Активы развития
Как меняется рынок эндаументов
Рынок целевых капиталов России вступает во взрослую фазу. Согласно исследованиям группы ЦИРКОН, выполненным по инициативе Фонда Потанина, за последние два года объем активов под управлением вырос почти на 43%, а число фондов достигло 450. Вместе с этим индустрия страдает от нехватки профессионалов, высокой концентрации капитала в Москве и непрозрачности трети игроков. Чтобы перейти от количественного роста к институциональному развитию, сектору нужны новые люди и налоговые льготы для доноров.
204 млрд руб. и 450 фондов – так в цифрах выглядит современный рынок эндаументов в России. Анализ развития отрасли и его статистику в исследованиях «Состояние рынка эндаумент-фондов и перспективы его развития» и «Эндаументы. 20 лет в публичном поле» представили ЦИРКОН и Фонд Потанина.
За 20 лет существования рынок превратился в полноценную систему, которая демонстрирует устойчивый рост. Развитие рынка особенно ускорилось в последние годы, пишут исследователи: за два года число фондов выросло почти на 28%, а объем активов – почти на 43%. Эндаументы перестали быть нишевой практикой крупнейших организаций и продолжают распространяться в России.
Рынок демонстрирует тренд на консолидацию: существующие организации все чаще создают дополнительные целевые капиталы для поддержки новых целей и инициатив либо для диверсификации управления путем передачи в разные управляющие компании (УК). Это свидетельствует о росте доверия крупного бизнеса к эндаументам как к стандартному инструменту долгосрочного планирования. Как следствие, доноры формируют запрос на повышение профессиональных компетенций управляющих.
Поменялось и освещение темы в информационном пространстве. Два десятилетия назад три четверти упоминаний эндаументов были посвящены законодательству и попыткам объяснить суть механизма, а сегодня медиа фокусируются на том, как доход от целевых капиталов помогает реализовывать проекты и выстраивать систему.
На фоне количественного роста исследователи фиксируют серьезные структурные дисбалансы. Развитие рынка остается неравномерным: капитал сосредоточен в узкой группе организаций, а экспансия сдерживается кадровым дефицитом.
Темпы роста целевых капиталов
(2024 г. – середина 2025 г.)
Количество эндаументов +20,8%
Объем активов +25,6%
Источник: ЦИРКОН и Фонд Потанина
Образование превыше всего
Особенность российского рынка целевых капиталов – концентрация в образовательной сфере. Так, 62% всех эндаументов поддерживают образование и науку. Именно университеты стали главным драйвером развития института целевых капиталов в России. Это подтверждает и структура крупнейших фондов. Наиболее зрелые и капитализированные эндаументы сформированы вокруг ведущих университетов страны, которые сумели выстроить работу с выпускниками, корпоративными донорами и крупными благотворителями.
Вторую по величине и наиболее растущую нишу рынка (16%) занимают фонды, связанные с социальными проектами, реализуемыми преимущественно через социально ориентированные некоммерческие организации.
Третье место с долей в 14% занимает сфера культуры, истории и искусства. Таким образом, классические для филантропии направления – образование, социальные инициативы и культура – концентрируют в себе 92% всех эндаументов.
Отдельным инфраструктурным феноменом является категория эндаумент-платформ – так называемых зонтичных фондов целевого капитала. Это специализированный фонд целевого капитала «Общенациональный фонд поддержки СОНКО» (Legacy Endowment Services), платформа «Сбера» «Раз два», платформа «Вим инвестиции» и самый свежий пример – «Альфа вечные капиталы», запущенная УК «Альфа-капитал» в июле 2026 г. «Весьма неравномерно развиваются/ создаются эндаументы в разных отраслях. Если в сфере образования (университеты) и культуры (музеи, театры) существует довольно много фондов, то в сфере городского/ территориального развития их практически нет. Хотя, по нашим исследованиям, запрос на расширение возможностей негосударственного финансирования муниципального хозяйства и инициатив городских сообществ огромный. Причем законодательные условия для создания городских эндаументов уже существуют», – объясняет Игорь Задорин, руководитель Исследовательской группы ЦИРКОН и один из авторов исследований.