Цифровые финансовые активы — новая реинкарнация традиционных акций и облигаций

ЭкспертБизнес

Мосбиржа обратилась к токенам

Цифровые финансовые активы — новая реинкарнация традиционных акций и облигаций. Мосбиржа хочет войти на этот рынок

Алексей Долженков

Иллюстративная фантазия на тему блокчейна. Silas Stein/DPA

Свободе цифровых активов, судя по всему, приходит конец: весь мир взялся за их регулирование. Россия в этом процессе занимает далеко не последнее место, а по некоторым направлениям даже выходит вперед

Теперь во многих странах, в том числе у нас, цифровые активы развиваются под присмотром государства. На специальных площадках операторов информационных систем проходят все новые выпуски цифровых финансовых активов (ЦФА), традиционные биржи начинают присматриваться к этому направлению, а Московская биржа даже готовит законопроект о депозитарном учете ЦФА — похоже, площадка сочла этот рынок перспективным.

Акция с токеном внутри

Если несколько упростить ситуацию, то в России в категорию ЦФА попадают цифровые аналоги традиционных ценных бумаг.

Вообще, акции и облигации на нашем рынке уже давно существуют в бездокументарной, то есть цифровой, форме. Но ЦФА, реализуемые на основе технологии блокчейн, — это следующая ступень.

Если не вдаваться в юридические и технические тонкости, то ЦФА могут содержать не только сам электронный документ в зашифрованной форме (например, денежное право требования), как обычные акции или облигации, часто в форме токенов (цифровых сертификатов) на какой-то актив. В ЦФА может содержаться и алгоритм работы с активом — смарт-контракт, который исполняется автоматически.

В качестве примера можно привести токены Pax Gold (PAXG) от американской Paxos Trust Company (рыночная капитализация — 536 млн долларов). За каждым из токенов стоит тройская унция золота. Компания утверждает, что из PAXG можно выйти и в физический металл.

Другие примеры ЦФА — выпуск привилегированных акций американского онлайн-магазина мебели Overstock.com в формате STO (предложение токена — ценной бумаги); выпуск токенизированных облигаций сингапурским банком DBS (DBS Bank).

Еще один интересный случай — блокчейн-площадка по торговле предметами искусства Maecenas Fine Art. В 2018 году на ней впервые был токенизирован предмет искусства: за 1,7 млн долларов сотне индивидуальных инвесторов была продана доля в 31,5% картины Энди Уорхола «14 небольших электрических стульев» (1980). NFT — тоже в некотором роде ЦФА (подробнее см. «Криптопанки надули пузырь», «Эксперт» № 8 за 2022 год).

Из российской практики можно привести пример ЦФА на палладий, который был выпущен на платформе «Атомайз» (принадлежит «Норникелю» и токенизирует металлы для его Global Palladium Fund; подробнее см. «Европу завалят никелем», «Эксперт» № 39 за 2021 год) и токенизацию задолженности неназванного эмитента на платформе «Лайтхаус» — задолженность была выкуплена «ВТБ Факторингом».

Регулируем по-своему

Следует отметить, что в России к ЦФА не относятся криптовалюты — они рассматриваются отдельно в категории цифровых валют (не путать с цифровыми валютами центральных банков, ЦВЦБ, которые составляют третью категорию). Главное отличие ЦФА от криптовалют и ЦВЦБ как раз в том, что ЦФА никак не предполагаются в качестве средства платежа. Криптовалюты предполагаются, но в России запрещены к использованию в этом качестве. (Напомним, ЦВЦБ Банка России — цифровой рубль — не только предполагается, но и полностью приравнен в правах к безналичному и наличному рублю.)

Но за рубежом под цифровыми активами (Digital Assets), которые иногда называют криптоактивами (Crypto-Assets) или виртуальными активами (Virtual Assets), понимают все виды цифровых активов от STO, ICO (первичное размещение токенов) до криптовалют, стейблкойнов и более экзотических вариантов.

Что касается ужесточения регулирования, то этот процесс активизировался еще в 2021 году. В сентябре прошлого года Китай запретил у себя любую деятельность, связанную с криптовалютами и ICO. В октябре FATF (Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег) выпустила доклад, из которого следовало, что услуги в сфере цифровых активов должны будут соответствовать тем же требованиям в области борьбы с отмыванием доходов и противодействия финансированию терроризма, что и банковские трансакции и оборот традиционных ценных бумаг.

В марте 2022 года президент США подписал Указ об обеспечении ответственного развития цифровых активов. В том же месяце Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) предложила «Структуру отчетности о криптовалютных активах» и поправки к «Общим стандартам отчетности». Затем различные законопроекты, программные документы и аналитические отчеты от регуляторов и законодателей различных стран и организаций посыпались как из рога изобилия.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Jeep Grand Cherokee L. Чем больше, тем лучше Jeep Grand Cherokee L. Чем больше, тем лучше

Fiat Chrysler представила совершенно новый Jeep Grand Cherokee L

4x4 Club
«Человек рождающий». История родильной культуры в России Нового времени «Человек рождающий». История родильной культуры в России Нового времени

Как в нашей стране менялось акушерство и родильная культура

N+1
Иллюзия успеха Иллюзия успеха

Четыре истории о талантливых мастерах пускать пыль в глаза

Популярная механика
Как превратить город на Неве в экополис и сделать темные зимние дни в Петербурге таким же брендом, как белые ночи Как превратить город на Неве в экополис и сделать темные зимние дни в Петербурге таким же брендом, как белые ночи

Как Олег Шапиро сделает зимние дни в Петербурге таким же брендом, как белые ночи

Собака.ru
«Не знаю, что будет завтра» «Не знаю, что будет завтра»

Как победить страх неизвестности

Лиза
Комплекс неполноценности и непомерное эго: что значит ваше фото в соцсетях — анализирует психолог Комплекс неполноценности и непомерное эго: что значит ваше фото в соцсетях — анализирует психолог

Что именно сообщает другим пользователям ваша фотография в соцсетях?

