Как ESG-факторы могут повлиять на доходность инвестиций

РБКБизнес

Зачем инвесторам ESG

Значимость принципов ответственного инвестирования на финансовом рынке растет, отмечает глава «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов. В колонке для РБК он рассказывает, как ESGфакторы могут повлиять на доходность инвестиций и когда ими заинтересуются массовые инвесторы

Владимир Потапов, CEO «ВТБ Капитал Инвестиции», крупнейшей в России инвестиционной платформы с активами под управлением более 4,1 трлн руб. Лучший менеджер в категории «Финансовый сектор» номинации «Высшие руководители» рейтинга «Топ-1000 российских менеджеров-2021». Председатель совета директоров АО «ВТБ Капитал Управление активами». Входит в советы директоров Санкт-Петербургской биржи, Ассоциации профессиональных инвесторов (АПИ), НАУФОР, Ассоциации CFA (Россия). Является членом наблюдательного совета VTB Bank (Europe) SE, совета биржи ПАО «Московская биржа», комиссии РСПП по финансовым рынкам, а также крупнейшего мирового объединения бизнес-лидеров Young President’s Organisation (YPO). Имеет степень MBA с отличием (The University of Chicago Booth School of Business).

Что происходит на рынке

ESG-инвестиции в России — тот случай, когда мы долго запрягаем, но быстро едем. Только в 2018 году появился первый выпуск «зеленых» облигаций, а уже к концу 2020 года объем рынка «зеленых» и социальных облигаций, по оценке «Эксперт РА», достиг 126 млрд руб. До конца нынешнего года прогнозируется увеличение до 250 млрд руб., то есть более чем вдвое.

В России еще не сформировался устойчивый эффект greenium, то есть готовности давать премию «зеленым» эмитентам. Однако ESG-факторы уже влияют на цену акций, корпоративных облигаций и суверенных долговых бумаг. В 2022 году это влияние станет еще более заметным. Здесь играет роль не только растущая ответственность рынка, но и практические соображения.

Хотя Россия пока отстает по объемам и масштабам применения ESG-принципов в инвестировании, но демонстрирует ровно те же тенденции, что и мировой рынок капиталов. Более того, у нас есть шансы опередить глобальный тренд. Уже сейчас у нас есть требования к эмитентам по раскрытию ESG-политики. Многие компании обновляют стратегии, получают рейтинги устойчивого развития, повышают уровень корпоративного управления и принимают климатические программы.

Почему инвестировать с учетом ESG-факторов выгодно

Во-первых, если компания работает по ESG-стандартам, значит, она думает о будущем и нацелена на долгосрочное развитие. Во-вторых, для эмитентов, которые следуют принципам устойчивого развития, ставки на долговом рынке, а значит, и издержки ниже, чем для аналогов с неудовлетворительным ESG-рейтингом. Похожая ситуация наблюдается и в акциях. Индекс MSCI Emerging Markets ESG с сентября 2007 года по сентябрь 2021-го прибавил 147%, а индекс MSCI EM — только 58%.

Рынок видит, что компании, которые придерживаются принципов ESG, способны приносить инвесторам постоянный и высокий доход. А их конкуренты с низкими ESG-показателями подвержены высокому регуляторному риску, могут столкнуться с запретами и штрафами. В итоге вопросы охраны окружающей среды, социальной сферы и корпоративного управления влияют на эффективность инвестиционных портфелей в долгосрочной перспективе.

Как работают ESG-отбор и оценка

Профессиональные участники рынка уже применяют в инвестиционном процессе ESG-подходы. При выборе и оценке объекта для инвестиций мы обязательно анализируем, насколько эмитент следует принципам устойчивого развития. Для этого есть несколько механизмов.

Прежде всего, мы исключаем из инвестиционного портфеля компании с недопустимыми ESG-рисками. Такой подход зафиксирован в политике ответственного инвестирования, которую «ВТБ Капитал Управление инвестициями» утвердила весной 2021 года.

