Сильный рубль замедляет инфляцию и может ускорить снижение ставки

ВедомостиБизнес

Крепче инфляции

Весеннее укрепление рубля начало проявляться в замедлении инфляции. Сильный рубль – еще один фактор в пользу снижения ставки летом, полагают экономисты

Ксения Котченко
Понедельник, 26 мая 2025

Происходящее с курсом валют отразилось и на инфляции / Алексей Майшев / РИА Новости

Официальный курс доллара ЦБ ослаб почти на 22% с начала года, со 101,68 до 79,71 руб./$. Сейчас доллар стоит менее 80 руб. впервые за два года. Укрепление курса российской валюты уже приводит к замедлению инфляции, заявляют опрошенные «Ведомостями» экономисты.

С начала года вклад в снижение темпов роста цен мог составить около 1,1 процентного пункта (п. п.), оценила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. Рубль оказывает влияние на инфляцию с временным лагом в 2–3 месяца, укрепление с марта этого года мы уже видим в замедлении инфляции, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Рекордное укрепление нацвалюты и замедление потребительского спроса – два ключевых фактора, которые повлияли на резкое замедление темпов инфляции, говорит экономист, автор Telegram-канала Spydell_finance Павел Рябов. По его оценке, курс оказал дезинфляционное влияние на 0,3–0,4 п. п. месячного роста цен в марте – мае.

Укрепление курса рубля пока не в полной мере проявилось в динамике цен, еще несколько месяцев этот эффект будет действовать, говорил директор департамента исследований и прогнозирования Банка России Александр Морозов на «Альфа-саммите». По оценкам ЦБ, укрепление рубля вызывает эффект переноса, когда на 10% укрепления рубля в корзине иностранных валют происходит замедление инфляции примерно на 0,5 п. п.

Крепкий рубль способствует снижению инфляции за счет удешевления импорта, к которому относится значительная часть непродовольственных товаров, считают опрошенные «Ведомостями» эксперты. По оценке ЦБ, сезонно скорректированная инфляция по непродовольственным товарам за последние три месяца (февраль – апрель) в среднем составила 1,5% против целевого уровня в 4%. По данным Росстата, годовая инфляция с 6 по 12 мая 2025 г. замедлилась до 10,09%. В апреле показатель составлял 0,4% месяц к месяцу, с исключением сезонности – 0,5%, что является минимумом с 2023 г., оценил ЦБ.

Крепкий рубль наряду с высокой ключевой ставкой и охлаждением кредитования являются основными факторами текущего замедления инфляции, подтверждает аналитик фондового рынка УК «Альфа-капитал» Алина Попцова. Она полагает, что годовая инфляция прошла свой пик в апреле на уровне 10,2% и теперь будет снижаться до 5,6% к концу года.

Морозов высказал мнение, что эффект укрепления рубля уже отразился в ценах, но еще не полностью и будет проявляться в мае – июне. Сезонно скорректированная инфляция, по оценке ЦБ, в апреле замедлилась до 6,2% после 7,0% в марте и 7,4% в феврале.

Даже столь ощутимое укрепление рубля, которое произошло с начала года, не способно заметно и устойчиво замедлять инфляцию, возражает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Он указывает на то, что с начала 2022 г. большой вклад в инфляцию вносят издержки, связанные с обходом санкций и прочих геополитических препятствий для импорта. К тому же многие импортеры не уверены в том, что низкий курс иностранных валют останется надолго, поэтому не спешат снижать цены, несмотря на уменьшение себестоимости закупок, добавляет Бабин.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Криптозавод зовет Криптозавод зовет

Как устроен первый в России инвестфонд для промышленного майнинга

Ведомости
Параллельщики. Carwin — о главных ошибках при поиске машины за рубежом Параллельщики. Carwin — о главных ошибках при поиске машины за рубежом

Как отличить реального поставщика от хорошо замаскированного обманщика

РБК
Японский десант на Великих озерах Японский десант на Великих озерах

Большое поглощение в мировой металлургии все-таки состоится

Монокль
Никаких шлепок и свадебных платьев: какой дресс-код советуют соблюдать музеи и театры Никаких шлепок и свадебных платьев: какой дресс-код советуют соблюдать музеи и театры

Какие рекомендации по выбору одежды мировые театры и музеи дают посетителям

Forbes
Следствие вели Следствие вели

Как множество специалистов не смогли выяснить все детали дела Кеннеди?

