Заработать 250%: чем опасны структурные ноты

Структурные ноты дают возможность инвестору заработать на росте цен

ForbesБизнес

Заработать 250%: чем опасны структурные ноты

Структурные ноты дают возможность инвестору заработать на росте цен на те или иные активы. Но реальная доходность по инструменту может оказаться гораздо ниже, чем написано в рекламном буклете

Алексей Илюхин

gettyimages-874545984.jpg__1541746602__81487.jpg
Фото Andrew Harrer / Bloomberg via Getty Images

Грянувший в 2008 году кризис вынудил регуляторов в США и Европе снизить базовые процентные ставки практически до нуля. Низкие базовые процентные ставки в основных валютах сделали своё дело: очень скоро депозиты в валюте перестали быть интересными для требовательной состоятельной аудитории клиентов банков. Надо было искать новые высокомаржинальные продукты, которые не слишком сложны и при этом дают и клиенту, и самому банку высокую доходность. Такими инструментами и стали структурированные ноты, которые стали очень популярными среди российских непрофессиональных инвесторов.

Основные принципы

Структурная нота — это расписка о получении денег под определенные условия. Обычно ее выпускают банковские структуры или сами банки. «Тело» ноты инвестируется в надежный облигационный инструмент (или депозит) с очень низким риском, а на получаемые проценты покупается набор сложным образом структурированных деривативов — в их роли обычно выступают опционы. Задача последних состоит в том, чтобы позволить клиенту зарабатывать на росте цен на те или иные активы (золото, акции и т.д.), на которые выпускаются ноты.

Здесь необходимо сделать небольшое отступление и пояснить природу опционов. Принцип действия опциона можно сравнить с обычным страховым полисом. Представим, что вы решили застраховать какое-то событие. На рынке акций это может быть рост или падение цены какого-то актива. Продавец опциона определяет вероятность, на сколько процентов базовый актив может вырасти или упасть за выбранный период времени. У продавцов опционов есть точная формула расчета его стоимости, но там есть одна важная переменная, которая называется «подразумеваемая волатильность», на которой они обычно и зарабатывают. Этот параметр обычно сильно завышается и обеспечивает продавцу опциона очень высокую маржу. При этом зачастую не важно, будет ли базовый актив расти или падать в цене, главное — суметь продать настолько дорогой продукт, чтобы полученная премия покрывала возможные убытки в случае неблагоприятного движения цены на актив. Опционов бывает огромное множество, и формула определения их стоимости очень сложна. Именно поэтому на продаже их инвесторам и стали все зарабатывать: фонды, банки, управляющие компании и прочие так называемые «независимые финансовые советники».

Авторизуйтесь и читайте статьи из популярных журналов

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Вагончик тронется? Зачем России и Путину нужны скоростные магистрали Вагончик тронется? Зачем России и Путину нужны скоростные магистрали

Нужны ли высокоскоростные железнодорожные магистрали нашей стране

Forbes, октябрь'19
В Австрии разоблачили работавшего на Россию шпиона-пенсионера В Австрии разоблачили работавшего на Россию шпиона-пенсионера

Отставной полковник австрийской армии обвиняется в шпионаже

Forbes, ноябрь'18
Огурцы по 350 и смузи для хипстеров: во что превратились московские продуктовые рынки Огурцы по 350 и смузи для хипстеров: во что превратились московские продуктовые рынки

Почему московские рынки стали так популярны и почему они похожи на рестораны

Forbes, октябрь'19
Рыцарь образа Рыцарь образа

Музей современного искусства предлагает погрузиться в мир Михаила Шемякина

Vogue, декабрь'18
Четыре способа вернуться к себе Четыре способа вернуться к себе

Разные виды психотерапии – разные пути, ведущие к внутренней зрелости

Psychologies, декабрь'18
Разговор с Джоном Блоком Разговор с Джоном Блоком

Разговор с исполнительным продюсером Metro: Exodus

Игромания, декабрь'18
Пока не поздно: как подготовить волосы к наступлению холодов Пока не поздно: как подготовить волосы к наступлению холодов

Смена времен года – настоящее испытание для наших волос

SNC, ноябрь'18
Отразиться в Пикассо Отразиться в Пикассо

В ГМИИ им. А.С. Пушкина открывается выставка «Пикассо&Хохлова»

Огонёк, ноябрь'18
Баста: «У меня вообще нет целей — это снимает всю ответственность» Баста: «У меня вообще нет целей — это снимает всю ответственность»

Баста: «У меня вообще нет целей — это снимает всю ответственность»

Men’s Health, ноябрь'18
Жесткий отбор. Как вести себя на стресс-интервью Жесткий отбор. Как вести себя на стресс-интервью

Жесткий отбор. Как вести себя на стресс-интервью

Forbes, ноябрь'18
Впервые в истории: одиночный заплыв вокруг Великобритании Впервые в истории: одиночный заплыв вокруг Великобритании

Британец Росс Эджли стал первым человеком, который обогнул остров вплавь

National Geographic, ноябрь'18
Женская логика: физиология или социальный миф? Женская логика: физиология или социальный миф?

Существует ли «женская логика» и есть ли разница в мышлении разных полов

Psychologies, ноябрь'18
Туристические летчики Туристические летчики

За счет чего чартерная авиакомпания Royal Flight увеличила выручку в 4 раза

РБК, декабрь'18
Отзыв пользователя: впечатления от умной колонки Google Home Mini Отзыв пользователя: впечатления от умной колонки Google Home Mini

Отзыв пользователя: впечатления от умной колонки Google Home Mini

CHIP, ноябрь'18
Налог на все руки Налог на все руки

Власть нашла новый источник дохода — самозанятых

Огонёк, ноябрь'18
Переедание и другие вредные привычки, от которых срочно надо избавиться Переедание и другие вредные привычки, от которых срочно надо избавиться

У каждого из нас свои представления о здоровой пище

SNC, ноябрь'18
Япония потеряла один из своих островов Япония потеряла один из своих островов

Крохотный остров, расположенный недалеко от Хоккайдо, бесследно исчез

National Geographic, ноябрь'18
Автошоу Pebble Beach Concours d’Elegance: 5 фаворитов Men's Health Автошоу Pebble Beach Concours d’Elegance: 5 фаворитов Men's Health

5 фаворитов автошоу Pebble Beach Concours d’Elegance

Men’s Health, ноябрь'18
Тест и обзор OnePlus 6T: высокая производительность и новые крутые функции Тест и обзор OnePlus 6T: высокая производительность и новые крутые функции

OnePlus 6T и не может похвастать существенными инновациями

CHIP, ноябрь'18
ПДД: соблюсти нельзя нарушить ПДД: соблюсти нельзя нарушить

ПДД: соблюсти нельзя нарушить

АвтоМир, ноябрь'18
Домашняя вечеринка своими руками: 5 секретов крутого праздника Домашняя вечеринка своими руками: 5 секретов крутого праздника

Советы о том, как организовать веселье своими силами и на своей территории

Cosmopolitan, ноябрь'18
Вдохновляющее видео или опасная провокация: как не нужно снимать дикую природу Вдохновляющее видео или опасная провокация: как не нужно снимать дикую природу

В Магаданской области в объектив беспилотника попали медведица и ее медвежонок

National Geographic, ноябрь'18
Острые предметы Острые предметы

Специалисты отвечают на вопросы об инъекциях ботокса

Grazia, ноябрь'18
Как обернуть гонку вооружений на благо России Как обернуть гонку вооружений на благо России

Что делать, если армия раздута, а деньги тратятся неэффективно

Forbes, ноябрь'18
Золотые руки. Как Наталия Опалева совмещает множество профессий Золотые руки. Как Наталия Опалева совмещает множество профессий

Как Наталия Опалева открыла частный музей одного художника

Forbes, ноябрь'18
Lada Granta Lada Granta

Lada Granta. АвтоВАЗ улучшил свою самую доступную модель

Quattroruote, декабрь'18
Встать на мостик: 3 живописных моста Встать на мостик: 3 живописных моста

Три необычных моста

National Geographic, ноябрь'18
Приехали. Рынок такси выходит из-под контроля Приехали. Рынок такси выходит из-под контроля

Отсутствие контроля за развитием агрегаторов сделало российское такси опасным

Forbes, ноябрь'18
Непрощённый Непрощённый

Почему адмирал Колчак не реабилитирован до сих пор

Дилетант, декабрь'18
Последний компромисс Последний компромисс

Нетбэк — старая, системная болячка отечественного топливного рынка

Эксперт, ноябрь'18