ForbesБизнес

Вписаться в разворот: что упускает российский капитал в странах ЕАЭС

Антон Собин

Российские инвесторы ищут новые направления для диверсификации капитала. В фокусе внимания регулярно оказываются Юго-Восточная Азия, Латинская Америка и страны ЕАЭС. И если далекие рынки обычно привлекают сочетанием динамичного роста и политической нейтральности, то ЕАЭС, по мнению председателя совета директоров фонда прямых инвестиций Central Asia Capital Антона Собина, чаще рассматривают как инструмент торговли и логистики, а вот его инвестиционный потенциал остается менее очевидным. Между тем, к союзу стоит присмотреться с практической стороны: как именно там движется капитал и строится бизнес.

Логика выбора

Многие оценивают новую юрисдикцию через довольно простой набор критериев: дружественная ли это страна, насколько она открыта для российского бизнеса, нет ли риска новых ограничений. Это понятная логика, но она не всегда помогает принять правильное решение.

Политическая нейтральность сама по себе еще не означает удобную среду для работы капитала. Условная Индонезия вряд ли введет санкции против российских инвесторов, но и не даст им автоматического доступа к единому рынку, беспошлинному перемещению товаров, расчетам в привычной инфраструктуре или интеграционным механизмам поддержки бизнеса.

В случае ЕАЭС речь идет о едином экономическом пространстве, где часть барьеров между участниками уже устранена. Для инвестора такие условия важны, поскольку влияют на экономику проекта: снижают операционные расходы, сокращают сроки запуска и могут ускорять окупаемость.

Сам по себе совокупный рынок ЕАЭС объединяет около 190 млн потребителей, а экономика союза продолжает расти. По данным Евразийской экономической комиссии (ЕЭК), совокупный ВВП ЕАЭС по итогам 2025 года увеличился на 1,7%, при этом отдельные страны показали более высокую динамику: Киргизия выросла на 11,1%, Казахстан на 6,5%. Кроме того, согласно прогнозу ЕЭК, объем взаимной торговли внутри союза в 2026 году может увеличиться на 6,3% и достигнуть $101,1 млрд.

Сравнительные преимущества

Масштаб становится преимуществом, когда бизнес может использовать его без лишних издержек. Теперь наглядно:

• Товары перемещаются без ввозных пошлин. При средневзвешенном едином таможенном тарифе (ЕТТ) около 5% и поставках товара на 50 млн рублей в год экономия российского экспортера может составить около 2,5 млн рублей. Для сравнения: базовая ставка импортных пошлин (MFN) в Индонезии в среднем составляет около 8%, а в Аргентине, в зависимости от категории товара, варьируется от 10% до 18%.
• НДС 0%. Поставки между странами ЕАЭС облагаются НДС по нулевой ставке. При этом компания может вернуть входящий НДС, который ранее заплатила поставщикам за сырье, материалы и услуги. Например, при ставке НДС 22% и себестоимости проекта 30 млн рублей объем возврата может достигать 5 млн рублей. Для сравнения: при импорте товаров в Аргентину базовая ставка НДС 21%, в Индонезии — 12%.