Снижение без поддержки
Индекс Мосбиржи в пятницу, 24 октября, закрыл основные торги снижением на 1,04% до 2543,93 пункта – решение Банка России опустить ставку до 16,5% не помогло сменить динамику. За неделю индекс потерял 6,5%, с начала года – 11,8%. Бенчмарк находится всего на 0,1% выше минимумов года (2541,49 пункта), которые обновил по итогам торгов 14 октября. А чтобы достичь февральских максимумов на уровне 3326,14 пункта, индексу Мосбиржи требуется вырасти почти на 31%.
Шаг осторожный, тон жестковатый
Отрицательную динамику индекса аналитики связывают с изменением среднесрочного прогноза регулятора. В июле ЦБ рассчитывал, что в декабре 2025 г. инфляция составит 6–7%, но новый октябрьский прогноз предполагает повышение нижней границы диапазона до 6,5–7%. Пересмотрел Центробанк прогноз и на следующий год: в конце 2026 г. регулятор ждет роста цен на 4–5% (ранее – 4%), в среднем за год – на 5,3–6,3% (ранее – 4,6–5,1%).
Ключевую ставку ЦБ в следующем году прогнозирует на уровне 13–15% против 12–13% в июльском прогнозе. На заседании 24 октября Банк России снизил ее до 16,5% с 17%. Также регулятор ухудшил прогноз по росту ВВП в 2025 г. до 0,5–1% с 1–2% ранее.
Негатив на рынке подстегнуло также заявление председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной о том, что в декабре совет директоров регулятора может рассмотреть вопрос о паузе в снижении ключевой ставки, полагает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Решение, которое, казалось бы, оказалось мягче прогнозов (большинство экономистов ожидали сохранения ставки. – «Ведомости»), рынок прочитал как жесткое, говорит главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец. Коммуникация была неоднозначной – пресс-релиз регулятора будто написан под решение на ставку 17%, хотя на пресс-конференции председателя тон звучал мягче, считает она.
Снижение ставки для рынка лучше, чем ее рост или сохранение, но шаг «чисто символический», а риторика предельно осторожная, добавляет эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Михаил Зельцер. Это усиливает беспокойство инвесторов о замедлении экономического роста и высокой инфляции, указывает аналитик «Цифра брокера» Дмитрий Вишневский. Также сохраняется давление из-за инфляционных рисков, связанных с анонсированным повышением НДС и реакцией на это цен, продолжает он. Итогом стало усиление волатильности и переход рынка в боковой тренд вместо продолжения подъема после новости о снижении ставки, констатирует аналитик.