Мирные инициативы России и США: возвращение иностранного бизнеса в нашу страну

ВедомостиБизнес

Запаслись опционом

Артем Косенок, Александр Соколов
чт. 27.02.2025

Фото: Александр Демьянчук / ТАСС

Более $50 млрд ежегодно теряла сотня крупнейших  западных компаний, которые работали в России до 2022 г. Многие под давлением санкций вынуждены были сокращать активность. Но российский рынок был для них не самый маленький  – в среднем более 10% от глобальной выручки, поэтому входную дверь они зачастую оставляли приоткрытой.

Мирные инициативы России и США спровоцировали в обществе дискуссию о возвращении иностранного бизнеса в нашу страну. Спецпредставитель президента по инвестиционно-экономическому сотрудничеству Кирилл Дмитриев 18 февраля анонсировал скорый возврат американских компаний. Это будет возможно после достижения мира на Украине, заявил спустя несколько дней спецпосланник президента США Дональда Трампа по Ближнему Востоку Стивен Уиткофф. Возможность отмены антироссийских санкций будет рассмотрена в будущем, отметил на днях Трамп.

Президент России Владимир Путин поручил правительству заняться вопросом привлечения западных корпораций, но чтобы при этом «обеспечить национальным производителям определенные преимущества». «Нам же создали трудности. И мы можем соответствующим образом отрегулировать возвращение на наш рынок», – сказал глава государства 21 февраля.

«Ведомости» изучили, что стало с бизнесом 100 иностранных корпораций с крупнейшей выручкой в России, и оказалось, что полностью ушли из РФ только треть из них. При этом некоторые ожидали смену ветров и держали в голове план возвращения: по меньшей мере 18 компаний имели колл-опцион на обратный выкуп активов. В основном это корпорации, которые наладили в России производство и обеспечивали тут не менее 5% от глобальной выручки. Но за три года немало воды утекло, и далеко не всех потребители, конкуренты и новые собственники ждут с распростертыми объятиями.

Теряет ушедший

Ушедший из России или сокративший деятельность иностранный бизнес понес значительные потери. Оценки потерь иностранного бизнеса варьируются от $107 млрд в виде прямых убытков (по данным Reuters на март 2024 г.) до $200–240 млрд в виде снижения выручки только за 2022 г. (по подсчетам Центра стратегических разработок). Как оценил Дмитриев, одни лишь американские корпорации недосчитались за три года $324 млрд. Наибольшие потери пришлись на сектор IT и медиа ($123 млрд).

На сегодня из 1590 крупнейших иностранных компаний, работавших в 2021 г. в России, продолжили свою деятельность 212, или 13%, подсчитала Йельская школа менеджмента. Еще 328 (21%) сократили инвестиции и иную активность, а 503 (32%) приостановили деятельность, сохраняя при этом возможности для возврата. Полностью прекратили отношения с Россией только 547 фирм (34%).

Россия пусть и немного занимала в обороте иностранных корпораций, рассуждает директор Центра конъюнктурных исследований ВШЭ Георгий Остапкович, но, учитывая их широкое представительство в нашей стране, общие потери доходов немалые. За год может идти речь о потерях в диапазоне $50–60 млрд, отметил он.

«Ведомости» подсчитали, что совокупная выручка 100 крупнейших иностранных компаний в России в 2020 г. составляла 10,9 трлн руб., а в 2021 г. выросла до 12,9 трлн руб., или на 18%. К 2023 г. доходы тех же предприятий в России, в том числе уже сменивших владельцев, упали до 9,4 трлн руб., или на 27%. В частности, 93 компании из недружественных стран потеряли более $51 млрд.

Если пристальнее рассмотреть сотню крупнейших компаний, то 12 продолжили работать как ни в чем не бывало и за два года нарастили общую выручку с 1,5 трлн до 2,7 трлн руб. (+80%). У 27 незначительно сокративших активность фирм доходы сохранились на уровне 2,8 млрд руб. У 28 компаний, к настоящему моменту приостановивших работу, но сохранивших возможности возврата, спад оборота за 2021–2023 гг. был уже трехкратный – с 4,6 трлн до 1,55 трлн руб. А вот у 33 ушедших и разорвавших отношения с Россией компаний выручка упала с 3,9 трлн до 2,3 трлн руб. (на 41%). Менее резкий спад связан с тем, что новым собственникам в трети случаев удавалось не только сохранить, но и нарастить доходы.

Среди лидеров по потерям нефтегазовая корпорация BP, которая единовременно списала из-за потери активов $26 млрд, а также Shell ($4,2 млрд) и банк Societe Generale (3,3 млрд евро).

В пятерке крупнейших иностранных компаний теперь китайские автоконцерны, которые растолкали европейцев и корейцев. Chery за два года увеличила выручку в 9 раз – с 62 млрд до 556 млрд руб., Haval – в 4,4 раза (со 115 млрд до 509 млрд руб.). Корейскую электронику потеснил китайский Haier, который увеличил обороты с 44 млрд до 165 млрд руб. А отечественному МcDonald’s «Вкусно – и точка» удалось нарастить доходы за 2021–2023 гг. с 91 млрд до 177 млрд руб., почти в 2 раза.

Опциональный выбор

Уход и возврат компаний хоть и стрессовая, но ожидаемая ситуация для рынка с его постоянными циклами роста и кризиса, экономических войн и перемирий. Бизнесмены подальновиднее при продаже активов в России старались заложить в сделки возможность обратного выкупа.

Колл-опцион дает право выкупить актив в течение срока и по цене, о которых договорились с новым собственником. Сроки и условия опционов обычно устанавливались с разумным запасом на возможное улучшение ситуации в будущем, рассказал «Ведомостям» партнер юридической фирмы АЛРУД Сергей Ханаев. «На практике мы встречали опционы продолжительностью от 2 до 30 лет», – добавил партнер «Меллинга, Войтишкина и партнеров» Сергей Крохалев.

В ранних сделках такой механизм встречался чаще. До июля 2023 г. не было ограничений на условия, отмечает партнер Stonebridge Legal Роман Прудентов. «Они предусматривались в половине сделок – и далеко не всегда по рыночной стоимости», – оценивает эксперт.

Всего опцион на возврат бизнеса заложили в 21% сделок с иностранными компаниями, решившими продать свои активы в России, показало исследование АЛРУДа, «Никольская консалтинга», «Меллинга, Войтишкина и партнеров» и их коллег. Исследование Ассоциации европейского бизнеса показало, что из 500 европейских компаний к началу 2024 г. ушли 100 и в этой сотне сделок M&A в большинстве случаев были обратные опционы, рассказывал вице-премьер Денис Мантуров.

А вот в закрытых сделках последних периодов опционы либо отсутствовали, либо предусматривались на ограниченный срок, говорит представитель «Никольская консалтинга». Это связано с тем, что регулятор стал требовать учета долгосрочных рисков исполнения таких соглашений. Если до начала 2023 г. правительственная комиссия не стремилась предписывать условия опционов, то в июле 2023 г. подходы скорректировали, отмечает Крохалев. Опцион уже не превышал двух лет, а при обратном выкупе цена должна была быть приближена к рыночной и экономически выгодна для российского владельца.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

6 признаков глупого человека 6 признаков глупого человека

Как понять, кого нужно избегать? Да и нужно ли на самом деле?

Psychologies
Заново начать Заново начать

Стас Пьеха откровенно об обидах, зависимостях, понимании себя и прощении

Psychologies
Баварская советская республика и еще четыре экзотические страны Советов Баварская советская республика и еще четыре экзотические страны Советов

Баварская советская республика и еще четыре экзотические страны Советов

Maxim
Маркетинг кухни Маркетинг кухни

У владельцев ресторанов есть тысяча и один способ рассказать о себе клиентам

Bones
Заряженные на экологию Заряженные на экологию

Что оставляет меньший след в природе: электрокары или автомобили на бензине?

РБК
Гости стали лучше разбираться в том, что пьют Гости стали лучше разбираться в том, что пьют

На что важно опираться при создании барной карты в ресторане?

