Что будет с акциями крупнейшей компании страны по итогам рекордного года

РБКБизнес

На голубом газу

Что будет с акциями крупнейшей компании страны по итогам рекордного года

Автор: Людмила Подобедова

На падающем рынке 2020 года «Газпром» возглавил рейтинг РБК среди 500 крупнейших российских компаний. В 2021 году на фоне аномального роста мировых цен на газ компания ожидает рекордных финансовых показателей.

«Газпром» вышел на первое место в рейтинге РБК 500. По итогам 2020 года чистая выручка компании по МСФО составила 6,32 трлн руб., сократившись на 17,5% к уровню 2019 года.

На втором месте оказалась «Роснефть» (5,37 трлн руб.), которая возглавляла рейтинг годом ранее. Ее выручка сократилась сильнее — сразу на 31%. Замыкает тройку лидеров ЛУКОЙЛ с выручкой 5,19 трлн руб. (минус 29,9% к уровню 2019 года).

Как «Газпром» стал лидером по выручке

Основным критерием ранжирования в рейтинге служит выручка, очищенная от НДС, акцизов и экспортных пошлин. По итогам 2020 года этот показатель у «Газпрома» сократился меньше, чем у других компаний, в том числе у прошлогоднего лидера — «Роснефти». Это и позволило газовой компании оказаться на первой строчке.

Однако в 2020 году у «Газпрома» было рекордное падение чистой прибыли — она рухнула на 89%, или почти в девять раз, с 1,2 трлн до 135,3 млрд руб. Основные причины — убытки от курсовых разниц (605 млрд руб.), а также падение цен на газ и нефть из-за пандемии.

В мае 2020 года экспортная цена на газ компании («Газпром» продает его по долгосрочным контрактам и на споте) опускалась ниже $100 за 1 тыс. куб. м, а на европейских хабах цена снижалась до $26,4 за 1 тыс. куб. м. Пик падения цен на газ пришелся на второй квартал 2020 года, когда средняя цена составила всего $60 за 1 тыс. куб. м, говорит консультант Vygon Consulting Иван Тимонин. Но к четвертому кварталу 2020 года, в отопительный сезон, она уже выросла почти втрое — до $177 за 1 тыс. куб. м, добавляет он.

Цены на нефть Brent в 2020 году упали с $66,1 до $19,6 за баррель, после того как прекратило действие соглашение о сокращении добычи ОПЕК+. 21 апреля на Нью-Йоркской бирже из-за кризиса перепроизводства нефти в мире и недостатка емкостей для ее хранения майский фьючерс нефти сорта WTI впервые в истории продавался за отрицательную стоимость — минус $38.

Несмотря на падение цен на газ и нефть и резкое сокращение прибыли, «Газпром» в 2020 году впервые заплатил дивиденды в размере 50% от чистой прибыли. Они составили 297,1 млрд руб. — по 12,55 руб. на акцию. «Газпрому» помогли низкая себестоимость, развитая газотранспортная система и долгосрочные контракты, считает стратег «Арикапитала» Сергей Суверов.

Почему растут цены на газ в Европе в 2021 году

В 2021 году цены на газ в Европе, на основном рынке сбыта «Газпрома», бьют рекорды. 6 октября была достигнута максимальная цена за всю историю торгов — ноябрьский фьючерс на самом ликвидном европейском хабе Title Transfer Facility (TTF) в Нидерландах торговался по €161,5 за 1 МВт·ч, что соответствует $1969,2 за 1 тыс. куб. м.

В тот же день цена начала падать, снизившись более чем на $600, до $1315 за 1 тыс. куб. м, после заявления президента Владимира Путина о том, что Россия готова принять меры для «стабилизации глобального энергетического рынка», а «Газпром» может в 2021 году обновить рекорд поставок в Европу. Но с тех пор газ продолжает торговаться по более чем $1 тыс. за 1 тыс. куб. м, и в Европе предсказывают новый скачок цен. «Цены могут пойти вверх, если зима будет очень суровой», — заявил глава немецкой Wintershall Dea Марио Мерена в ходе телеконференции с инвесторами.

