Прогнозировать финансовые рынки очень просто, и совершенно невозможно

ЭкспертБизнес

Инкубационный период

Редакционная статья

Основная прелесть финансовых рынков заключается в том, что прогнозировать их очень просто — и совершенно невозможно. С одной стороны, существуют понятные даже детям уровни поддержки и сопротивления, а также различные психологические отметки — и их важность обусловлена тем, что в них верит большое число трейдеров. С другой стороны, количество факторов, влияющих на цены финансовых инструментов, так велико, что вычленить из них самые важные — задача практически невыполнимая. Пока вы читаете эти строки, какой-нибудь бойкий инвестбанкир уже продал инвесторам структурные облигации, риск которых совершенно неясен, — и через какое-то время из этих структурных продуктов может вылупиться серьезный убыток, как случилось — неожиданно для многих — с вроде бы надежными ипотечными облигациями в 2008 году. А может быть, кризис придет совсем с другой стороны света — из Италии или Китая.

Фото: ТАСС

На что же в таком случае можно опираться? На знание о том, что все в мире, и фондовые рынки с экономикой, циклично, и за взлетом всегда следует спад. Этого спада ждут уже года четыре, но, похоже, случится он в 2019 году — в пользу этого говорит довольно много разных доводов.

В августе–сентябре начали понемногу снижаться кредиты коммерческим компаниям у американских банков. Неприятный звонок: либо компании не хотят брать новые кредиты, так как не уверены, что отобьют их, либо уже не могут.

С повышением ставок растет риск, что все больше предприятий не сможет справиться с долгами — рефинансирование становится все дороже. Вариантов развития кризиса два: либо банки начинают беречь ликвидность, подозревать всех вокруг — и все заканчивается кризисом ликвидности, либо какой-то эмитент облигаций дефолтится, рынок осыпается — и все опять-таки заканчивается кризисом ликвидности. Скорее всего не обойдется и без «жертв» в лице особо бесшабашных финансовых институтов.

Казалось бы, какой может быть кризис на фоне экономического роста? Вполне себе серьезный. Дело в том, что в 2018 году размер «плеч», то есть заемных средств, на NYSE сейчас превышает пики 2001 и 2008 годов. Тогда соотношение заемных и собственных средств инвесторов составляло 3:1 и 4:1 соответственно, а сейчас 6,5:1. Буквально дунь — и посыплется. Кстати, именно высокая доля заемных средств на рынке может объяснять адскую дороговизну акций FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) и их собратьев.

Кроме того, по сравнению с 2008 годом серьезно вырос уровень автоматизации и роботизации торговых систем. Многие настроены на определенные уровни, на которых они должны покупать или продавать бумаги, — и в случае резкого краха все эти системы сработают сразу. В этом случае обвал в моменте может быть сколь угодно глубоким — теоретически не исключен даже десятикратный провал, как в 1929 году. Разумеется, потом рынок вернется на разумные уровни, но вопрос в маржин-коллах, которые настигнут участников, и в том, как это выдержит биржевая и финансовая система.

JPMorgan прогнозирует рецессию в США на трехлетнем горизонте с вероятностью 80%, а фондовый рынок обычно падает раньше экономики. И даже МВФ на днях заявил, что ожидает волатильность на мировых биржах в 2019 году, и посоветовал готовиться к худшему. Похоже, у будущего кризиса сейчас инкубационный период, вопрос только в сроках.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Боже, шорти Америку Боже, шорти Америку

Рынок акций США может потерять около трети своей капитализации

Эксперт
«Превосходит даже американский!» Обзор сухпайка африканской армии, полный диковин и открытий «Превосходит даже американский!» Обзор сухпайка африканской армии, полный диковин и открытий

Есть ли в африканском сухпайке тушенка, галеты и портянки?

Maxim
Что откроет Россия в Латинской Америке Что откроет Россия в Латинской Америке

Латинская Америка совершает правый дрейф

Эксперт
Крыса заживо поедает ядовитую жабу: как она это делает? Крыса заживо поедает ядовитую жабу: как она это делает?

