Почему ЦФА могут быть интересны как инвестиционные активы

ForbesБизнес

Рынок на десятки миллиардов: что такое ЦФА, как туда инвестировать и зачем это нужно

Артем Терентьев

Фото Getty Images

Пока рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) находится скорее в тестовом режиме, а сделки проводятся в основном для ограниченного круга лиц. Однако ситуация меняется — появляются ЦФА для массового инвестора, на рынок выходят крупные игроки. Почему ЦФА могут быть интересны как инвестиционные активы, зачем они нужны и какие перспективы у этого рынка?

Что такое ЦФА

Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это цифровые права, учет и обращение которых возможен только путем внесения записей в распределенный реестр, или же блокчейн. ЦФА являются разновидностью имущественных прав. У таких прав есть несколько видов: денежные требования к эмитенту, право на участие в капитале непубличных акционерных обществ, права по эмиссионным ценным бумагам и право требовать их передачи. В России ЦФА регулируются федеральным законом № 259-ФЗ. Он вступил в силу еще в 2021 году, однако полноценно работать начал с февраля 2022 года — тогда ЦБ включил первую организацию в реестр операторов информационных систем, которые могут осуществлять выпуск ЦФА.

Цифровое право — это, по сути, цифровая оболочка, в которую в теории можно «завернуть» практически любой объект или право, говорит генеральный директор юридического бюро Sagrada Legals Олег Ушаков. На практике в России пока выпускались только ЦФА в виде денежных требований. Такой класс активов предоставляет право владельцу требовать денежные средства от эмитента ЦФА на условиях, которые были определены в решении о выпуске этого ЦФА. Инвесторы получают выплаты от эмитента, которые были установлены решением о выпуске, а на дату погашения владельцу данного типа ЦФА возвращается стоимость базового актива. Sber CIB в исследовании «Введение в цифровые финансовые активы» отмечает, что этот процесс напоминает структуру выплат по классическим облигациям.

Но в отличие от облигаций в ЦФА не обязательно должен быть «завернут» какой-то стандартный договор займа, условия могут быть достаточно гибкими и удобными для обеих сторон. К примеру, лицо, которое привлекает финансирование путем выпуска ЦФА, может обещать возврат привлеченных денежных средств с привязкой к прибыли какого-то инвестиционного проекта или же актива. Перечень активов, к которым может быть привязан этот тип ЦФА, неограничен. Это может быть и золото, индекс S&P 500, квадратный метр недвижимости либо корзина драгоценных металлов и т. д. К примеру, в октябре 2022 года на информационной платформе «Атомайз» компания «Красцветмет» выпустила ЦФА сразу на корзину драгоценных металлов: золото, серебро, платина и т. д.

Другие типы ЦФА пока не нашли применения на российском рынке, но также могут оказаться востребованными, считает Олег Ушаков из Sagrada Legals. ЦФА, связанные с эмиссионными ценными бумагами, например, могут применяться для передачи инвестору на специальных условиях, которые были занесены в смарт-контракт (программный код, в который заложены условия, по которым функционирует конкретный ЦФА). В данном случае базовым активом, к которому привязывается ЦФА, являются ценные бумаги (облигации, акции и т. д.)

При этом ЦФА не являются средством платежа, в отличие от того же цифрового рубля или криптовалюты. ЦФА похожи на стейблкоин (тип криптовалют, обменный курс которых привязан к котировкам какого-то традиционного актива), но без функции расчета. Согласно действующему российскому регулированию, ЦФА стоит рассматривать исключительно как инвестиционный актив.

Кто размещает ЦФА и как это происходит

Площадок, которые могут выпускать ЦФА в России, пока немного. Один из основных игроков — платформа «Атомайз», инвестором которой является «Интеррос» Владимира Потанина. На середину июня, по данным «Атомайза», объем выпусков ЦФА на этой платформе превысил 2,1 млрд рублей, что составило более 45% всего рынка ЦФА в России. Сейчас на платформе зарегистрировано более 41 000 участников с активными торговыми кошельками. Крупнейший выпуск ЦФА произошел на информационной площадке Masterchain: РЖД привлек 15 млрд рублей в форме ЦФА у «ВТБ Факторинга». Также размещение ЦФА обеспечивают «Лайтхаус» (партнер АО «Трансмашхолдинг»), «А-Токен» (платформа Альфа-банка) и Сбербанк.

22 июня статус оператора цифровых финансовых активов получила и СПБ Биржа. Это первая российская торговая площадка, которая оказалась в реестре операторов выпуска ЦФА. Однако сделки с ЦФА будут проходить отдельно от торгов на бирже. Согласно российскому законодательству, если оператором по выпуску ЦФА выступает биржа, она должна разделить торги цифровыми активами и биржевые торги.

«СПБ Биржа уже создала отдельную технологическую информационную платформу на основе распределенного реестра (блокчейна) для выпуска и обращения на ней денежных ЦФА, а также гибридных цифровых прав (включают одновременно денежные ЦФА и другие цифровые права, например возможность поставки товара)», — сказал Forbes представитель биржи. А в мае глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил, что «в ближайшее время» Дума примет закон во втором и третьем чтениях, который позволит запустить торги ЦФА на традиционных биржах.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Что произошло с Сибирью? Что произошло с Сибирью?

Почему осмыслить место Сибири в истории России непросто?

Дилетант
10 самых живописных пляжей России 10 самых живописных пляжей России

Песок и галька, косы и мысы, горы и скалы

Караван историй
Теоретическое знание: почему на рынке не хватает действительно готовых к работе людей Теоретическое знание: почему на рынке не хватает действительно готовых к работе людей

Как дать дорогу молодым специалистам и не во вред бизнесу?

Forbes
Art&Science ИТМО Art&Science ИТМО

Команда ИТМО — главные в Росси по Art&Science: науке, искусству и технологиям

Собака.ru
Как поклонники бизнес-тренингов построили сеть школ барабанов по франшизе на 1,2 млрд Как поклонники бизнес-тренингов построили сеть школ барабанов по франшизе на 1,2 млрд

Как устроена сеть музыкальных кружков под брендом «Не школа»?

Forbes
Как пробурить сверхглубокую шахту с помощью плазмы: геотермальная энергия на службе человечеству Как пробурить сверхглубокую шахту с помощью плазмы: геотермальная энергия на службе человечеству

Новые технологии, которые могут открыть доступ к геотермальной энергии везде

ТехИнсайдер
Солнце, море, Дагестан Солнце, море, Дагестан

Отправляемся за пляжными развлечениями и не только в солнечный Дагестан

Лиза
Дизайнеры, чиновники, маркетологи: кто еще может скоро потерять работу из-за ИИ Дизайнеры, чиновники, маркетологи: кто еще может скоро потерять работу из-за ИИ

Кого генеративный ИИ уже вытеснил с рынка труда и кого заменит в будущем

Forbes
Периферийное зрение Периферийное зрение

Карина Бесолти в своих работах отстаивает частного человека и его голос

СНОБ
Как помириться с мужем после сильной ссоры: практические советы Как помириться с мужем после сильной ссоры: практические советы

Как разрешить конфликт и наладить отношения с партнером?

Psychologies
Мыши с выключенным протоонкогеном Myc быстро состарились и прожили дольше Мыши с выключенным протоонкогеном Myc быстро состарились и прожили дольше

Как протоонкоген Мус влияет на продолжительность жизни?

N+1
Андрей Шапенко: «Счастливому руководителю проще вдохновить своих коллег» Андрей Шапенко: «Счастливому руководителю проще вдохновить своих коллег»

Зачем лидеру искать путь к счастью и транслировать ценности своим подчиненным?

РБК
Он шантажом заставлял Софью рожать все чаще и чаще: жуткие факты из жизни Льва Толстого Он шантажом заставлял Софью рожать все чаще и чаще: жуткие факты из жизни Льва Толстого

Софья и Лев Толстой познакомились, когда ей было 18, а ему 34

ТехИнсайдер
Фильмы, меняющие жизнь | Movies That Change Lives Фильмы, меняющие жизнь | Movies That Change Lives

Оценка социального импакта кино и практики доказательности в кинопроизводстве

Позитивные изменения
Свинка не та, кем кажется Свинка не та, кем кажется

«Свинка» — бодипозитивный хоррор о свинском поведении

Weekend
Эпоха возрождения Эпоха возрождения

В Мозамбике после гражданской войны восстанавливают Национальный парк Горонгоза

Robb Report
«Кто-то где-то»: драмеди о том, как женщина ищет смысл жизни посреди ничего «Кто-то где-то»: драмеди о том, как женщина ищет смысл жизни посреди ничего

«Кто-то где-то» настолько хороший сериал, что его не стоит пропускать

Forbes
«Накачать» точку G и увеличить влагалище: для чего нужна интимная косметология «Накачать» точку G и увеличить влагалище: для чего нужна интимная косметология

Интимная косметология: как она избавляет от дискомфорта?

Psychologies
Рецепторы мозга помогают разделить воображаемое и реальное Рецепторы мозга помогают разделить воображаемое и реальное

Ученые составили карту светофоров для мозга макак

ТехИнсайдер
Медовые маски и патчи из огурцов: почему народные средства не помогут вашей коже Медовые маски и патчи из огурцов: почему народные средства не помогут вашей коже

На что нужно обращать внимание, выбирая косметику?

Psychologies
5 лучших книг по мотивам игр 5 лучших книг по мотивам игр

Книги, которые позволят вам окунуться во вселенную любимых видеоигр

Maxim
Отличные партнеры, но ужасные соседи: гостевой брак — кому подойдет такой тип отношений Отличные партнеры, но ужасные соседи: гостевой брак — кому подойдет такой тип отношений

Возможно ли сохранить любовь и растить детей, если вы живете раздельно?

Psychologies
Целый зоопарк: необычные домашние питомцы звезд — осел, обезьяна и даже свинья Целый зоопарк: необычные домашние питомцы звезд — осел, обезьяна и даже свинья

Эти звезды проявили фантазию при поиске питомца

VOICE
Концептуальный романтизм Концептуальный романтизм

Андрей Кузькин: перформативная поэзия

Weekend
Правила жизни Моисея Гинзбурга Правила жизни Моисея Гинзбурга

Правила жизни советского архитектора и одного из лидеров конструктивизма

Правила жизни
Астрономы открывают новую эру в исследовании экзопланет: эру прямых наблюдений Астрономы открывают новую эру в исследовании экзопланет: эру прямых наблюдений

Астрономы получили прямые снимки одной из самых маленьких планет

ТехИнсайдер
Витамины для мамы Витамины для мамы

10 важных витаминов при планировании беременности

Лиза
Главный фантаст Китая Лю Цысинь: секрет успеха «Задачи трех тел» Главный фантаст Китая Лю Цысинь: секрет успеха «Задачи трех тел»

Рассказываем о книгах Лю Цысиня и его пути к успеху

Maxim
Кристальное равновесие Кристальное равновесие

Баланс старого и нового в доме получился идеальным, как кристаллическая решётка

Идеи Вашего Дома
Стоит ли пить свежевыжатые соки, если все говорят, что они вредны Стоит ли пить свежевыжатые соки, если все говорят, что они вредны

Стоит ли вообще пить свежевыжатый сок?

ТехИнсайдер
Открыть в приложении