В росте цен на газ неоднократно обвиняли Россию. Так, в сентябре группа из 14 евродепутатов из Литвы и Польши отправила в Еврокомиссию письмо с требованием инициировать расследование против «Газпрома» о нарушении антимонопольного законодательства из-за высоких цен на газ. А представитель Госдепартамента по энергетической безопасности Амос Хохштейн 25 октября сказал, что Россия близка к применению поставок энергоносителей в Европу в качестве оружия. «Если у России действительно есть газ для поставок, а она предпочитает его не использовать до тех пор, пока Европа не выполнит условий, совершенно с этим не связанных, то сложно аргументировать, что это не так», — сказал он. Он считает, цитирует Хохштейна «РИА Новости», что Россия «может и должна» повысить поставки газа сверх объемов контрактов.

Но представители «Газпрома» и российские власти это отрицали. «Рост цен на газ в Европе стал следствием дефицита электроэнергии, а не наоборот. И не нужно, что называется, перекладывать с больной головы на здоровую, как у нас говорят и как пытаются делать некоторые наши партнеры», — сказал Владимир Путин, выступая на пленарном заседании форума «Российская энергетическая неделя».

Тогда же президент заявил, что Россия готова наращивать поставки газа в другие страны, причем в таких объемах, в которых запросят ее партнеры. «Если нас просят увеличить [поставки газа] еще, мы готовы увеличить еще. Мы увеличиваем настолько, насколько нас просят наши партнеры. Нет ни одного отказа. Ни одного», — подчеркнул глава государства.

20 октября Bloomberg со ссылкой на источники, близкие к Кремлю и «Газпрому», сообщил, что Россия повысит поставки газа в Европу, если Германия и Евросоюз выдадут разрешение на начало использования нового газопровода «Северный поток-2» (его оператор — стопроцентная «дочка» «Газпрома» Nord Stream 2 AG).

Как это улучшит финансовые показатели «Газпрома»

19 октября совет директоров «Газпрома» утвердил увеличение инвестпрограммы компании на 2021 год на 31%, до 1,185 трлн руб. Но при корректировке бюджета компания сохраняет консервативный подход — доходная часть сформирована исходя из прогноза средней цены поставок газа в 2021 году по долгосрочным контрактам в Европу в размере $269,6 за 1 тыс. куб. м.

По сравнению с изначальным планом объем поступлений от продажи газа увеличился почти на 30%, что позволит «Газпрому» по итогам 2021 года выйти на исторически рекордный уровень по выручке, заявил тогда заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов. По его словам, компания закладывает в бюджет почти двукратное увеличение EBITDA в 2021 году. Но с учетом динамики цен на газ в Европе в четвертом квартале можно ожидать, что EBITDA превысит $45 млрд, добавил он. В 2020 году EBITDA компании составила $20,4 млрд. То есть этот показатель может вырасти в 2,2 раза.

Полученные дополнительные доходы в 2021 году распределяются по трем направлениям — увеличение дивидендов и инвестиционной программы, а также сокращение долга, сказал Садыгов. Общий долг «Газпрома» на конец 2021 года снизится на $3 млрд по сравнению с изначальным прогнозом и составит $71,6 млрд. «Мы рассчитываем, что результаты работы группы «Газпром» во второй половине 2021 года обеспечат дальнейшее снижение уровня долговой нагрузки. Таким образом, с учетом выполнения всех обязательств по итогам 2021 года мы ожидаем, что показатель чистый долг / EBITDA (с учетом банковских депозитов) опустится к уровню 1,2», — добавил топ-менеджер «Газпрома».

Каковы прогнозы аналитиков по котировкам «Газпрома»

Акции «Газпрома» на Московской бирже за 2020 год потеряли 17,77% в стоимости. Но с начала 2021 года по 27 октября они выросли на 71%, с 212,7 до 363,9 руб. за штуку. Согласно консенсус-прогнозу Refinitiv на основе опроса 13 аналитиков, бумаги могут вырасти еще на 12%, до 407 руб. У инвестиционного банка «Синара» целевая цена на акции «Газпрома» на 12 месяцев — 450 руб., а у Райффайзенбанка — 535 руб.

Высокие цены на газ сохранятся как минимум до весны 2022 года, до окончания отопительного сезона, говорит старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Кирилл Бахтин. А предправления НОВАТЭКа Леонид Михельсон считает, что цены уже не вернутся на уровень 2019 года ($300–400 за 1 тыс. куб. м). «Зима, наверное, будет тяжелая. Цены на газ могут снизиться со второго квартала [2022 года]. Но к тем ценам, которые были в 2019 году, наверное, мы уже не вернемся», — заявил он, выступая на XIV Евразийском экономическом форуме в Вероне.

Все это благоприятно скажется на стоимости акций «Газпрома» и дивидендах. Райффайзенбанк уже пересмотрел свой прогноз по компании. Теперь дивидендная доходность по акциям «Газпрома» в 2021 году ожидается на уровне более 12%, а в 2022 году — 15%. «Мы подтверждаем нашу рекомендацию по покупке акций и повышаем наши целевые цены на локальные акции «Газпрома» (с 390 до 535 руб.) и ADR (с $10,6 до $15)», — сказал РБК аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.

Отметим несколько основных причин роста цен на газ в Европе.

Cпрос на энергоресурсы в Евросоюзе достиг максимума за 25 лет, заявил первый зампред Еврокомиссии Франс Тиммерманс. При этом запасы в европейских подземных хранилищах газа (ПХГ) оказались на десятилетнем минимуме — 75 против 94% в прошлом году. Одними из причин такого низкого уровня запасов стали холодная зима в прошлом году и жаркое лето 2021 года, увеличившие энергопотребление.

На уровень цен влияют и падение добычи газа в самой Европе (на 11 млрд куб. м за первое полугодие 2021 года), и отправка части сжиженного природного газа (СПГ), предназначавшегося для европейских стран, в Азию, говорил руководитель управления структурирования контрактов и ценообразования «Газпром экспорта» Сергей Комлев на Петербургском международном газовом форуме. По его словам, таким образом, Европа недополучила 14 млрд куб. м газа в виде СПГ.

По данным EY, за январь—август 2021 года доля СПГ в объеме потребления в ЕС снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 26 до 20%.

Из-за аварии на заводе по подготовке конденсата в Новом Уренгое в начале августа «Газпром» сокращал прокачку газа по газопроводу Ямал — Европа, который идет через территорию Белоруссии и Польши, что подогревало спрос и волнения на рынке.

«Газпром» отказался бронировать дополнительные мощности по транзиту газа через Украину начиная с августа. Компания также выкупила лишь треть от предложенной транзитной мощности газопровода Ямал — Европа на октябрь.

Фото: пресс-служба; Andrey Rudakov / Bloomberg via Getty Images

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Что значит «цифра» Что значит «цифра»

Какими проблемами чреват тот словарь, который мы используем в Интернете

Forbes
Как сахар влияет на клеточное старение и разрушает коллаген: данные исследований Как сахар влияет на клеточное старение и разрушает коллаген: данные исследований

Почему сахар провоцирует воспаления клеток?

ТехИнсайдер
Дорогое наследство Дорогое наследство

Почему держать на своем счету американские бумаги — худшее из возможных решений

Forbes
10 неожиданных вопросов Кате Гусевой 10 неожиданных вопросов Кате Гусевой

Расспросили королеву ремиксов Катю Гусеву о вере в приметы и любви к собакам

VOICE
Рейтинг брендов Рейтинг брендов

Новые марки, которые стали заметны на рынке за год

Forbes
Как заснуть буквально за минуту: способ, который все мы бессознательно используем Как заснуть буквально за минуту: способ, который все мы бессознательно используем

Как помочь своему организму заснуть?

