Новый РБК 500: что говорит об экономике страны рейтинг крупнейших компаний России
Компании из свежего рейтинга РБК 500 заработали в прошлом году эквивалент 70% российского ВВП. В числе самых ярких трендов — рост влияния банковского сектора и подъем маркетплейсов. Что все это говорит об экономике России — в большом материале о рейтинге
Совокупная выручка 500 крупнейших компаний России за 2024 год составила 140,2 трлн руб., или 69,7% прошлогоднего ВВП в текущих ценах. Таков общий итог нового рейтинга РБК 500.
По сравнению с 2023 годом суммарная выручка участников рейтинга увеличилась на 22% (по сопоставимому кругу из 492 компаний, по которым доступны и показатели выручки за 2023 год), а среднеарифметическое изменение выручки составило 37%. Это больше, чем рост оборота всех юрлиц России в 2024 году (без малого бизнеса и банков) — 18%, по данным Росстата, — и существенно выше инфляции, которая в 2024-м в среднем за год составила 8,45%.
Десять лет назад, когда РБК представлял первый такой рейтинг, его лидерами были нефтегазовые титаны российской экономики — «Газпром», ЛУКОЙЛ, «Роснефть», рядом шли Сбербанк и ВТБ. За это время топ-5 почти не изменился, а номером один остается «Газпром». И это несмотря на все пертурбации, которые претерпела российская экономика, включая новую эпоху «структурной перестройки» на фоне геополитического кризиса.
Чистая выручка лидера выросла более чем на четверть в 2024 году и достигла 10,7 трлн руб. Второй компанией рейтинга, чья выручка перешагнула рубеж 10 трлн, стала «Роснефть», и лишь немного не дотянул до двузначной отметки Сбербанк — третий номер нашего списка.
Средняя выручка участников рейтинга составила 280 млрд руб., а порог входа оказался на уровне 36,5 млрд руб.
В рейтинг вошли организации, раскрывшие показатели за 2024 год — специально для РБК, в СМИ или через открытые системы, такие как СПАРК. Ряд крупных компаний России не раскрывают свои финансовые результаты.
Нефтегазовая верхушка
Именно нефтегазовая отрасль стала лидером рейтинга по выручке — на ее долю пришлось 26,9% совокупных доходов 500 компаний, или 37,7 трлн руб. При этом по числу организаций в рейтинге (50) сектор оказался только на третьем месте. Третье место у нефтегазовой отрасли и по размеру средней выручки — 753,6 млрд руб. (после атомной промышленности, представленной только «Росатомом», и банков).
Росту выручки «Газпрома» способствовали ослабление рубля (в среднем 92 руб. за доллар в 2024 году против 85 руб. за доллар в 2023-м), рост объемов экспорта по «Силе Сибири» (с 23 млрд куб. м в 2023 году до 31 млрд в 2024-м), рост экспорта в ЕС, индексация внутренних цен на газ, рост стоимости российской нефти Urals (благодаря сокращению дисконта к мировому эталону с почти $20 за баррель в 2023 году до $13 в 2024-м), перечисляет портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Кроме того, «Газпром» в середине 2024 года консолидировал проект «Сахалинская энергия», что также внесло вклад в финансовые показатели компании, напоминает он. «Падение экспорта газа практически все пришлось на 2023 год, так что в 2024 году уже не влияло на выручку. В 2024 году экспорт трубопроводного газа из России вырос на 15,6%», — уточняет руководитель группы корпоративных рейтингов АКРА Екатерина Можарова.
При этом доля нефтегаза в ВВП России в целом сокращается: в 2024 году она, по данным Росстата, составляла 16,2% (против средних за 2017– 2024 годы 17,7%), а во втором квартале 2025 года снизилась до 13,2% — минимума с четвертого квартала пандемийного 2020 года. Сокращается и доля нефтегазовых доходов бюджета в процентах от ВВП, отмечает Скрябин: если в 2011–2012 годах она составляла 9–9,5%, то в 2026 году планируется на уровне 4%. И тем не менее нефтегазовые компании по-прежнему остаются крупнейшими игроками в контуре российской экономики, констатирует эксперт.
О снижении зависимости российской экономики от нефти и газа говорить пока не приходится. «Она должна снижаться либо по мере сокращения цен на них — но такая ситуация временная, потом они отрастут, либо по мере роста экономики — но наша экономика растет очень медленно, поэтому снижение зависимости на какие-нибудь 0,5–1% в год никто не ощутит еще десяток лет. Во внешнем секторе никакого прогресса в снижении зависимости от нефти и газа вообще не видно — они составляют более половины экспорта десятки лет», — категоричен главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин.
