Рубль успеха
Самые успешные инвестиции за полугодие по версии «Денег»
Первая половина 2026 года была успешной лишь для части классических финансовых инвестиций. Лучшую динамику, по оценкам «Денег», продемонстрировали фонды, ориентированные на рублевые облигации, а также инструменты денежного рынка. Неплохую прибыль продолжают обеспечивать вклады, номинированные в национальной валюте, а также отдельные ПИФы акций. Убыточными стали все валютные продукты: золото, как физическое, так и бумажное в виде паев ОПИФов и БПИФов, а также валютные депозиты.
ПИФы
Год начался успешно для заметной части розничных паевых инвестиционных фондов (открытые и биржевые ПИФы), хотя и не так, как 2025-й. По данным Investfunds, из 194 крупных фондов (ОПИФы и БПИФы со стоимостью чистых активов свыше 500 млн руб.) у 40 цена паев снизилась, тогда как годом ранее таковых было на треть меньше. Результаты управления лучших фондов оказались также менее впечатляющими, чем год назад. За шесть месяцев, завершившихся 21 мая 2026 года, только каждый третий ПИФ показал рост стоимости пая более чем на 7% и лишь у четырех он был на уровне 10–12%. Годом ранее каждый второй продукт коллективного инвестирования принес двухзначную доходность. Как и год назад, лидирующие позиции заняли фонды рублевых облигаций. По данным Investfunds, за шесть месяцев их паи подорожали на 5–11,4%, уступив результатам аналогичного периода 2025 года на 4–13 процентных пунктов (п. п.). В текущий период индекс гособлигаций RGBITR вырос на 7,1%, индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS — на 10,4%.
Более слабая динамика год к году связана с разными ожиданиями участников рынка относительно политики Банка России. Год назад ключевая ставка ЦБ находилась на максимуме 21%, но рынок закладывал в котировки облигаций ожидания начала цикла ее снижения. Первое понижение ставки регулятор провел в июне и к концу 2025 года опустил ее до 16,5%. В 2026 году она была скорректирована еще на 1,5 п. п. до 14,5%, но при этом регулятор ужесточил риторику. Это сказалось на ожиданиях участников рынка, которые начали закладывать в котировки более сдержанные шаги регулятора до конца года, что и вылилось в более сдержанный рост облигаций.
Снижение ключевой ставки повлияло и на результативность фондов денежного рынка. За полгода стоимость паев таких ПИФов выросла на 7–8,2% против 9–11,2% годом ранее. С начала года индекс RUSFAR (является одним из бенчмарков для этих инструментов) снизился с 16,13% до 14,07% годовых. Это на 6,72 п. п. ниже уровня 12-месячной давности. Неплохо заработать инвесторы могли и на отдельных фондах акций, чаще всего активно управляемых. За месяц такие вложения принесли 3–12%.
В аутсайдерах оказались фонды драгметаллов, а также валютных облигаций. Паи таких инвестиционных продуктов просели на 1,5–8,2% и 4–9% соответственно. Виной тому обесценение курса доллара на российском рынке, по данным Bloomberg с начала года американская валюта подешевела в России на 18%. «Купоны по валютным облигациям в размере 6–8% не смогли перебить историческое укрепление рубля, даже в тех случаях, когда облигация в валюте дорожала»,— отмечает старший аналитик ТРИНФИКО Георгий Засеев. ОПИФы валютных облигаций, по его словам, де-факто являются ставкой против рубля, которая в прошлом году и начале этого не сыграла, но сохраняет свою актуальность на длинном временном горизонте.