Psychologies
Ученые доказали, что телепортация реальна Ученые доказали, что телепортация реальна

Эйнштейн, ты был не прав!

Maxim
Торг у прилавка: кто и зачем реконструирует советские рынки в Санкт-Петербурге Торг у прилавка: кто и зачем реконструирует советские рынки в Санкт-Петербурге

Александр Шавлиашвили — как и зачем начал восстанавливать рыночные пространства

Forbes
«Система VAC не смогла проверить вашу игровую сессию»: как исправить эту ошибку? «Система VAC не смогла проверить вашу игровую сессию»: как исправить эту ошибку?

Что такое система VAC и почему она не дает вам запустить игру?

CHIP
Кому идет шегги — удобная стрижка с быстрой укладкой Кому идет шегги — удобная стрижка с быстрой укладкой

Легкая взлохмаченность и рваные пряди — шегги идет практически всем

РБК
Лучше не станет, а время уйдет: почему не надо пытаться сохранять отношения Лучше не станет, а время уйдет: почему не надо пытаться сохранять отношения

"Работа над отношениями" — женская задача

VOICE
Очень страшные истории: Очень страшные истории:

Крипи-история про похоронное бюро от Моран Джурич

VOICE
Принять, нельзя исправить Принять, нельзя исправить

Что такое состояние эмоционального бессилия?

Новый Очаг
Удаляем программу с удаленного компьютера несколькими способами Удаляем программу с удаленного компьютера несколькими способами

Как удалить программу с удаленного компьютера?

CHIP
Очень страшные истории: Очень страшные истории:

Жуткая повесть Яны Демидович

VOICE
«Мой дом — моя крепость»: 4 совета архитектора для уютного пространства «Мой дом — моя крепость»: 4 совета архитектора для уютного пространства

Как обустроить ваше личное комфортное «гнездо»

Psychologies
«Шантарам» с Чарли Ханнэмом — экранизация книжного бестселлера, которая сначала раздражает, а потом поглощает «Шантарам» с Чарли Ханнэмом — экранизация книжного бестселлера, которая сначала раздражает, а потом поглощает

Телеверсия «Шантарама» — гид по экспатской Индии и сага о дружбе

Правила жизни
Как сохранить отношения при переезде в другую страну Как сохранить отношения при переезде в другую страну

С чем сталкиваются партнеры и как сохранить отношения после переезда

Psychologies
Окситоцин помог рыбам залечить раны на сердце Окситоцин помог рыбам залечить раны на сердце

Окситоцин заставил клетки эпикарда делиться и замещать мышечные

N+1
Ученые из Великобритании: стресс вызывает вид сна, который помогает снять тревогу Ученые из Великобритании: стресс вызывает вид сна, который помогает снять тревогу

Как связаны сон и стресс?

Inc.
Это определённо лучшие способы очистки дивана без использования покупных средств! Это определённо лучшие способы очистки дивана без использования покупных средств!

Как почистить ваш диван без последствий, чтобы он выглядел наилучшим образом

TechInsider
Ветряки с вертикальной осью оказались эффективнее солнечных батарей в 1,5 раза! Ветряки с вертикальной осью оказались эффективнее солнечных батарей в 1,5 раза!

Новая разработка для улавливания энергии ветра на крыше

TechInsider
4 волшебных правила домашней сушки волос феном, которые все почему-то нарушают 4 волшебных правила домашней сушки волос феном, которые все почему-то нарушают

Мечтаешь дома создавать укладки не хуже, чем в салоне красоты?

VOICE
6 жирных фактов о «Большом Лебовски» 6 жирных фактов о «Большом Лебовски»

Все о фильме, после которого мы не можем по-прежнему смотреть на ковры

Maxim
«Дома у нее точно не все в порядке»: как Индра Нуйи 12 лет руководит PepsiCo «Дома у нее точно не все в порядке»: как Индра Нуйи 12 лет руководит PepsiCo

Отрывок из автобиографической книги Индры Нуйи «Себе нужно верить»

Forbes
Несравненная Анджела Лэнсбери: почему звезде культового детектива трижды не дали Несравненная Анджела Лэнсбери: почему звезде культового детектива трижды не дали

Анджела Лэнсбери с юности входила в высший эшелон актерской гильдии

VOICE
Как природа может помочь вам при стрессе: советы экотерапевта Как природа может помочь вам при стрессе: советы экотерапевта

Что такое экотерапия и как она работает?

Psychologies
Ностальгия в глаз попала: 7 редких фотографий из СССР, которые вызывают неподдельные эмоции Ностальгия в глаз попала: 7 редких фотографий из СССР, которые вызывают неподдельные эмоции

Перед вами — малоизвестные фотографии, сделанные в СССР

TechInsider
Самые интересные конкурсы на корпоратив: эти игры понравятся всем! Самые интересные конкурсы на корпоратив: эти игры понравятся всем!

Развлечения для всей компании на корпоратив

TechInsider
Дмитрий Данилов: «Книги — это всего лишь книги. Люди читают их и забывают» Дмитрий Данилов: «Книги — это всего лишь книги. Люди читают их и забывают»

Дмитрий Данилов — о том, в какой степени книги влияют на реальность

Эксперт
Открыть в приложении