявили имена лауреатов Нобелевской премии по литературе

Forbes
«Серебряная птица» третьего рейха: на ракете в Нью-Йорк «Серебряная птица» третьего рейха: на ракете в Нью-Йорк

Настоящие чудеса техники, на десятилетия опередившие свое время

Популярная механика
Интерьер для счастья Интерьер для счастья

Моя встреча с человеком, который уверен: красивые квартиры делают нас другими

StarHit
Дислексия Дислексия

Чего только не приходится выслушивать ребёнку, страдающему дислексией

Здоровье
Припасть к источнику Припасть к источнику

Вторая половина осени – самое время поехать на термальный курорт

Grazia
«Лучше умереть, чем так жить». В чем лицемерят противники эвтаназии в России «Лучше умереть, чем так жить». В чем лицемерят противники эвтаназии в России

Министр здравоохранения вбросила идею о возможном разрешении эвтаназии в России

СНОБ
Без прав, машины и свободы: нетрезвых водителей ждут крайние меры Без прав, машины и свободы: нетрезвых водителей ждут крайние меры

Российских водителей будут проверять на хронический алкоголизм

РБК
Сбежала от маньяка и спасла его жертв: история спустя 35 лет Сбежала от маньяка и спасла его жертв: история спустя 35 лет

Во время казни убийцы Бобби Джо Лонга Лиза Мак-Вей Ноланд сидела на первом ряду

Cosmopolitan
Защита Силуанова: бизнесу гарантируют стабильные правила игры и компенсируют санкции Защита Силуанова: бизнесу гарантируют стабильные правила игры и компенсируют санкции

Для крупных инвесторов написали отдельный закон, гарантирующий им стабильность

Forbes
Нино Грациано — о ресторанах в Москве и на Сицилии и ужинах в четыре руки Нино Грациано — о ресторанах в Москве и на Сицилии и ужинах в четыре руки

Интервью с Нино Грациано — шеф-поваром московских ресторанов Semifreddo

РБК
Как красиво фотографировать на телефон Как красиво фотографировать на телефон

Учимся красиво фотографировать на телефон

CHIP
Умерла самая старая черепаха в мире Умерла самая старая черепаха в мире

Черепаха умерла после непродолжительной болезни в возрасте 344 лет

National Geographic
Открыть в приложении