Этого требует и участие в глобальной инициативе «Принципов ответственного инвестирования» (Principles for Responsible Investment, PRI). «ВТБ Капитал Управление активами» присоединилась к ней этой осенью первой среди российских управляющих компаний. Международная ассоциация PRI оценит то, как мы применяем ESG-подход в инвестировании, и через год мы получим от PRI рейтинг.

Недопустимые ESG-риски возникают, когда компания намеренно и систематически нарушает основные принципы охраны окружающей среды или прав человека, допускает злоупотребления в корпоративном управлении.

К примеру, мы не инвестируем в корпорацию Halliburton, потому что у нее низкий ESG-рейтинг и большой карбоновый след. А бумаги игрового гиганта Activision Blizzard убрали из портфеля из-за скандала с харассментом и дискриминацией.

Помимо исключения компаний мы используем ESG-критерии при расчете апсайда — показателя, который отражает наши ожидания по росту котировок акций.

Всего мы анализируем около тысячи компаний. Для каждой из них сначала рассчитываем базовый апсайд, используя наши финансовые модели. В полученные значения добавляем интегрированный показатель оценки по ESG. Он может как увеличить конечную цифру, так и, наоборот, существенно снизить ее.

Например, для «РусГидро» мы рассчитали апсайд порядка 20%. Но, поскольку компания абсолютно ESG-френдли и у нее хорошие рейтинги в этой части, показатель увеличился до 30%. То есть ESG-факторы могут дать 10 процентных пунктов дополнительной премии к потенциалу роста.

Станут ли ESG-инвестиции массовыми

Частные инвесторы интересуются ESG-принципами несколько меньше, чем профессиональные управляющие. Но, учитывая, что тема устойчивого развития становится все популярнее, ситуация может быстро измениться.

Нормативное экорегулирование ужесточается. Компании и профессиональные участники рынка стремятся следовать принципам устойчивого развития в расчете на долгосрочный положительный эффект. В кредитном процессе растет роль ESG-оценки. Ее применяют треть крупнейших российских банков, еще 20% планируют внедрить.

Физлицам нужно повариться в этой атмосфере, чтобы проникнуться темой ESG. Простимулировать их могли бы налоговые преференции. Например, по образцу индивидуальных инвестиционных счетов, которые государство делает привлекательнее через налоговые льготы.

Всего несколько лет назад многим казалось, что акции и облигации — это для спекулянтов. Сейчас же количество розничных инвесторов растет, и классические биржевые инструменты стали стандартной частью сбережений. То же самое должно произойти и с ESG-инструментами. По моим прогнозам, на это потребуется два-три года.

Фото: пресс-служба

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Первая леди финтеха Первая леди финтеха

Девушка из Краснознаменска стала директором крупнейшего венчурного фонда Европы

Forbes
Читалка для компьютера: выбираем лучшую из бесплатных Читалка для компьютера: выбираем лучшую из бесплатных

Лучшие читалки для компьютера из бесплатных программ

CHIP
Артем Ларин: «Игнорирование ESG может обернуться потерей рынка» Артем Ларин: «Игнорирование ESG может обернуться потерей рынка»

Что такое ESG-повестка, и как бизнесу внедрить ее в свои процессы?

РБК
В России художник — пророк В России художник — пророк

Что и как видит художник и зачем вообще нужны искусствоведы

Монокль
ESG-принципы: что это такое и зачем компаниям их соблюдать ESG-принципы: что это такое и зачем компаниям их соблюдать

Тренд на ответственность и экологичность распространился и на сферу инвестиций

РБК
Круизы: новая глава Круизы: новая глава

Rei — проект 196‑метровой круизной яхты от конгломерата Viken Group

Y Magazine
Как с разных планет Как с разных планет

Ученые и бизнесмены не могут найти общий язык по теме климатических изменений

РБК
8 вещей, которые нельзя хранить под кроватью 8 вещей, которые нельзя хранить под кроватью