Дилетант
«Важно запасть в душу потребителю» «Важно запасть в душу потребителю»

Как государство поддерживает экспортеров

Эксперт
В Т-банке не согласились с ЦБ по поводу принудительной замены банковских карт В Т-банке не согласились с ЦБ по поводу принудительной замены банковских карт

Принудительный перевыпуск карт приведет к лишним затратам и неудобству

Ведомости
Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа? Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа?

От чего и как именно защищает магниевый анод в бойлере косвенного нагрева?

CHIP
Лайфхак, как быстро вернуть вещь, которую вы потеряли Лайфхак, как быстро вернуть вещь, которую вы потеряли

Чек-лист для быстрых и успешных поисков потерянной вещи

Maxim
Как стресс влияет на кожу и как с этим бороться Как стресс влияет на кожу и как с этим бороться

Чем опасна повышенная тревожность для нашего внешнего вида

Правила жизни
В именьи близ столицы В именьи близ столицы

Почему крестьяне из Мурина получили свободу раньше?

Санкт-Петербургский университет
Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода

Почему снижается продуктивность болот, поглощающих углерод

N+1
Маме не говори: 12 вещей, которые родителям не нужно знать о твоем мужчине Маме не говори: 12 вещей, которые родителям не нужно знать о твоем мужчине

О чем не стоит рассказывать даже маме?

VOICE
Банкротство ИП: от долгов к новому старту Банкротство ИП: от долгов к новому старту

Как проходит банкротство ИП: от условий проведения процедуры до списания долгов

Inc.
Главная по костюмам: как Эдит Хэд одевала Голливуд и получила восемь «Оскаров» Главная по костюмам: как Эдит Хэд одевала Голливуд и получила восемь «Оскаров»

История Эдит Хэд — самой титулованной женщины за всю историю премии «Оскар»

Forbes
Твоя принцесса в другом замке: самые безумные фанатские теории о Супер Марио Твоя принцесса в другом замке: самые безумные фанатские теории о Супер Марио

Весь мир — театр, а Марио — коммунист: самые нелепые теории о мире Супер Марио

Правила жизни
Самовыражение в наклейке Самовыражение в наклейке

Платёжные стикеры популярны, но теряют шансы на рост

Ведомости
Дорогой инноваций Дорогой инноваций

Что изменит высокоскоростная магистраль Москва — Санкт-Петербург

Эксперт
Вьетнамский вклад в импортозамещение Вьетнамский вклад в импортозамещение

Концерн TH Group открыл завод по переработке молока в Калужской области

Агроинвестор
Пляжный гид Пляжный гид

Где и как можно загорать и купаться в городе

Лиза
Инвестиции для ленивых Инвестиции для ленивых

Как развиваются индексные фонды в России и мире

Деньги
Кладбища кораблей: три самых опасных моря на планете Кладбища кораблей: три самых опасных моря на планете

Штормы и смертельные течения — воды каких морей особенно коварны

ТехИнсайдер
Солнце в спирали Солнце в спирали

Стеллараторы — новые фавориты в гонке за будущую термоядерную энергетику

ТехИнсайдер
О чем молчат рекорды HoReCa О чем молчат рекорды HoReCa

Будут ли все последствия смещения потребления с кухни в ресторан положительными?

Агроинвестор
Правила жизни Тома Хэнкса Правила жизни Тома Хэнкса

Правила жизни актера Тома Хэнкса

Правила жизни
На римском памятнике впервые нашли артефакт из ископаемого трилобита На римском памятнике впервые нашли артефакт из ископаемого трилобита

Как архаичные люди могли использовать окаменелости трилобитов?

N+1
Мошенники делают ставки Мошенники делают ставки

Как мошенники используют аккаунты граждан в букмекерских конторах

Ведомости
Пророческий мультсериал: 7 сбывшихся предсказаний из «Симпсонов» Пророческий мультсериал: 7 сбывшихся предсказаний из «Симпсонов»

Про 7 самых интересных предсказаний «Симпсонов», которые сбылись

ТехИнсайдер
Как заниматься блогингом без проблем с законом Как заниматься блогингом без проблем с законом

Каких правил нужно придерживаться, если вы зарабатываете на блоге

Inc.
Не все идеи Генри Форда были гениальными: история о том, как предприниматель хотел построить город на Амазонке Не все идеи Генри Форда были гениальными: история о том, как предприниматель хотел построить город на Амазонке

Как Генри Форд решил построить целый город в Амазонии и добывать там каучук

ТехИнсайдер
Открыть в приложении