Десять российских акций, показавших слабую динамику в 2023 году

РБКБизнес

10 худших российских акций в 2023 году: стоит ли их покупать на просадке

«РБК Инвестиции» отобрали десять российских акций, показавших слабую динамику за прошедшие 12 месяцев, и выяснили у экспертов, какие из них могут стать инвестиционной возможностью в будущем году

Автор: Анна Васильцова

Фото: Кирилл Кухмарь / ТАСС

За период с конца сентября 2022 года по 1 октября 2023 года капитализация снизилась только у двух публичных российских компаний. Однако часть акций, которые прибавили в цене, росли гораздо слабее остального рынка. Список примечателен тем, что среди аутсайдеров оказались лидеры рейтинга прошлого года.

В журнальной версии обзора подробно остановимся лишь на «Газпроме» и «ВСМПО-Ависма». Акции именно этих двух компаний показали за отчетный период минусовой рост.

Почему эти акции росли хуже остального рынка

Павел Гаврилов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отмечает, что рынок в целом снижался после восьмимесячного беспрерывного роста. По его словам, помимо общей тенденции у каждой компании была собственная причина, которая негативно влияла на котировки: падение продаж газа в Европу у «Газпрома», ограничения со стороны США у «ВСМПО-Ависма», уход с биржи у «Детского мира» и т.д.

«Эти бумаги несильно пострадали в 2022 году, поэтому потенциал роста в 2023-м был ниже, чем у многих других бумаг на рынке», — объяснил Кирилл Комаров, руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций».

Он также отметил наличие в списке худших акций этого года двух из трех крупнейших российских продуктовых ретейлеров. По его словам, поскольку ретейл — защитная индустрия, акции не так сильно падают в случае кризисов и менее резко восстанавливаются, когда они проходят.

Продовольственные ретейлеры — это истории внутреннего спроса, не предоставляющие инвесторам защиту от обесценения рубля, заявили в «Финаме».

«С начала года инвесторы могли отдать предпочтение бумагам экспортеров, чьи результаты в большей мере защищены от девальвации рубля, который с начала года ослаб по отношению к доллару на 42%. Кроме того, крупнейшие эмитенты продовольственного ретейла не выплачивали дивиденды в 2023 году», — добавили эксперты.

10 российских акций с худшей динамикой котировок

С октября 2022 года по сентябрь 2023 года

Источники: Московская биржа, расчеты «РБК Инвестиций»

Что ожидать от лидеров падения в 2024 году

«Газпром»

Отрасль: нефтегазовая промышленность

Капитализация на 12 октября: 3,865 трлн руб.

«Газпром» — крупнейший поставщик природного газа на российском рынке. По данным журнала Forbes, «Газпром» второй раз подряд возглавил рейтинг самых прибыльных компаний России в 2023 году: компания заработала 1,3 трлн руб.

В августе «Газпром» отчитался по МСФО за первое полугодие 2023 года: чистая прибыль составила 296,241 млрд руб. по сравнению с 2,514 трлн руб. за аналогичный период прошлого года. Результат оказался ниже среднего прогноза рынка (363 млрд руб.). Зампред правления компании Фамил Садыгов объяснил это в первую очередь «влиянием курсовой разницы на фоне снижения курса рубля за период на 24% к доллару и на 26% к евро».

Российские поставки трубопроводного газа в Европу (без учета Турции) снизились на 86% в первой половине 2023 года по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Хотя европейские страны не вводили прямых ограничений на импорт данного вида топлива, в отличие от нефти и нефтепродуктов, за первые шесть месяцев этого года «Газпром» поставил ЕС всего 12,1 млрд куб. м газа, или в среднем 67 млн куб. м газа в сутки. Частично падение спроса со стороны традиционно крупнейшего потребителя — Европы — удалось компенсировать путем расширения поставок в Китай: уже в январе 2023 года «Газпром» вышел на первое место по объему поставок топлива в КНР.

Однако перенаправление выпавших объемов требует дополнительной инфраструктуры, подчеркнул аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов: на этом фоне падают выручка и чистая прибыль и снова под вопросом остаются дивидендные выплаты акционерам. Эксперт добавил, что в свете отказа от выплат дивидендов за 2022 год многие долгосрочные инвесторы стали перекладывать свои финансовые средства в «другие дивидендные истории».

«Снижение поставок газа в Европу, как следствие — слабая отчетность, отсутствие дивидендов в этом году — все это снизило привлекательность акций для инвесторов», — отметил Кирилл Комаров. По его словам, это стало причиной стабильного отставания бумаг от рынка акций: фаворитами этого года среди крупнейших корпораций выступили ЛУКОЙЛ и «Сбер», которые демонстрировали рост финансовых показателей и щедрые дивиденды.

«На данный момент по «Газпрому» не наблюдается значимых драйверов для возвращения к восходящему движению, но, возможно, они появятся в случае [возникновения] надежды на итоговые выплаты за 2023 год, — заявила аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. — Уверенного роста указанных акций можно ожидать в случае общего оптимизма на российском фондовом рынке и реализации дивидендных ожиданий».

Павел Гаврилов отметил, что в следующем году динамика будет зависеть как от геополитического фона, так и от результатов за 2023 год. Рост финансовых показателей усилит дивидендные ожидания и станет хорошим драйвером для роста, добавил он. Гаврилов установил целевую цену для «Газпрома» на уровне 240 руб.

Аналитическое управление ФГ «Финам» не ожидает быстрого улучшения финансовых показателей «Газпрома» в базовом сценарии. Эксперты прогнозируют, что к началу следующего десятилетия «Газпром» может восстановить объемы экспорта 2021 года, но это будет крайне длительным и затратным процессом.

«В текущем году «Газпром» пострадал от постепенной нормализации европейских цен на газ, наличия дополнительного НДПИ объемом 600 млрд руб. в год и падения экспорта в дальнее зарубежье. В сочетании с рекордной инвестиционной программой данные факторы приводят к отрицательному FCF и росту долговой нагрузки, что увеличивает вероятность отказа «Газпрома» от выплаты дивидендов. Фактически почти вся прибыль «Газпрома» в текущих условиях приходится на «Газпром нефть». Ситуацию могли бы улучшить снижение налоговой нагрузки на компанию или резкий всплеск цен на газ в случае, например, аномально холодной зимы», — заявили в «Финаме». Они присвоили бумагам рейтинг «покупать» при целевой цене 157,8 руб.

Аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских считает, что бумаги «Газпрома» не так интересны для инвестирования в ближайшие годы, хотя, возможно, они принесут дивиденды в размере 25 руб. по итогам этого года.

«Динамика акций «Газпрома» подвержена общерыночному снижению цен на газ. Также в связи с переориентацией на восточные рынки у «Газпрома» в ближайшие годы будут повышенные капитальные расходы на строительство «Силы Сибири» и догазификацию в России, кроме того, есть риск повторных налоговых изъятий», — пояснил он.

«ВСМПО-Ависма»

Отрасль: металлургия

Капитализация на 12 октября: 479,8 млрд руб.

«ВСМПО-Ависма» — крупнейший в мире производитель слитков и проката титановых сплавов. Корпорация является лидером мирового рынка титановой продукции и основным стратегическим поставщиком изделий из титана для многих крупных компаний. Продукция «ВСМПО-Ависма» используется в широком спектре отраслей: в энергетике, нефтегазовой промышленности, авиастроении, судостроении, медицине, спорте и строительстве.

В конце прошлого месяца «ВСМПО-Ависма» была включена в список предприятий, попадающих под ограничения Минторга США в рамках правил экспортного контроля (Export Administration Regulations). Это не означает наложения на компанию блокирующих санкций, как в случае с SDN List, однако требует, чтобы экспортные сделки с ее участием были одобрены американскими властями с помощью специальных лицензий. Аналитическое управление ФГ «Финам» отмечает, что «ВСМПО-Ависма» является крупнейшим поставщиком титана для авиакосмической отрасли, в том числе и для оборонных предприятий, поэтому компания попала во всевозможные санкционные списки. Крупнейшие клиенты компании Airbus и Boeing отказались от закупок ее продукции. По мнению экспертов, инвестиции в акции «ВСМПО-Ависма» в настоящее время сопряжены с высокими рисками.

«Акций «ВСМПО-Ависма» нет в нашем покрытии. Они не отличаются высокой ликвидностью, зато имеют высокую волатильность и, соответственно, риски. С начала года они испытали и взлеты, и падение цены. Например, 12 апреля они взлетели «в космос» до самой планки, на 40% (с 47 тыс. руб. до более чем 65 тыс. руб.). Может быть, это был такой флешмоб телеграм-блогеров в честь Дня космонавтики? Бумага, которую можно ненадолго так «разогнать», вряд ли подходит для инвестиционного портфеля», — пояснили в «Финаме».

«Компания относительно неликвидная и мало привлекала инвесторов в этом году ввиду отсутствия инфоповодов и раскрытия финансовой информации», — заявил Кирилл Комаров.

«ВСМПО-Ависма» отчиталась по МСФО по итогам первого полугодия в конце сентября. Чистая прибыль за период увеличилась в 3,1 раза и достигла 12,3 млрд руб. Выручка подскочила на 3,9% в годовом выражении, составив 54,373 млрд руб.

Кирилл Комаров добавил, что «ВСМПО-Ависма» избежала коррекции в феврале 2022 года, поскольку у нее не было большой базы институциональных инвесторов. Поэтому в этом году бумаги не имели большого потенциала восстановления, как многие другие акции, и не являлись привлекательными для трейдеров.

«Локальных драйверов для роста акций пока что нет», — прокомментировал Павел Гаврилов.

Владимир Чернов считает, что главным фактором роста в «ВСМПО-Ависма» в следующем году может стать переориентация экспортных потоков, так как это должно привести к росту их финансовых показателей, особенно на фоне эффекта низкой базы текущего года.

Полную версию материала читайте на сайте РБК Pro

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

ЧВК «Рюрик» ЧВК «Рюрик»

Около 838 года в поле зрения Византии попали люди, называвших себя русами

Дилетант
Регионы России, которые сильнее всего пострадали от внутреннего туризма Регионы России, которые сильнее всего пострадали от внутреннего туризма

Россияне открывают Алтай и Калининград... но не везде к этому готовы

Maxim
Про напиток из цикория Про напиток из цикория

Есть время и место для кофе и есть время и место для цикория

Наука и жизнь
Превратить экранное время в деньги: как поколение альфа зарабатывает в смартфонах Превратить экранное время в деньги: как поколение альфа зарабатывает в смартфонах

Дети и подростки, которым исполняется около 15 лет, уже зарабатывают деньги

Forbes
В такси на Дубровку В такси на Дубровку

Ищешь живописное место для фотосессии? Советские фильмы знают ответ!

Лиза
Люди, традиции, поговорки и преступления Люди, традиции, поговорки и преступления

Из чего Льюис Кэрролл создал «Алису в Стране чудес»

Weekend
Что такое поликарьера и чем она отличается от подработки Что такое поликарьера и чем она отличается от подработки

Горизонтальный рост: что такое поликарьера и кому она подходит

Ведомости
Круизы: новая глава Круизы: новая глава

Rei — проект 196‑метровой круизной яхты от конгломерата Viken Group

Y Magazine
Обмануть время: зачем во многих странах переводят часы на зимнее и летнее время и почему в России от этого отказались Обмануть время: зачем во многих странах переводят часы на зимнее и летнее время и почему в России от этого отказались

Зачем вообще была придумана практика перевода часов на зимнее время?

ТехИнсайдер
В палеолитическом пещерном святилище впервые нашли голубые краски В палеолитическом пещерном святилище впервые нашли голубые краски

Люди эпохи верхнего палеолита пользовались красками голубых оттенков

N+1
Банановые перспективы российских субтропиков Банановые перспективы российских субтропиков

Инвесторы хотят импортозаместить экзотические фрукты

Агроинвестор
Что такое калланетика и помогает ли она похудеть: 9 упражнений Что такое калланетика и помогает ли она похудеть: 9 упражнений

Эффективный комплекс упражнений для укрепления мышц, которые можно делать дома

РБК
Откуда к нам прилетела межзвездная комета? Астрономы впервые отследили ее путь Откуда к нам прилетела межзвездная комета? Астрономы впервые отследили ее путь

Астрономам впервые удалось точно установить, откуда прибыл межзвездный гость

Inc.
В России художник — пророк В России художник — пророк

Что и как видит художник и зачем вообще нужны искусствоведы

Монокль
Команда спасателей Команда спасателей

Справляемся с отпускными кризисными бьюти-ситуациями

Moodboard
Кабачки Кабачки

Куда девать кабачки летом?

Здоровье
Читалка для компьютера: выбираем лучшую из бесплатных Читалка для компьютера: выбираем лучшую из бесплатных

Лучшие читалки для компьютера из бесплатных программ

CHIP
Глаз-синхротрон Глаз-синхротрон

О том, как научить искусственный интеллект понимать, а не угадывать химию

Наука и жизнь
Миссия – «чудо-женщина»: как, думая обо всём на свете, не забыть о себе? Миссия – «чудо-женщина»: как, думая обо всём на свете, не забыть о себе?

Женщины XXI века: как выдержать нагрузку и сохранить здоровье?

Здоровье
Как Ленин дэвов побеждал Как Ленин дэвов побеждал

Какие отпечатки оставили на народах России события на рубеже XIX и XX веков

Дилетант
Мурат Абулкатинов: Не надо пытаться быть больше, чем ты есть Мурат Абулкатинов: Не надо пытаться быть больше, чем ты есть

Режиссер Мурат Абулкатинов — о том, что ему нравится в шекспировской драматургии

Ведомости
Гелий Гелий

Известно, что каждый элемент имеет свой, только ему одному принадлежащий спектр

Наука и жизнь
Передвижники и императорская власть Передвижники и императорская власть

Как передвижники получили признание императора Александра III

Знание – сила
Художник Татьяна Андреева: «Меня интересует волновая природа всего» Художник Татьяна Андреева: «Меня интересует волновая природа всего»

Татьяна Андреева о том, как поймать неуловимое и о новом большом проекте

РБК
Польза печени трески: почему врачи рекомендуют есть этот деликатес зимой Польза печени трески: почему врачи рекомендуют есть этот деликатес зимой

Вкусная на бутерброде, источник незаменимых витаминов — все это печень трески

РБК
Трансмонный кубит достиг миллисекундной когерентности Трансмонный кубит достиг миллисекундной когерентности

Физики изготовили трансмонные кубиты из напыленной пленки ниобия

N+1
Медвежий угол Медвежий угол

Как оргкомитет московской Олимпиады-80 зарабатывал – рубли и валюту

Ведомости
«Человек собаке друг, это знают все вокруг»: 10 знаменитых собак-героев «Человек собаке друг, это знают все вокруг»: 10 знаменитых собак-героев

10 псов, которые заметно отличились и вошли в историю

ТехИнсайдер
Маленькие шаги к переменам Маленькие шаги к переменам

Интервью с создателем инклюзивных раскрасок и игрушек Натальей Пониной

Лиза
История профессора Либреску! Он пережил Холокост и пожертвовал собой при стрельбе в университете История профессора Либреску! Он пережил Холокост и пожертвовал собой при стрельбе в университете

История профессора Ливиу Либреску — это не просто рассказ о героизме

ТехИнсайдер
Открыть в приложении