Инвестиции на вес золота
На пути цифрового золота в России встала «нормативка». Самый важный фактор – отличие налоговых последствий при владении металлом в разных формах, считают эксперты
Неучастие розничных инвесторов сдерживает развитие рынка токенизации золота. При этом факторы, ограничивающие граждан, лежат преимущественно в области нормативного регулирования, а не технологии или инфраструктуры и могут быть преодолены. Об этом говорится в презентации Романа Хорина – директора направления «Финтех» в процессинговой компании Uniteller, которая входит в структуру Гознака. «Ведомости» с ней ознакомились.
Факторы ограничения
Спрос населения на золото как сберегательный инструмент подтвержден, говорится в презентации Хорина. По его оценкам на основании данных Минфина и отраслевой статистики, население приобрело около 282 т золота за 2022–2025 гг. Одновременно доля физических лиц в операциях с цифровыми финансовыми активами (ЦФА) составляет около 97,8%. Физическая и учетная инфраструктура в России тоже сформирована: действует кастодиальное хранение драгметаллов, государственная интегрированная информационная система в сфере контроля за оборотом драгоценных металлов и камней ГИИС ДМДК, организованы биржевые торги физическим золотом, состоялись выпуски обеспеченных им цифровых прав, перечислено в презентации.
Нормативных факторов, ограничивающих рынок токенизации золота, Хорин насчитал восемь. Первый и самый важный – различие налоговых последствий при владении металлом в физической и цифровой форме. Реализация слитка, находившегося в собственности три года и более, не образует облагаемого дохода. А вот для цифрового права, удостоверяющего требование в отношении того же металла, освобождение по сроку владения не предусмотрено, имущественный вычет не применяется, указывает Хорин.
Следующий фактор – цифровые права не учитываются на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС), который Хорин называет «массовым розничным каналом». Третий – лимит в 600 000 руб. по объему приобретения цифровых прав для неквалифицированных инвесторов. Четвертый – ограниченная вторичная ликвидность (доля вторичного рынка в общем обороте рынка ЦФА – порядка 3,6%) и отсутствие обязательного механизма обратного приобретения. Еще один ограничивающий фактор – нет конструкции цифрового права, удостоверяющего вещное право на металл: по действующему законодательству инвестор выступает кредитором эмитента и не становится владельцем золота.