Авиация заходит на просадку
Прибыль пассажирских авиакомпаний от продаж в 2025 году снизилась вдвое
Сальдированная прибыль пассажирских авиакомпаний от продаж в 2025 году сократилась почти в два раза, до 31 млрд руб., денежный поток оказался отрицательным и составил 16 млрд руб. На первый показатель давит рост расходов при сокращении спроса, а второй связан с тратами на «выкуп» самолетов и выплатами дивидендов крупными участниками рынка. Аналитики считают, что сокращение ликвидности в авиации ставит отрасль в уязвимое положение, зависимое от курса рубля и субсидий. Но некоторые эксперты предлагают перенаправить часть господдержки в пользу небольших игроков.
Сальдированная операционная прибыль 29 российских пассажирских авиакомпаний, на которые приходится почти 100% перевозок, в 2025 году сократилась в 1,9 раза, до 31 млрд руб., подсчитал „Ъ“ на основе отчетностей по РСБУ. В частности, 15 авиакомпаний получили операционную прибыль в размере 61 млрд руб., 14 перевозчиков — убыток в сумме 30 млрд руб. «Победа» (входит в группу «Аэрофлот») не раскрывает показатели после попадания в SDN List в 2024 году.
Прибыль от продаж отражает результаты основной деятельности без учета несвязанных доходов и расходов. Наибольшую операционную прибыль в 2025 году получили S7 — 23,6 млрд руб., «Уральские авиалинии» — 15,8 млрд руб.— и Nordwind — 9,8 млрд руб. «Аэрофлот» стал единственной авиакомпанией из топ‑5, получившей операционный убыток в размере 14,6 млрд руб.
Суммарная выручка авиакомпаний составила 1,925 трлн руб. с учетом оценки аналитиками минимальной возможной выручки «Победы» в 115 млрд руб. По сравнению с 2024 годом показатель вырос на 7,3%. Почти 40% общей выручки сгенерировала авиакомпания «Аэрофлот» (760 млрд руб.), на входящую в группу «Россию» приходится еще 10% — 201 млрд руб. Таким образом, на группу «Аэрофлот» в целом пришлось по меньшей мере 55% выручки отрасли. Выручка S7 достигла рекордных 208 млрд руб. (11% от общей), «Уральских авиалиний» — 140 млрд руб. (7%).
Сальдированная чистая прибыль авиакомпаний по РСБУ в 2025 году выросла более чем в четыре раза, до минимум 301,5 млрд руб. с учетом наименьшей оценки чистой прибыли «Победы» в 15 млрд руб. Но этот результат во многом объясняется так называемым бумажным эффектом от курсовой переоценки активов и пересчета лизинговых платежей.
Так, у группы «Аэрофлот» чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 105,5 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль без влияния страхового урегулирования, курсового эффекта и других разовых операций — 22,6 млрд руб. У S7 ключевой причиной скачка чистой прибыли до рекордных 51,8 млрд руб. стала бумажная переоценка обязательств по аренде самолетов на 36,3 млрд руб. в связи с укреплением рубля на 30%. Часть собеседников „Ъ“ в отрасли, впрочем, полагают, что даже если разделить чистую прибыль втрое, то это будет крайне позитивный результат для традиционно низкорентабельной отрасли.