Рубль по-прежнему находится в жесткой привязке к стоимости нефти. Как эта связь повлияет на его динамику в долгосрочной перспективе?

Forbes

Вечный дериватив. Куда заведет рубль зависимость от нефти

В августе 2013 года в статье «Почему через три года за доллар будут давать 50 рублей» один из авторов этой статьи показывал зависимость курса рубля к доллару от стоимости нефти на мировом рынке и соотношения инфляций в США и России. Автор предположил, что в рамках ожидаемого снижения цен на нефть курс рубля существенно снизится; через 3 года (в 2016 году) при стоимости нефти в $60 за баррель, доллар будет стоить 55 – 60 рублей.   

С тех пор прошло четыре года и эта гипотеза полностью подтвердилась. Настало время рассказать, что же такое рубль с точки зрения его рыночной стоимости.

Вслед за «черным золотом»

На протяжении большей части истории России курс рубля был регулируемым. Его наблюдаемые значения были производными от многих рыночных параметров и переменных, на которых строилась монетарная политика ЦБ. Увы, регрессионные эксперименты приводят к выводу — поиск зависимости на коротких исторических выборках, скажем, интервале 2000-2004 годов, и экстраполяция полученной зависимости на «будущее» и «прошлое» приводит к существенным ошибкам — большинство параметров оказываются ложными.

Использование же модели с единственным параметром — ценой нефти марки Brent — позволяет получить стабильно надежные результаты, превосходящие другие модели по точности оценки. 

Коэффициент при стоимости нефти в уравнении регрессии (он показывает, на сколько процентов изменяется курс рубля при изменении цены нефти марки Brent на 1%) оказывается крайне стабильным: на небольшой выборке, которую мы используем (2000 – 2004 годы), он равен минус 0,47, на всех 17 годах – минус 0,52. Это такое же значение, что и для периода 2000 — 2008 годов, с отклонением от полученного на интервале 2000 — 2004 годов значения всего в 10%. 2000 год в России был периодом, когда панические настроения 1998 — 1999 годов и политика жесткого сдерживания курса до 1998 года еще сильно влияли на рынок. Поэтому не стоит удивляться, что коэффициент на этом периоде немного отличается от значений, которые получаются на более длинных периодах.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Таблетка против предвзятости: как Гертруда Элайон придумала первые лекарства от рака Таблетка против предвзятости: как Гертруда Элайон придумала первые лекарства от рака

Как упорство и вера в науку помогли Гертруде Элайон изменить медицину?

Forbes
Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода

Почему снижается продуктивность болот, поглощающих углерод

N+1
11 способов становиться немного умнее каждый день 11 способов становиться немного умнее каждый день

Интеллект, как и тело, требует правильного питания и регулярных тренировок

Psychologies
Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа? Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа?

От чего и как именно защищает магниевый анод в бойлере косвенного нагрева?

CHIP
Искусственный интеллект, настоящие чувства. Почему люди заводят романы с чат-ботами Искусственный интеллект, настоящие чувства. Почему люди заводят романы с чат-ботами

Почему люди влюбляются в чат-ботов и какие опасности таят такие связи?

Inc.
Самые крупные землетрясения в истории СССР и России Самые крупные землетрясения в истории СССР и России

Землетрясения, которые лишили крова тысячи людей в СССР и России

Maxim
Мудборд: Арнольд Шварценеггер из восьмидесятых как эталонное воплощение стиля культуриста Мудборд: Арнольд Шварценеггер из восьмидесятых как эталонное воплощение стиля культуриста

Как выглядел Арнольд Шварценеггер в восьмидесятых и что влияло на его стиль?

Правила жизни
Переходи на зеленый Переходи на зеленый

Мода на экосексуальность и привычки, полезные для тебя и для природы

Лиза
От вил до мема От вил до мема

Краткая история «Американской готики» Гранта Вуда

Weekend
«Важно запасть в душу потребителю» «Важно запасть в душу потребителю»

Как государство поддерживает экспортеров

Эксперт
Маме не говори: 12 вещей, которые родителям не нужно знать о твоем мужчине Маме не говори: 12 вещей, которые родителям не нужно знать о твоем мужчине

О чем не стоит рассказывать даже маме?

VOICE
В именьи близ столицы В именьи близ столицы

Почему крестьяне из Мурина получили свободу раньше?

Санкт-Петербургский университет
Ностальгический вайб: какие звезды из 1990-х переживают новую волну популярности Ностальгический вайб: какие звезды из 1990-х переживают новую волну популярности

Почему артисты, дебютировавшие около 30 лет назад, снова становятся хедлайнерами

Forbes
Соучастники космоса Соучастники космоса

Как и зачем запускают совместные космические миссии? Рассказывает Натан Эйсмонт

Монокль
Что следует знать начинающему инвестору Что следует знать начинающему инвестору

Что надо знать, когда планируете начать инвестировать?

Наука и техника
Hастроение – прованс Hастроение – прованс

Создаем в квартире уютный деревенский стиль

Лиза
Умный напарник Умный напарник

Фитнес-браслет проследит за здоровьем персонала на промышленных предприятиях

Санкт-Петербургский университет
Конфликт как процесс изменения социальных ролей и нарушения личных границ Конфликт как процесс изменения социальных ролей и нарушения личных границ

Что такое конфликт и из чего он состоит?

Forbes
Колорирование волос: трендовые техники, идеи для разных типов Колорирование волос: трендовые техники, идеи для разных типов

Колорирование волос: какие техники существуют и как ухаживать за окрашиванием?

РБК
Тело, страхи и перверсии: Дэвид Кроненберг в пяти фильмах Тело, страхи и перверсии: Дэвид Кроненберг в пяти фильмах

Работы, которые помогут лучше понять Дэвида Кроненберга

Правила жизни
Юрий Васильев: «Некто Ширвиндт» Юрий Васильев: «Некто Ширвиндт»

Александра Анатольевича все в Театре сатиры называли просто Шурой

Коллекция. Караван историй
На римском памятнике впервые нашли артефакт из ископаемого трилобита На римском памятнике впервые нашли артефакт из ископаемого трилобита

Как архаичные люди могли использовать окаменелости трилобитов?

N+1
Мы стали другими Мы стали другими

Гинеколог — о женском здоровье: как изменилась забота о себе?

Новый очаг
Телефон до 13 лет может испортить ребенку психику на всю жизнь: тревожные результаты исследования Телефон до 13 лет может испортить ребенку психику на всю жизнь: тревожные результаты исследования

Как смартфон в детстве влияет на психику?

ТехИнсайдер
Вьетнамский вклад в импортозамещение Вьетнамский вклад в импортозамещение

Концерн TH Group открыл завод по переработке молока в Калужской области

Агроинвестор
Вторую межзвездную комету заподозрили в рекордной старости Вторую межзвездную комету заподозрили в рекордной старости

Какие свойства у открытого межзвездного объекта — кометы 3I/ATLAS

N+1
Дорожки на даче Дорожки на даче

Как экономно обустроить тропинки на садовом участке

Лиза
Мы станем родителями Мы станем родителями

Как оригинально сообщить мужу о беременности

Лиза
Спрос на российскую высокотехнологичную продукцию растет Спрос на российскую высокотехнологичную продукцию растет

Ставка — на локализацию

Эксперт
После зарплаты верну После зарплаты верну

Как правильно дать деньги в долг и что делать, когда их не отдают вовремя

Лиза
Открыть в приложении