РБК представляет шестой рейтинг 500 крупнейших компаний России

РБКБизнес

Лидер сменился, структурные проблемы остались

РБК представляет шестой рейтинг 500 крупнейших компаний России. Впервые в нем произошла смена лидера — «Роснефть» вытеснила «Газпром» с первой строчки списка. В целом новый рейтинг — история про замедление роста корпоративной выручки, начавшееся до пандемии

Авторы: Иван Ткачёв, Юлия Старостина

0:00 /
828.16

Шестой ежегодный рейтинг крупнейших российских компаний РБК 500 продемонстрировал, что в 2019 году совокупная выручка участников рейтинга росла практически так же медленно, как в 2016-м, — лишь на 4,3%. Этому предшествовали два года, когда выручка компаний РБК 500 увеличивалась на 9–18%, и особенно выдающимся был 2018 год. На протяжении пяти лет существования рейтинга доходы крупнейших компаний росли в номинальном выражении быстрее российского ВВП, несмотря на западные санкции, волатильность экспортных рынков и прочие экономические перипетии. В 2019 году этот тренд впервые прервался, и суммарная выручка РБК 500 в отношении к ВВП сократилась, с 81,8 до 81,1%.

Как интерпретировать снижение доли РБК 500 в ВВП

С внутренним валовым продуктом корректнее сравнивать не всю выручку компаний РБК 500, а только полученную в России. Рейтинг РБК не позволяет сказать, сколько доходов российские компании заработали за рубежом, а сколько — дома. Можно предположить, что внутренняя выручка участников рейтинга не сильно отличается от совокупной (89,24 трлн руб.), поскольку среди крупнейших российских корпораций не так много по-настоящему транснациональных. Но такие компании все-таки есть: например, в первой тридцатке это Evraz (18-е место) и VEON (24-е). Согласно международной отчетности этих компаний, Evraz в 2019 году получил за пределами России 63% своей выручки, а VEON — около 50%. Доходы, полученные резидентами страны за рубежом, учитывают валовой национальный продукт (ВНП), но Росстат не публикует этот показатель.

Лучше сравнивать совокупную выручку РБК 500 не с ВВП, а с более широким агрегатом — валовым выпуском, говорит замдиректора группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа АКРА Дмитрий Куликов (валовой выпуск в 2019 году составил около 196 трлн руб. — РБК). Если в 2018 году доля выручки участников рейтинга в выпуске увеличилась более чем на 2 п.п., то снижение на 0,2 п.п. в 2019-м близко к статистической погрешности, отмечает Куликов.

Среди крупнейших участников рейтинга доминируют экспортеры, которые в 2019 году столкнулись с неблагоприятной внешней конъюнктурой, указывает главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. В частности, снизилась выручка горно-металлургических компаний-экспортеров (Evraz, НЛМК, Rusal, «Северсталь», ММК, СУЭК) в диапазоне от 2 до 10%. Экспорт товаров из России в стоимостном выражении в прошлом году сократился на 5,6%, до $424 млрд.

Смена лидера

Самый заметный факт обновленного РБК 500 — первая за все годы существования рейтинга смена лидера. По итогам 2019 года по размеру чистой выручки (то есть выручки за вычетом НДС, акцизов и таможенных пошлин) верхнюю строчку рейтинга заняла «Роснефть» (7,78 трлн руб.). Лидер предыдущих пяти рейтингов — «Газпром» — показал снижение выручки и опустился на второе место (7,66 трлн руб.).

В прошлом году конъюнктура рынка для «Газпрома» была хуже, чем для «Роснефти»: экспорт природного газа из России упал в стоимостном выражении на 16%, а экспорт нефти снизился только на 5,4% (данные Банка России). Сама «Роснефть», как следует из ее финансового отчета, в 2019 году нарастила поставки нефти в дальнее зарубежье (за пределы СНГ) на 22,4% в физическом выражении, перекрыв снижение средней цены реализации.

