ЦФА вместо долга
Из-за высокой ключевой ставки ЦФА стали альтернативой краткосрочному кредитованию в России. В 2026 г. рынок может вырасти на 45%, но риски дефолтов также увеличатся
Объем цифровых финансовых активов (ЦФА), находящихся в обращении, в 2025 г. вырос на 11,5% и достиг 172 млрд руб. Об этом говорится в материалах аналитического портала Cbonds. На конец 2025 г. в обращении находится 997 выпусков ЦФА, что на 40,8% больше, чем годом ранее.
В прошлом году в России прошли 1673 выпуска на 895 млрд руб. Суммарно с начала появления рынка ЦФА в июне 2022 г. общий объем размещений достиг 1,46 трлн руб.
Рост спроса на ЦФА во многом связан с тем, что компании зачастую рассматривают этот инструмент как альтернативу облигациям, говорят опрошенные «Ведомости. Аналитикой» эксперты.
Из-за высокой ключевой ставки Банка России традиционное кредитование стало менее доступным, особенно для малого и среднего бизнеса (МСБ), говорит генеральный директор Tehnobit Александр Пересичан. Выпуск облигаций – дорогая и длительная процедура, выпуск ЦФА дешевле и быстрее, поэтому они и стали популярным инструментом привлечения финансирования, отмечает он. Представители МСБ в среднем за год привлекают сотни миллионов рублей через ЦФА, говорит эксперт. По данным Cbonds, 70% эмитентов ЦФА – компании, которые ранее не выпускали классические облигации.
Ключевым преимуществом ЦФА для эмитентов является скорость выпуска, так как не требуется его государственная регистрация, говорит председатель комиссии по ЦФА Торгово-промышленной палаты РФ Олег Ушаков. На этом фоне возникла практика размещения краткосрочных ЦФА сроком до одного года, добавляет он.
Основной вклад в рост рынка в 2025 г. внесли короткие выпуски ЦФА – от нескольких недель до месяца, замечают в пресс-службе Альфа-банка. Кроме того, на рынок ЦФА начали активнее выходить финансовые организации – как в роли инвесторов, так и в роли эмитентов. Это сформировало якорный спрос и резко ускорило масштабирование рынка, отмечают в банке.