Златобрюхая водяная крыса выжила после сытного ядовитого ужина

National Geographic
Грядет цифровая демократия Грядет цифровая демократия

Партии и депутаты — неквалифицированные посредники

Эксперт
Прыжок к свободе Прыжок к свободе

Как уехать к морю и найти себя

Vogue
«Живу с абьюзером, который употребляет наркотики, и не могу уйти» «Живу с абьюзером, который употребляет наркотики, и не могу уйти»

Я была виновата даже в том, что на меня кто-то из мужчин смотрит

Psychologies
Закладка для псалмов, которую оценили только через 12 лет после создания: история стикеров Post-it Закладка для псалмов, которую оценили только через 12 лет после создания: история стикеров Post-it

Каждый великий новый продукт по крайней мере трижды убивается руководством

VC.RU
«О героях помнят, но землю наследуют выжившие» «О героях помнят, но землю наследуют выжившие»

Екатерина Шульман о «Властелине колец» Толкина и Джексона

Weekend
Наши в NASA: как физик из России перешел от изучения теории относительности к космическим полетам на сверхдальние расстояния Наши в NASA: как физик из России перешел от изучения теории относительности к космическим полетам на сверхдальние расстояния

Русский физик Вячеслав Турышев живет и работает в NASA

Esquire
Он долго решался / не решался признаться ей в любви Он долго решался / не решался признаться ей в любви

Буквы одинаковые — значения противоположные

Наука
Flawless Victory: большое интервью Playboy со звездой «Мортал Комбата» Льюисом Таном Flawless Victory: большое интервью Playboy со звездой «Мортал Комбата» Льюисом Таном

Встречайте актера Льюиса Тана, который рушит голливудские стереотипы

Playboy
«Гнев человеческий» Гая Ричи: Голливуд времен старой этики «Гнев человеческий» Гая Ричи: Голливуд времен старой этики

Гай Ричи возвращает нас в Голливуд семидесятых-восьмидесятых годов

Эксперт
Обзор TWS-гарнитуры Huawei FreeBuds 4i: четверка с плюсом Обзор TWS-гарнитуры Huawei FreeBuds 4i: четверка с плюсом

Наушники от Huawei показали образцовую автономность и отличное качество звучания

CHIP
Голая правда Голая правда

Как похудеть к лету и срочно подкачаться к сезону футболок и поло?

Men’s Health
Предохранительная грамота Предохранительная грамота

Мифы и правда об оральных контрацептивах — разбираемся вместе с врачами

Glamour
Хищницы в городе: женщина за 40 желает познакомиться Хищницы в городе: женщина за 40 желает познакомиться

Почему общество осуждает отношения женщина за 40 с мужчинами младше?

СНОБ
Что скрывает ночная сторона Венеры: аномальные открытия Что скрывает ночная сторона Венеры: аномальные открытия

Мрак ночи скрывает загадки и аномалии Венеры

Популярная механика
Накормить малоежку: чем грозит недоедание Накормить малоежку: чем грозит недоедание

Что включить в меню ребёнка и что нельзя делать, если ребёнок мало ест

9 месяцев
Взбитые сливки Взбитые сливки

Хозяйка этого дома обожает интерьеры французских дворцов

AD
Рожденная свободной Рожденная свободной

Оперная певица Аида Гарифуллина  — это уже бренд

OK!
Сити-брейк: когда нужен короткий выходной Сити-брейк: когда нужен короткий выходной

Путешествие на пару дней в другой город – отличный вариант, чтобы развеяться

Лиза
Бить или не бить Бить или не бить

Татуировки – как выбирать рисунок, у кого его сделать и как от него избавиться

GQ
Отчаянные безбилетники: как мигранты прячутся в отсеках шасси и почему это смертельно опасно Отчаянные безбилетники: как мигранты прячутся в отсеках шасси и почему это смертельно опасно

Как мигранты пытались добраться до стран первого мира в колесных нишах самолётов

TJ
Четвертая промышленная революция: как биотехнологический стартап Benchling подошел к IPO с оценкой в $4 млрд Четвертая промышленная революция: как биотехнологический стартап Benchling подошел к IPO с оценкой в $4 млрд

Саджит Викрамасекара вошел в число основателей компаний-единорогов

Forbes
ДДТ в крови бабушек связали с риском ранних месячных и полноты их внучек ДДТ в крови бабушек связали с риском ранних месячных и полноты их внучек

Ученые обнаружили связь между пестицидами в крови женщин и здоровьем их внучек

N+1
Лебединое озеро Лебединое озеро

Самым теплым морем в этом году оказалось озеро Байкал — и самым светским

Tatler
Как сделать перекусы полезными? Как сделать перекусы полезными?

Рука так и тянется к печенькам, конфетам и чипсам, вот чем можно их заменить

Reminder
Альфа-самцы стареют быстрее всех Альфа-самцы стареют быстрее всех

Биологи: социальный статус животных ускоряет их старение

National Geographic
Кино на экспорт: 10 современных российских режиссеров, которых ценят на Западе Кино на экспорт: 10 современных российских режиссеров, которых ценят на Западе

Фильмы этих российских режиссеров становятся событием на Западе

Cosmopolitan
Открыть в приложении