Для «Газпрома» 2019 год стал трудным. «На рынке сложилась уникальная комбинация из негативных факторов, в числе которых следует особо выделить два. Во-первых, это подлинное цунами из СПГ (сжиженного природного газа), которое обрушилось на европейский рынок. Во-вторых, аномально теплая погода», — отмечал в корпоративном журнале «Газпрома» начальник управления «Газпром экспорта» Сергей Комлев.

В будущем рейтинге РБК 500 за пандемийный 2020 год «Газпром» и «Роснефть», вероятно, удержат свои позиции крупнейших по выручке компаний России, но будут соревноваться за то, у кого она упадет больше, а у кого меньше. За первое полугодие 2020 года выручка «Роснефти» снизилась на 33,4%, до 2,8 трлн руб., следует из ее отчетности, на фоне снижения цен на нефть и сокращения добычи российскими нефтекомпаниями из-за сделки ОПЕК+. «Газпром» также столкнулся со снижением выручки в январе—июне на 28,8%, до 2,9 трл руб., в связи с резким сокращением спроса на газ в Европе из-за коронавируса. Весной средняя экспортная цена «Газпрома» опускалась ниже точки безубыточности (при поставках в Европу) и стала понемногу восстанавливаться только с июля; в Турции «Газпром» уступил лидерство трубопроводному газу из Азербайджана.

«Стабильность» в топ-20

Первая двадцатка РБК 500, на которую приходится половина всей выручки в рейтинге, вновь претерпела минимальные изменения. Компания НЛМК была вытеснена с 17-й на 21-ю позицию, ее место занял ретейлер «ДКБР Мега Ритейл Групп», образовавшийся в 2019 году в результате слияния сетей «Дикси», «Бристоль» и «Красное & Белое». Среди игроков в топ-20 произошла незначительная ротация.

«Излишнюю стабильность в верхней части рейтинга из года в год обеспечивает отсутствие конкуренции, застарелая, излишне зарегулированная среда, в которой доминируют крупнейшие игроки, чьи позиции просто не дают атаковать. В экономике фактически не появляются новые и перспективные компании, способные теснить позиции «старых» бизнесов», — поясняет Надоршин.

Только четыре компании из 500 вошли в свежий рейтинг по причине слияния/поглощения или выделения из состава большей группы. По сравнению с досанкционным 2013 годом сумма сделок на российском рынке M&A в 2019 году упала на 45% (до $63 млрд), а мегасделок (стоимостью выше $10 млрд) не было с 2016 года, следует из данных KPMG.

Госсектор в рейтинге

В топ-20 — двенадцать государственных компаний, в топ-40 их пятнадцать, а в топ100 — тридцать. То есть плотность госкомпаний размывается по мере продвижения вниз по рейтингу, но самые крупные компании — преимущественно государственные. Последние оценки доли государства в создании валовой добавленной стоимости в России находятся в диапазоне 25–45%, в создании рабочих мест — около 30% (с учетом неформальной занятости), указывает Дмитрий Куликов из АКРА. Государство имеет значительное присутствие в стратегически важных отраслях экономики (нефтегазовой, оборонной и т.д.), в сегменте естественных монополий, в финансовом секторе, в предоставлении общественных услуг. «Если смотреть на опыт других развивающихся и развитых рынков, в России пространство для снижения роли государства в экономике, скорее всего, может быть оценено в нескольких процентных пунктах ВВП (максимум 10 п.п.). Эта возможность периодически находит отражение в государственных программах и даже бюджете, но фактически очень слабо реализуется, так как находится на пересечении очень многих интересов», — констатирует Куликов.

«Государственный монопольный капитализм в России не просто сильно развит — он серьезно мешает развитию экономики. Избыточное доминирование государства через госкорпорации и компании с госучастием фактически остановило рост экономики России: с 2008-го по 2019 год прирост ВВП составлял всего около 0,7% в среднем за год. Именно в этот период компании с госучастием стали играть гораздо большую роль в экономике, чем раньше, госкапитализм скорее укрепился как общий подход», — рассуждает Евгений Надоршин.

В отраслевом разрезе обращает на себя внимание перемещение на вторую строчку финансового сектора, который поменялся местами с сектором «Металлы и горная добыча». Доходы финансовых групп составили 10,5% совокупной выручки рейтинга. Вне конкуренции остается нефтегазовая отрасль, которая охватывает 36,2% общей выручки РБК 500. На изменение позиции финансового сектора, скорее всего, повлияло в основном кредитование физлиц, которое росло опережающими темпами в 2018–2019 годах, в банковском портфеле его доля выросла за последние два года почти на 5 п.п., указывает Куликов. Но банки не смогли показать феноменальные темпы роста выручки, потому что Банк России принимал меры по торможению потребительского кредитования, добавляет Надоршин.

След от пандемии

Следующий рейтинг РБК 500, возможно, впервые в истории покажет общее снижение выручки. Российская экономика в кризисном втором квартале 2020 года упала на 8%, по итогам года Минэкономразвития прогнозирует снижение на 3,9%. Сальдированная прибыль российских компаний (за вычетом убытков) в январе—июле снизилась на 42% к тому же периоду годовой давности, до 5,37 трлн руб., следует из данных Росстата.

«В 2020 году, исходя из данных за первую половину года, я бы ожидал, что первая тройка отраслей по выручке в рейтинге (нефтегаз, финансы, горная добыча и металлы) не изменится, несмотря на объективно тяжелый год для нефтегазовой отрасли, — все-таки отрыв нефтегаза очень велик», — говорит Куликов. Для ретейла 2020 год также складывается непросто, но, судя по суммарным оборотам, его позиция в отраслевом рейтинге тоже должна сохраниться (торговля занимает четвертое место с долей 9,5%), добавляет эксперт.

Из менее крупных отраслей телеком должен передвинуться вверх, так как роль предоставляемых им услуг явно существенно выросла, считает Куликов. Более чем вероятно, что в рейтинге за 2020 год компании нефтегазового сектора снизят свои позиции, говорит Надоршин. Зато, по его мнению, уверенный рост покажут фармацевтика и крупный ретейл. «Крупные сетевые форматы в рознице сейчас съедают малый и средний бизнес», — отмечает он.

Возможно, компании в отрасли цветной металлургии смогут удержать свои позиции, потому что для них просадка цен на сырье в существенной степени компенсируется обесцениванием рубля, рассуждает Надоршин. Курс доллара к рублю к концу сентября вырос примерно на 20% с начала года.

Чемпионы года

Самые прибыльные и убыточные компании

Прибыль и убыток, ₽ млрд

Прибыльные

Убыточные

Самые богатые компании

Активы, ₽ трлн

Самые быстрорастущие компании и отрасли

Динамика к предыдущему году, %

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Витамины роста Витамины роста

Как франшиза «Авокадо» за два с половиной года стала сетью из 2600 магазинов

Forbes
6 фильмов о дружбе, одержимости и соперничестве между женщинами 6 фильмов о дружбе, одержимости и соперничестве между женщинами

Фильмы, где связанные узами женщины переживают кризис идентичности

СНОБ
Светлана Миронюк: «Одна жизнь = несколько карьер с множеством развилок» Светлана Миронюк: «Одна жизнь = несколько карьер с множеством развилок»

Светлана Миронюк — о работе и её будущем

РБК
Берегли вещь для особого случая? Используйте ее прямо сейчас! Берегли вещь для особого случая? Используйте ее прямо сейчас!

Выясняем, почему мы не используем то, что приобрели, и как с этим справиться

Psychologies
Playmate 2020 Playmate 2020

Полуфинал конкурса на самую горячую девушку по версии Playboy

Playboy
Что делать, если посудомоечная машина не сливает воду Что делать, если посудомоечная машина не сливает воду

Случаи, почему течет посудомойка, а также способы, как это исправить

CHIP
Грузите лимоны бочками Грузите лимоны бочками

Как программист из Ульяновска стал совладельцем американской студии графики

Forbes
Главная роль Кэтрин Зета-Джонс Главная роль Кэтрин Зета-Джонс

Свою главную и самую сложную роль она играет не на сцене или в кино, а в жизни

Караван историй
Вечные ценности Вечные ценности

На какие деньги живут города-музеи

Forbes
Кокни пацана Кокни пацана

«Джентльмены»: образцовый Гай Ричи в восьми сериях

Weekend
Рейтинг брендов Рейтинг брендов

Новые марки, которые стали заметны на рынке за год

Forbes
Всего два дня отсутствия здорового сна могут заставить человека чувствовать себя на годы старше Всего два дня отсутствия здорового сна могут заставить человека чувствовать себя на годы старше

Недосып прибавляет к ощущаемому возрасту человека почти 4,5 года

ТехИнсайдер
Кодный магазин Кодный магазин

Программист из Ульяновска построил компанию стоимостью $100 млн

Forbes
Прокладывая путь: как София Ионеску стала первой в мире женщиной-нейрохирургом Прокладывая путь: как София Ионеску стала первой в мире женщиной-нейрохирургом

София Ионеску — первая женщина-врач, которая провела операцию на головном мозге

Forbes
Гипотезы потребления Гипотезы потребления

Венчурный фонд, запущенный основателем «Вкусвилла», должен сделать мир лучше

Forbes
Парус, лыжи, кошки, спиннинг… Парус, лыжи, кошки, спиннинг…

В кратер вулкана на лыжах и неделя «вне зоны действия сети»

Вокруг света
В плену антиутопий В плену антиутопий

Настоящая битва экосистем развернулась между «Яндексом» и «Сбером»

Forbes
Мне нужны твои камбэки: чем хороша французская драма «(Не)бывшие» с Гийомом Кане? Мне нужны твои камбэки: чем хороша французская драма «(Не)бывшие» с Гийомом Кане?

почему стоит смотреть новую драму Стефана Бризе «(Не)бывшие»?

Правила жизни
Нити цивилизации Нити цивилизации

Текстиль учил людей считать, подталкивал технический и социальный прогресс

Forbes
За что держаться, когда думаешь, что мир рушится: концепция антихрупкости За что держаться, когда думаешь, что мир рушится: концепция антихрупкости

Что такое концепция антихрупкости, которая помогает выстоять?

VOICE
Такси на конной тяге Такси на конной тяге

История городского транспорта России XIX-XX века

Дилетант
Старикам везде у нас почет Старикам везде у нас почет

Самые уважаемые автомобильные марки в современной России

Автопилот
Дорогое наследство Дорогое наследство

Почему держать на своем счету американские бумаги — худшее из возможных решений

Forbes
Силиконовый остров Силиконовый остров

Как Тайвань стал главной мировой полупроводниковой державой

Деньги
Назад в коммуналки Назад в коммуналки

В условиях дорогой ипотеки москвичи покупают квартиры в складчину

Деньги
Восемь продуктов, повышающих гемоглобин Восемь продуктов, повышающих гемоглобин

Какие продукты помогут повысить гемоглобин в крови и справиться с анемией

РБК
Репринт: «Альбом для марок», «Сталинский нос», Маяковский, Герцык и Юркун Репринт: «Альбом для марок», «Сталинский нос», Маяковский, Герцык и Юркун

Переиздание знаковой книги Маяковского и возвращение забытой прозы Юрия Юркуна

Полка
Грибы перестают расти Грибы перестают расти

Рынок культивируемых грибов близок к перепроизводству, но есть возможность роста

Монокль
Как ученые смогли снять отпечатки пальцев с 2400-летнего трупа! История болотного тела из Толлунда Как ученые смогли снять отпечатки пальцев с 2400-летнего трупа! История болотного тела из Толлунда

Усопший когда-то стал жертвой человеческого жертвоприношения

ТехИнсайдер
«Пустые клеточки» таблицы Менделеева «Пустые клеточки» таблицы Менделеева

Откуда берутся новые химические элементы? Зачем расширять таблицу Менделеева?

Наука и жизнь
Открыть в приложении