Малый бизнес: финансовая засуха продолжается
Для финансирования малых предприятий есть множество оригинальных инструментов. Но в конечном счете важно лишь одно — чтобы банки были вынуждены зарабатывать в этой сфере и, засучив рукава, занялись оценкой рисков небольших заемщиков
В солнечной Италии изобрели новый способ финансовой инженерии для малых предприятий. Сыр еще только доходит до кондиции в специальных камерах для созревания, но он уже продан, производитель получил за него живые деньги и снова пустил их в оборот.
В июле старейшая итальянская молочная компания Brazzale (основана в 1784 году) привлекла 10 млн евро от государственного Cassa Depositi e Prestiti и частного Cherry Bank — по 5 млн от каждого. Это было сделано в рамках новой итальянской программы кредитования для производителей сыров. Программа устроена так: производитель продает часть запасов свежих и полуготовых сыров так называемой компании специального назначения (SPV, Special Purpose Vehicle — создаваемая непосредственно под сделку компания посредник). SPV оплачивает покупку деньгами, полученными от банков. Производитель сыра получает деньги сразу (а не когда сыр дозреет и будет продан), а SPV и банки — по мере созревания и продажи сыров. Фактически это кредит под залог товаров в обороте. Но вместо залога происходит переход права собственности на товар к SPV. В результате получается что-то вроде сделки мурабаха в исламском банкинге.
В России малый бизнес часто не может рассчитывать на приемлемые условия финансирования. Более высокие, с точки зрения банков, риски, отсутствие подходящего для залога имущества, нехватка финансовой грамотности — все это и другие факторы годами ограничивают доступ малого бизнеса к займам. Казалось бы, доля просрочки в кредитах МСП сократилась с 13,8% осенью 2019 года до 3,8% осенью 2025-го. Да, сейчас есть небольшой рост просрочки: к июлю 2026 года она выросла до 4,25%, но до максимумов еще очень далеко. Но это никак не убеждает банки в привлекательности МСП как заемщиков: доля кредитов этому сегменту в общем объеме корпоративного портфеля вот уже год держится на уровне 17–18%.
Допустим, коммерческие банки не хотят рисковать, но есть же льготное кредитование? Есть, но, по данным Банка России, в первом полугодии 2026 года доля льготных кредитов в ежемесячном объеме кредитования МСП в среднем составляла около 5%. Это намного меньше 8,3% за аналогичный период 2024-го. Сократилась и доля льготных кредитов в общем объеме задолженности МСП: с 15,1% на конец января 2024 года до 9,3% на конец июня 2026-го. Происходит это потому, что программы льготного кредитования для МСП не пользуются особым успехом — в основном по причине весьма жестких лимитов, а также из-за того, что многие банки предлагают заемщикам ставку формата «ключевая плюс».
Проблемы малого бизнеса с финансами усугубляются неплатежами. Сейчас причиной финансовых разрывов у небольших компаний часто становятся не ошибки в финансовом планировании, а задержки платежей со стороны заказчиков — крупных компаний, в том числе государственных. Вместо того чтобы платить вовремя, «крупняк» прокручивает эти деньги на финансовых рынках или просто кладет на срочные депозиты. Дошло до того, что в Минэкономразвития России в феврале этого года был создан штаб по рассмотрению вопросов неплатежей отдельных юрлиц субъектам МСП. По словам министра экономического развития Максима Решетникова, для малого и среднего бизнеса рынок закупок госкомпаний — важный канал сбыта продукции: в прошлом году поставщиками стали почти 239 тыс. МСП, объем закупок составил 9,55 трлн рублей. При этом, по данным Корпорации МСП, с начала 2026 госкомпании погасили долг перед поставщиками из числа малых и средних предприятий на сумму 1,74 млрд рублей, это 60% от скопившейся общей задолженности в 2,97 млрд рублей. Кажется, относительно общего объема закупок просрочка небольшая, но у малых предприятий обычно нет запасов, так что задержка платежа даже в пару сотен тысяч рублей часто становится критичной.
Вариантов много
На самом деле механизмов, с помощью которых малый бизнес может получать финансирование, в России и в мире придумано очень много — это и гарантии от институтов развития, и ЦФА на продукцию, и упомянутая мурабаха, и факторинг, а также проектное финансирование, кредитование под залог товаров на складе либо в обороте и многое другое.