Старший вице-президент, руководитель инвестиционного бизнеса Альфа-банка Олег Ачкасов: «Конкуренция между инвестбанками порой ожесточенная»
Уход западных игроков ускорил трансформацию российского рынка капитала. О том, как изменились подходы банков к работе с корпоративными клиентами и какие тренды формируют новый облик отрасли, рассказал старший вице-президент, руководитель инвестиционного бизнеса Альфабанка Олег Ачкасов.
«Кредитный ресурс банков критически важен»
– Как за последние несколько лет изменилась роль инвестиционных банков в жизни корпоративных и институциональных клиентов?
– С начала 1990-х гг. в числе инвестиционных банков нередко называли брокерские компании и инвестиционные бутики. Это была подмена понятий, но в тех условиях на нее можно было закрыть глаза. Сейчас все иначе. В последние пять лет инвестиционный банк – это в первую очередь источник капитала и финансирования, а также сложные продуктовые решения, которые требуют использования его собственного баланса. А еще способность быть маркетмейкером, т. е. значимым игроком на рынке, обеспечивающим ликвидность, и готовность брать на себя риски по широкому набору зачастую очень сложных инструментов.
Клиенты требуют от современного инвестбанка не только точечных решений, но и полного спектра необходимых им услуг. Таких финансовых институтов объективно не очень много, но Альфа-банк образца 2026 г. в их числе.
– Еще недавно западные игроки занимали заметное место на российском рынке инвестбанкинга. Как он трансформировался с их уходом?
– Уход иностранных игроков сначала осложнил нам и всему финансовому рынку жизнь: замороженные транзакции, закрывшийся доступ к дешевой и обильной ликвидности, к привычным продуктам. Однако в итоге этот уход сделал нас компетентнее и сильнее, подтолкнул к развитию внутреннего рынка, собственных продуктов и более тесному взаимодействию как непосредственно между инвестиционными банками, так и между участниками рынка – эмитентами, биржами, инвесторами, саморегулируемыми организациями, регулятором и правительством – в целом. Конкуренция между инвестбанками сейчас очень высокая, порой ожесточенная, но плоды совместной работы значимы и неоспоримы.
Текущий уровень развития рынка я оцениваю как высокий: розничные и корпоративные клиенты, институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые и управляющие компании. – «Ведомости. Капитал») могут закрыть большинство своих инвестиционных и финансовых потребностей внутри страны, в том числе обращаясь к услугам инвестбанков.
– Какие из этих потребностей им помогают решить инвестбанки?
– Традиционно это любые формы долгового финансирования. В последнее время активно растет рынок публичных облигаций, и мы здесь один из ключевых организаторов как классических, так и инновационных выпусков. Мы также занимаемся цифровыми финансовыми активами (ЦФА) и секьюритизацией, когда пул кредитов превращается в облигации. Кроме того, инвестбанки предлагают клиентам такие инструменты, как синдицированные кредиты (их выдает группа банков, что позволяет распределить риски и собрать большую сумму, чем мог бы дать один кредитор. – «Ведомости. Капитал») и готовятся к полноценному внедрению кредитных дефолтных свопов – производных финансовых инструментов, похожих на страховку от неплатежа по облигациям или кредитам.
В отсутствие внешних источников финансирования кредитный ресурс банков критически важен и полностью используется под потребности клиентов, включая классические кредитные продукты. При этом банковская система успешно преодолела внешние вызовы, она прибыльна, и весь ее капитал востребован экономикой.