Любимые существа венчурных инвесторов

РБК

Тема номера — Инвестиции

Стадо «единорогов»

Любимые существа венчурных инвесторов

Грядущее IPO Snapchat может стать крупнейшим после размещения акций Alibaba в 2014 году. Сейчас эта компания, развивающая сервис мгновенных сообщений, входит в список компаний, которые инвесторы считают наиболее перспективными с точки зрения их потенциала. Журнал РБК изучил, где обитают «единороги» и как менялся их список в последние годы

Текст: Полина Русяева

«Единорогами» принято называть непубличные технологические компании, стоимость которых инвесторы оценивают выше $1 млрд. Формулировку в 2013 году предложила Эйлин Ли, основатель венчурного фонда Cowboy Ventures. Подобно мифическим существам, стартап «на миллиард» — большая редкость, настоящее чудо для инвесторов — найти такие проекты на ранних стадиях, объясняла Ли.

Но спустя три года называть компании с оценкой более $1 млрд «редкостью» сложно: их количество приближается к 200 по всему миру, и ежегодно «популяция» увеличивается минимум на 50 штук. Общая оценка «поголовья» достигает почти $600 млрд, подсчитал журнал РБК на основе списков «единорогов», которые составляют аналитическая компания CB Insights, издания Wall Street Journal и Fortune. Эта сумма сопоставима с рыночной капитализацией мировых IT-гигантов: например, стоимость Apple 2 декабря 2016 года достигала примерно $580 млрд, Alphabet (материнская компания Google) — около $520 млрд.

С каждым годом растет и скорость превращения компаний в «единорогов». Например, более чем 20 проектам, созданным в 2010 году, потребовалось четыре-шесть лет, чтобы достичь планки $1 млрд. Для сравнения: у 12 компаний, созданных в 2014 году, получилось преодолеть миллиард менее чем за два года.

Захватившая венчурный рынок волна «единорожья» вылилась в то, что список миллиардных компаний «мельчает». По состоянию на конец ноября 2016 года лишь 25 проектов смогли получить инвестиционную оценку свыше $5 млрд, а преодолеть $10 млрд удалось лишь 15 компаниям — на них приходится более 60% общей оценки «поголовья». Более 10% общей стоимости «единорогов» создает онлайн-сервис вызова такси Uber.

Почти в одно время с зарождением популяции «единорогов» западные эксперты и сами же венчурные инвесторы заговорили о «надувающемся пузыре» — о том, что стоимость многих проектов не обоснована. При этом владельцы компаний из списка дорогостоящих предпочитают держать в тайне финансовые и операционные показатели бизнеса. Аналитики CB Insights по итогам 2015 года указывали, что почти 60 «единорогов» остановились в росте или их инвестиционная стоимость «сдулась». Например, в текущем списке миллиардных компаний лишь 20 проектов, которые присоединились к нему в 2011–2013 годы и смогли удержаться.

Как следствие, инвесторы в 2016 году стали немного сдержаннее и осторожнее в своих вложениях. Если в 2015 году поле «единорогов» пополнилось почти 80 проектами, то за 11 месяцев 2016-го — менее чем 40 компаниями, подсчитал журнал РБК (дата присоединения к списку миллиардных компаний — данные CB Insights). При этом крупнейшие «единороги» из первой десятки смогли за последний год поднять очередной раунд, что опять же свидетельствует о более консервативном подходе инвесторов. Изучение портфелей 15 самых активных фондов показало: они вложили минимум в двух «единорогов» из топ-15.

С другой стороны, венчурные специалисты начали пристальнее смотреть на Восток. Расчеты журнала РБК показали: если три года назад список «единорогов» состоял преимущественно из американских компаний, то в нынешнем топе лишь треть позиций — проекты из США, примерно столько же — из Китая. Кстати, азиатские компании в отличие от американских быстрее достигают оценки в $1 млрд при меньшем объеме инвестиций. Например, показатель valuation-to-funding (соотношение оценки проекта к вложенным в нее деньгам) у самого крупного «единорога» Uber — 5,3 к 1, а у второй по стоимости компании — китайского производителя устройств Xiaomi — 31,8 к 1, подсчитал WSJ.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Резерв на будущее Резерв на будущее

Как развиваются технологии хранения энергии

РБК
Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа? Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа?

От чего и как именно защищает магниевый анод в бойлере косвенного нагрева?

CHIP
Урок истории от военрука Макарыча Урок истории от военрука Макарыча

За что Зевсу объявили неполное служебное соответствие

Дилетант
От вил до мема От вил до мема

Краткая история «Американской готики» Гранта Вуда

Weekend
Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода

Почему снижается продуктивность болот, поглощающих углерод

N+1
Плохой «ритм» сна связан с 83 болезнями Плохой «ритм» сна связан с 83 болезнями

Люди плохо представляют, сколько они на самом деле спят

ТехИнсайдер
Вера Васильева: «Я ничего специально не делаю, живу как хочется» Вера Васильева: «Я ничего специально не делаю, живу как хочется»

Ее взлет в кино был ярким и мощным, а годы в профессии — разными, трудными...

Караван историй
Переходи на зеленый Переходи на зеленый

Мода на экосексуальность и привычки, полезные для тебя и для природы

Лиза
В именьи близ столицы В именьи близ столицы

Почему крестьяне из Мурина получили свободу раньше?

Санкт-Петербургский университет
Мудборд: Арнольд Шварценеггер из восьмидесятых как эталонное воплощение стиля культуриста Мудборд: Арнольд Шварценеггер из восьмидесятых как эталонное воплощение стиля культуриста

Как выглядел Арнольд Шварценеггер в восьмидесятых и что влияло на его стиль?

Правила жизни
Самые крупные землетрясения в истории СССР и России Самые крупные землетрясения в истории СССР и России

Землетрясения, которые лишили крова тысячи людей в СССР и России

Maxim
Инвесторы стали избирательнее и осторожнее Инвесторы стали избирательнее и осторожнее

Агробизнес продолжает планировать инвестиции в развитие

Агроинвестор
Ностальгический вайб: какие звезды из 1990-х переживают новую волну популярности Ностальгический вайб: какие звезды из 1990-х переживают новую волну популярности

Почему артисты, дебютировавшие около 30 лет назад, снова становятся хедлайнерами

Forbes
Искусственный интеллект, настоящие чувства. Почему люди заводят романы с чат-ботами Искусственный интеллект, настоящие чувства. Почему люди заводят романы с чат-ботами

Почему люди влюбляются в чат-ботов и какие опасности таят такие связи?

Inc.
Борьба за наследство Борьба за наследство

Диадохи: наследники Александра Македонского, развалившие его империю

Дилетант
Параллельщики. Carwin — о главных ошибках при поиске машины за рубежом Параллельщики. Carwin — о главных ошибках при поиске машины за рубежом

Как отличить реального поставщика от хорошо замаскированного обманщика

РБК
Бухенвальдская ведьма: история Ильзы Кох, одного из крупнейших монстров Холокоста Бухенвальдская ведьма: история Ильзы Кох, одного из крупнейших монстров Холокоста

Ильза Кох — одна из самых жестких представительниц гитлеровского режима

ТехИнсайдер
Страховка с биткойном Страховка с биткойном

Как работают инвестиционные полисы с привязкой к биткойну

Ведомости
Пример заразителен Пример заразителен

Как гаджеты могут стать наркотиком и почему их не стоит обвинять во всех бедах

Правила жизни
Имени королевы Анны Имени королевы Анны

Как стул эпохи Анны Стюарт сменил вычурность барокко на анатомичный комфорт

Дилетант
«Пройтись по городу в ботинках местного жителя». Почему аудиоэкскурсии — это про любовь, а не про деньги «Пройтись по городу в ботинках местного жителя». Почему аудиоэкскурсии — это про любовь, а не про деньги

Как швейцарская идея превратилась в российский edutainment-проект

Inc.
Какие БАДы работают при депрессии: исследование Какие БАДы работают при депрессии: исследование

Насколько безрецептурные пищевые добавки полезны для облегчения депрессии

ТехИнсайдер
CAR-NK-терапия из донорских стволовых клеток помогла пациентке с системной склеродермией CAR-NK-терапия из донорских стволовых клеток помогла пациентке с системной склеродермией

Исследователи сообщили об успешном лечении тяжелой системной склеродермии

N+1
Ценить свой труд: как Шарлотта Гилман призывала женщин к экономической независимости Ценить свой труд: как Шарлотта Гилман призывала женщин к экономической независимости

Как Шарлота Гилман боролась за женскую свободу вне домашних стен

Forbes
Субмарининг в отношениях: когда партнер исчезает и появляется как подводная лодка Субмарининг в отношениях: когда партнер исчезает и появляется как подводная лодка

Субмарининг: что это такое и почему люди так себя ведут?

VOICE
Конфликт как процесс изменения социальных ролей и нарушения личных границ Конфликт как процесс изменения социальных ролей и нарушения личных границ

Что такое конфликт и из чего он состоит?

Forbes
По расчетам астрономов, Вселенная погибнет через 20 миллиардов лет По расчетам астрономов, Вселенная погибнет через 20 миллиардов лет

Что предсказывает модель Вселенной, которая учитывает данные DES и DESI?

ТехИнсайдер
Сеньоры на потоке Сеньоры на потоке

Зачем Минцифры запускает новые программы подготовки IT-кадров

Ведомости
Тело знает всё Тело знает всё

Ида Галич — о том, почему важно слушать свое тело и как это делать

Новый очаг
Closer Closer

Молодая команда Saro и Closer меняет гастросцену Петербурга и задаёт тренды

Собака.ru
Открыть в приложении