Оценочные суждения
Идеи ЦБ по упрощению допуска инструментов на рынок нашли отклик у профучастников. Но брокеры хотят еще больше послаблений
Ассоциация брокеров НАУФОР подготовила комментарии к докладу Банка России об оптимизации допуска финансовых инструментов на рынок. «Ведомости» с ними ознакомились. Профучастники в целом поддержали идеи регулятора, но выступили за более радикальное упрощение.
Рынок упрощается
Доклад «Допуск финансовых инструментов на рынок: направления оптимизации» ЦБ опубликовал для общественных консультаций в феврале 2026 г. В нем регулятор среди прочего объявил, что рассматривает развитие цифровых облигаций как перспективный способ размещения, обращения и осуществления расчетов на блокчейн-платформах. НАУФОР поддерживает эту инициативу концептуально, но настаивает на принципе технологической нейтральности: правовое поле должно определяться сущностью инструмента и ролями участников независимо от используемой технологии. Также, по мнению ассоциации, предстоит определить саму правовую природу понятия «токен».
НАУФОР поддерживает идеи ЦБ по оптимизации эмиссионной документации и сокращению числа регистрируемых документов. К примеру, предлагается отказаться от подготовки и регистрации решения о выпуске облигаций в случаях, когда эмитент должен составлять проспект, и от решения о выпуске акций, поскольку права акционеров должны быть закреплены в уставе общества. НАУФОР предлагает пойти дальше и исключить необходимость составления и регистрации программ облигаций, перенеся фиксируемые там параметры в соответствующие решения органов управления эмитента.
Поддерживает НАУФОР и инициативу ЦБ отменить регистрацию выпусков и проспектов простых облигаций, если сумма привлекаемых эмитентом (кроме кредитных организаций) средств не превышает 3 млрд руб. в год. Но централизованный учет бондов центральным депозитарием, по мнению ассоциации, не является необходимым признаком их простоты, поэтому решение следует распространить на все простые облигации, как документарные, так и именные, возможность выпуска которых предусмотрена действующим законодательством. Также НАУФОР предлагает освободить такие выпуски от составления и регистрации проспекта: действующий порог – 1 млрд руб. в год. А для кредитных организаций ассоциация предлагает поднять пороговое значение для регистрации выпуска облигаций без проспекта с 4 млрд руб. в год до 10 млрд.