Терминатор и другие новые миллиардеры
С какой скоростью и кем создаются огромные состояния и почему этот бум опасен для экономики
2025 год побил рекорд по числу новых миллиардеров. Они появляются с невиданной в истории скоростью: за неполный год список пополнили почти 300 человек — айтишники, финансисты, наследники бизнес-империй и даже звезды Голливуда. В этом нет ничего хорошего, считают экономисты: на рынке зреют пузыри, которые скоро лопнут.
По данным Forbes, в 2025 году в мире появились 288 новых миллиардеров. Больше всего их в США (103 человека) и в Германии (37), где их даже больше, чем в Китае (32 человека, если учитывать Гонконг).
Больше всего новых миллиардеров (46) появилось в сфере технологий. Среди них сооснователь биотехнологического стартапа Colossal Biosciences Бен Ламм. Его компания среди прочего пытается возродить вымершие виды, в том числе мамонтов. Но быстрее всего новые богачи появляются в индустрии ИИ. Как отмечено в материале CNBC, этому способствует очень успешное привлечение финансирования такими компаниями, как Anthropic, Safe Superintelligence, OpenAI, Anysphere и т.п.
«Анализируя данные более чем за 100 лет, мы никогда не видели, чтобы богатство создавалось с такой скоростью, — отмечает главный научный сотрудник Слоуновской школы менеджмента Массачусетского технологического института Эндрю Макафи. — Это беспрецедентно».
По данным CB Insights, по состоянию на август в мире было 498 «единорогов» в сфере ИИ, то есть частных компаний с оценкой миллиард долларов и более. Общая оценка этих предприятий — $2,7 трлн. Причем 100 из этих 498 компаний были основаны в 2023 году или позднее. Есть еще более 1,3 тыс. ИИ-стартапов с оценкой, превышающей $100 млн. «ИИ создает личное богатство в таких масштабах, что по сравнению с ним две последние технологические волны выглядят как разминка», — отмечает CNBC.
В марте агентство Bloomberg подсчитало, что четыре крупнейшие частные корпорации, работающие в сфере искусственного интеллекта, сделали возможным появление по меньшей мере 15 миллиардеров с общим состоянием $38 млрд. А с тех пор появилось еще более десятка «единорогов».
Особенно впечатляет история бывшего технического директора OpenAI Миры Мурати. Она ушла из этой компании в сентябре 2024 года и в феврале нынешнего года запустила собственный стартап Thinking Machines Lab. К июлю он привлек $2 млрд, что стало крупнейшим первоначальным раундом инвестиций в истории. Оценка компании достигла $12 млрд.
И это не единственный пример. В начале сентября Anthropic, основанная всего четыре года назад, объявила о привлечении $13 млрд при оценке $183 млрд: это втрое превосходит оценку компании в марте 2025 года и находится на уровне рыночной капитализации Airbus, крупнейшего в мире производителя пассажирских самолетов.
Один только Anthropic, по оценке CNBC, сделал миллиардерами семерых сооснователей. Еще одна компания из сферы ИИ, Anysphere, за июньский раунд привлечения средств была оценена в $9,9 млрд, а всего через несколько недель, как сообщается, обсуждалась оценка $18–20 млрд.
Бум ИИ сосредоточен в основном в Кремниевой долине, поэтому в Сан-Франциско теперь больше миллиардеров, чем в Нью-Йорке (82 и 66 соответственно), подсчитала консалтинговая компания Henley & Partners. Домов стоимостью выше $20 млн в 2024 году там также продали больше, чем когда-либо еще.
Пузырь ИИ
Что будет происходить с состояниями новых миллиардеров в ближайшем будущем? Несмотря на грандиозный рост благосостояния отдельных предпринимателей, влияние ИИ на экономику пока остается ограниченным. В материале The Atlantic отмечено, что реальная экономика получает выгоду от этой технологии пока в основном только за счет инвестиций в дата-центры и другую инфраструктуру.
В ходе одного из экспериментов, на который ссылается The Atlantic, выяснилось, что даже работу программистов над написанием кода искусственный интеллект не ускоряет, а замедляет. Оказалось, что Copilot правильно пишет код только в 50% случаев. А поскольку его работу надо перепроверять и часто переделывать, возникает потеря времени.
«Даже самые совершенные системы допускают небольшие ошибки или неправильно понимают инструкции, что требует от человека тщательного анализа их работы и внесения необходимых изменений», — отмечается в публикации. А другие задачи, для которых пытаются использовать ИИ, автоматизировать намного сложнее, чем написание кода.
Это сказывается и на финансовых результатах фирм, занимающихся ИИ.
«Технологические гиганты, вкладывающие в искусственный интеллект больше всего денег, и близко не подошли к окупаемости своих инвестиций, — утверждают эксперты The Atlantic. — Исследования показывают, что компании, пытающиеся внедрить ИИ, практически не ощутили его влияния на свои финансовые показатели. А экономисты, которые ищут доказательства, что ИИ заменил людей, в основном ничего не находят».
Согласно исследованию Массачусетского технологического института, 95% компаний, пытающихся использовать генеративный ИИ, не получили от него никакой выгоды. В результате все больше аналитиков приходят к выводу, что вокруг технологий ИИ образовался пузырь, приведший к необоснованному раздуванию рыночной капитализации и оценок стартапов при привлечении финансирования. Как подчеркивается в той же публикации The Atlantic, за последние два года свободный денежный поток Alphabet, Amazon, Meta (признана в России экстремистской и запрещена) и Microsoft, которые должны были бы выиграть от своих инвестиций в ИИ, в действительности сократился на 30%. Хорошо выглядят разве что финансовые результаты Nvidia. Но, опять же, в основном потому, что она продает чипы, которые покупают все те же техногиганты, так и не получившие большой выгоды от ИИ. OpenAI и Anthropic на прибыльность пока не вышли.
Неслучайно в публикации CNBC состояния миллиардеров, созданные благодаря высоким оценкам их стартапов при привлечении финансирования, названы «бумажными». В их основе — ожидание инвесторами успеха в будущем, которого они могут так и не увидеть.
К тому же большинство компаний, работающих в сфере ИИ, частные, а это затрудняет для фаундеров возможность обналичить свое состояние — их выход из компании обычно обставлен различными условиями. В виде частной структуры бизнес теперь может существовать довольно долго. Во время бума доткомов в конце 1990-х компании быстро выходили на рынок, а теперь они могут длительное время привлекать финансирование от венчурных фондов, суверенных фондов, семейных офисов и других инвесторов.
«Бумажная» ценность
Как подчеркивал в материале, вышедшем в TechCrunch, президент компании Touchdown Ventures Скотт Ленет, реальная оценка стартапов, еще не выпустивших продукт, по любой рациональной методологии меньше нуля. «Единственное, в чем можно быть уверенным на данном этапе, — так это в том, что стартап будет продолжать терять все больше денег до тех пор, пока продукт не будет выпущен. Тогда, может быть, появится выручка», — отмечает Ленет.
Но даже когда у фирмы уже есть продукт, его перспективы все еще остаются очень туманными. «Венчурные капиталисты лгут предпринимателям и делают вид, что стартапы на начальной и ранней стадиях имеют фактическую стоимость», — утверждает Ленет.
Зачем они это делают? Ведь стартап можно было бы просто купить, а не вкладывать в него огромные средства с непонятными перспективами. Делая вид, что у компании без продукта есть какая-то стоимость, инвесторы хотят просто мотивировать фаундеров и команду, показать, что у тех тоже есть шанс выиграть, считает эксперт. Инвесторы просто не хотят создавать ситуацию, при которой команда стартапа считала бы, что работает на них, а не на себя.
Другими словами, мгновенно создающиеся миллиардные состояния в ИИ-стартапах — это способ мотивации команд, а не реальное богатство, которым можно было бы распорядиться.
По мнению Ленета, все, что интересует инвесторов при вложениях в стартапы и их оценке, — это возможность продать потом свою долю дороже, а не то, получит ли компания реальную выручку. В результате растет не выручка, а только «бумажная» оценка.
Как подчеркивает The Atlantic, в случае сдувания пузыря вокруг ИИ пострадают не только оценки новичков на рынке и стоимость акций, но и вся экономика. В первой половине текущего года расходы бизнеса на ИИ внесли больший вклад в рост ВВП США, чем все потребительские расходы, вместе взятые. По оценке издания, кризис в этой индустрии может привести к настоящей рецессии. Так что массовое появление новых миллиардеров в сфере ИИ, не основанное на реальной экономической отдаче от этой технологии, — это скорее признак надвигающегося кризиса, а не повод для оптимизма.
Схожими пузырями выглядят и многие другие технологические сферы. Например, упомянутая выше Colossal Biosciences вызывает не только энтузиазм инвесторов, но и значительный скепсис со стороны ученых. Многие специалисты уверены, что заявления компании «вводят в заблуждение с научной точки зрения»: в них больше маркетинга, чем ссылок на действительно удачные эксперименты. Но даже если заявления Colossal Biosciences о достижениях проекта и соответствуют действительности, шумиха в СМИ может скрывать главное: бизнес-модели, на которые опирается компания, могут оказаться совершенно спекулятивными, то есть все равно завышают стоимость стартапа.
Есть и другое обстоятельство, которое тоже выглядит как симптом кризиса. В числе новых миллиардеров списка Forbes немало наследников бизнес-империй. Например, самому молодому из немецких богачей 2025 года, 19-летнему Йоханнесу фон Баумбаху, досталась доля в фармацевтической Boehringer Ingelheim. Показательно, что миллиардерами стали еще 14 наследников той же компании. Появление этих миллиардеров не связано с созданием нового богатства: напротив, экономисты не исключают, что в этом году в Германии третий год подряд будет рецессия.
Вряд ли изменит экономику и попадание в список американских миллиардеров Арнольда Шварценеггера и Брюса Спрингстина. И если искусственный интеллект, создающий миллиардеров, хотя бы выглядит как революционное новшество, то обилие наследников бизнес-империй и знаменитостей, сделавших карьеру 30–40 лет назад, говорит лишь о засилье «старых денег», которые не делают экономику динамичной.
Фото: Jason Alden / Bloomberg via Getty Images / Gorodenkoff / Shutterstock / FOTODOM
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl