Направить бизнес на три буквы
Что скрывается за ESG, CSR, SRI, SDG и другими аббревиатурами ответственного инвестирования
You Social — первый российский консалтинг-интегратор в области ESG. Агентство с 2016 года создает и реализует программы в области ESG, устойчивого развития, корпоративной социальной ответственности, вовлеченности персонала и развития регионов присутствия. You Social интегрирует практики устойчивого развития в бизнес-процессы для трансформации компании в сторону потребностей общества, требований инвесторов и ожиданий сотрудников. Среди клиентов агентства — ГК «Росатом», НЛМК, УК «Металлоинвест», УК «Полюс», «Леруа Мерлен», BAT Russia, Yum KFC Russia, МТС и другие.
Ответственность как тренд
Ежегодно в геометрической прогрессии растет число понятий и терминов, разъясняющих и систематизирующих область пересечения прибыли компаний и их экологической и социальной ответственности.
Стоимость инвестиций определяется теперь многофакторной моделью, внутри которой особый фокус имеет положительное влияние компании на общество и мир в целом.
Как утверждается в исследовании Forum for Sustainable and Responsible Investment, рынок ответственного инвестирования в США вырос на 42% в 2019 году. Согласно этому же источнику, объемы активов, управляемых в соответствии со стратегией ответственного инвестирования, также выросли:
- с $3 трлн в 2010 году до $12 трлн в 2018 году и до $17,1 трлн к началу 2020 года.
Терминология ответственного инвестирования
Если представить типы инвестирования в виде горизонтальной шкалы, то слева будет традиционный тип инвестирования, а справа — филантропия. Особенности первого состоят в фокусе на финансовую выгоду без учета каких-либо социальных, экологических и этических аспектов. Особенности второго типа в принципе не подразумевают денежный возврат, важнее всего здесь достижение благотворительных целей и системные общественные изменения.
Между ними есть еще три типа инвестиций, которые часто неверно взаимозаменяются:
- социально ответственное инвестирование (Socially Responsible Investing, SRI),
- ESG-подход (Environmental, Social and Corporate Governance),
- импакт-инвестирование (Impact Investing, инвестиции воздействия).
В целом представленная шкала — это своеобразное мерило, которое позволяет инвесторам найти баланс между собственными ценностями, рисками и возможной прибылью.
Чтобы разобраться в отличиях SRI, ESG-подхода и Impact Investing, можно сравнить их по следующим критериям:
- инвестиционная привлекательность с точки зрения приумножения средств;
- отражение этических и моральных норм, ценностное совпадение компании и инвестора с точки зрения отрасли компании;
- устойчивость компании к социальным, экологическим и управленческим рискам, которые влияют на ее долгосрочную финансовую стабильность;
- решение конкретной социальной или экологической проблемы, вклад в достижение целей устойчивого развития.
Социально ответственное инвестирование (SRI)
SRI позволяет формировать портфель исходя из личных этических, религиозных, политических и других взглядов, исключая целые отрасли для инвестирования. История социально ответственного инвестирования восходит к основателю методистского движения Джону Уэсли, который призывал своих последователей избегать инвестирования в «акции греха», которые приносят прибыль за счет алкоголя, табака, оружия или азартных игр. Цель SRI по-прежнему состоит в максимизации прибыли, однако появляется фильтр для компаний с общим подходом «не навреди». Это первая и важная ступень к диверсификации портфеля не только по финансовым показателям.
ESG-подход
Более глубокое изучение компаний для инвестиций происходит через призму ESG. Этот метод систематизирует финансовый анализ через возможности и риски с точки зрения экологии, социального воздействия и подхода к управлению. Таким образом, частные и крупные инвесторы могут узнать больше о внутренних подходах компании, ее культуре и истинных целях в отношении заинтересованных сторон.
ESG-инвестиции нацелены на то, чтобы компании прилагали активные усилия либо для минимизации своего негативного воздействия на общество и планету, либо для реализации позитивного влияния, либо и для того, и для другого.
В настоящее время нет унифицированного подхода для оценки компаний по ESG-показателям, но существуют рейтинговые и аналитические агентства, которые позволяют инвесторам лучше понять риски и преимущества, связанные с их портфелями. Одними из самых крупных ESG-рейтингов считаются MSCI и Sustainalytics, предоставляющие аналитические данные о публичных компаниях из разных секторов по всему миру.
Примером ESG-инвестиций может быть покупка акций технологической компании, которая переводит один из своих центров обработки данных на использование возобновляемых источников энергии, что дает экономическую выгоду, а также оказывает положительное влияние на окружающую среду. Но также важно помнить о взаимосвязи всех трех факторов и проверять устойчивость не только в экологическом поле, но и в социальной и управленческой среде.
Вложения в компании с хорошими показателями возможностей в плоскости ESG могут быть более устойчивыми и даже более прибыльными. Объясняется это тем, что инвестиции в компании с неоднозначными ESG-риск-профилями могут быть не только подвержены снижению инвестиционной привлекательности, но и не возвращены, так как такие бизнесы имеют тенденцию к уходу с рынка. Судя по ситуации на рынке, ESG-призма станет единственно приемлемой для привлечения объемных сумм финансирования и взаимодействия с крупными инвесторами в ближайшие 5–10 лет.
Импакт-инвестирование (Impact Investing)
Фокус в инвестициях данного типа смещается на социальное и экологическое воздействие. Импакт-инвестирование — это инвестиции в достижение конкретной цели и устранение проблемы. Зачастую это проблемы, сформулированные в Целях устойчивого развития ООН до 2030 года. К примерам такого подхода можно отнести финансирование компаний, занимающихся возобновляемыми источниками энергии, или вложения средств в платформенные решения, которые открывают работодателям возможность работать со специалистами из развивающихся стран, а жителям этих стран получать достойную оплату своего интеллектуального труда.