Bones
Кассандра жжет Кассандра жжет

«Мисс Остeн» — юбилейная премьера на BBC One

Weekend
Людмила Полякова: «Соломин дважды изменил мою судьбу» Людмила Полякова: «Соломин дважды изменил мою судьбу»

Если бы не он, не бывать мне артисткой. Соломин стал моим ангелом-хранителем

Коллекция. Караван историй
Миллион за каждый км/ч. Мы познакомились с самой дорогой машиной в России Миллион за каждый км/ч. Мы познакомились с самой дорогой машиной в России

Bugatti Chiron: мощный и бескомпромиссный, самый быстрый и дорогой

РБК
Международные резервы: срочно требуются перемены! Международные резервы: срочно требуются перемены!

Подход к формированию золотовалютных резервов в России безнадежно устарел

Монокль
7 вещей, которые никогда не делают счастливые люди 7 вещей, которые никогда не делают счастливые люди

Эксперт по счастью: 7 вещей, которые никогда не делают счастливые люди

Inc.
Молодость навсегда Молодость навсегда

Важные бьюти-ингредиенты, которые помогают нам дольше оставаться молодыми

Лиза
Каждому инвестору по башне Каждому инвестору по башне

Оператор башен «Билайна» ГК «Сервис-телеком» провела реорганизацию

Ведомости
В четыре руки В четыре руки

С террасы открывается вид на поле и дальний лес, здесь хорошо просто молчать

Afternoon Seasons of life
В Турции братьев приговорили к 45376 годам тюрьмы за онлайн-игру про ферму! В Турции братьев приговорили к 45376 годам тюрьмы за онлайн-игру про ферму!

Как была устроена афера создателей игры Ciftlik Bank

ТехИнсайдер
Ложь, воровство и запах козла Ложь, воровство и запах козла

14 историй о том, как великие проявляли романтический интерес

Weekend
«Турецкие войны России: Царская армия и балканские народы в XIX столетии» «Турецкие войны России: Царская армия и балканские народы в XIX столетии»

Каким было отношение населения Румелии к российской армии

N+1
Не хочу, не буду! Не хочу, не буду!

Как отказаться от сладкого так, чтобы не сорваться уже через неделю

Лиза
«Нет лучше качества, чем наивность» «Нет лучше качества, чем наивность»

Каждый раз Макар Хлебников по-новому играет попытку юного человека обрести себя

OK!
Государство под киберударом Государство под киберударом

Как совершаются кибератаки на российские госструктуры

Ведомости
Фундамент будущего Фундамент будущего

Блиц-интервью с учеными, лидерами мнений в своей профессии

OK!
«Насилие. Микросоциологическая теория» «Насилие. Микросоциологическая теория»

Как перестрелки вытеснили честные поединки

N+1
Экономический код культуры Экономический код культуры

Опекаемые и окупаемые блага должны обмениваться результатами творчества

Ведомости
Кузница кадров Кузница кадров

Главная кузница кадров — технический персонал

Bones
Выбирай головой Выбирай головой

Как понять, к кому обратиться — психологу, психотерапевту и психиатру?

VOICE
Морщины ни при чем Морщины ни при чем

Почему не стоит переживать из-за морщин и над чем стоит поработать

Afternoon Seasons of life
В Хорватии нашли захоронение «вампира» В Хорватии нашли захоронение «вампира»

Чем отличаются девиантные захоронения «вампиров»?

N+1
Записки первого гастрокритика Записки первого гастрокритика

Чем следует радовать себя за столом в феврале — из книги «Альманах Гурманов»

Weekend
Ионный кубит заставили работать по циклу Стирлинга Ионный кубит заставили работать по циклу Стирлинга

Намеренная дефазировка увеличила КПД квантового двигателя на два процента

N+1
ESA опубликовало 3 лучших изображения Меркурия, полученных спутником BepiColombo ESA опубликовало 3 лучших изображения Меркурия, полученных спутником BepiColombo

ESA/JAXA BepiColombo в шестой раз пролетел мимо Меркурия

ТехИнсайдер
Открыть в приложении