Есть вещи, которые лучше держать подальше от подкроватья

VOICE
Молодо — зелено Молодо — зелено

Каково влияние ESG-трендов на жизнь людей сегодня и завтра

РБК
В палеолитическом пещерном святилище впервые нашли голубые краски В палеолитическом пещерном святилище впервые нашли голубые краски

Люди эпохи верхнего палеолита пользовались красками голубых оттенков

N+1
Семь секретов стратегии Continuous Listening Семь секретов стратегии Continuous Listening

Как создать сильную команду, которая сама будет притягивать сильных сотрудников

Forbes
Команда спасателей Команда спасателей

Справляемся с отпускными кризисными бьюти-ситуациями

Moodboard
Ангел и деним Ангел и деним

Настя Акатова открыла нам еще одно удивительно красивое женское место – пресс

Maxim
Регионы России, которые сильнее всего пострадали от внутреннего туризма Регионы России, которые сильнее всего пострадали от внутреннего туризма

Россияне открывают Алтай и Калининград... но не везде к этому готовы

Maxim
Марфа Пешкова Марфа Пешкова

Не стало Марфы Пешковой — внучки Максима Горького и подруги Светланы Аллилуевой

Дилетант
Кабачки Кабачки

Куда девать кабачки летом?

Здоровье
«Сирены»: честная сатира с Джулианной Мур о драме богатых людей и семейных травмах «Сирены»: честная сатира с Джулианной Мур о драме богатых людей и семейных травмах

О новом шоу с Джулианной Мур рассказывает кинокритик Тамара Ходова

Forbes
Что нужно помнить о DDoS-атаках и как от них защититься? Объясняет эксперт! Что нужно помнить о DDoS-атаках и как от них защититься? Объясняет эксперт!

DDoS-атаки — орудие самых злостных хакеров. Как защитить свои устройства?

ТехИнсайдер
Как Ленин дэвов побеждал Как Ленин дэвов побеждал

Какие отпечатки оставили на народах России события на рубеже XIX и XX веков

Дилетант
Биржу залили горючим Биржу залили горючим

Почему в России растут биржевые цены на нефтепродукты

Ведомости
Дорогой инноваций Дорогой инноваций

Что изменит высокоскоростная магистраль Москва — Санкт-Петербург

Эксперт
Роботы против дефицита Роботы против дефицита

Роботизация помогает бизнесу, но требует новых специалистов

Ведомости
Откуда что пошло на флоте Откуда что пошло на флоте

Повседневная жизнь на парусном военном корабле XVIII века

Наука и техника
Легенды со стрелками: 7 знаменитых часов в мире Легенды со стрелками: 7 знаменитых часов в мире

О десяти самых знаменитых часах, расположенных в разных частях нашего мира

ТехИнсайдер
Партнер по религиозным соображениям Партнер по религиозным соображениям

Как Россия создает базу для привлечения исламского капитала

Эксперт
Доска объявлений: много ли теннисисты зарабатывают на спонсорских нашивках Доска объявлений: много ли теннисисты зарабатывают на спонсорских нашивках

Почему теннисисты не могут выглядеть, как облепленные логотипами гонщики

Forbes
Мужчины придут сами: почему ТЦ не пытаются привлечь самых перспективных покупателей Мужчины придут сами: почему ТЦ не пытаются привлечь самых перспективных покупателей

Каких покупателей стараются привлекать торговые центры?

Forbes
Okean в океане Okean в океане

Актуальная модельная линейка Okean интересного бренда Okean Yachts

Y Magazine
Гадюка попыталась проглотить зайчонка в десять раз тяжелее себя Гадюка попыталась проглотить зайчонка в десять раз тяжелее себя

Некоторые змеи способны целиком проглатывать добычу, которая очень велика

N+1
В центре нашей Галактики обнаружены загадочные обьекты. Они могут раскрыть главную тайну Вселенной В центре нашей Галактики обнаружены загадочные обьекты. Они могут раскрыть главную тайну Вселенной

Новый способ пролить свет на загадку темной материи

Inc.
Открыть в приложении