Maxim
Гуру из соцсетей Гуру из соцсетей

Инвесторы могут выкинуть на помойку свои знания об экономической теории

Forbes
Нестор Энгельке Нестор Энгельке

Нестор Энгельке внес топоропись в энциклопедию современного искусства

Собака.ru
Рейтинг доверия Рейтинг доверия

Дмитрий Марков — о рисках и преимуществах биометрических систем

РБК
«Что знает Мариэль?»: зачем колкое драмеди меняет местами детей и родителей «Что знает Мариэль?»: зачем колкое драмеди меняет местами детей и родителей

Как «Что знает Мариэль?» по-новому рассматривает детско-родительские отношения

Forbes
21 способ прокачать себя легально и с пользой 21 способ прокачать себя легально и с пользой

Вы всё еще в поисках выхода из зимней спячки? Держите список простых апдейтов

Men’s Health
Антиоксиданты: зачем они нужны и где их искать Антиоксиданты: зачем они нужны и где их искать

Какие продукты стоит внести в меню, чтобы поддерживать тело в тонусе?

Правила жизни
Японский десант на Великих озерах Японский десант на Великих озерах

Большое поглощение в мировой металлургии все-таки состоится

Монокль
Традиционная стабильность Традиционная стабильность

Какое место в энергетике будущего будут занимать уголь, нефть и газ

Ведомости
Есть ли у Европы армия Есть ли у Европы армия

О потенциале собственной армии Евросоюза и перспективах ее участия вне НАТО

Монокль
Мошенники делают ставки Мошенники делают ставки

Как мошенники используют аккаунты граждан в букмекерских конторах

Ведомости
Инфляция в белых халатах Инфляция в белых халатах

Медицинская инфляция может ускориться до 14% к концу года

Ведомости
Клан Сгарсгардов: что нужно знать об одной из самых известных актерских династий Клан Сгарсгардов: что нужно знать об одной из самых известных актерских династий

С чего, а вернее, с кого началась династия Сгарсгардов

Правила жизни
Биомаркеры болезней сердца предсказали риск возникновения рака Биомаркеры болезней сердца предсказали риск возникновения рака

Какие биомаркеры сердечно-сосудистых заболеваний могут ускорять развитие рака

N+1
Ну и дела… Ну и дела…

Считается, что нашумевшее в свое время «рыбное дело» началось с казуса...

Дилетант
Вячеслав Фетисов: «Пятьдесят процентов моего успеха — моя жена» Вячеслав Фетисов: «Пятьдесят процентов моего успеха — моя жена»

То, что ей пришлось пережить со мной, мало какая жена выдержит!

Коллекция. Караван историй
Испанские авианосцы на мировом рынке Испанские авианосцы на мировом рынке

Что помогло определиться с основными требованиями к универсальному авианосцу

Наука и техника
Вот почему люди стали использовать огонь — и приготовление пищи тут не при чем Вот почему люди стали использовать огонь — и приготовление пищи тут не при чем

Исследование, перечеркнувшее привычную картину: зачем люди приручили огонь

Inc.
Вам и не снилось Вам и не снилось

Каким было время, когда снимался легендарный фильм «Вам и не снилось»

Лиза
Футбольно-магнитная аномалия Футбольно-магнитная аномалия

Как Сергей Галицкий сделал «Краснодар» лучшим российским клубом

Деньги
Жизнь Анны Ангеловны, краткая история фаду Жизнь Анны Ангеловны, краткая история фаду

История о том, как появился музыкальный жанр фаду

Seasons of life
Мусорная река в Китае и спасение тюленей: как пластиковые отходы загрязняют планету Мусорная река в Китае и спасение тюленей: как пластиковые отходы загрязняют планету

Самые впечатляющие свидетельства загрязнения окружающей среды

Forbes
Техника перехода Техника перехода

Как устроены трансферы в российском фигурном катании

Ведомости
7 признаков того, что тебе больше нельзя обесцвечивать волосы 7 признаков того, что тебе больше нельзя обесцвечивать волосы

Как понять, что нужно притормозить с обесцвечиванием волос?

VOICE
Беспокойное хозяйство Беспокойное хозяйство

От чего стоит застраховать загородный дом

Деньги
Открыть в приложении