Наталья Логинова: «Главным драйвером зеленых инициатив пока остаются лишь репутационные факторы»
Рынок «устойчивых» финансов в мире продолжает расти как по числу участников, так и по объему инвестиций. Уже в 2021 году размер этого рынка составил более $5 трлн (прирост на 63% с 2020-го). Директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи Наталья Логинова рассказала РБК о том, в каких условиях развивается сегодня зеленый финансовый рынок и какие стимулы ему потребуются в ближайшем будущем.
Раскрытие ESG-факторов и прозрачность рынка
РБК: Актуальна ли в инвестиционной среде тема устойчивого развития? Кто лидирует в этом направлении?
Н. Л.: Безусловно, крайне актуальна. Сегодня мы оцениваем устойчивость развития через факторы климата и экологии, социальные аспекты и систему корпоративного управления, но завтра мы можем осознать новые риски и можем начать смотреть на устойчивость через призму кибербезопасности, например.
Наибольший рост инвестиционных фондов, направленных на устойчивое развитие, сконцентрирован в развитых странах. Европа доминирует на этом рынке с долей 81%. Фонды «устойчивых» инвестиций занимают 18% европейского рынка капиталов. США являются вторым по величине рынком «устойчивых» финансов, хотя по активам фонды «устойчивых» инвестиций составляют там около 1%.
В Азии основной прирост приходится на Китай, который остается главной движущей силой «устойчивых» финансов в регионе и третьим по величине рынком «устойчивых» инвестиций в мире. Общий же объем активов под управлением таких фондов — свыше $50 млрд.
В России размер рынка «устойчивых» финансов можно оценивать по активам биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ), инвестиционные мандаты которых учитывают ESG-факторы, а также по объему инвестиций в индексы устойчивого развития, которые Московская биржа рассчитывает совместно с РСПП и рейтинговым агентством RAEX.
РБК: Есть ли инфраструктура «устойчивых» финансов в России?
Н. Л.: Фундаментом экосистемы «устойчивых» финансов являются таксономии, которые помогают определить участникам рынка, что относится к теме устойчивости, а что не относится. В России приняты уже зеленая таксономия, также мы ожидаем в скором времени и социальную таксономию от главного методолога — ВЭБ.РФ.
Раскрытие информации об устойчивости бизнеса, или ESG-факторов, обеспечивает прозрачность рынку и потому находится в поле зрения регуляторов. На ряде рынков раскрытие нефинансовой информации уже является обязательным, но в России регулирование пока носит характер рекомендаций. При этом надо отметить, что большинство ведущих российских компаний уже не первый год делают отчеты об устойчивом развитии в ответ на запросы как со стороны своих крупных инвесторов, так и со стороны других стейкхолдеров, таких как, например, поставщики и покупатели.
Для увеличения раскрытия нефинансовой информации государство могло бы предложить преференции в госзакупках для компаний, раскрывающих ESG-отчетность.
Тема ESG является относительно новой для всех рынков. Еще совсем недавно, в 2015 году, в мире было только 13 бирж, которые давали рекомендации по раскрытию ESG-информации. Сейчас таких бирж в мире 63. Московская биржа входит в это число.
Национальные стратегии, основные направления или рамочные положения в отношении «устойчивых» финансов есть менее чем у 40 стран.
Наличие хорошо проработанной национальной стратегии, «дорожной карты» или плана действий, устанавливающих цели, которые страна хочет достичь, нужно для того, чтобы ускорить и поддержать рост инвестиций в устойчивое развитие. Как пример можно привести Китай, который после провозглашения цели достичь пика выбросов к 2030 году и углеродной нейтральности к 2060 году утвердил национальный план по достижению этих целей. В Европе была принята стратегия «устойчивых» финансов ЕС, которая имеет четкие ориентиры по финансированию «устойчивого» перехода до 2024 года. Индонезия, Япония, Сингапур, ЮАР, Великобритания — все в той или иной мере разработали «дорожные карты» по поддержке зеленого финансирования, в том числе по стимулированию долгосрочных инвестиций в проекты устойчивого развития. И именно в этих странах можно видеть рост «устойчивых» инвестиций.