Особенности такого подхода — усиленное внимание как к оценке влияния на общество, так и к финансовому результату, показывающему устойчивость решения. В большей степени импакт-инвестиции вливаются в небольшие проекты, точечно направленные на решение определенных социальных и экологических задач. Примером оценки импакта может быть прямое измерение результатов, например, увеличение образовательных заведений в бедных районах страны. Но также важно и косвенное влияние, к примеру улучшение ситуации с криминогенной обстановкой или более толерантная среда в молодежном сообществе. Такие изменения прогнозируются и отслеживаются через различные методологии: теорию системных изменений, IRIS+, SROI и другие.
Важно различать
SRI и CSR
SRI — это прежде всего инвестиции, к которым владельцы бюджета предъявляют свои ожидания на финансовую прибыль. В процессе отбора активов владельцами капитала исключаются определенные отрасли бизнеса, которые не соответствуют ценностям инвесторов.
CSR (Corporate Social Responsibility, корпоративная социальная ответственность, КСО) — добровольное направление деятельности крупных организаций, в котором проявляется работа на благо обществу. Через корпоративную социальную ответственность бизнес выстраивает взаимоотношения с разными заинтересованными сторонами: сотрудниками, потребителями, местными жителями, локальной администрацией и инвесторами.
ESG и Impact Investing
ESG-подход приводит к инвестициям в разноотраслевые компании, которые более успешны в долгосрочной перспективе за счет работы с рисками и возможностями в области экологии, социальной политики и управления.
Impact Investing — инвестиционный подход с вложением капитала в те компании, где воздействие является неотъемлемой частью бизнес-модели. Более того, инвестор рассчитывает и измеряет социальное и экологическое воздействие, чтобы связать намерения и вклад в фактическое улучшение социальных и экологических результатов.
ESG и SRI
ESG-подход позволяет комплексно оценить, насколько соблюдение или несоблюдение компанией ESG-критериев может повлиять на ее работу на рынке в среднесрочной и долгосрочной перспективах.
SRI — стратегия выбора активов, которая может базироваться на ESG-оценке, но дополнительный скрининг возможных активов проводится через соответствие ценностям и убеждениям владельцев капитала. Традиционно такая стратегия исключает из портфеля инвестора компании, производящие огнестрельное оружие, табак или алкогольную продукцию.
CSR и ESG
CSR на российском рынке воспринимается как исключительно социальная повестка компаний, поэтому не считается инвесторами первоочередным показателем при выборе компании для вложений. Часто КСО-программы направлены на взаимоотношения с внешними стейкхолдерами, что нередко позволяет избегать кардинальных изменений в подходах к бизнес-процессам.
ESG-призма направлена на внутреннюю культуру компании, которая отражается во взаимодействии со всеми заинтересованными сторонами. ESG-критерии характеризуются соблюдением правил и норм, отсутствием номинального отношения к проблемам и зонам ближайшего развития, а также непосредственными изменениями бизнес-процессов, которые можно измерить, оцифровать и управлять их эффективностью.
Устойчивость как часть современной реальности
Так или иначе с пестрой линейкой возможностей у инвесторов наконец появился реальный инструмент для снижения напряжения между понятиями «смысл» и «деньги», а интерес к ответственному инвестированию достиг рекордных объемов.
Теперь все более наполненным становится «серединный» рынок инвестирования, отвечающий вызовам современных этических и моральных норм, не забывающий о ценности денег как инструмента воздействия, при этом дающий возможности приумножения капитала. А понимание различий между SRI, ESG, CSR и Impact Investment может помочь вовлеченным лицам не только принимать лучшие управленческие решения, но и избегать иллюзии воздействия за счет прозрачности и ясности в его характере и целях.
Словарь ответственного инвестирования
Филантропия — благотворительная деятельность, оказание помощи и покровительства нуждающимся, вложение в решение социально значимых проблем.
Устойчивое развитие (Sustainability / Sustainable Development) — процесс экономических и социальных изменений, при котором природные ресурсы, направление инвестиций, ориентация научно-технического развития, развитие личности и институциональные изменения согласованы друг с другом и укрепляют нынешний и будущий потенциал для удовлетворения человеческих потребностей и устремлений.
Цели устойчивого развития (ЦУР, Sustainable Development Goals, SDG) — набор целей для будущего международного сотрудничества. Эти цели планируется достигать с 2015 по 2030 год. Итоговый документ «Преобразование нашего мира: Повестка дня в области устойчивого развития на период до 2030 года» содержит 17 глобальных целей и 169 соответствующих задач.
ESG — экологические, социальные и управленческие принципы ведения устойчивого бизнеса (от англ. Environmental, Social and Corporate Governance — «экологическое, социальное и корпоративное управление») — это набор стандартов деятельности компании, которые социально сознательные инвесторы используют для проверки потенциальных инвестиций. Экологические критерии определяют, как компания заботится об окружающей среде. Социальные критерии исследуют, как она управляет отношениями с сотрудниками, поставщиками, клиентами и обществом. Корпоративное управление касается руководства компанией, оплаты труда руководителей, аудита, внутреннего контроля и прав акционеров.
Социально ответственное инвестирование (Social Responsibility Investing, SRI) — практика инвестирования, направленная на предотвращение нанесения социального ущерба путем проверки и отсева компаний и отраслей перед их включением в инвестиционный портфель.
Инвестирование воздействия (Impact Investing) — инвестиции в компании, организации и фонды с целью создания измеримого, общественно или экологически полезного воздействия, а также для получения финансовой отдачи.
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl