Рынки сырья воспарили, и, похоже, их рост не остановится в ближайшее время

ЭкспертБизнес

Анонс «золотой пятилетки»

Рынки сырья воспарили, и, похоже, их рост не остановится в ближайшее время. Россия дождалась своей «золотой пятилетки»

Евгений Огородников

Новый год начался с ралли в сырьевых активах. В 2021-м цены на газ в Азии бьют рекорды, вверх идет цена на уголь и железнорудный концентрат. Медь тестирует ценовой уровень 8000 долларов за тонну, а это цены 2013 года. Золото в 15% от исторического максимума. И это после того, как осенью многие продовольственные товары, в первую очередь масло и зерновые, резко пошли вверх. Даже многострадальная нефть взяла отметку 55 долларов за баррель.

Сырье вновь становится популярным — спустя десять лет полного его игнорирования инвесторами. «Горячие» деньги очень долго обходили реальные активы. Инвесторы предпочитали бумаги — облигации, акции, а также недвижимость. Однако бумажные активы по адекватным ценам в мире закончились, и, похоже, напечатанные деньги прорвались на товарные рынки.

Начавшемуся ралли на рынке есть одно глобальное объяснение: инфляция доллара как реакция на бесконтрольную эмиссию. Эту инфляцию (пока) не отражает официальная статистика. Ведь основная производственная фабрика мира находится вне долларовой зоны. Фактор Китая уже не первое десятилетие позволяет удерживать инфляцию в развитых странах на низком уровне. Это отмечал в своих работах многолетний глава ФРС Алан Гринспен.

В результате цены на товары в магазинах практически не растут при любой скорости печатания денег, что и приводит к подавленной измеряемой инфляции. Да и промышленные сектора практически не принимают новых денег. Но средства в рамках огромных пакетов стимулирования где-то все равно должны быть абсорбированы. И тут на первый план выходят ограниченные ресурсы. Прежде всего это фондовые рынки, земля и, конечно, ресурсы. Дело в том, что все сырьевые товары торгуются в долларах США, и у цен есть традиционная закономерность: если доллар дешевеет, то товары дорожают.

Товары контрцикличны курсу доллара

Расчеты «Эксперта» по данным Bloomberg

Bloomberg Commodity Index — один из главных индикаторов рынка сырья. Индекс был запущен в 1998 году как Dow Jones — AIG Commodity Index, хотя ретроспективно есть данные за более ранние периоды. В состав индекса входят 23 сырьевых товара, торгуемых на биржах США. Раз в год индекс проходит разбалансировку, учитывающую ликвидность и объемы производства тех или иных товаров. Тем не менее ни один товар не может занимать более 15% индекса. Сегодня самый главный товар в индексе — золото, его доля в общей структуре составляет 13,62%.

В структуре Bloomberg Commodity Index 30% — энергетические товары: нефть, газ, бензин и дизельное топливо. Еще 35% — сельхозсырье: зерновые, мясо, сахар и кофе. Остальные 35% — металлы, как драгоценные, так и цветные. Этот индекс — хороший индикатор настроений на рынке сырья.

USD Index — основной индикатор силы доллара; он отражает стоимость доллара к шести ведущим мировым валютам — евро, вес которого 57,6%, иене, фунту стерлингов, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку. Индекс был запущен в 1973 году и с тех пор стал весьма популярным инструментом у биржевиков.

Сравнение индекса доллара и товарного индекса не случайно. Все основные биржевые товары торгуются в долларах США.

Новая эра сырья

Если посмотреть на график Bloomberg Commodity Index, можно увидеть четкую закономерность: в среднем сырьевой цикл длился около двадцати лет и включает в себя три периода длиной шесть-семь лет. Первый — стабильность: курс доллара стабилен, цены на сырьевые товары стабильны. Второй — рост доллара и падение цен на сырье. Третий — разворот: рост сырья на падении доллара. Работает это так: стабильность создает излишек товаров, и цены на сырье скатываются вниз. Низкие цены «очищают» рынок от излишков, и в следующем шести-семилетнем цикле цена устремляется вверх.

Что первично в этой закономерности — дефицит сырья, вызывающий повышение цен и создающий дефицит торгового баланса в США и, как следствие, ослабевание доллара, или курс доллара, регулирующий себестоимость производства тех или иных товаров, сказать сложно. Вопрос этот скорее философский, однако цикличность товарных рынков очевидна.

Последняя подтвержденная смена сырьевого периода произошла в 2014 году. Тогда главный сырьевой товар планеты — нефть — начал терять в цене, пока спустя шесть лет, в 2020-м, не спикировал в отрицательные значения, достигнув нового экстремума. Вряд ли такой фокус повторится в ближайшие годы. А значит, можно предположить, что уже полгода мир живет в новом сырьевом цикле — цикле роста.

В 2021 году Bloomberg Commodity Index явно пошел вверх. Пока это осторожные попытки восстановить позиции, утраченные в 2020 году, но мы считаем, что индекс продолжит расти. Подтверждает эту теорию то, что многие виды сырья, стабильные в своем ценообразовании последнее десятилетие, вдруг начали резко дорожать — уже упомянутый газ в Азии и Европе, пшеница, золото, серебро, медь, железная руда, уголь. Все это вдруг стало пользоваться спросом.

Каждый из этих рынков относительно небольшой, тем не менее рост на любом из них показывает, как «горячие» деньги раскачивают локальные товарные рынки и взрывают их. При этом нужно понимать, что предложение реальных товаров крайне неэластично. Летнее пике нефти показало, что переизбыток предложения относительно спроса в 2–3% может обрушить цену на нефть в отрицательные величины. Но это же значит и обратное: небольшой дефицит на рынке способен его взорвать и отправить цены очень высоко.

Торговая война

У подорожания каждого конкретного товара есть своя оправданная история. Проснувшаяся после локдауна Азия первым делом решила поесть, и вверх пошло масло — соевое, подсолнечное и пальмовое. На шестилетний максимум вышла пшеница, резко подорожала кукуруза. Основной рост начался еще летом, но локальный пик пришелся на осень 2020-го.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Инвентаризация ценностей князя Юсупова Инвентаризация ценностей князя Юсупова

Князья Юсуповы были богатейшей семьёй России

Дилетант
«Штраф за возраст» «Штраф за возраст»

О парадоксах отечественного рынка труда

Огонёк
С тележкой — за деньгами в Лондон С тележкой — за деньгами в Лондон

Розничная сеть Fix Price выходит на Лондонскую фондовую биржу

Эксперт
Молекулярные биологи обнаружили антибактериальные свойства у каннабидиола Молекулярные биологи обнаружили антибактериальные свойства у каннабидиола

Каннабидиол оказался эффективен в борьбе с некоторыми бактериями

N+1
Кухня в виртуальном, корпоративном и прочих измерениях Кухня в виртуальном, корпоративном и прочих измерениях

Как Первая мебельная фабрика разработала новую стратегию продаж в пандемию

Эксперт
Можайский, Сантос-Дюмон, братья Райт: кто первым изобрел самолет? Можайский, Сантос-Дюмон, братья Райт: кто первым изобрел самолет?

Кто же из пионеров авиации был самым первым?

Популярная механика
«Заключить в ИТЛ на три года» «Заключить в ИТЛ на три года»

Ближайшие родственники Бориса Ельцина были осуждены за антисоветскую пропаганду

Дилетант
Что общего у Ставрополя и Марса Что общего у Ставрополя и Марса

Пыльные бури и пылевые вихри могут случаться и на Земле, и на Марсе

National Geographic
Нечеловеческий секс Нечеловеческий секс

Почему мы все еще занимаемся сексом по старинке – с живыми людьми?

Популярная механика
Порно-реванш: почему мужчины делятся интимными фото и видео бывших подруг Порно-реванш: почему мужчины делятся интимными фото и видео бывших подруг

Разобрались, почему мужчины устраивают порно-месть своим бывшим девушкам

Psychologies
Фермопильская битва Фермопильская битва

Проигравших история запомнила лучше, чем победителей

Дилетант
11 слов, помогающих понять исландскую культуру 11 слов, помогающих понять исландскую культуру

В новом выпуске цикла о словах культур рассказываем про Исландию

Arzamas
Правила жизни Такэси Китано Правила жизни Такэси Китано

Такэси Китано: быть счастливым — это заниматься работой, которая тебе нравится

Esquire
На крючке На крючке

Как создавать продукты, формирующие привычки

kiozk originals
9 признаков того, что вы влюблены не в человека, а в его образ 9 признаков того, что вы влюблены не в человека, а в его образ

Признаки того, что вы идеализируете партнера и строите отношения с его образом

Psychologies
Вся правда об опьянении Вся правда об опьянении

Как правильно пить, и как совместить алкоголь и секс?

Maxim
Как сделать картинку фоном в презентации: 2 способа Как сделать картинку фоном в презентации: 2 способа

Как поставить на фон презентации свою картинку

CHIP
Приключения зубов Гитлера, волос Боба Марли и других частей тел Приключения зубов Гитлера, волос Боба Марли и других частей тел

Зубы Гитлера и голова Гайдна живут отдельной от своих владельцев жизнью

Maxim
Американский доктор раскрыл секрет техники «железный пах» от мастеров кунг-фу Американский доктор раскрыл секрет техники «железный пах» от мастеров кунг-фу

Оказалось, чтобы выдержать удар бревном в промежность, нужно напрячь две мышцы

Maxim
Ягуар, убивающий меньшего собрата, впервые попал на камеру Ягуар, убивающий меньшего собрата, впервые попал на камеру

Раньше не было доказательств того, что эти хищники могут охотиться на оцелотов

National Geographic
Стремглав рекомендует: 40 советов для тех, кому вечно некогда Стремглав рекомендует: 40 советов для тех, кому вечно некогда

Все время занят? Вот 40 способов увеличить количество свободного времени

Maxim
5 полезных привычек для спокойствия души и тела 5 полезных привычек для спокойствия души и тела

Какие полезные привычки мы приобрели и почему не стоит забывать о них

РБК
Морские львы осваивают серфинг: захватывающее видео Морские львы осваивают серфинг: захватывающее видео

Ушастые тюлени умело седлают волны у берегов Калифорнии

National Geographic
Лучшие книги о моде: что читать, чтобы развить в себе чувство стиля? Лучшие книги о моде: что читать, чтобы развить в себе чувство стиля?

Вдохновляющие книги о моде

Cosmopolitan
Жюльен Торнар (CEO Zenith) о сотрудничестве с художниками, винтажных часах и работе с Россией Жюльен Торнар (CEO Zenith) о сотрудничестве с художниками, винтажных часах и работе с Россией

Генеральный директор мануфактуры Zenith о новинках, коллаборациях и стиле

GQ
Как лучшие оптические иллюзии обманывают твой мозг Как лучшие оптические иллюзии обманывают твой мозг

Чтобы обмануть мозг, нужно просто показать ему эти изображения

Maxim
1001 вкус Дубая 1001 вкус Дубая

Путешествие в Дубай – повод изучить местную кухню

Лиза
5 красочных фотографий буйства стихий 5 красочных фотографий буйства стихий

Живописным, нелепым и трагичным может быть столкновение человека и стихии

Maxim
Как могла появиться лавина, погубившая группу Дятлова: новая версия Как могла появиться лавина, погубившая группу Дятлова: новая версия

Группа Дятлова установила палатку в одном из самых неудачных мест

National Geographic
Худей, как Виктория Бекхэм: все о популярной среди звезд щелочной диете Худей, как Виктория Бекхэм: все о популярной среди звезд щелочной диете

Щелочная диета — новая система питания, основанная на принципах медицины

Cosmopolitan
Открыть в приложении