Банковские гиганты
В топ-5 оказалось два крупнейших госбанка — Сбербанк и ВТБ. Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику, именно крупные банки — а концентрация в банковском секторе растет — продолжали успешно зарабатывать на процентных доходах (кредитовании компаний, которым так или иначе надо было продолжать деятельность), а также за счет господдержки программ (например, кредитования МСП), рассуждает генеральный директор Агентства трансформации и развития экономики Владислав Онищенко. В 2024 году банковская система России показала рекордную чистую прибыль — свыше 4 трлн руб. (или 3,8 трлн без учета внутригруппового распределения доходов).
В 2025 году потребительское кредитование снизилось, как и общая прибыль банковского сектора, но на крупных игроках это отразилось меньше всего, подчеркивает он. Такая динамика, по его словам, связана как с изначально большей стабильностью гигантов, так и с тем, как они выстраивали стратегии при длительно высоких ставках. А еще с более высоким уровнем их технологического развития — это позволяло лучше управлять рисками и привлекать больше клиентов на сжатом рынке.
«Сбер» демонстрирует достаточно стабильную чистую процентную маржу в период повышения и понижения ключевой ставки. Это отражает структуру баланса (небольшое расхождение по дюрации активов и пассивов) и эффективность работы казначейства», — говорит экономист «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко. Финансовый результат ВТБ в период снижения чистой процентной маржи, в свою очередь, поддерживается разовыми факторами, объясняет Мелащенко: признанием отложенных налоговых активов, роспуском части ранее сформированных резервов.
Финансовый сектор в целом занял второе место в РБК 500 по совокупным доходам отрасли. На долю доходов его представителей пришлось 17,6% всей выручки компаний рейтинга. При этом по количеству организаций сектор финансов только на седьмом месте (32 компании).
На фоне высоких банковских доходов периодически появляются предложения изъять их «сверхприбыль» в бюджет, но государство не идет на это. Последнее по времени предложение — в сентябре: группа депутатов внесла в Госдуму законопроект о введении налога разового характера на «сверхприбыль» банков в размере 10%. Но такой налог будет иметь очевидные последствия — сложности с дальнейшими инвестициями, предупреждает профессор РЭШ Олег Шибанов.
«Чистая прибыль последних лет у «Сбера» наполовину шла на дивиденды (из которых больше половины направляется в федеральный бюджет), а оставшаяся часть — на расширение собственного капитала. Для банка рост собственного капитала означает возможность выдавать новые кредиты без нарушения нормативов ЦБ. То есть если забрать эту прибыль через налоги, банк не сможет расширять кредитование, а значит, российская экономика еще больше затормозится», — объясняет он.
Прибыли и убытки
- Из 500 компаний рейтинга чистый финансовый результат раскрыли 437 компаний. Из них прибыльных компаний оказалось 382, убыточных — 55.
- Совокупная прибыль (сумма всех прибылей и убытков) участников рейтинга, раскрывших показатель чистой прибыли, составила 11,1 трлн руб. Суммарная прибыль достигла 11,9 трлн руб., суммарный убыток — 833,9 млрд руб.
- Наибольшая доля прибыли — 38,5% (4,59 трлн руб.) — пришлась на нефтегазовый сектор. В частности, чистая прибыль «Газпрома» составила 1,2 трлн руб., «Роснефти» — 1 трлн руб., ЛУКОЙЛа — 848,5 млрд руб. (приведена прибыль, относящаяся к собственникам компаний).
Онлайн-экспансия
В новом рейтинге РБК 500 маркетплейсы заняли высокие позиции: РВБ (Wildberries) — 24-е место (ее выручка приближается к триллиону — 962 млрд руб.), Ozon — 41-е. Хотя до традиционных продуктовых ретейлеров им еще далеко («Икс 5» — на шестой позиции, «Магнит» — на девятой).
Наблюдаемый «рывок» маркетплейсов отражает многократный рост масштабов их бизнеса за последние годы, объясняет директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров. Онлайн-торговля в целом пережила бум, оценивает он: в 2019–2024 годах ее объем в России вырос примерно в 5,6–7,5 раза, превысив 11–12 трлн руб. к 2024 году.
Маркетплейсы стали главным драйвером этого роста: их доля в e-commerce за этот период увеличилась с 23 до 64%. При этом на двух крупнейших игроков — Wildberries и Ozon — сейчас приходится 80% рынка, отмечает Петров. «В денежном выражении через крупнейшие платформы проходит более 5 трлн руб. в год, что эквивалентно 14% всей розничной торговли страны», — добавляет он. Росту значимости маркетплейсов способствуют изменения в поведении потребителей, ускоривших свой переход в онлайн после пандемических локдаунов, равно как и рост цифровизации, уход иностранных ретейлеров и параллельный импорт, для которого маркетплейсы нередко оказываются основным каналом доставки, перечисляет Петров. Немалую роль, по его словам, играют агрессивные инвестиции самих платформ: в 2024 году только крупнейшие игроки инвестировали около 1 трлн руб. в развитие продуктов, сервиса, маркетинга и логистики.
Скрябин добавляет, что маркетплейсы грамотно инвестировали в развитие логистики, что помогло им улучшить клиентский опыт, в результате чего возникли условия для развития «сетевого эффекта». Это значит, что пользовательский трафик вел к росту покупок на платформах, это привлекало на них новых продавцов, что, в свою очередь, создавало дополнительный выбор и привлекало дополнительный трафик.
А с точки зрения рынка труда маркетплейсы стали фактически «вторым такси», добавляет Шибанов, ведь в крупных городах почти любой человек может обеспечить себе разумный доход, работая в доставке.
Петров полагает, что экспансия маркетплейсов продолжится, хотя и более умеренными темпами. «К 2029 году можно ожидать, что маркетплейсы займут устойчивое место среди крупнейших компаний России (возможно, войдут в топ-20 РБК 500 или выше), а онлайн-торговля окончательно перестанет восприниматься как вспомогательный канал», — прогнозирует он.
Что будет дальше
После уверенного роста ВВП в 2024 году (на 4,3%) в 2025 году российская экономика одно время балансировала на грани рецессии. Это происходило на фоне высокой ставки ЦБ и охлаждения внешнего спроса. По итогам 2025 года Минэкономразвития ожидает рост ВВП на 1%.
Но выручка российских компаний в 2025 году все равно продолжит расти — просто из-за роста реального ВВП и инфляции, объясняет Шибанов. Чистая прибыль российских организаций (без учета малого бизнеса), по данным Росстата, в январе—июле 2025 года снизилась на 8,2% по сравнению с аналогичным периодом 2024-го, то есть существенного провала не произошло, подчеркивает эксперт.
Что касается будущего топа рейтинга, близкий конкурент для нефтегазовых гигантов — «Сбер», говорит Скрябин. По итогам 2025 года банк может даже выйти на второе место, учитывая снижение выручки «Роснефти», о котором компания отчиталась за первое полугодие, предполагает он. «Тем не менее и «Газпром», и «Роснефть» сохранят лидерские позиции в топ-3 по итогам 2025 года», — уверен эксперт.
И «Газпром», и «Роснефть», вероятно, останутся среди лидеров, даже если проектируемый газопровод «Сила Сибири — 2» будет реализован постепенно, согласен Шибанов. «Тарифы продолжают расти быстрее инфляции в плане на 2026–2028 годы, спрос Китая остается стабильным, мировые цены на нефть из форвардной кривой почти постоянные до 2030 года, а издержки у обеих компаний под контролем», — объясняет он.
Издержки, связанные с предложенным правительством увеличением НДС до 22% с 2026 года, крупные компании будут пытаться перекладывать на конечного потребителя — это постепенно будет передаваться в общий уровень цен по всей цепочке добавленной стоимости, прогнозирует Онищенко.
Повышение НДС затронет всех лидеров, однако однозначно утверждать, что влияние налога будет негативным, нельзя, считает Шибанов. При более сбалансированном федеральном бюджете ставки в экономике могут начать снижаться быстрее, чем при высоком дефиците, что напрямую повлияет на бизнес — особенно на закредитованные компании, поясняет он.
Иностранные компании
- В нынешнем рейтинге — 48 российских компаний с иностранным контролем (без присвоения места). В основном это крупнейшие российские компании иностранной группы.
- Средний размер выручки участников-«иностранцев» составляет 89,6 млрд руб., в совокупности они заработали 4,3 трлн руб. Около трети выручки «иностранцев» приходится на компании с китайским контролем.
- В рейтинге присутствуют представители 20 стран. Наибольшее представительство у Китая (13 компаний), среди которых автоконцерны ООО «Джили моторс» и ООО «Чанъань Моторс Рус», оптовый продавец бытовых товаров ООО «ХАР». Второе место по численности у компаний из США — их в рейтинге шесть. На третьем месте представители Германии — пять немецких организаций.
Самые прибыльные и убыточные компании
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl