Управляющие выбирают цель
Рынок УК уходит от розницы к кэптивному формату. Число управляющих растет, но лицензии все чаще получают не для самостоятельного бизнеса
За период с конца 2021 г. по 2 августа 2026 г. число действующих управляющих компаний (УК) в реестре Банка России выросло почти на 40% – с 259 до 355. Пик пришелся на 2024 г.: тогда выдали 47 лицензий при пяти аннулированных – максимум с 2012 г. В 2025–2026 гг. темпы замедлились до 33 и 16 новых лицензий соответственно, говорится в исследовании УК «Инфинитум» (есть у «Ведомостей»), аналитики считают это не завершением волны, а качественной перестройкой рынка.
Последнюю на данный момент лицензию УК Банк России выдал 17 июля 2026 г. компании «Согаз-жизнь». Отозвана в этом году пока одна лицензия – 5 марта у УК «Центр эссет менеджмент», поскольку компания неоднократно в течение года не исполняла предписания регулятора. Годом ранее ЦБ отозвал 10 лицензий.
Смена тренда
Логика получения лицензии меняется: для многих новых игроков УК – не самостоятельный бизнес, а инструмент внутри уже существующей группы, говорится в исследовании «Инфинитума». Среди направлений, по которым создавались такие компании в 2025–2026 гг., независимые проектные компании (17), структурирование частного капитала (12), долевое страхование жизни (5), финансовые группы и инвестплатформы, корпоративные и девелоперские проекты, инфраструктурные сделки (по 4–5 на каждом направлении). Главный продукт новых УК – закрытые паевые инвестфонды (ЗПИФ): из получивших лицензию в 2025–2026 гг. компаний 37 уже запустили хотя бы один фонд, и у 34 из них (92%) есть как минимум один ЗПИФ. Это означает, указано в исследовании, что лицензия УК сегодня используется прежде всего для инфраструктуры под закрытые фонды – под недвижимость, структурирование корпоративных активов или сопровождение проектов какой-то группы, поясняется в исследовании.